京东能达到亚马逊（美国）的高度么？
首先，我们得先理解一下“亚马逊（美国）的高度”究竟意味着什么。亚马逊不仅仅是一个电商平台，它已经构建了一个庞大的生态系统。在美国，人们想到线上购物，第一反应往往是亚马逊。它在：
市场份额和品牌认知度上：拥有巨大的用户基础和极高的品牌忠诚度。Prime会员制度更是将用户牢牢锁在生态内。
物流和供应链能力上：建立了覆盖全美的庞大仓储网络和配送系统，实现“次日达”、“当日达”甚至更快的配送速度，这是其核心竞争力之一。
品类丰富度和卖家生态上：几乎无所不包，从日常用品到高端电子产品，无数第三方卖家在亚马逊上销售商品，形成了良性循环。
技术和创新上：在云计算（AWS）、人工智能、智能家居（Alexa）等领域持续投入并取得领导地位，这些技术反哺了电商业务，也带来了新的增长点。
盈利模式多元化上：电商利润率相对较低，但AWS的利润支撑了整个公司的扩张。此外，广告、会员费等也是重要收入来源。
再来看看京东在中国市场的表现。京东无疑是中国电商行业的巨头之一，尤其在以下几个方面做得非常出色：
自营模式和品质保证：这是京东初期崛起的关键，通过自营物流和严格的品控，赢得了消费者对商品质量的信任，尤其是在3C家电等高价值品类。
强大的自建物流体系：京东的物流是中国电商行业的一张王牌。遍布全国的仓储网络和高效的配送队伍，使得其配送时效和服务体验遥遥领先于许多竞争对手。这一点上，京东与亚马逊的自建物流有相似之处，都是建立壁垒的关键。
用户对特定品类的信赖：尤其是在电子产品、家电、母婴用品等领域，消费者普遍认为京东是品质可靠、售后有保障的选择。
全渠道战略：通过京东到家、7Fresh等，试图打通线上线下融合，满足更广泛的消费场景。
然而，要达到亚马逊在美国的“高度”，京东需要克服一些结构性和市场性的障碍：
1. 市场成熟度和消费者习惯的差异：美国市场的电商渗透率和成熟度相对较高，亚马逊的先发优势和用户习惯已经根深蒂固。中国市场虽然电商普及率高，但竞争格局更加激烈，用户选择多样，忠诚度可能相对较低。
2. 生态系统的广度和深度：亚马逊的生态系统远不止电商。AWS的成功为亚马逊提供了强大的资金和技术支持，使其能够大胆投资其他领域。Alexa和智能家居更是深入了美国人的日常生活。京东在云计算（京东云）方面也有布局，但与AWS的体量和影响力尚有差距。在智能硬件和数字内容方面，京东的生态也相对薄弱。
3. 盈利模式的单一性：京东的收入和利润很大程度上仍依赖于电商销售。虽然也在拓展广告、物流服务等，但与亚马逊依靠AWS的盈利能力相比，京东在抗风险和支撑大规模创新投入方面可能存在压力。
4. 全球化布局的挑战：亚马逊是全球性的电商巨头，其业务遍布世界各地。京东虽然也在拓展海外市场，但规模和影响力与亚马逊相比还有很大距离。跨国经营的复杂性、文化差异、法律法规等都是巨大的挑战。
5. 竞争对手的影响：在中国市场，京东不仅要面对阿里巴巴（淘宝、天猫）这样体量相当的对手，还要应对拼多多等新兴电商的崛起，这些竞争对手在下沉市场和价格敏感型用户方面拥有独特的优势。
那么，京东能否“达到”亚马逊的高度？
我认为，从某些维度上说，京东已经在某些方面超越了亚马逊在美国的实践，例如其自营物流体系的精细化和在特定品类上的消费者信任度。在中国的市场环境下，京东已经建立了自己的护城河。
但是，如果“达到”指的是构建一个像亚马逊一样多维度、深度整合、具有全球领导力且盈利能力强劲的巨型科技生态系统，那么京东要达到这个目标，还有很长的路要走。这不仅仅是电商业务的规模，更在于其核心技术、多元化盈利能力、全球影响力和品牌价值的综合体现。
更具体地说，京东需要关注以下几个方面：
深化技术驱动和创新：持续加大在人工智能、大数据、云计算等核心技术上的投入，并将其应用于电商运营、用户体验提升以及孵化新的业务增长点。
拓展非电商业务的盈利能力：找到能够与电商形成协同效应且具备高利润率的业务，例如金融科技、企业服务等，以降低对传统电商利润率的依赖。
增强用户粘性和生态的吸引力：除了提供优质的商品和服务，还需要在内容、社区、娱乐等方面做得更出色，让用户愿意在京东生态内花费更多时间。
审慎且有策略的国际化：不能简单复制国内模式，需要针对不同市场特点，寻找合适的切入点和发展路径。
持续优化成本和效率：在保持服务优势的同时，如何进一步提升运营效率，降低成本，将是持续的挑战。
总而言之，京东在中国已经是一个非常成功的电商企业，并且在物流和品质方面形成了独特的优势。但与亚马逊在美国建立的那个横跨电商、云计算、娱乐、智能硬件等多领域的“商业帝国”相比，京东在生态的广度、深度、技术实力和盈利多元化方面仍有提升空间。它能否“达到”那个高度，取决于未来在技术创新、生态构建和全球化战略上的持续努力和关键突破。这是一个动态的过程，尤其是在快速变化的全球商业环境中。
网友意见
最后更新如下：
想不通啊，就是一个吐槽为嘛点赞这么多？？我写的养猪有关的答案上千赞好难好难。
希望我们一起多关注知识分享吧～
另外，就评论区小伙伴的一些看法，我有必要再次说明一下。
我找找客服只是想问下，让他们内部搞清楚，一个站点到另一个站点为什么超过12小时了货物还没动静（我猜测是分拨中心装车时漏掉了），因为本地仓在惠阳（我买的东西是本地仓的，当天11点前下单，当天傍晚就能收到货，我不是第一次这样操作了），离得近比较熟悉。但意外的时，过了12小时没有任何动静，挺耽误我事情的。如果当天收不到我不会选择在京东买的。所以找客服，让他们内部沟通一下，结果，就遇到了表情包客服“老妹”。我吐槽的不是说物流延误非要找客服解决，而是京东自营的客服对客户服务的情绪化和非标化，显得特别不专业！
再另外，那些说我每日一黑的知友，看在我狗东钻PLUS且每年给狗东比淘宝更多钱的份上，这篇黑稿的五毛钱请你付给我！
…………………以下原文………………
京东能不能达到亚马逊的高度我不知道。但我刚刚碰到这么件事儿，我觉得京东客服的表情包肯定超过了亚马逊的客服。
好像在知乎也没啥用，毕竟京东快递没有入驻。
嗯，还有后续。
老妹儿，蛤？？？？[黑人问好脸]我跟你很熟？？？
……………………更新……………………
感觉我可能要火，这点赞数有点高啊～留言里一些知友不了解京东客服，我解释一下。京东自营客服，默认是机器人，但你可以输入人工客服，然后会有引导的。手机端或者电脑网页端都可以接入人工客服。但，和400电话客服不是一个团队。这位客服我已经通过400电话客服进行投诉，坐等他们24小时内的反馈。 另外，分享一个彩蛋：今天下午终于接到京东快递员的电话，我的货延迟一天终于到了，本来我已经打算拒收了，但快递员还算靠谱，然后我们一起愉快地MMP京东客服和分拨调度了。同时看在他们在对我所在的区域尝试211服务，我也就瞬间愉快的收货了。
导语
前日著名新加坡对冲基金APS老板Wong Kok Hoi发布了一篇关于JD的唱空报告，直指JD的股价是一个“郁金香泡沫”，40美元股价、600亿美元的市值是严重高估的。有趣的是，这并不是APS第一次做空JD，去年5月20号其副总裁研究员Sid Choraria就在23.4美金股价的时候唱空JD，给出了1-2年之内12美金的目标价。
APS认为，JD无法企及亚马逊的高度，所以毫无疑问是被高估的，那么我们不妨从这篇报告出发，看看被高估的原因在哪里，同时想一想到底是什么阻碍了JD成为中国的亚马逊。
毛利率-JD的阿喀琉斯之踵？
APS在唱空报告中提出，由于产品结构所限，3C产品占比过大且毛利率过低，JD的直营业务的毛利率一直没有Meaningful的提升。
从这幅图里看，似乎看起来在很长一段时间里，JD直营的毛利率没有什么大的突破，区间最高涨幅也不过2个多百分点，不过需要注意一点，JD是一个收入体量极大的公司，毛利率提升一个点，就能带来接近20亿的利润，怎么样定义“Meaningful增长”其实是一个仁者见仁智者见智的问题。
事实上，如果我们从“同比增长率”这个角度去看问题的话，可以发现JD从2016年第一季度开始毛利率的同比增长率显著提升，在2016年的第二季度和第三季度增长率达到15%左右的水平，而且正增长还在最近财报季继续着，JD毛利率的提升是一个长期的过程，需要议价能力和商品结构的同时作用。从趋势上来看，2016年开始，JD直营的毛利率明显进入了上升的通道，“不积跬步，无以至千里”，武断的概括没有“Meaningful”的增长，似乎有些欠妥。
虽然JD的毛利率在缓慢爬坡，但是和亚马逊还有巨大的差距，根据亚马逊披露的2017年第一季度财报，亚马逊直营的毛利率超过20%，是JD的两倍还多，其中主要的原因在于商品结构的巨大差异，JD的GMV中占比很大的3C产品毛利过低，拖累了整体的毛利率。如果JD想要更接近亚马逊的话，把商品向拓展到高毛利品类是必经之路。
品类扩张-是否还有机会？
顺着这个思路，在报告中APS指出，中国3C类产品的电商渗透率已经接近40%，很难继续高速增长，而被寄予厚望的快消品类（FMCG）和其他3C外品类却因为JD的平均仓库面积过小（22000平米），难以获得支持。同时快销品由于SKU太多，偏长尾，本身不适合直营这种模式，而且由于快消品单价较低，会导致履约成本占比上升，难以盈利。JD的品类扩张之路，遍布荆棘！
从品类构成来看，3C家电的确还是JD直营中占比最大的一块，而且在2016年之前的增速要超过其他品类。不过事情正在起变化，随着2016年第二季度JD宣布将把业务中心转移至快消品之后，3C家电外品类的增速开始逐渐被反超。根据我们的拆分，2016年全年，JD直营3C及家电GMV约为3200亿，同比增长42.3%，其他商品GMV约为440亿，同比增长76.3%，，一般类商品在直营GMV中的占比重新回到了12%左右。
另一方面，由于仓库平均面积太小所以不适合做快消品的推断似乎并不成立，2016年亚马逊的物流仓库的面积平均约为100000英尺，折合30800平方米，比JD的仓库平均面积多出了8000平米左右，但是从品类来看，到3C家电在亚马逊GMV中占比只有10%左右，日用品和服装的占比接近42%。
平均仓库面积30800平方米的亚马逊可以支撑90%非3C家电商品的物流配送服务，那么22000平均面积的仓库似乎不该成为JD拓展快消和其他品类的阻碍，毕竟目前这些品类的商品占比只有12%，即便是最乐观的假设，在可预见到的时间里，JD都很难达到亚马逊这样的商品结构。
再谈一下快销品的履约成本 。假设平均履约成本为15元，那么相比1500元单价的3C单，150元快销品单履约成本的占比要高出接近10倍，但是拓展快销品类真的会让履约成本直接提高这么多么？我觉得这里混淆了平均成本（Average Cost）和边际成本（Margin Cost）的概念，因为履约成本中大头是物流人员的基本工资支出，所以当物流人员齐备的情况下，多配送一单的边际成本其实只是配送小哥的每单补贴的2元加上分摊的油费，当物流效率足够高的情况下，低单价的快消品并不会对履约成本产生如此之大的影响，真正决定履约成本的不是商品结构而是物流效率。
亚马逊的成功说明了直营电商在快消品也具备一定的成功的可能性，不过由于国情和技术差距较大，这不代表JD也可以复制这一成果。不过我们回到快消品的本质上来看，快消品的核心在“快“上，时效性必然是重要的一个需要考量的因素，那么直营这种模式相对于平台是更具效率和品控的看，越来越像JD超市的天猫超市也侧面证明了，JD模式或者说是直销模式，在快消品电商上的确有它存在的价值。商品的品类差别似乎不应该成为京东和亚马逊之间的鸿沟。
云光环-碰瓷AWS带来的高估值？
APS在报告中认为，由于JD向来以中国的亚马逊自居，无形中享受了AWS给投资者的光环，而事实上京东在云技术上面和亚马逊完全不是一个量级，所以属于估值上的碰瓷。
毋庸置疑，在技术层面，JD和亚马逊有着很大的差距。从Kindle到Kiva，从Echo到Blue Origin，亚马逊在电子阅读、AGV、智能家居甚至宇宙探索等领域都取得了极大的成就，更不用说亚马逊技术皇冠上的明珠，世界公有云市场的统治者AWS了。但问题是，亚马逊的技术光环真的影响到JD的估值了么？
如果我们拉出世界上类Amazon模式的电商的市销率来看。阿里斥资10亿美金收购JD模式的东南亚电商Lazada时对应PS是10X，日本电商乐天市场的PS为2.5X，而JD的市销率是1.4X，。单看PS这个估值指标，JD似乎和永辉超市和苏宁等传统零售商更接近。我们假设即使亚马逊只有一半的估值来自于其电商业务，1.7X的PS也要高出JD一些，从PS这个电商常用的估值指标出发，JD似乎没有那么明显的云光环存在。
当然这种简单的对比并不能完全的反应企业经营差异，例如乐天市场和永辉已经实现规模化盈利，PS指标未必有效。
回到问题上来，如果题主问的是是JD的创新和技术能力能否达到亚马逊的高度，那答案是显而易见的“NO”。但是JD一直以来对标的对象都是亚马逊电商，而值得讨论的也是“JD能否达到亚马逊电商的高度”，毕竟真的没有几个投资人会认为京东云可以达到AWS的水平。
京东的机遇和挑战到底在哪里？
从APS的报告中走出来，我们仔细的想一想JD想要成为“中国的亚马逊（电商）”将会面临着哪些机遇和挑战。或者说站在600亿市值的这个位置上，JD还有哪些空间。
1. 流量是否可以继续增长？
2017年第一季度JD的活跃买家达到了1.12亿人，同期阿里平台的单季度活跃买家的人数超过4亿，JD只有其四分之一，且长期维持着20%以上的增速，理论的提升空间还很大。但是另一方面，微信贡献了JD流量的20%，随着微信用户的逐渐饱和，未来JD将需要更多渠道获取客户资源，去维持活跃买家的增长。
2. PoP平台是否可以继续从天猫手里争取份额？
过去的6年里，JD第三方的GMV从9%提高到了42%，但是在对商户的营销推广方面，JD相比阿里还有距离，目前接入JD的第三方商户12万，天猫商户20万，从数据来看差距似乎不大，但是很多商户接入JD的目的是为了避免天猫一家做大，不把鸡蛋放在一个篮子里，所以大部分商户在JD上的SKU都要少于天猫。但是JD也有天猫难以提供的服务，那就是从仓储覆盖到到最后一公里的高质量京东物流服务，但是由于目前商户对物流服务的价格较为敏感，相比于其他的快递公司，JD物流的价格相对较高，所以目前采用FBJ（Fullfilled by JD）的第三方商家还很少。想要JD发挥利用这一独特的优势，还需要等待竞争环境和商户认知的继续改善。
3. 物流效率能否继续提升？履单成本长期能否下降
履约成本的下降来自物流效率的提高，而物流效率直接的反应的指标就是员工的平均履约单量，目前JD的平均员工履约量相对于其他快递物流公司较少。好消息是2015到2016年，JD的物流员工人数增速12%要低于交易单量27%的增长，意味着人均履约单量得到了提高，物流效率处于上升的通道。同时，JD管理层今年宣布会越来越多的将租赁的仓库改为自建，以进一步提高投资效率。长期来看，如果JD的交易单量的增速一直高于物流人员数量增速的话，履约成本占总收入比例至少可以保持稳定。但是一旦无法提高效率，履约成本将会成为致命的拖累。
结语
从投资研究的角度出发，很难不拿JD去对标亚马逊，因为这两家公司的主营业模式的确相当接近，从直营（Direct Sale）赚取毛利，从PoP市场平台（Market Place）赚取服务和营销费用。而且从两家公司的演化上看，也有互相借鉴对方的地方，比如JD借鉴亚马逊的推出的Plus会员，亚马逊学习JD将物流服务下沉到最后一公里（last mile）配送。
但是毋庸置疑，JD不是亚马逊电商的复制，低毛利的商品品类，迥异的竞争环境，物流成本的天差地别导致了JD很难达到亚马逊在美国电商的地位。但是同样的，亚马逊中国的失败也在一定层面上说明了商业模式没有好坏，只有合不合适，能够活下来，获得自己的市场份额才是最重要的。
一家公司值不值得长期投资，关键点在于这家公司到底能提供什么给他的用户。JD提供的购物体验，仍然是中国最好的几家之一。在电商服务越来越看重质量和效率的未来，京东电商能否达到亚马逊电商在美国的高度呢？不如让时间去回答这个问题
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