今天（2021年3月15日）A股为什么突然大跌了？
2021年3月15日，A股市场的确出现了一轮比较显著的下跌，特别是创业板指跌幅居前。如果说“突然”大跌，可能有些夸张，但当天的下跌力度确实超出了不少人的预期。
那天市场出现波动，背后往往不是单一因素在起作用，而是多种因素叠加的结果。我们来拆解一下可能的原因：
1. 美债收益率的持续攀升和美元走强预期：
这是当时一个非常关键的宏观背景。自2021年初以来，随着美国经济复苏预期升温，以及大规模财政刺激计划的推进，市场对于通胀的担忧也在加剧。为了应对可能出现的通胀压力，美联储虽然坚持宽松的货币政策，但市场预期其未来加息的可能性在增加。
美债收益率的传导效应： 美债收益率是全球资产定价的“锚”。当美债收益率上升时，意味着在美国投资的吸引力在增加，相对而言，新兴市场（包括中国A股）的吸引力就会下降。资金可能会从风险较高的资产流向被认为是更安全的美国国债。
美元走强预期： 美债收益率上升往往伴随着美元走强。美元走强对以美元计价的资产（如黄金）不利，同时也会增加持有非美元资产的汇兑风险，这也会对包括A股在内的新兴市场资金面造成压力。
在3月15日这一天，美债收益率的进一步波动，加上市场对美联储政策可能出现“边际收紧”的担忧情绪升温，直接导致了全球风险资产的承压，A股自然也难以幸免。
2. 政策面的边际变化和市场预期的调整：
虽然不是“突然”发生的，但市场一直在消化一些政策信号的变化。
“碳达峰、碳中和”目标下的行业调整： 中央经济工作会议和政府工作报告都强调了绿色发展和“碳中和”目标。这导致了新能源、光伏、风电等前期涨幅巨大的板块，在政策落地过程中可能面临一些调整压力，比如是否有产能过剩的担忧，或者某些补贴政策是否会发生变化。
金融去杠杆和防风险的基调： 尽管官方一直强调保持宏观政策的连续性，但市场对于是否存在“急转弯”的担忧始终存在。在一些前期涨幅过大的板块，如果出现资金流出的迹象，就容易引发连锁反应。
关于“顺周期”行业的讨论： 在经济复苏的大背景下，一些顺周期行业如周期股（有色金属、煤炭、钢铁等）在前期表现强劲。但如果市场认为经济复苏的斜率可能不如预期，或者政策上对某些过热的周期性行业有调控的倾向，也会影响整体市场情绪。
3. 前期涨幅过大带来的技术性调整压力：
在2020年以及2021年初，A股市场，特别是创业板指数，经历了一轮强劲的反弹，很多股票和板块都出现了大幅上涨。
估值回归： 经过长时间的上涨，部分股票的估值已经处于相对较高的水平，与公司基本面存在一定的背离。当宏观环境出现变化，或者市场情绪降温时，这些高估值的股票往往更容易出现回调，带动指数下跌。
获利了结： 当市场达到一定高位，或者出现一些负面消息时，前期获利的投资者会选择卖出股票，锁定利润。这种获利了结的行为会增加市场的抛压，尤其是在指数本身已经处于高位的时候。
4. 外部市场情绪的联动：
全球金融市场是相互关联的。如果其他主要市场出现下跌，或者市场出现普遍的避险情绪，也会对A股产生影响。例如，如果美股出现大幅调整，那么A股投资者也可能因为担心海外市场风险而选择减仓。
具体到3月15日当天可能观察到的情况：
创业板领跌： 创业板指往往包含更多成长性高、估值也相对较高的科技和新兴产业公司。这些股票更容易受到利率上行和流动性收紧预期的影响，因此在市场情绪变化时，往往是下跌的急先锋。
周期股分化： 前期表现强势的周期股，在这一天可能也出现了一定的分化，部分强势的可能继续上涨，但部分涨幅过大的也可能面临回调，这说明市场在寻找新的风向标。
抱团股松动： 一些被市场称为“抱团股”的，也就是被机构集中持有的行业龙头股，如果出现被大举减持的情况，会对指数造成显著的拖累。
总的来说，2021年3月15日的A股下跌，是多种因素交织的结果，其中最核心的可能还是对海外利率上升和流动性收紧的担忧，叠加了国内部分高估值板块的调整需求以及政策预期对市场的微妙影响。这种下跌并非“无缘无故”，而是市场在消化新的宏观信息和重新定价资产过程中出现的一种正常反应。
那天市场出现波动，背后往往不是单一因素在起作用，而是多种因素叠加的结果。我们来拆解一下可能的原因：
1. 美债收益率的持续攀升和美元走强预期：
这是当时一个非常关键的宏观背景。自2021年初以来，随着美国经济复苏预期升温，以及大规模财政刺激计划的推进，市场对于通胀的担忧也在加剧。为了应对可能出现的通胀压力，美联储虽然坚持宽松的货币政策，但市场预期其未来加息的可能性在增加。
美债收益率的传导效应： 美债收益率是全球资产定价的“锚”。当美债收益率上升时，意味着在美国投资的吸引力在增加，相对而言，新兴市场（包括中国A股）的吸引力就会下降。资金可能会从风险较高的资产流向被认为是更安全的美国国债。
美元走强预期： 美债收益率上升往往伴随着美元走强。美元走强对以美元计价的资产（如黄金）不利，同时也会增加持有非美元资产的汇兑风险，这也会对包括A股在内的新兴市场资金面造成压力。
在3月15日这一天，美债收益率的进一步波动，加上市场对美联储政策可能出现“边际收紧”的担忧情绪升温，直接导致了全球风险资产的承压，A股自然也难以幸免。
2. 政策面的边际变化和市场预期的调整：
虽然不是“突然”发生的，但市场一直在消化一些政策信号的变化。
“碳达峰、碳中和”目标下的行业调整： 中央经济工作会议和政府工作报告都强调了绿色发展和“碳中和”目标。这导致了新能源、光伏、风电等前期涨幅巨大的板块，在政策落地过程中可能面临一些调整压力，比如是否有产能过剩的担忧，或者某些补贴政策是否会发生变化。
金融去杠杆和防风险的基调： 尽管官方一直强调保持宏观政策的连续性，但市场对于是否存在“急转弯”的担忧始终存在。在一些前期涨幅过大的板块，如果出现资金流出的迹象，就容易引发连锁反应。
关于“顺周期”行业的讨论： 在经济复苏的大背景下，一些顺周期行业如周期股（有色金属、煤炭、钢铁等）在前期表现强劲。但如果市场认为经济复苏的斜率可能不如预期，或者政策上对某些过热的周期性行业有调控的倾向，也会影响整体市场情绪。
3. 前期涨幅过大带来的技术性调整压力：
在2020年以及2021年初，A股市场，特别是创业板指数，经历了一轮强劲的反弹，很多股票和板块都出现了大幅上涨。
估值回归： 经过长时间的上涨，部分股票的估值已经处于相对较高的水平，与公司基本面存在一定的背离。当宏观环境出现变化，或者市场情绪降温时，这些高估值的股票往往更容易出现回调，带动指数下跌。
获利了结： 当市场达到一定高位，或者出现一些负面消息时，前期获利的投资者会选择卖出股票，锁定利润。这种获利了结的行为会增加市场的抛压，尤其是在指数本身已经处于高位的时候。
4. 外部市场情绪的联动：
全球金融市场是相互关联的。如果其他主要市场出现下跌，或者市场出现普遍的避险情绪，也会对A股产生影响。例如，如果美股出现大幅调整，那么A股投资者也可能因为担心海外市场风险而选择减仓。
具体到3月15日当天可能观察到的情况：
创业板领跌： 创业板指往往包含更多成长性高、估值也相对较高的科技和新兴产业公司。这些股票更容易受到利率上行和流动性收紧预期的影响，因此在市场情绪变化时，往往是下跌的急先锋。
周期股分化： 前期表现强势的周期股，在这一天可能也出现了一定的分化，部分强势的可能继续上涨，但部分涨幅过大的也可能面临回调，这说明市场在寻找新的风向标。
抱团股松动： 一些被市场称为“抱团股”的，也就是被机构集中持有的行业龙头股，如果出现被大举减持的情况，会对指数造成显著的拖累。
总的来说，2021年3月15日的A股下跌，是多种因素交织的结果，其中最核心的可能还是对海外利率上升和流动性收紧的担忧，叠加了国内部分高估值板块的调整需求以及政策预期对市场的微妙影响。这种下跌并非“无缘无故”，而是市场在消化新的宏观信息和重新定价资产过程中出现的一种正常反应。
网友意见
今天抱团股再次开崩，直接将三大股指都带跑偏了，上证下跌-0.96%，创业板下跌-4.09%。上证成交3800亿，与上周五成交量相当，北上资金再度净流入36亿，连续第五个交易日净流入。
从结构上来看，沪深300和上证50继续大跌杀跌，两者分别下跌-2.15%和-1.81%，而中证500下跌-0.78%，中证1000下跌0.69%，同花顺全A仅下跌0.28%，两市1900只上涨，2200只下跌，结构性走势非常明显。
今天下跌的根本原因还是内部的结构性调整，也就是一直以来讲的高估值抱团股的估值回调，目前来看还未结束。
之前讲过可以看茅台来判断底部，今天茅台下跌-2.5%，成交量0.49%，茅台不止跌的话，沪深300很难企稳，那么指数也会继续被带跑偏，其他个股也难以独善其身。
其实我觉得还可以再增加一个指标，那就是宁德时代。宁德时代目前是创业板指的第一大权重股，目前权重接近11%，其次为东方财富，权重为6.7%，第三为迈瑞医疗，权重为5.74%。
今天宁德时代收跌-8.54%，换手率1.7%，所以假如宁德时代继续这样大幅杀跌，创业板指数也很难企稳。
说完了内因，再讲一下外因。
今天外围市场表现也比较一般，尤其是在下午的时候，恒指一度由涨转跌，美股的纳指期货也大幅下杀，不过好在尾盘反弹，带动大A收窄跌幅。
不过需要再次强调的是，外围的扰动是次要矛盾，主要矛盾是在内部。
那么这些抱团股什么时候会真正企稳？具体的时间和点位是没有办法预测的，但是我们可以通过一些指标观察，比如换手率，我之前讲过贵州茅台要真正企稳，可能要等到换手率到0.25%左右甚至更低的时候，宁德时代估计也要到1%以下。
我认为这个时候，快速急跌的时候就算过去了，大盘受到的影响就比较小了。但是这不代表着这些个股就到了开始反转的时候。
什么时候才会开始反转？当你看不到有人在一下跌就吵吵着抄底的时候，跌的你彻底失去信仰的时候，它才会真正反转。
为什么会这样？因为，首先叫着喊着抄底的人，绝大部分都是被忽悠去接盘的韭菜，这些人真的能扛得住2年以上的估值消化时间？2个星期都难。所以，当它们还在参与的时候，一下跌就会被拉高，无法真正回落。而当时间一长无法大涨的时候，它们还会选择卖出。
所以，这一类人起到的作用是减缓回调的速度，增加了调整的时间。
还有就是要跌到大部分人都绝望的时候，时间把只知道跟风，根本不知道什么叫价值投资的人都筛选掉之后，该卖的都卖出了，杀跌的动力也就没了，这个时候才会开始反转。
之前提示大家操作的时候，要保留部分子弹，目前来看已经快可以使用了，大家如果看到心仪的个股回调到合理的价格，可以考虑逐步建仓了。
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