证监会现在对 VIE 模式是什么心态？ 第1页

以互联网企业为例来说，VIE架构主要涉及到三个部委：VIE结构的搭建需要商务部、外管局（默认的）许可，VIE去海外上市牵涉到证监会的审批制度，VIE模式在境内的经营则归工信部管。

VIE架构据说最初是王志东参与设计的，他们当时为了去海外上市，同时又担心外资企业不许从事电信业务，就专门设计了这么一套方案。这套方案从设计到实施一直和信产部保持着密切沟通，获得了信产部的认可。而且从后来发展的结果来看，外国投资人给中国互联网行业帮了大忙，对信产部提升自己的影响力非常重要，信产部对行业的行政监管权力也保持得很好，其实没有什么损失，所以他们是比较欢迎这个模式的。

证监会就不一样了。证监会一直对境内企业海外上市拥有审批权，但是VIE模式完全绕过了证监会的审批，等于把这一块行政权力给架空了，没有留给证监会任何补偿。现在也没有证据表明王志东当时和证监会沟通过，很可能就是彻底背着证监会搞的，连私下的、默认的许可都没有。所以现在证监会是下了大力气抵制这件事情。

从内部的一些研究文章、情况汇报来看，证监会系统反复强调VIE模式违背行业监管政策、违背海外上市审批制度、威胁国家信息甚至军事安全等等，态度可以称得上气急败坏。证监会现在应该是最积极推动禁止VIE架构的部委之一。

这里面态度最微妙的是商务部。商务部在VIE架构搭建的时候是有权利干涉的，如果商务部不管，等搭建好以后去海外上市证监会就彻底管不着了。所以证监会一直希望商务部能够带头说句话，宣布VIE违规之类的。按说VIE其实也侵害了商务部门的行政审批权力，但是商务部就一直不说话，态度非常暧昧，作为政府部委却不捍卫自己的权力，这才是比较奇怪的地方。