2020年买一只什么股票，可以持有一年?

2020年，如果让我挑一只股票，打算放一年，我会认真考虑贵州茅台（600519）。

为啥是它？这背后可不是一时冲动，而是基于当时的市场环境、公司的基本面，以及我对于“一年持有期”这个设定的理解。

首先，咱们得明白“一年持有期”是什么意思。 这不是说买进去就想着立刻翻倍套现，也不是那种短线炒作。一年，说长不长，说短也不短。对于一只股票来说，一年时间足够让市场情绪波动、行业周期有一定展现，也足够让一家优秀公司的内生价值得到体现。它更像是一种“短期内的价值投资”，核心是找到那些在相对较长一段时间内，即使遇到点小风小浪，也能稳稳站住脚，甚至还能缓缓向上的公司。

那为什么是茅台？

在2020年初，整个世界都笼罩在疫情的阴影之下。经济不确定性是最大的主题。这个时候，什么资产最受欢迎？确定性。茅台就是当时市场上稀缺的“确定性”资产之一。

1. 品牌护城河，坚不可摧： 茅台的品牌力，那是没得说的。中国人对它的情感，不仅仅是酒，更是身份、地位、礼仪的象征。这种文化属性，是任何其他白酒品牌都难以企及的。尤其是在经济不好的时候，大家反而更愿意为“确定性”和“品质”买单，哪怕价格高一点，心理上也觉得值。
2. 供不应求的局面持续： 茅台的产能是有限的，而市场需求却是旺盛的。这种供需关系，本身就决定了它有很强的定价权。哪怕疫情期间，实体消费受到影响，但茅台酒的流通渠道（尤其是高端礼品和收藏市场）依然保持着较高的活跃度。它的价格弹性，可以说远超大多数消费品。
3. 高端消费的韧性： 疫情确实压制了消费，但要说完全扼杀高端消费，那也未必。对于真正有实力消费茅台的群体来说，一两瓶酒的支出，在整体可支配收入里占比并不高。况且，茅台的消费场景，很多是商务宴请、节日馈赠，这些需求即便被延后，也很难被彻底取消。更重要的是，在不确定性增加的时候，茅台的保值增值属性反而会凸显。很多人愿意持有茅台，因为它不像很多金融资产那样容易受市场情绪大幅波动。
4. 稳健的盈利能力和现金流： 茅台一直以其惊人的毛利率和净利率闻名。这意味着，即使在经济不景气的时候，它依然能保持很高的盈利水平。健康的现金流，也保证了公司有能力应对各种外部冲击，并且有持续分红的能力。对于一年持有期的投资者来说，稳定且可观的分红也是一笔不错的收益。
5. 管理层的稳定和战略： 茅台的管理层相对稳定，并且一直有清晰的发展战略，比如坚持“稳中求进”的总基调，不断优化产品结构，以及在营销渠道上的改革尝试（比如i茅台的推出，虽然是在2022年，但早期在营销和数字化上的探索，在2020年已经有所布局，预示着公司在适应市场变化）。

具体到2020年，我之所以选它，还有一些当时的背景考量：

疫情初期的恐慌抛售： 很多人在疫情初期可能会出于恐慌情绪，把手里的一些优质资产也卖掉。但对于茅台这类具有防御属性的股票，如果能在市场情绪最糟糕的时候，反而以一个相对合理甚至略有折扣的价格买入，那一年下来，随着市场的逐步恢复，它的表现很可能比很多其他类型的股票要稳健得多。
低利率环境下的资产荒： 尽管有疫情，但全球央行普遍采取宽松的货币政策，低利率环境仍在继续。在这种情况下，像茅台这样能提供稳定回报和品牌价值的公司，其吸引力会进一步增加，因为投资者在寻找能提供相对较高收益的资产，而茅台的盈利能力和潜在的增长空间，使其成为一个相对安全的选择。

当然，把钱都砸在一家公司上，尤其是在2020年这种充满变数的年份，总会有风险。

宏观经济下行压力： 如果疫情对全球经济造成了长期、深远的影响，导致整体消费能力大幅下滑，即使是茅台，也可能面临增长放缓的压力。
政策风险： 任何行业的龙头都可能面临监管政策的调整，虽然茅台的特殊性让它不太容易受到直接的行业性打压，但间接的税收、环保等政策变化也需要关注。
渠道和营销的适应性： 虽然茅台的品牌坚固，但市场也在变化。如何在数字化时代，更有效地触达消费者，以及如何应对一些非官方渠道的冲击，这些都是公司需要持续应对的挑战。

所以，我会怎么做？

如果确定了茅台，我不会想着一把梭哈。我会 分批买入。例如，在2020年初看到市场出现回调时，我可能会先买入一部分。然后在接下来的几个月里，根据市场的走势和公司的公告，再决定是否继续加仓或者保持现有仓位。

持有一年期间，我会密切关注几个方面：

公司的财报： 每季度的营收、利润、现金流状况，以及产品销量、平均售价等关键指标。
行业动态： 其他白酒企业的表现，整个高端消费行业的复苏情况。
宏观经济和政策： 疫情的控制情况，国内外的经济政策走向，对消费有影响的因素。
市场情绪： 虽然不以市场情绪为主导，但了解整体市场对茅台的看法，也能帮助判断是否需要调整策略。

总而言之，贵州茅台在2020年，对我来说，代表着在不确定性中寻找确定性的一个方向。 它不是那种能让你短期内暴富的神话股，但对于一个愿意持有一年，看重公司内生价值和品牌韧性的投资者，它提供了一个相对安全且有不错回报潜力的选择。当然，任何投资都有风险，这只是我基于当时情况的一种思考和判断。

网友意见

今天逛雪球的时候，看到一个大户提了一个问题，并且放了888块钱的悬赏，问题是这样的：

假如你管理自己的一笔1000万的闲钱，希望十年获得年复利16%的回报，用什么方法可以达成？请简略说明，最好不要超过200字。

有几个高票答案平分了大户的悬赏，我找一个票数最高的给大家看下，不管人家答的好不好，看了不就等于赚到888了，我真机智

这个高票答案是这么说的：

要获得年复利16%，十年，觉得现在的话，楼市，债券，大多数基金都比较难以达到，股市可以比较大的概率，当然，股市能十年超过15%，也相当不容易。建议做个股票投资组合吧：

1、按照资本回报率从高到低的顺序将符合流动性要求的股票排名。（优质）

2、按照股票收益率从高到低的顺序将符合流动性要求的股票排名。（低估）

3、把同一只股票前面两步得到的排名相加按照从高到低的顺序得到一个综合排名。（低估+优质）

4、选择综合排名前20—30的股票构建一个投资组合，分2-3个月建仓。（组合）

5、持有上述组合一年，一年后重复以上步骤。

过去的高回报率，无论短期还是长期，都意味着公司具有竞争优势，分散持股可以保证概率。长期看，可以大概率大幅跑赢市场。

他写了很多字，用大白话翻译就是选择A股最好的20-30只股票建立一个投资组合。

那波哥带大家来做一个回测，挑A股前20名的股票算下最近10年的收益率：

①中国平安：

从2010年到2020年区间涨幅365%，平均年化收益36.5%

当然它也不是年年涨，最近几年表现最差的是2018年，中国平安涨跌幅是-18%，不过同期上证跌了24%。

②万科A：

万科最近十年比平安猛，收益率是475%，平均年化收益率47.5%。

最近几年表现最差的年份是2018年，从1月2号拿到年底的话，等于那年亏了21%，同期深指跌幅34%，万科A属于深指，所以同期大盘跌幅跟上方的平安不一样。

③长江电力

养老股长江电力最近十年收益率298%，年化收益率29.8%。

最难熬的2018年，连平安都跌了18%，它还逆势涨了6.8%？？？我又翻回去看了一遍，没错，真的这么耐操。

所以这两天长江下跌不是风险，而是上帝又开了一道门。

④中国国旅：

不看不知道，一看吓一跳，最近十年中国国旅的收益率是1112%，年化收益率是112%，真的暴利

旅游板块其实一直是A股的冷门板块，冷板凳几乎年年坐，每年轮动不到几次，但是板块里的龙头中国国旅真的是神一样的存在。

说实话我对它一直是有偏见的，所以这两年一直没放进马场，因为常年市盈率在30多倍，比肩茅台，为啥市场愿意给旅游龙头这么高的溢价率？

是因为中国老百姓越来越有钱了，越来越舍得在旅游花钱了吗？可能也就这个才能解释的通了。

⑤伊利股份：

最后来一个压轴的，亚洲乳业龙头伊利股份最近十年收益率是1762%，年化收益率是176%，估计比炒房的还挣钱，而且现在市盈率只有26。

波动也很大，如果碰到不好的年份，比如2018年，当年亏损达到27%。

所以再回到最初的问题，那个大户说按照十年投资去计算，按照高票答案找A股最好的20只股票进行投资，是完全能达到年化16%的收益率。

可能有人会说：过去十年最好的，未来十年不一定是最好的！

这是一个好问题，随着科技与技术的革新，当然会有更牛的公司出现。

但是投资里我们要做大概率的事情，过去十年领先的公司，未来十年继续引领行业发展的概率更大，因为他们掌握着渠道、品牌、人才、资金和核心技术，当最近的科技革命来临的时候，这些公司也能最快跟上时代，这个规律在美国股市也通用。

美国股市从1981年真正开始走牛，最近40年牛逼的公司还是微软、可口可乐、IBM、强生、通用电气等等。

聊了这么多，回到标题，那2020年什么股票你敢拿一整年？是极致保守的平安和长江电力，还是略显激进的伊利和国旅？

我觉得要回答这个问题，你心里需要做大致的一个判断，2020是个什么市场？

这是最重要的，2018年的震荡下跌市和2019年的震荡上涨市是两种完全不一样的打法。

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