2021 年 3 月 23 号，A 股为什么暴跌这么惨?
宏观环境与情绪的基石：
首先，我们需要明白，任何一个交易日的市场波动，都不是孤立事件。它往往是前期累积的因素和当天突发事件共同作用的结果。
全球流动性收紧预期渐浓： 2021年初以来，随着全球经济从疫情中逐步复苏，主要央行尤其是美联储的货币政策走向成为市场关注的焦点。市场普遍预期，为了应对可能出现的通胀压力，央行将逐步收紧流动性。这种预期的增强，本身就会对风险资产，包括股市，形成一定压力。投资者会担心更少的廉价资金流入市场，从而抑制资产价格的上涨。
国内经济基本面依然稳健，但边际变化是关键： 虽然中国经济在2020年展现出强大的韧性，但在2021年初，市场开始审视经济复苏的“斜率”。一部分观点认为，随着基数效应减弱，经济增速可能放缓。同时，虽然政府坚持“不急转弯”的定调，但市场对货币政策的微调，比如M2增速的放缓，会格外敏感，将其解读为流动性边际收紧的信号。
美债收益率的持续上行： 在3月23日前后，美国国债收益率尤其是10年期国债收益率依然处于上行通道。美债收益率被视为无风险利率的标杆，其上行会抬高全球资产的估值底线，对高估值的科技股和成长股形成压力，因为它们的未来现金流折现到当下时，需要更高的折现率。
当天市场的直接催化剂与微观层面解读：
在上述宏观背景下，当天的具体情况则需要关注当天的市场情绪和一些具体的事件：
“顺周期”与“成长股”的分歧加剧： 市场风格在2021年年初就存在明显的轮动。从去年疫情期间的“宅经济”相关成长股，到后面复苏期对传统周期性行业的青睐（如化工、有色、煤炭等）。3月23日这天，这种风格分歧可能进一步演化。随着顺周期板块在前期大幅上涨后，部分资金开始获利了结，而对高估值的成长股，在美债收益率上行的压力下，估值回调的担忧更加显现，导致了部分成长股的集中下跌。
市场情绪的连锁反应： 股市的下跌往往伴随着情绪的蔓延。如果当天开盘后，指数出现快速下跌，特别是权重股的下跌，很容易引发投资者的恐慌情绪，导致更多的抛售，形成负反馈。这种情绪的传染性在市场低迷或不确定性增加时会尤为明显。
板块的个别性事件或消息： 有时候，某些行业的特定消息也可能对整个市场情绪产生影响。例如，如果当天有关于某个重要行业的监管政策调整传闻，或者某个大型企业发布了不及预期的业绩指引，都可能引发市场对相关板块的担忧，进而扩散到整个市场。虽然我无法确切回忆3月23日是否有如此重大的单一事件，但多重因素叠加是大概率事件。
外资的流向： 在一段时间内，外资的动向也是影响A股的重要因素。如果当天有数据显示外资出现较大的净流出，也会对市场情绪造成负面影响。
总结来说，2021年3月23日的A股下跌，可以理解为以下几个因素的共同作用：
1. 宏观层面： 全球流动性收紧的预期、美债收益率的持续上行，为市场估值带来压力。
2. 市场内部： 不同板块风格的分歧加剧，成长股估值回调的担忧，以及可能出现的获利了结潮。
3. 情绪层面： 市场情绪的担忧和恐慌，一旦出现快速下跌，容易形成自我强化的效应。
将这些因素结合起来看，当日的市场波动是当时宏观经济周期、货币政策预期以及市场自身估值和情绪博弈的集中体现。并非单一原因导致，而是多重利空因素在特定时间节点的叠加效应。
希望这样的解释能够更详尽地描绘出当时的 market scenario。
网友意见
今天市场上波动比较大，消息也很多，我从几个方面来聊一下。
首先聊一下周期股集体杀跌
有色金属大幅下跌，尤其是铝相关概念暴跌-4.77%，当然了，由于电子烟的利空，赣锋锂业也出现大幅下跌，但是这个影响面比较小，且原因明确，这里就不多说了。
铝概念的下跌主要原因是沪铝期货早盘触及跌停，带动情绪下杀。而沪铝杀跌的原因是传闻国内计划出售约50万吨储备铝，供给的大幅增加会导致价格下跌。
不过股票市场的反应还是有点过度了。从中期的视角来看，目前全球经济仍然处于回升阶段，总需求仍然在增加，而供给端受制于疫苗在资源供给国的注射速度，供给仍然受限，供需缺口仍然存在，这种一次性的抛售不会从根本上改变大宗商品的定价逻辑，所以后续仍然看多。
另外，我之前也数次对PPI的走势进行过阐述，今年PPI的高点应该在5月份左右，中美的节奏都比较类似，所以从这一角度看，大宗商品的涨价也仍然没有走完。
最后再从库存及国内生产的节奏来考量。目前铝库存是在上行，但是这其中有国内生产节奏的原因。我们统计历史上社会库存及上期所库存，可以明显发现，在年后一段时间，铝库存是增加的，这主要是春节过后，上游供给的恢复速度快于下游需求的恢复速度。但是从4月份开始，下游的需求开始恢复，铝库存开始下跌，如下图所示。
所以，短期来看，由于库存的增加，铝价本身又处于高位，所以波动很大，容易下跌，这一点和股票市场类似，牛市多大跌，熊市多长阳。但是中期的视角来看，目前大宗商品的涨价过程还没有走完，处于涨价周期的中后期。
操作上，大家可以根据自己风险的承受能力，决定仓位及去留，不过我想说的是，不需要过于惶恐，这一点期货市场表现的就比较明显，在开盘一度跌停后，尾盘跌幅已经收窄到-3%左右，从这里其实也可以看出，期货市场的参与者更加理性专业，价格发现的功能更好。
第二来聊一下券商板块。
今天国联证券再次涨停，周一以来已经两连板了。国联证券大家应该都不陌生，之前我也写过几次，去年就是国联要并购国金证券，带动大盘暴涨，虽然后续因内幕交易失败，但是国金想卖身，国联想并购，是市场的共识了。
周末的时候，证监会修改了《证券公司股权管理规定》，内容我就不写了，写了大家可能也看不进去，主要就是降低了证券公司股东的门槛，有利于券商的并购。
所以，国联的两连板很有可能是因为这个消息，带动了市场的情绪。
以上是消息面，另外就是行业的估值也比较合理，大家可能在下图上找一下上几次牛市中券商的估值情况，对比一下就知道目前券商的估值在牛市中算是非常低的了，给点火星就容易点着。
券商后续的走势大家可以多关注，其实从业绩上来看，目前倒不是特别的高，但是券商板块很特殊，只要一涨，大家就容易上头，所以假如明天国联再来一板，市场说不定还真的有可能被带起来。
第三再来讲一下外围市场，主要是土耳其股市的暴跌。
其实周末的时候，土耳其就上了新闻，主要是因为土耳其央行在3月18日宣布加息，基准利率直接从17%上调到19%，恩，这很土耳其。
土耳其为什么会把利率加的这么高？主要原因有两个，一个是过快的通胀，一个是怕再次被外资割韭菜。
关于通胀，土耳其央行给定的目标是5%以下，但是目前达到多少了呐？2月份CPI数据为15.61%，超出目标的3倍。
如此之高的通胀是因为经济太好了吗？非也，土耳其目前的新冠每日确诊人数仍然处于上升阶段，约2万/日，根本就不是经济过热导致的需求过高导致的。
土耳其这种新兴国家，上游产业生产能力相对比较强，但是终端产品的制造能力比较差，所以，在疫情来袭的时候，居民的衣食住行等基本需求仍然需要维持，但是供给能力被大幅的压缩，供需缺口大幅增加，导致物价上涨。
当然，另外还有输入性通胀，石油的上涨在近期表现的尤为明显，而粮食的价格在去年三季度以来也是持续上涨。
我们在国内很难感受到这种价格变化及供给能力变化带来的影响，主要是因为我国的粮食基本自给自足，且库存非常充足，制造业的供给能力在全球也是首屈一指，不但能满足自身的需求，还能大幅出口。
以上是关于土耳其的通胀，另外就是关于外资的流出。
近期，随着美债收益率的走高，资本有回流到美国的趋势，美元指数止跌企稳，这对于土耳其这样的新兴国家是一个非常重大的挑战，因为这会导致土耳其的外资大幅流出，货币贬值，叠加目前已经抬头的通货膨胀，形成一个互相加强的循环，即，通货膨胀导致货币贬值，货币贬值促使外资流出，外资流出加剧货币的贬值，再推升通胀，3月22日，美元兑土耳其里拉直接从7.2跳涨到7.8。
那么说回到国内，我国会受到影响吗？这个可以非常肯定的说，不会，我国之前也被称为新兴市场国家，但是由于我国的经济体量与这些国家已经不可同日而说，国内经济的发展势头基本是全球最好的，而且通胀的预期很温和，外汇非常稳定。
所以，不要被一些乱七八糟的言论所误导，我看一些网友已经在喊明天大A要崩了，这很符合新韭菜的心理活动预期。
最后，讲一下国内市场。
今天大A大幅回调，两市只有1250只上涨，约3000只下跌，看起来确实比较惨淡。但是成交量并没有明显放大，上证成交量约为3400亿，并没有出现恐慌性杀跌。
指数下跌比较多，但是尾盘又V了回来，整体仍然在箱体内，目前并没有大幅持续杀跌的动力，所以我今天也在低位捡了一些筹码，日内加仓的股票还是盈利的。
好了，今天市场比较动荡，就多写了一些，给大家来点鸡汤，码字不易，觉得还行请点赞，谢谢。
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