如何看待伦镍两日疯涨 247%，青山集团回应被逼仓「已调配充足现货进行交割」? 第2页

青山是镍生产商，常规来说这是套保，手里有现货的话就交割完事了。

然而事态如此发酵，我就去查了一下，青山的镍与LME的纯镍并非同一品种，这就是说青山手里的镍无法交割套保…

如是，那就要么壮士断腕，保证金不要了，止损出局；要么展期半年，赌未来一段时间镍价下降，这需要继续大量注资…

按理来说应该展期，但这需要多大的胆魄？

20万吨镍，一吨10w=200亿刀。

又或者，通过政治斡旋，让青山的镍可以实现交割？

可以让伦交所修改规则（毕竟港交所收了），or动用国内资源，置换青山手里的现货镍为可交割的纯镍。

个人感觉似乎只有这一条路可走，前提是如果zf想救青山话…

有些人跪久了吗

中国企业在国际资本市场上厮杀，说是比不上外国人几百年腥风血雨

不在国际市场厮杀，说是只能窝里横，当个买办

青山集团违反规则了吗？交易所说停就停俄镍的做法在你们看来正确咯？

还有人提什么在操纵国际市场投机收割。只许洋大人操纵？你黄种人只配做下游挣辛苦钱？

一个个巴不得青山死，是青山死了对国家的新能源布局有好处？还是你能收到钱啊？

看着就火大

青山应对方式的猜想

传言青山被嘉能可逼仓。LME镍价暴涨，市场传言青山20万吨空头被嘉能可逼仓，损失80亿美金，或出让其印尼镍矿60%的股权！

且不说传言如何，我们就目前情况分析一下青山的状况及应对。

LME修改规则，斗争变成持久战，青山只需后移头寸。昨晚LME出了新规：无法交割头寸可以递延，这让逼仓成为了持久战。目前青山20万吨空头无法交货，从而被多头逼住。但是有了LME这条规则之后，青山可以无限延期。按照昨晚LME结构，C-10月价差在890美金，亏损不大。（1）如果镍价稳定在高位，本身青山印尼镍铁产量60万金属吨，虽然青山镍铁和高冰镍都无法LME交货，但两者计价都是按照LME挂钩，或可以转去生产可交割镍板，高价卖掉获利丰厚。（2）如果镍价跌了，青山空头损失减少。因此持久战利好青山。

投机多头打击交易所信誉。LME成立于1876年，是世界上最大的有色金属交易所。此次逼仓性质极为恶劣，LME如果不采取措施维护正常交易秩序，LME信誉或将受到严重打击。之前经验LME有lending law规则，即持仓集中度超过90%的多头需要平价将头寸移仓，以缓解逼仓。

解决现金流后手很多，青山在出货不锈钢回笼资金。目前镍价暴涨，空头需要补保证金，需要充足现金流。但是青山是全球不锈钢巨头，国内+印尼产量1400万吨，营收超过3500亿。且青山印尼镍铁成本只有1000美金/吨，利润率预计超过50%，年利润预计为1800亿。期货亏损不算什么。目前只听说青山在加紧出货不锈钢，回笼资金。这说明问题不大，青山还有抵押资产等很多后手。

基本面：高冰镍陆续出产，中期并不过剩。目前镍仍紧缺，主要是青山印尼高冰镍出货量还不大只有4k吨，随着之后产能陆续释放，达到8k/12k，中期镍平衡会出现小幅过剩。

这事儿太匪夷所思了。。。

先是外国资本不计成本逼空离大谱，再是青山一天宣告调配充足现货准备交割更是离大谱。

已经不知道是谁在套路谁了。。。

其实看消息，青山的空单是20万吨，2万美元/吨（左右），你说真是高风险操作吗？其实也没有，其他金属（钴，铝，铅，锌，银，钢等）普遍没有涨到18年峰值的1.5倍。镍18年峰值1.5万，按常理涨到2.25万也差不多就到顶了。2万美元/吨附近的仓位其实没有什么大问题。

3月9日，青山集团就用高冰镍置换够了“充足”的金属镍板。但不知道这个充足是双方愿意就此收手的充足，还是20万吨足以逼死多方的充足。

产能是有限的，钱是无限的。

而且，

实物交割还被各种限制。

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做空如做贼…

别人玩期货都是空对空的金融对赌游戏，你这浓眉大眼家伙玩期货怎么还真的跑去交割实物啊。

我有一个建议，为了避免类似这种情况发生，同时也为了减少仓储交割之类的成本，建议以后欧美的交易所可以开发一种全新的金融产品，就和股指期货一样，纯粹对赌价格，到期交割就算现金，不交割实物。

如此这般，就可以全凭本事对赌价格，避免真的有人跑来交易实物，还需要大量的仓储物流费用。

科普的朋友很多，就不重复了，在这里说一个事情。

网上讨论的人很多，有说得有国家支持，不能让国际资本太放肆；有说企业把国家拉下场，挣钱时候不声张亏钱的时候出来。

这背后罗生门，很难讲清楚。

很多分析师跟每天住在董事长家或者和住在领导办公室一样，说得绘声绘色。

根据我从业经验，不能说完全离谱，毕竟谁还不认识几个公司中层或者处里的朋友。

但要是说一手资料或者打开了上帝视角，那纯粹就有点扯了。

根据在企业里的经验，真正的利益交换一般不会透露给中层，领导那里也不会搞得机关好像尽人皆知。

有一点倒是肯定的，出现了类似风险，行业里引以为戒、下次别闹大；自上而下的整顿是肯定跑不了的。

分析师一般都喜欢引用投资行业里的“马赛克方法”，利用零散的信息推论结果，有点侦探解题那意思。

怎么说呢，不能说毫无胜算吧，也得说是基本没谱。

说点更有用的，关于投资

大宗投资类似机会的赢家，属于冲突发生就连夜在研究行情的勤奋者。

属于精准预测冲突和经济走势的聪明人。

唯独不属于看到热搜了，冲进去的追高人。

以上，供参考

这事情挺有意思，说两句。

我说的是我自己的分析和看法，对不对大家指点。

首先要明白期货的保证金交易是什么意思，例如，现在原油100美元，如果你做多（也就是买入，看涨）你不需要付款100，你只需要交10元保证金就可以了，这样当原油涨到110，你的10元就变20元，如果原油跌倒90，你的10元就没了。说的简单点，就是赌涨跌。

为什么能这么做呢？？因为价格的变动一般不会出现巨幅波动，100涨到110或者跌到90是需要花好长时间的，这时候市场的各方都来得及反应。

但是，如果真的出现穿仓，就是价格一瞬间从100跌倒80了，这时候客户的保证金10块钱不光没了，还倒欠10块。这时候就有意思了。

如果客户有钱，这10块钱自己掏了，就没事了。但如果客户破产了，这钱就要期货公司来掏，期货公司平时会提保证金以准备应付这种局面。

但是，如果100元瞬间跌倒50元了，那期货公司也会破产，这时候这钱就要交易所来掏。

我们来理一下这个关系，客户在期货公司开户，但期货公司在交易所开户，出现问题法律上是客户负责，但如果客户承担不了，就必须期货公司来背，但如果连期货公司都破产了，那交易所就必须自己背，这就是游戏规则。

好吧，现在极端情况就真的出现了。

因为交易所制裁俄国，所以货源短缺，价格看涨，这没有问题，但所有人都看涨，就疯了，极端情况就出现了，价格瞬间涨了几倍。这时候生产商要么交出现货，要么认赔出局，但如果生产商认赔，生产商就要破产。生产商顶不住，就要期货公司顶，期货公司顶不住，最后只能交易所顶。

如果生产商不认输，组织了巨额商品来交货，那就有可能空方大胜，价格瞬间大跌，结果就是购买方要破产。最后结果是期货公司顶不住，还是要交易所来背。

换句话说，多空双方都赌的太大了，谁都输不起，不管谁输谁赢，最终有一方要破产，而根据游戏规则，最后都是交易所要来背账。我们知道，现在都是公司制，都是有限责任，这时候即便老板真的有能力，都会让公司破产。

可是交易所怎么就落到现在的地步了呢？？

这就是轻易的修改游戏规则的结果，根本就没有想清楚会发生什么，就轻率的修改规则，于是本来的各方只能根据自己的市场本能来操作，结果就是如此。

没办法，交易所只能再次赖账。让交易失效，再次把信誉拿来开玩笑。

从这个案例我们看到什么？？

当今世界的经济是一个整体，牵一发而动全身，游戏规则已经运行多年，你轻易的修改，人的理解能力根本就无法预测会发生什么。或者人只是被意识形态绑架，不愿意面对现实。只有现实真正出现，才意识到问题的严重性。

我们的世界正在变得越来越脆弱！！