如何看待韩国央行2021年8月26日宣布加息？ 第1页

事实证明：

1）各个经济体想通过大规模宽松政策来拉起疫情冲击下的经济，基本都演化为极致的凯恩斯主义，用宽松的货币政策拉起经济增长，以及用通胀来置换就业率。

2）极致凯恩斯主义总是倾向于利率更低，怎么理解呢？你每用一次，就会消耗利率水平，比如2000年以来的美国，每次利率周期的宽松收紧后都比上次的最高点低，金融危机以前美联储的基准利率高点在5%以上，金融危机之后高点最多加到2.5%，疫情前顶不住经济压力已经开始降息，直至疫情冲击导致股市短期内四次熔断，迅速将利率下调到0-0.25开启无限量化宽松，可预测的未来即便加息，估计平稳经济条件下很难再超过2.5%，除非有其它重大变故。韩国也是类似的情况，利率下调到0.5%，也没太大的下调空间了，即便加息也会非常谨慎的一点点加，并且尽可能的拉长加息周期。当然不是所有经济体都愿意开启负利率的潘多拉魔盒，一旦开启基本就意味着基本丧失了经济增长潜力，你借给别人钱还要付利息！

3）贸易平衡的情况下，宽松货币政策一定对应商品价格或者投资品价格的上升，也就是要么通胀压力增加，要么资产泡沫扩大，大致看了下数据，美元虽然去全球购买商品来输出通胀，今年通胀依旧达到了近近几十年的高位，即便如此也没有加息的预期，而韩国在房地产价格增长上非常突出，首尔的房价疫情以来迅速上涨，不少还是公职人员炒房，通胀和资产泡沫往往是一种货币现象，而源头多数与宽松的货币政策有关。

4）经济恢复后的回调以及为下一次经济周期做准备，降息容易加息难，一般情况下加息需要非常多的限制条件，比如失业率下降到可接受的范围内，经济增长恢复到某些水平，有些还有金融市场的情况等等。还有可能在一些极端情况下被迫加息，比如通胀过好高、资产泡沫过大、本币的崩盘等等。两者有时候也很好判断，可控制的加息往往周期较长，每次加息的幅度很小，被动的加息往往比较迅速，加息幅度的较大。可控制的比如美联储在金融危机后的缓慢加息，被动的比如上世纪90年代日本资产泡沫到了不了控制的地步短期内利率翻倍，也比如今年不少新兴经济体本币崩盘或者通胀压力极大的情况下被动加息，具有代表性的是土耳其迅速提升至19%。

总结起来，韩国的加息幅度较小，大概率是经济逐渐复苏，实行的可控缓慢加息用来抑制经济过热。尤其是资产泡沫过热。韩国虽说是发达经济体，但其宽松货币政策仍不能像美国那样的货币霸权来让全球兜底，代价都是自己承担，加息一方面抑制泡沫不至于演化到失控，另一方面给自己在未来积累应对经济不确定因素的筹码，只有0.5%的话，按每次0.25也就用两次，没人兜底的情况下还是要给自己留点筹码。