盈透证券创始人表示「美联储加息到 6%，才能阻止通胀」，美国经济目前现状如何？
盈透证券（Interactive Brokers）创始人托马斯·彼得菲（Thomas Peterffy）最近抛出的“美联储需要将利率提高到6%才能有效遏制通胀”的论断，无疑给原本就风起云涌的美国经济局势又添了一把火。这番言论并非空穴来风，而是基于他对当前美国经济运行逻辑的深刻洞察。要理解他的观点，我们必须深入剖析美国经济目前的真实状况。
通胀的顽固性：远未到“喘息”之时
彼得菲先生之所以提出如此激进的加息目标，核心在于他对当前美国通胀的判断。虽然近期公布的一些通胀数据（如CPI、PCE）显示出一定的回落趋势，但“顽固性”仍然是绕不开的关键词。
核心通胀的粘性： 剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀（Core CPI）依然保持着令人担忧的韧性。服务业价格，特别是住房、医疗保健和交通等领域，仍在以相对较高的速度上涨。这部分是由于劳动力成本的持续上升，而劳动力市场依然紧张，企业为了吸引和留住员工，不得不提高工资，这又会转嫁到商品和服务价格上，形成一个潜在的“工资物价螺旋”。
需求仍然强劲： 尽管美联储已经通过多次加息来抑制需求，但美国消费者在经历了疫情初期的压抑后，手中依然握有相当规模的超额储蓄，并且对商品和服务的需求依然相对旺盛。尤其是在旅游、娱乐等体验式消费方面，复苏势头强劲。这种持续的需求支撑，使得通胀下行的压力减轻，反而为价格上涨提供了空间。
供应链瓶颈的“幽灵”： 尽管全球供应链的混乱状况有所缓解，但某些关键领域的瓶颈依然存在，例如半导体芯片的供应。地缘政治因素，如俄乌冲突的持续，也可能对能源和粮食供应造成新的冲击，从而推高相关商品价格。
美联储的“两难”：加息的代价
彼得菲先生提出6%的加息目标，是基于一种“疾风骤雨式”的通胀治理思路。他认为，只有足够强力的紧缩政策，才能迅速打消市场对通胀的预期，并有效抑制需求。然而，这一目标背后也隐藏着巨大的风险，也是美联储在制定政策时必须审慎权衡的“两难”。
经济衰退的阴影： 利率快速攀升对经济活动具有抑制作用。企业借贷成本增加，投资意愿下降；消费者信贷成本上升，消费能力减弱。如果加息过猛，很容易将经济推向衰退的边缘，甚至引发硬着陆。失业率的上升，企业倒闭的增加，都将是经济衰退的直接体现。
金融市场动荡： 高利率环境会对金融市场造成压力。股票估值可能面临重估，债券价格下跌（因为利率上升，新发行债券的吸引力更大），房地产市场也可能出现调整。一旦市场出现剧烈波动，甚至引发金融危机，其对实体经济的冲击将是灾难性的。
债务负担加重： 对于已经负债累累的政府、企业和家庭来说，高利率意味着更高的偿债成本。这会挤压其他支出，可能导致经济活动进一步放缓。
美国经济的当前画像：脆弱的复苏与潜在的风险
综合以上因素，美国经济目前的现状可以用“脆弱的复苏与潜在的风险并存”来形容。
就业市场依然坚挺（但有迹象放缓）： 尽管有加息的滞后效应，美国的就业市场仍然表现出超乎寻常的韧性。失业率处于历史低位，职位空缺数量也依然可观。然而，一些细微的迹象表明，就业市场的过热可能正在逐渐降温。新增非农就业人数的增速有所放缓，某些行业（如科技）已经开始出现裁员。
消费者支出受到挤压： 尽管储蓄仍然是支撑，但通胀侵蚀了购买力，而利率上升则增加了信贷成本。这使得消费者在非必需品上的支出变得更加谨慎。
企业投资受到抑制： 高昂的融资成本使得企业在扩张和投资方面更加犹豫。过去两年供应链瓶颈的教训，也可能让企业在库存管理和生产布局上更加保守。
房地产市场降温： 抵押贷款利率的飙升，直接打击了房地产市场的活跃度。房屋销售量下滑，房价涨幅放缓，甚至在一些地区开始出现下跌。
彼得菲先生的逻辑推演：为什么需要6%？
彼得菲先生之所以抛出6%的目标，或许是基于以下几点思考：
1. “中性利率”的挑战： 理论上的“中性利率”（即不刺激也不抑制经济的利率水平）是多少，目前并没有定论，但许多人认为目前的利率水平（如5%5.25%）可能仍然低于中性水平。如果真是如此，那么要达到抑制通胀的目的，利率确实需要进一步提高。
2. “锚定”通胀预期： 加息到6%的明确信号，可能是一种强烈的“前瞻性指引”，旨在向市场和公众传递美联储控制通胀的决心，从而“锚定”通胀预期。如果市场相信通胀能够被控制，那么未来上涨的动力就会减弱。
3. “快速见效”的策略： 彼得菲先生可能认为，一次性或快速地将利率推高到足够高的水平，比“小步慢跑”式的加息更能有效打破通胀惯性，避免通胀“粘”在较高的水平上。
结论：前路依然充满不确定性
美国经济正处于一个关键的十字路口。彼得菲先生关于6%加息率的论断，并非一个简单的预测，而是一种对当前经济状况和未来政策方向的激进思考。美联储是否会采纳如此激进的策略，取决于其对经济数据和风险的进一步评估。
当前，我们看到的美国经济是一个表面上依然保持活力的实体，但其内部却潜藏着因通胀、高利率和全球不确定性带来的脆弱性。未来几个月，劳动力市场的数据、核心通胀的变化、消费者支出的韧性以及金融市场的反应，都将成为判断经济走向的关键。无论是“软着陆”还是“硬着陆”，亦或是其他更复杂的局面，都将在这些数据的博弈中逐渐显现。而彼得菲先生的6%目标，无疑为这场博弈增添了更多值得关注的维度。
网友意见
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美国现在的通胀，是恶性通胀而不是经济过热引发的通胀。如加息只会导致美债收益率飙升，美股崩盘，美楼市价值缩水甚至崩盘。
对外：只有经济活力强，加息所致的全球资金回流美国才会充分。经济活力弱，前景不明朗，资产价格虚高且吸引力弱，全球资金回流美国的量将大打折扣。美国将很难通过剪刀差收割发展中国家、甚至欧洲发达国家。。土耳其故意大幅度贬值里拉，很可能是想在美国加息前，自行刺破资产泡沫，提高经济活力。
对内：如果经济活力太弱，通胀则无法通过加息得到抑制，而是导致本来低迷、购买力总量几乎恒定的消费、投资、贸易下降。这将导致经济从恶性通胀，转为经济紧缩。
经济紧缩的下一步，很可能是大萧条。经济出现雪崩一般的多米勒骨牌效应——消费端冷却，资本家收益下降以裁员或停业自保，从而导致服务业从业者大量失业……直到开始通过计划经济推动基础设施建设，以改善失业，逐渐给经济注入新的活力。
美国贫富差距拉大，和我国实行的共同富裕，孰优孰劣很好分辨，显然是后者是经济更科学、可持续发展的方案。
贫富差距太大，会导致消费活力得不到释放。比如1富人有1000万元，每年最多消费50万元。但穷人有100人，每人年收入10万，总额也是1000万元。但是穷人每年平均消费3万元，则共消费了300万元。。显然贫富差距拉大，会导致社会消费活力下降。
显然，只有藏富于民的经济体才能保持活力。共同富裕才是经济持续腾飞和成长的秘诀。培育壮大中产阶级人口， 是未来我国经济发展的重大战略。
美国过去20余年中产阶级的总收入，占全体总收入的比例在不断下滑，而富豪的总收入比例在不断提高。收入分配的逐渐失衡，导致了经济活力逐渐下降。
其实很多弱势群体不是不努力，而是为了生存就已经耗尽了力气，陷在泥潭中爬不出来。所以，有人推一把是很重要的，有政策帮助贫困人口脱贫，是很重要的。
而美国还有很多贫困人口（按美国标准）得不到扶持和帮助，没有Z策扶持，任由他们自生自灭。
这不仅不能充分利用他们的劳动力推动制造业回流，也不能释放他们的消费活力。此外，还造成了治安难度加大，社会潜在运行成本加大。犯罪率居高不下像毒瘤一般拖累经济运行，或对经济发展造成类似蝴蝶效应的破坏。
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