A股未来几十年是否可能走出类似美股的数十年长牛？ 第1页

大家首先要明白，走出长牛的决定性因素是什么。

首先是投资者和资金结构，其次是股票的组成，背后的产业结构的调整，下面我们详细介绍。

首先是投资者和资金结构，这个大家听的可能都比较多了，比如，市场去散户，增加机构的比例。散户由于自身认知水平的局限，风险承受能力的限制，天然喜欢追涨杀跌，从而加大市场的波动。

而专业的机构投资者面对波动的承受能力更强，不是因为他们的心理素质好，主要是他们对市场的理解更为深入，经验更为丰富，大幅的涨跌见识的也多了，不会轻易恐慌。

这一点其实在老散户和新散户身上也可以看得出来，老散户面对波动往往较为淡定，而新手往往情绪会非常极端。

还有一点也非常重要，机构拿的钱毕竟不是自己的，这样的话，判断起来要理性的多。

上面是从投资者的角度来看波动。投资者的背后其实代表的是资金。

个人投资者代表的往往是短期资金，这些短期资金对短期市场的盈利和亏损往往非常敏感，利来而聚，利尽则散。

这一点上机构投资者也面临着这样的问题，因为一旦下跌较多，基金也会面临着很大的赎回压力。

上世纪七十年代，以401（K）计划为标志的长线养老金入市，这些长线资金天然具有熨平波动的功能，是美股长牛的重要转折。

同样，中国股市如果也想长牛，那么类似的养老金入市也是重要的决定性因素。

以上讲的是第一个问题，即投资者和投资资金的问题，下面再讲一下股市组成和经济结构的问题。

我国股市波动比较大，一个很重要的原因是我国股市中周期股占比相对更大，比如汽车，房地产，银行，这些板块市值都非常高，其次还有上游的企业，比如钢铁，煤炭，水泥等等。

周期股顾名思义，就是业绩随着经济周期的波动而波动，那么表现在股市上，当然就是股市的周期性牛熊转换。

而美股相对而言要好很多，因为美股很多科技股和消费股占比很高，比如大家都非常熟悉的苹果，亚马逊，脸书，可口可乐，肯德基麦当劳等等。

这些企业相对周期股而言，波动性显然要小很多，所以股市的牛熊也没有那么明显。

那么为什么我国的股市结构和美国的股市结构差这么多？

背后显然是经济结构决定的。

美国GDP中，服务业占比很高，科技发达，而我国虽然也在转型，进行产业升级，但是明显还有很漫长的道路要走。

股市是经济结构的反应，我国的经济结构决定了A股的波动性比较大。

另外还有一点，就是中美两国所处的发展阶段不同。我们还处于中高速增长阶段，而美国已经过了这个阶段，处于低速增长阶段，这导致我国的经济波动幅度本身就比美国更大。

所以，综上，A股是不是能走出长牛，还是像之前一样大幅度的牛熊轮回，主要还是看投资者结构、长线资金的入市情况，以及我国经济结构和整体所处的发展阶段，这不以某个人的意志为转移，是由客观的现实基础所决定的。