卖出期权后再到现货市场做相应的对冲，岂不是几乎无风险赚取了权利金？ 第1页

谢邀，题主想得很浅，不过倒是有个类似的策略能引发些思考。

题主说的underlying在1.1的时候，卖出执行价为1.05的看跌期权，那么如果价格始终没到1.05以下，那么白收期权费。同时设置一个sell stop在1.05，一旦价格下落击穿1.05则有一个空头头寸可以完美兑付期权，并且期权费是照收不误的。如此如意算盘，看跌期权的价格就应该为0了，这明显与事实不符。

只需要设想一种场景，价格在下穿1.05之后获得了一个空头头寸，价格下跌一段时间后反弹，恢复到1.05以上，并且在行权日价格比1.05高出不少。那么期权费的收入可能远远覆盖不了空头头寸的亏损。故而，这不是一个获取无风险收益的好策略。

但，再细想一下，这个策略可以发展发展。

如果咱们1.1的时候卖出一个执行价1.05的看跌期权，期权费收得好好的，一旦跌穿1.05了，我们sell持有空头头寸，跌到再低也不怕，有备兑嘛。如果涨回来了，我们平仓嘛，平进平出，涨回去期权不会被行权，那就高枕无忧了嘛。

大家无视我的画风，不要在意那些细节。

那这在理论上，是不是一个完美的策略？

是的，这在理论上还真是一个完美的策略。

然而并没有什么卵用。只要略微再思考一下执行层面的细节就会发现根本无用。价格跌穿1.05的时候，只要不是一口气跌穿的，那在1.05这里就是上上下下的，你每次都做吗？如果每次都一下就空，一回来就多，手续费加起来多少？

如果如你所愿，是一口气跌穿的，能不能拿到这个点位的头寸，还是两说呢。

为了避免这个问题，我们可以设个区间嘛。

到红钱了卖，绿线了再补回来。

好，那么问题来了，区间设多宽。如果区间窄了，那么和在一根线的做法是一模一样的，只要反复在徘徊，就反复抽脸。

如果区间设宽了，那一次的低卖高买的损失量就很大了。

这些都不是关键，关键在于，你跟不不知道要反复打脸几次，期权就卖一次，收一份钱，多打脸几次就完全没意义了。当你被打脸几次不干的时候，期权要平仓，如果VOL还上升了，哭都没地方哭。

故而，这种策略也是无效的。一个策略要有效，必然是有一个独到的地方，为市场所不知道的，或者大多数人没有意识到的。如果人人都能通过sell stop 来给期权备兑的话，你卖5块，我就卖4块。你卖4块，我就卖3块。只要这样想想，就知道根本没有赚钱的空间余地。

所以，在思维交易策略的时候有这么几层。

（1）理论上要可行，题主这个在理论上还没到可行的地步

（2）实际操作上的细节要扫清，如果理论可行，实操被否，也是没有意义的

（3）有独到的价值，能够持续输出别人没有的东西

只有这些都过了，方有尝试的必要。

希望对大家有帮助。