关于基础货币的投放，央行是根据什么对各银行投放基础货币？如何对不同的银行定量呢？ 第1页

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你就会发现下面这张表

这就是央行的资产负债表啦，央行也是要做资产负债表的，每月公布数据，既然是资产负债表，那么有借必有贷借贷必相等的复式记账规则也是要遵守的呢。

那么这个表怎么看呢，基础货币藏在哪呢？首先找到负债表：

这个红框框的“储备货币”就是我们常说的基础货币（或者叫高能货币），他又分为几个子项，比如货币发行就是真实的纸币和硬币，包括老百姓手中的和银行库房里的；比如非金融机构存款主要是支付机构交存的客户备付金存款；下面重点说一下其他存款性公司存款。

这里的其他存款性公司，可以直接理解为“商业银行”，国有银行、股份制银行、城商行啥啥的。这个“其他存款性公司存款”项目就是用来核算央行向商业银行投放基础货币的，他的金额增加就代表央行在向商业银行净投放。

我们前面有说到资产负债表要资产和负债平衡，那么作为负债项的“其他存款性公司存款”的增加，必然有另一资产项的增加或者另一负债项的减少。这里就要进入下一个问题了，央行是根据什么对商业银行进行货币投放？

1、外汇投放。我们来看看资产端：

企业做出口生意赚了美元，美元存到银行换成人民币，银行又会把美元卖给央行以换取相应的人民币给到企业，这样就完成了基于外汇的货币投放，央行的资产负债表“其他存款性公司存款”和“外汇”两个项目同时记一笔增加。

锚定外汇的货币发行方式，自从中国入世后就一直是国内货币发行的主要方式，直到2013年底2014年初达到峰值后在缓慢下降。

2、国债投放。同样先来看看资产端：

有眼尖的同学可能发现，不是说国债投放么，怎么红框框处不是“对政府债权”，而是“对其他存款性公司债权”？好问题！在1995年的《中国人民银行法》规定“中国人民银行不得对政府透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债权” 也就是说在先行法律中，央行是不可以直接给政府印钞的，违法。那么“对政府债权”项目中的1.5万亿金额是哪来的呢？其实是2007年财政部发行的1.55万亿特别国债用来给中投公司注资的，而且是通过商业银行绕圈圈操作的，也并非央行直接给财政部印钱。

我们回过来接着说“对其他存款性公司债权”，其实就是商业银行自身资产配置中本就会有大量的国债类国债，然后把这些国债抵押给央行，央行给商业银行放钱（部分脑子比较活的同学可能觉得这不就是直接对....印钱么，呵呵，适度想象、猛想伤身）。央行的资产负债表“其他存款性公司存款”和“对其他存款性公司债权”两个项目同时记一笔增加。

这种方式的货币投放在2014年开始占比大幅提高，也是为了保持央行整体资产规模的平稳，用来对冲外汇投放的下降。

最后一个问题是如何对不同的银行定量呢？那就看你是不是亲儿子，以及听不听监管爸爸的话咯。

------------------2020.9.9晚补充----------------

对其他存款性公司债权项目补充说明一下，商业银行给央行的抵押品除了国债外，还可以有信用债，至于哪些信用债可以作为抵押品，由央行来规定，是动态调整的。