如何看待 2022 年 3 月 9 日股市大跳水，沪指深 V 反弹跌 1.13%？ 第1页

我个人坚决不碰股票，每到这种时候，就可以置身事外看别人心情大起大落，好不热闹。

没什么好看待的。我在去年二月，今年一月两次大幅度减仓厚，今天下午（3月9日）大幅度加仓。

去年重仓了雅本化学和四维图新，今年多配置一些防守型品种，甚至有很多银行股，逻辑是在市场不确定时通过股息+打新的方式跑赢大盘。

这两天，市场的情绪非常悲观，我的朋友圈出现了一堆段子手调侃自己的，尤其是今天下午，那其实压子弹的时候就到了。这次俄乌冲突，会对我们的经济造成多少负面影响？从汇率上已经足以体现。

今日将仓位从2加到了5，大盘触到3000点的时候会继续加仓到八成。在通胀确定高企，房地产一地鸡毛的背景下，没有理由不买股票。

炒股炒基金，盯着朋友圈里那些投资小白就可以了。他们赚钱晒收益的时候必须跑路，反之也要胆子大点。

可能因为石油涨的太狠了吧。

传递下来就是现在所有行业基本面都变差了。

作为能源的一种，石油和其它大宗商品逻辑都是一样的，它的影响是分层级的。

对于那些处于最上游的石油开采行业来讲，它们将成为油价上涨的直接受益者，有着丰富石油储备且开采能力得到充分保障的资源国会在这轮上涨得到最大的好处。

在以往石油上涨的路径中，石油开发也会伴随着石油价格上涨而引来一波热钱，可预见的是在短期内同样会依照这个路径，但新能源的发展可能也会反过来抵消人们的热情。

如果说还有收益点的话，那就是煤炭和黄金了。

煤炭不必说，作为石油的替代品，在石油价格突破上限的时候自然会有不错的表现，而黄金的表现则是依托于历史经验，在石油价格上涨的同时，黄金与煤炭的表现是呈现正相关的。

但除开这几项收益点外，其它的收益真的是无了。

在上游企业拿走了石油上涨的好处之后，下游市场有一个说一个，基本上是全盘遭殃，就比如大家比较熟悉的加油站吧，它的背后是炼油业，而作为石油上涨传导路径来看，在找不到代价转移对象的时候，炼油业的损失是最大的。

在损失被传导之后，很多逻辑就彻底改变了。

对于现代所有行业来讲，运输成本是一个无法忽略的点，在交通运输业中，油价的上涨会直接导致所有行业的运输费用的上涨，然后转移到居民身上。

但居民的承受压力总归是有限的，于是就会有转移失效。

在油价不断向上刷新高点的时候，市面上所有产品和服务都会上涨，因为它们的成本高了，即使那些零售商愿意承担一部分损失以换取客户的流失，但实际面临成本上涨的时候，涨不涨价对他们不是个选择题，而是个必答题。

或者换成方式来帮助大家理解这个事吧。

科学技术的进步会带动经济增长，这是一个标准的外生增长模式，因为科学进步能降低所有行业的生产成本，但在石油价格上涨之后，大家可以把它简单理解为科技的退步，那么带来的自然就是经济的衰退。

而且这个衰退还是长期性质的。

在所有面临终端的价格上涨之后，从纺织到建材，再到大家一切可以想象出来的行业都会受到负面的影响，相较于那些石油产出国的收益部分来讲，整体经济是肯定没有办法上涨，

石油上涨并不是一个部分人赚了就能弥补行业亏损的逻辑。

这其实就是石油为什么是工业血液的道理，大家可以把它换位理解为科学技术，在科学技术发展较快的时候（石油价格下降），经济增长很容易实现，但在科学技术停滞不前甚至倒退的时候（石油价格上涨），经济增长是无从谈起的。

科学技术提高被视为免费的午餐，但相应科学技术的下降也会被视为无妄之灾。

它是会影响到每个居民的切身生活质量的。

在以制造业为底子的情况下，石油价格上涨会影响到我国所有行业的利润，因为我国就处于这个全球生产链条的中下游，而对于处于最下游的居民来讲，石油价格上涨则是会影响到每个人的生活，从物价到股市都是一样的。

为什么股市会崩盘呢？

因为基本面真的变差了。

分享一个感触很深的例子

关注我的老朋友都知道我是一个黄金的死多头，19年底20年初comex还在1400-1600的时候陆陆续续拿了价值七位数的黄金，有十万是追高在了1700-1800

之后的这一年多不好过，整个2021年黄金都没有太大的起色，rmb持续升值让沪金在comex做中继盘整的时候持续阴跌，comex盘整几次下探到1680的时候我的持仓最多有10%的亏损

在这一年多时间里我起码有三次真的动摇了，差一点因为他人的言语就止损抛掉部分仓位，但最终还是忍住了手。这真的是一个很煎熬的过程，即使做正确的判断可能在很长一段时间内都不赚钱，以至于让你怀疑自己当初的判断是不是正确

当我动摇的时候我就会问自己，你是否真的因为老龄化和贫富差距就坚定做多地缘政治冲突可能性？你是否相信联储在加息周期会挑动旧大陆地缘格局的历史经验？你是否坚持认为当今无序的金融秩序正在呼唤购买力本位的回归？如果你还相信这些，那么请继续做正确的事

这些想法让我几次在几乎卖出的时候最终收手

后来的剧本大家都知道了，2月20号黄金突破收敛三角形并回踩确认，目前已经接近新高并且很大概率破顶。以今天的沪金价格来算，我的持仓大概盈利10-15%左右

虽说不是什么特别夸张的回报率，但起码俄乌冲突正在验证我的逻辑，让我看到当初定下的2025年之前金价摸3000的希望

比黄金还珍贵的希望

我去年三季度抄地产，现在加港股和A50也是一样，免不了要怀疑自己。但没办法，想赢，做正确的事跟做正确的判断同样重要

当然，判断错误的时候也有很多

所以我开始理解不少市场大佬最后为什么都信佛拜教了，在这个市场存活需要的就是不要与贪婪和恐惧的另一半自己和解，需要的是即使你最亲密的人都在怀疑你时依然固我的偏执

这个游戏就是这样，做正确的事不一定赢，但瞻前顾后反复无常一定输

以上，就当给各位做做心里按摩了

这波连续大跌其实还和过年前后那波不太一样。

过年前后那次是估值风险，整个市场流动性和基本面都没什么大问题，只不过美联储加息的预期杀成长股的估值，因为有些赛道板块估值太高了，所以当时是大涨了几年的新能源，医药连续大跌调整。但是大盘股相对稳定，在国内要扩大财政重启基建的影响下，很多大盘股还涨了不少。

这波不一样，是全面利空来袭，根本逻辑发生扭转了。本身全球通胀居高不下，要面临加息周期。俄乌战局又迅速的恶化了这种情况。能源，大宗资源，价格都是翻着跟头往上涨。 这对全球的风险资产都是巨大的打击。 这意味着通胀还在急剧的升高，加息的紧迫性越来越强。对中国这个制造业大国来说 ，上游商品暴涨，中下游制造业利润空间极限收窄。 本来年前很多消费品股价回暖，是因为预期成本见顶，消费品提价后成本下降，利润空间扩大，但是这个预期完全被消灭了。

从流动性层面，大家都知道股价是资金推动的。然而现在机构已经没有钱去配置股票了，基民不断的赎回，基金只能不断的卖出应对赎回。新发的基金发一个失败一个。整个市场，除了散户，已经没有动能再去推升股价了。只有不断的赎回，卖出，赎回，卖出。等于现在这几天，就是散户在不断地用自己的钱去承接机构的抛售。

所以现在完全不到抄底的时候，市场上喊抄底的声音越多，就越不是底。今天抄底的做多力量，明天就会变成最恐慌的做空力量。抄底的人越多，做空的动能越大。 市场任何一次反弹，都是扔给你的救生圈。这两天的股市生动地说明了这个道理，每次高开，都会紧接着更深的下坠。所以，一定不要被高开骗炮了。这种行情，不存在所谓踏空一说。

在根本逻辑没有发生边际变化之前，任何抄底的行为都是愚蠢的。真正的地震还没有来临，现在的所谓暴跌只是餐前小菜。等到市场上再没人敢抄底，等到大宗商品拐头向下，等到俄乌局势拨云见日，等到加息预期开始消化，那才是该精神抖擞进场捡金子的时候。

只是技术调整！