美国疯狂放水，大通货膨胀谁是最后的赢家？ 第1页

通胀的本质是购买力超过生产力。在疫情之前，全球的问题是产能过剩、购买力不足，购买力不足的原因是消费国的穷人没钱，富人非常有钱但消费能力有限，即有效需求不足。

美国不是疫情后才放水，美国一直在放水，美国疯狂放了4轮QE才勉强躺平08金融危机的后遗症，将将敢进入一点加息周期，碰上了全球疫情大爆发，又回到了放水模式。这一次因为防疫政策对服务业很伤，所以这一次美帝放水模式增加了对居民撒钱，给穷人钱，靠政府负债、美元信用维持居民端消费正常。

而疫情不仅伤害了消费端，还伤害了生产端，很多生产链被打断，产能受到影响（参考芯片供给不足）。之前因为防疫，发的钱大部分在账户、资本市场里打转，随着美国疫苗接种的快速推进、消费端购买力正在迅速恢复，大家都出来花钱了。但是生产端还没有恢复、受的影响才逐步传导出来。

所以，这一波通胀是结构性通胀，美联储对此的判断是一次性通胀，换句话说就是等生产力恢复了，供给平衡了，我也不撒钱了，全球还是会回到通缩和生产过剩的模式内。

如果是大通胀，说明生产链被打断远超预期、恢复远落后于预期，整个社会生产紊乱程度非常高，形成螺旋式通胀。那只能看谁的结构尚可维持的下去，谁在恢复前就倒下，能活到最后的就是赢家。