现在2021年的股市行情会成为15年的复刻嘛？ 第1页

从提问来看，提主基本还没有对股市入门。

2015年是典型的微观流动性驱动的非典型性牛市，而2019~2021年的牛市是一轮典型的流动性和盈利回升双轮驱动的牛市。

与19~21年牛市相对应的，应该是2007年那一轮。当然，本轮牛市的幅度要小很多。

本轮牛市可以分为三个阶段。

第一阶段是估值修复和流动性回暖。

19年初，随着领导层持续喊话A股，并且经济也开始触底回升，持续的去杠杆开始边际减弱，A肥肉开始筑底，这一阶段，主要的驱动力是估值修复，所以市场表现为进二退一。具体板块方面，由于持续的中美摩擦，科技的地位被提升到新高度，芯片产业链成为市场上最靓的仔，5G、通信等也持续爆发。

20年，新冠突如其来，打破了原本温和的补库存周期，疫情给中国经济带来了巨大的损失，央行开始进行逆周期调节，连续的降息降准，财政部也开始扩大开支，带动经济。

在这个背景下，首先是必选消费和线上经济、互联网板块、医药崛起，这主要是疫情的带动。疫情影响下，医药的需求大幅增加，医疗器械供不应求。而居家活动带动了线上经济和游戏的爆发，最后是必选消费，粮油米面业绩高增，带动相关板块大涨。

进入5月份，复工复产基本完成，疫情受到良好的控制，恢复经济成为了首要问题。当时，从需求段看，三家马车中，出口超预期调增，投资由于地产和基建表现良好，但是消费持续萎靡不震。

消费的下行，仔细分析有两方面原因，一方面是居民收入下行，另外一方面是疫情导致消费意愿和消费场景受限。这导致消费出现结构性分化，即必选消费高增，大家屯粮屯油。但是另外一方面可选消费受限，如餐饮，大家没法安心消费，如旅游，也出不去，酒店、航空同理。

所以，要拉动经济，就要拉动消费。要拉动消费，就是拉去可选消费。要拉动可选消费，就要拉动可选消费中占比最大的项目-汽车。

这个思路其实不是这一次危机时期才有的，而是历次危机都是这样，当然不会完全相同，因为毕竟所处时代是不同的，但是思路是一以贯之的，大家可以去回溯，也可以去找我其它的回答，里面有更详细的分析。

在这个思路下，汽车，尤其是新能源汽车，就成为国家政策的发力方向，新能源汽车板块，也就成为了A股确定性最高的板块。

我在7月份和10月份，持续给大家推荐，大家可以看一下我当时的文章，里面有详细的分析逻辑和数据。

目前进入到第三个阶段，盈利回升驱动。

这一阶段表现的比较好的会是周期和后周期板块，包括银行、有色、石油、煤炭等。

以银行为代表，这是我之前的分析。

另外一篇

还有一个逻辑，就是疫情控制住之后的高社交属性板块，包括电影、旅游、餐饮、酒店、航空等，目前也在持续发酵。

21年有两个宏观主线，一个是盈利回升和再通胀，另外一个是信用收缩。

盈利回升和再通胀，主导周期股在上半年跑赢大市，同时支撑牛市。

而信用收缩则会带领经济下行，结束牛市，这个时间节点大概率在6月份左右。

这其中的逻辑比较长，我这篇就不写了，后续有时间单独写一篇牛市终结的预测文章，大家感兴趣可以关注一下。