1 月 26 日，媒体发文称「挺起 A 股的脊梁」，这传达了什么信号？ 第1页

以我多年的交易经验，A股并不算跌，原因如下：

1.不同于美股的高调，A股这是以退为进，不露锋芒，尽显大国风范，代表了绝对的历史自信与深厚的文化积淀；

2.由于迟迟没有突破3700，A股为了提高突破的概率，不得不回到先回到3400点，这样就多了3500、3600两个点位可以突破，即再次获得了突破3500、3600的机会。这代表了A股没有机会也要创造机会、没有环境也要创造环境的拼搏精神；

3.只要上证指数还是正数，都可以判定其为大牛市中的技术性调整，这代表了A股长期向上、稳中有进、一片大好的主要趋势没有改变，也永远不会改变！

4.上证指数发布于1991年，粗略按30年、每年200个交易日大致计算可得，A股每交易日平均涨幅高达0.5！可见A股没有下跌，只是降低了平均每日涨幅，防止投机过热，以达到经济脱虚向实、金融服务实体的目的。这代表了A股牺牲小我、成就大我的奉献精神！

现有的回答基本都在嘲讽，毕竟文章标题确实值得吐槽。

但我看了下原文，总体来说我认为是比较中肯的。

美国股市24日先暴跌再翻红的走势，反映了美国面临巨大通胀压力、制造业难以提振、疫情大肆蔓延的复杂形势：
一方面，投资者对经济和股市前景感到担忧，对加息和刺激政策退出十分敏感；
一方面，其主流投资机构凭借强大资金实力，出手护盘十分凌厉。

美国股市在2008年国际金融危机后，仅经过短暂的低位震荡，即进入上行通道；
到2020年2月，道琼斯指数涨到接近30000点，随后因疫情暴发出现快速调整，发生6个交易日三次下跌熔断的奇观。
但在美国对外发动贸易战，国内制造业低迷、失业面扩大的情况下，美股却再次走出V型反转行情，一路上扬。
到2022年1月4日，道琼斯指数比2019年底上涨了约30%。

这部分是比较简单的描述事实，美股的涨幅不得不服。

但我始终认为，如此涨幅相当程度上与经济基本面是背离的。

反观A股，2022年1月4日上证综指比2019年底仅上涨19%。
而2020年疫情发生后到今天，中国无论在疫情防控上，还是在经济社会发展上，都是走在世界前列的：不仅率先控制住了疫情，最大限度减少了患病率、重症率、死亡率，而且最早实现经济正增长，是2020年唯一实现正增长的主要经济体。
美国不但陷入疫情反复和持续蔓延之中，死亡人数持续上升，而且制造业陷入萎缩、失业率低迷、物流不畅，其超大规模发行货币已导致7%的通货膨胀率，政策即将转向。
美国股市能够在经济如此畸形的情况下一再走高，与其大量发行货币有直接关系，但也与其主流投资者大力护盘有关。
美国的主流投资者深知，股市保持活力对于吸纳全球资金、化解其经济矛盾是有益的。

这部分主要是指出美国目前面临的问题，基本也都是事实。

美国的通货膨胀数据摆在那，美元作为世界货币也许可以超发，但现有的印钞速度太疯狂了，不可能永远持续。

相对而言，中国股市与实体经济运行的状况存在一定反差。
在不断巩固防疫战略成果的同时，我国早于其他主要经济体实现稳定增长。
按不变价格计算，2021年国内生产总值比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。
2021年我国货物贸易进出口总值39.1万亿元，比2020年增长21.4%；
我国年度进出口规模首次突破6万亿美元关口，达到历史高点。
特别是，经济增长的创新动能显著增强。2021年高技术制造业、装备制造业增加值分别增长18.2%、12.9%，增速分别比规模以上工业快8.6个百分点、3.3个百分点。
目前，我国已连续4年保持第二大外资流入国地位。随着RCEP实施和自贸试验区、海南自由贸易港、国家级经开区等开放平台功能进一步拓展，我国将成为更具吸引力的投资兴业热土。

近期，国内股市表现疲软有一些短期理由：
一是市场普遍认同的热点板块已积累一定涨幅，需要消化；
二是今年经济增长的确存在一些压力。
但这不足以导致近期股市大跌。因为今年增长压力主要体现在一季度，而这是由于2021年一季度同比增长幅度较大的缘故。所以，把这个因素夸大是偏颇的。

这部分主要是从宏观上分析国内经济的基本面，我认为大方向没啥问题。

而且，这段其实也指出了A股目前面临的问题：热门板块涨幅过高和今年经济增长压力。

虽然都是粗浅的分析，但判断我认为是准确的。

就我个人观点，目前A股整体估值不算高，但二元失衡还是很严重：

热门赛道估值仍然极高的同时，部分板块估值却维持在极低水准。

既要看到当前的困难，也要看到有利的形势。我们在过去两年坚持未雨绸缪，稳扎稳打，为应对当前困难预留了充足的政策空间，积累了相当的实力。
一是，中国过去两年没有跟随美联储的脚步，坚持货币政策独立性，实施稳健的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。这样，在今年美联储加息、促使美元回流的情况下，我国可以实施更有力的财政货币政策。
二是，开展跨周期和逆周期调节，根据市场情况“打提前量”“靠前发力”。
从去年12月开始，我们提前下达部分2022年专项债券额度，采取了下调存款准备金率等一系列举措，为实体经济低成本融资和稳健运行创造条件。国务院已决定，前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，再延续执行涉及科技、就业创业、医疗、教育等另外11项税费优惠政策至2023年底。
三是，持续做好“六稳”“六保”工作，特别是保居民就业、保基本民生、保市场主体，以稳住经济大盘为改革赢得空间，为提高经济运行质量夯实基础。要用好过去两年在这方面积累的经验，进一步释放政策推动力，激发市场主体活力，营造各业竞相繁荣发展的局面。
四是，坚持供给侧结构性改革这条主线不动摇。
在稳住经济大盘的基础上，坚持向改革要效率、靠改革谋突破，推进公平竞争政策实施，加强反垄断和反不正当竞争，强化知识产权保护，畅通国内大循环、突破供给约束堵点，稳步推进电网铁路等行业改革，提升制造业核心竞争力，促进传统产业升级，扩大高水平对外开放、推动制度型开放。我们坚持改革开放的方向不会动摇，推进改革开放的步伐不会慢下来，这是我国经济高质量发展的底气。

这段主要是谈国内对今年经济形势的应对，有部分是老调重弹，但有一点很明确：

过去两年疫情期间，我国的财政政策相当稳健，没有追随美联储的步伐。

这意味着在稳增长的目标上，央行能用的“子弹”还有很多。

近期A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应，而这种过度反应是通过机构投资者传导的。
目前，我国机构投资者在市场中的比重已大大提升，其资金实力也已今非昔比，但不少机构投资者的投资理念存在短板，特别是对市场热点和行业估值的判断存在短期化倾向，不能发挥市场压舱石、定盘星的作用。
在遇到风吹草动时，需要主流投资机构维护大局，引领方向，发挥应有作用。
在此，我们呼吁证券公司、基金公司、社保基金、保险资金等，担起引领价值投资的主体责任，主动维护资本市场稳定发展、持续发展的局面，挺起A股的脊梁来！

全文只有这一段是谈国内投资者的，言语间不乏隐晦的批评。

说实话，社保基金还好，其他各类机构目前的确是抱团追热点居多。

不过我个人认为，目前A股机构的行为模式是由散户生态和盈利模式共同决定的，短期内很难有根本性转变。

基金公司盈利主要靠做大规模收管理费，与基金的长期收益并不直接挂钩。

这种收益模式决定了，机构的首要任务必然是吸纳更多投资者认购，其次才是收益率。

目前A股散户直接买股票的情况确实减少了，但目前散户买基金的策略跟当初买股票是差不多的。

本质上来说，A股目前的大部分交易量仍然是散户贡献的，这决定了机构不得不适应环境变得“散户化”。

公募基金中的确有少数极为出众的基金经理，长期坚持自己的投资理念和投资风格，也吸引到一批固定的受众。

但大多数散户投基金还是跟风居多，如果机构逆势进行价值投资，反而可能因基金规模缩水而被淘汰。

总的来说，这篇文章标题的确有点尴尬，但内容我认为并没太大问题。

目前我A股持仓市值有七位数，占了总投资的大头，这也是用行动表明态度。

当然，我的观点不一定对，由此产生的亏损也都认了。

只是我觉得，虽然A股在互联网平台上一直备受嘲讽，但如果连知乎都只是阴阳怪气渲染情绪，未免无聊。

1、外资每个礼拜都在抄底。这位外资同学一定很有钱，抄了这么多年底竟然还有钱抄底。

2、每次下跌都是在筑底。在以李大霄为代表的行为艺术家嘴里，股市已经在地下十八层夯实了极其坚固的基础。

3、基本面永远平稳向好。

4、A股每年大概发200多个见底信号，有800多种迹象说明将会迎来大涨。

5、每天都说是底部，每天都说是牛市的起点，每天都是做梦。

6、每次下跌都是跌无可跌，而每次上涨都是触底反弹。

7、A股大跌前如果美股也跌了，那么A股一定是“受外盘拖累”。

8、监管层始终有信心、机构始终有信心、控股股东大股东始终有信心，然后上市公司开始发减持公告。

9、每个季度都至少有千亿资金在前往股市的路上，比如社保金、养老金、MSCI带来的资金。

10、如果有关于股市的政策出台，那么一定是个利好政策。

11、如果这个政策怎么看都不像是一个利好政策，那么它一定是个长期利好政策。

12、所以加强监管、把“妖精”管起来是利好政策，减少干预随便它们干什么也是利好政策。

13、中小投资者的利益经常会被“保护”，尤其是在中小投资者损失特别大的时候，有中小投资者表示保护费太贵。

14、虽然一直在保护中小投资者，但是赚钱的都是控股股东、机构和游资。

15、虽然一直在保护中小投资者，但是股市的问题大多是散户太多造成的。结合前两条看，应该出台政策禁止散户炒股。

16、A股永远在改革。新股发行价格从固定市盈率倍数改为通过询价市场化发行是改革，从询价发行改回固定市盈率倍数还是改革。你不知道下一步会改什么，但你知道你希望改的地方一定不会改。改革永远有红利，而且永远没有改完的时候，所以红利红得发绿。

17、每年大概有100多个牛市起点，但是十年都难得见到一个人说1个熊市起点。

18、每天都有小利好，每星期都有大利好，每月都注定是割韭菜。

19、野火烧不尽，春风吹又生的，不只是草，还有韭菜。

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  wang-bo-14-64 网友的相关建议: 
      

每天早晨刷wind的财经新闻直播，四大证券报加一众财经类报刊，但凡涉及分析A股走势的，都是一片大好。据不完全统计，只要沪指在5000点以下，主流媒体都不会出现持续看空的分析。不只这些主流媒体，就连研报，出现中性以下评级的也极为罕见。

所以，这种结论已经不重要了，能看的也就其分析的逻辑了——当然，其中大部分的逻辑也乏善可陈。

媒体和机构的公开表态一贯如此，但是他们真实的看法却不一定如此。

在一个股指被赋予很多象征意义并且做空机制不完善的市场中，表态看多是最不会被骂的选择。

同时，表态是没有成本的，或者说是成本是很低的。

以较低的成本来做一个最受欢迎的表态，很划算。

但是，实际的操作，却是每个市场主体拿真金白银来半匿名投票——这是需要成本的。这个投票不是去做最受欢迎的选择，而是去做最正确的选择，因为每一个错误就意味着金钱的损失。

全部投资者拿真金白银进行半匿名投票，最终的计票结果就是股指。

所以，表态和股指根本就是两码事。

另外，有些人总觉得证券公司、基金公司、社保基金、保险资金都是国家队，完全贯彻高层意志。

确实，在大的方向上，国家队贯彻高层意志。但是在具体的操作上，团队都是市场化的。券商的自营、公募的投资、险资的权益投资，乃至社保基金的投资，都是由市场化的专业人员操作。每一笔投资的盈亏都和自己的收入乃至职业发展相关，所以他们只能忠于自己独立的判断和选择。

真正的市场，没有人可以兜底，所有投资者必须为自己的行为负责。

即便在这个新兴加转轨的市场，也大致如此。

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美国证监会要是也能这么爱护美股就好了……

羡慕！

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  hou-tian-zao-shang 网友的相关建议: 
      

现在不允许恶意唱空，你说能传递什么信号？

但是没不允许买卖，所以你们看今天市场是什么情况。

然后你就知道，这种媒体的分量了。

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  beansprout 网友的相关建议: 
      

本人对此没有任何看法，只想重温一篇证券日报在2015年6月9日发的文章：

2022-1-26：

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