ROE比债务利率高是个什么逻辑？

当一家公司的净资产收益率（ROE）持续高于其债务利率时，这通常传递出一个相当积极的信号，其内在逻辑可以这样理解：

想象一下，一家公司就像一个经营者，它通过借钱（也就是支付债务利率）来获取运营所需的资金，同时它也用股东投入的钱（也就是净资产）来经营。

如果这家公司能用股东的钱赚取更高的回报（ROE），也就是说，每投入一块钱的股东资本，它能创造出超过一块钱的利润，并且这个利润水平相对于股东投入的资金来说，比它借钱的成本（债务利率）还要高，这就说明了一个非常关键的问题：公司利用借来的资金和自有资金进行经营，整体的盈利能力是强于其融资成本的。

更具体地说，高ROE而低于债务利率意味着：

首先，公司有能力有效地利用资本。 ROE是衡量公司利用股东权益产生利润的能力。当这个数字很高时，表明公司能够将其资产转化为利润，并且这种盈利能力足以覆盖其所有运营成本，包括支付给债权人的利息。

其次，债务融资对于股东来说是“划算”的。 想象一下，公司可以从银行借钱，每年需要支付5%的利息。但如果这家公司用这些借来的钱，加上自己的股东资本，整体经营下来，能够产生15%的净资产收益率。这意味着，每借来的100块钱，公司可以通过经营赚到15块钱，但只需要支付5块钱的利息。剩下的10块钱，就相当于净赚了，这部分净赚的钱，最终是属于股东的，它会进一步提升股东的每股收益，从而提高ROE。

换句话说，公司是在利用杠杆效应，但这个杠杆是“赚钱”的杠杆。 借钱（负债）本身并不是坏事，它是一种财务工具。如果公司能够利用借来的资金，通过投资和经营，产生的回报率大于借款的成本，那么股东的利益就会得到放大。公司的ROE高出债务利率，恰恰证明了这种“增值”正在发生。

这种情况下，债权人的利益是得到充分保障的。公司支付债务利息的现金流是充足的，因为整体经营产生的利润足以覆盖利息支出。而股东的利益则因为公司有效地运用了所有资本（包括债务和股权）而得到了更好的回报。

从更宏观的角度看，一个ROE持续高于债务利率的公司，往往是一家健康、有竞争力和管理有效的企业。它不仅能够维持自身的运营和发展，还能为股东创造超额的价值。这种模式通常意味着公司处于一个有利可图的行业，或者拥有强大的核心竞争力，能够抵御市场波动，并有效地将资源转化为利润。

因此，ROE比债务利率高，其逻辑核心在于，公司整体的盈利能力（通过股东资本体现）远超其举债的成本，这表明公司在经营和财务管理上是成功的，能够实现资本的有效增值，并为股东带来丰厚的回报。

问题在于，如果是这样，这个人还开什么公司啊，直接把100借出去赚15%的利息不好么？

而且这样他去找银行贷款的话，银行会直接跟他说，你也别开公司了，何必呢，你把100块钱给我，我年底给你105，你开公司累死累活年底也是105，你把钱给我你啥也不用干也是105。

如果开公司的收益比贷款利息还低，银行有什么理由相信你会把钱拿去开公司而不是放贷款呢？

简单说不管你要做什么，你的回报率比利息还低，是不可能会有人借钱给你的。这意味着，你不可能再贷到款，破产清算是迟早的事情。