如何根据市盈率、市净率等判断一个上市公司的股票估值高低？ 第1页

所以，还是上面提到的，PE和PB，要和自身的历史相对比，不能只看绝对值大小，也不能跨行业跨板块对比。

PE也好，PB也好，都有不同的计算方式，比如说有动态市盈率，有静态市盈率，还有滚动12个月的市盈率，在使用的时候也需要注意，一般使用TTM，也就是12个月滚动较多，实效性比较强。

另外关于PE和PB的区别，这里大概讲一下。净资产可以认为是每期净利润，扣除掉分红之外的累积。那净资产相对于每期净利润而言，是一个更加稳定的数值。所以PE可能随着某一期的盈利突然增高或者是突然降低。但是PB相对而言比较稳定。那对于不同的公司或者是说同一个公司的不同的阶段，两者有可能会产生比较大的差异。

比如说公司最近一段时间盈利会增长非常快，在股价不变的前提下，这个时候PE的数值可能就会变得非常低，处于历史低位，但是PB由于是一个累积量，所以这个短期的变化不大，可能还处于相对高位。这些类似的问题还有很多，不能够只靠简单的指标来判断，需要综合考虑盈利预期等多种因素。

另外，再讲的深入一点，PB也好，或者是PE也好，在本质上可以认为是，把除了盈利之外的，其它的对股价有影响的因素结合到一起，形成的一个指标。这样讲可能不太好理解，把公式变形一下，可能会更好理解。

P=E*PE，P可以认为是股价，也可能认为是总市值，通过这个公式，可以看出对股价的影响因素有两个，一个是EPS，也就是每股净利润或者是总利润。另外一个就是估值PE。净利润每期财报都会公布，比较好把握。

而PE不太好把握。影响PE的因素有广谱利率，盈利预期，风险偏好。所以PE可以认为是这些因素的一个综合结果。

从这个角度来理解股价的话，可以看到股价除了受盈利影响之外，还要受到广谱利率，盈利预期以及风险偏好的影响。为什么要把这因素放在一起？可能是因为，一方面这些因素变化太快，出现一个事件一个政策，可能就是大幅影响风险偏好，盈利预期，甚至广谱利率。

另外，就是除了广谱利率相对好量化一点之外，其它两个因素太难以量化，所以干脆放在一起分析。那我们在分析股价的时候呢，要考虑盈利预期、广谱利率，还要考虑风险偏好。盈利预期怎么看？广谱利率怎么看？篇幅所限，在这里就不延伸太多了。

最后，这两个指标有什么弊端？

这两个指标可以看作是技术分析里面的一个单一指标来，和任何技术分析或者指标一样，都是有它自己的弊端。股市或者是说股价的影响因素非常多，任何单一指标都很难完整的判断。股价的判断要考虑宏观基本面，要考虑宏观政策。绝对不可能只单单的考虑技术面。

那单就这两个指标来讲，在评价估值的时候有什么缺陷呢？首先，净资产和季度净利润，表示的是之前的值，那由此计算出来估值就是相对于之前的表现。

但是我们买股票买的是预期，我们是现在买，然后未来卖。那这个时候未来的估值到底是怎么样的呢？是由未来的盈利所决定的，而未来的盈利是不确定的，我们只能够大概的估计，而这种估计，肯定是不可靠的，因为没有人能够准确的预测未来。

举个栗子，你可能看到某个股票它的相对历史估值已经水平非常低了。但是假如你抄底买了，但是下一个季度该股的净利润更低，那在股价不变的情况下，PE又会被动抬高。也就是说你可能在现期认为估值很低的时候，已经非常安全的时候买入了，但是下一个季度你又被动变得不安全了。

还有就是成长股或者科技股，由于科技股的高成长性，除了看PE和PB之外，一般会参考PEG，主要是考虑到增长速度之后的估值情况，由于篇幅所限，这里也不展开来讲了。

最后，有小伙伴问，在哪里能够找到这些数据，非常遗憾，市面上看到的PE、PB数据，都只是当天的，历史的PE、PB数据，基本都要在机构专用的收费的数据库里面才能找到，大家可能找不到这样的数据，不过这也恰恰说明了，这些数据是确实对投资比较有意义的。我会在我的公众号里面定期更新各板块的估值情况，大家可以过来找。

3. 绝对估值

绝对估值一般就是指对企业的实际价值进行估算，在投资学上，对有价证券的价值估算，一般是用DCF模型，即现金流折现模型，这是应用最广的估值模型之一，该模型的内在含义是：一项投资或一个企业的当前价值，等于其未来所产生的现金流的现值之和。

公式如下：