为什么最近中概股连续暴跌，真实原因是啥？ 第1页

今天换个视角，把几个市场都说一下。

1你是个欧美普通投资者（个人、公司这些给各类基金投钱的人）

俄乌冲突了，你需要降低俄罗斯和乌克兰相关资产，毕竟谁也猜不透最后局势会怎么样，先尽可能卖再说。

如果是直接在两个国家有生意的人，那没辙了，反正困在里面就很尴尬。有些跨国企业在俄罗斯的公司还有被直接拿走的危险，比如因为粮食、能源和金属便宜在俄罗斯开厂子的，就非常闹心。

反正这事儿你控制不了，都是顶层博弈，俄罗斯大亨的球队和游艇也差不多待遇。

但是在股市或者债市，你的钱通过各类型基金、投资机构都有持仓——这总可以卖了吧。

第一天的时候可以，俄罗斯股市直接暴跌，不管怎么样好歹还能逃出来。

现在俄罗斯把股市关了

• 如果你是直接开账户投资，那只能等；
• 如果你是直接购买全部为俄罗斯股票的基金，也只能等。

但是，很多人是买了包括俄罗斯、中国、巴西、越南等一系列资产在内的基金。

这总可以赎回了吧。

局势这么动荡，新兴市场国家的资产看着都不靠谱啊，那就整体赎回吧。

比如有一个基金，全球新兴市场在配置，其中10%在俄罗斯。

现在俄罗斯股票卖不出来，基金持有人准备赎回。

作为基金经理他不能说：“要不您只赎回除了俄罗斯以外其他的资产吧”。

一来是这没法实现，二来人家之所以投资基金就是机构说了可以规避单个市场风险。

那么多人要赎回，基金公司感觉后面还有很多人要赎回，俄罗斯的卖不掉——只能卖其他新兴市场国家的。

显然。。。。。。港股和A股肯定是。

中概股虽然是美元计价资产，但是资产基本面以中国经济为主，既然不看好新兴市场国家，那中概股也得减。

2你是个欧美机构投资者

由于你的投资人减仓新兴市场国家的资产，你已经做了操作，不过还是要考虑在新的环境之下，要不要做做调整？

目前你看到的大形势是美联储要加息，加息就意味着长久期（盈利在更远的未来）的公司估值要下降。暂时看不懂记住结论就成，加息周期对成长股和科技股影响更大。

所以第一反应是对科技股投入要变得更谨慎。

去年底到现在加息预期正在逐渐清晰，不光是中概股，科技公司都要降低持仓。

然后突发了2件事情：

俄乌冲突，肌肉记忆告诉你应该赶快避险，找美元资产是OK的，哪怕是联席汇率制的港币计价资产都不好使，就更别提A股那部分通过xx通持有的资产了。

这次对逆全球化的讨论越来越多，看来得要选边站，从受到的欧美金融科班教育和经济教育出发，这波还得站在美国。

所以港股、A股先大量卖掉再说。

然而换成美元，可美元资产买什么呢？

这个时候出现了第二件事情，中概股突然遭到了调查，5家公司面临退市风险。

你仔细一想，这2018年懂王以来的事儿其实还没完呢，万一来个打击面扩大，真要是呼噜呼噜退市，那投资的股票就变成一级市场的股权了。即使律师和交易所给力，从美股变到了港股，那也是完全不一样的资产了。

资产性质都会变，投资者赎回我产品，我得喝西北风去，那不哭了。

所以中概股即使也算是美元资产，也因为更大的系统性风险悬在头顶，不得不买。

3你是个国内专业投资者

都是专业投资者，其实信息能力和分析能力不比外国同行差。

所以一开始感觉没那么强烈。

毕竟你背后的投资人不会像欧美投资人一样去降低新兴市场敞口、去要求赎回中概股资产。

你背后很多投资者是国内的公司或个人，策略还是跟欧美不一样的，或者说更有信心。

问题在于，去年跌了一年，前几年的浮盈少了问题还不大，进入2022年，很多基金开始浮亏了。

那么因为受不了亏钱造成投资人赎回，因为触达了基金减仓、平仓线，都会导致你必须卖出。

即使你知道基本面（比如港股）和股价关系，已经不应该再跌了，但是你必须还要减仓。

4国内某些散户投资者

去年：哎？！中概股这么惨？——抄底；

过了一段时间：咋还跌？——砍了；

又过了一段时间：哎？！更低了——抄底；

过了一段时间：咋还能跌？——砍了；

去年年底到春节前：这些构筑平台了——抄底；

上周：................................

港股、美股市场和国内是完全两个定价体系的市场，像国内这种跌多了就会涨的逻辑可不是必然存在的。

当然，散户在这种下跌过程中，贡献非常小。

写这一部分投资者，主要是想提示一下，在目前行情里，不要仅仅根据价格来判断。

上面2个里面，提到了如何更好地寻找底部的方式，当下行情也许有机会，但普通人是真心抓不到的。

昨天有人试了，结果不太行，这还是专业机构去做的，难度可想而知。

以上，供参考