如何看待2月24日基金大跌？ 第1页

自己在今年可能会以防守型基金和债基为主，进攻型基金占比继续调低，转换仓位，尽量避免报团基和市场过热基金，防止市场恐慌性非理性踩踏，会综合前几年业绩综合表现，选一些回撤幅度较小、抗跌能力较强的基金。

分享一些董承非对于A股和港股的看法，希望能够为这次大跌之后的基金操作提供一些帮助：

1、A股市场观点

1、年初市场呈现明显躁动行情。对2021年全年比较悲观，对全年不看好，相对谨慎。现在市场已经脱离基本面进入资金正反馈过程。第一，这些核心资产质地不错，但也仅限于用现在的眼光来看，未来如何发展未知。第二，即使这些核心资产质地不错，匹配现在这样的估值，如果未来股价不大幅下跌，未来很长时间给投资者带来的回报会少的可怜。

2、目前处于极度悲观的状态，不知道市场能持续多少时间，当时15 年三月份对兴全趋势减仓，权益仓位由Q1的74. 78%减至Q2的51.38%，再到Q3的32. 74%。但15 年四五月份两个月里很多基金净值翻倍，这种情况也经历过。我已经在做一些预防性的动作，在监控一些总量指标。现在的问题就是时间的问题，预期三个月后会有调整。总量指标在加速，有的指标已经到历史最值，处在比较偏高的位置了，但历史每次都不一样,但我还是按照自己想法去做，正确以否之后再验证。

2、对港股市场看法

港股大家比较看好，但未必结果会好，不是一块黄金大家争着抢。现在看好港股的人的逻辑是A股流动性外溢，但如果A股市场有个三长两短，港股作为离岸市场，不一定会有很好的结果。

另外，港股是看A股、美股两边颜色。美股现正处于20年一遇的大泡沫，最终大概率以股灾收场，但不知道具体什么时候收场。假设这个事情发生，港股市场也会受影响。

也许有人会提到定价权，但定价权不代表一定会上涨。定价权代表着以后两边市场打通后，因为有A股流动性做支持，下一轮香港股票如果跌的时候，跌不到前期历史上出现危机时那么令人匪夷所思的价格,因为香港市场下方水位会提升,这也是定价权的一种表现形式。香港股票历史，上是属于高互动的，涨起来涨得很疯，跌下去也是跌得让人匪夷所思，如果一轮危机过来香港的股票可以跌掉99%。所以，定价权不一定意味着以涨的形式表现出来。

这是我昨天文章的截图，标题是大盘要回调到什么时候。