中国房地产先爆还是美国股市先爆？ 第1页

法兴银行绘制了一张全球经济的杠杆循环图，显示世界各国都在经历着去杠杆化-去泡沫-杠杆周期-泡沫破灭的循环，周而复始，只是各国所处的位置不同。

美国现在处于 股市高涨、投资加速，但国债飙升、私人部门储蓄下降的杠杆循环阶段。明后年随着美联储的持续加息就会面临进入第四个阶段——泡沫破裂的问题。

美国商务部数据，2017年9月份美国储蓄率从3.7%下跌至3.1%，达到2007年12月以来的最低水平。自2015年以来，储蓄率一直在稳步下降。

15年刚好符合循环图的时间点。

中国目前满足去杠杆化阶段的几个特点:

货币政策效果不佳、财政支出开始扩张

据统计，2017年全国一般公共预算收入172567亿元，同比增长7.4%，其中税收收入144360亿元，同比增长10.7%；全国一般公共预算支出首次突破20万亿元。

2017年出口逆转

2017年，中国进出口增速扭转连续两年下降局面，净出口对经济增长的贡献也由负转正。界面新闻梳理数据发现，除了得益于发达经济体的超预期复苏，中国对新兴市场的出口也在去年高速增长。同时，国内产品结构升级也为出口增添助力。

资产价格趋稳

房价考虑变现难度其实价格已经崩了，政府要保的是金融系统不被牵连，所以18年主抓政治的银行人不太好过。股市崩了还好，要知道金融系统崩了政府信用也跟着崩，那真就兜不住了。对于楼市来说，能砸盘的只有政府。面对美国加息，央行又是下调准备金、又是逆回购、又是逆周期因子来保证流动性、护着汇率，就是死扛着不加息避免大规模断供，目的是希望稳住去杠杆的势头，慢慢进入去泡沫的阶段而不是直接刺破。

A股大盘估值已经跌破熔断水位，PB估值接近历史最低。

接下来就是去泡沫阶段了。

当然这个循环图是机械的。每一个国家在循环每个阶段持续的时间、经济起伏也不一样。还有国家间的相互影响都会决定各自处在的位置。

11年美国在去杠杆、14年去泡沫，到17年杠杆循环也到一个节点了，差不多三年一个阶段。

中国11年开始投资加速、14年到17年经历了股市大起大落与房价暴涨锁死，也是三年左右。

世界经济是联动的，美国加息，中国在去杠杆阶段也变长了。但你只能延缓或加速下一个阶段到来，缓解、平扶杠杆波动带来的社会问题，但经济周期规律不可抗拒的。

就不说结论了，拭目以待吧。

那么复杂的上市公司管理制度和股份制公司管理制度，导致同价不同权，不先爆它，那才怪了。

不过你们这些人啊，总是喜欢捡便宜，哪有那么好捡的哦。

有便宜通知一声，同去同去。呵呵