证券公司投行承做业务的核心竞争力是什么？
一家证券公司投行部门，要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，承做业务才是其安身立命的根本，也是决定其江湖地位的硬实力。而支撑起这份硬实力的，并非一两个孤立的点，而是一整套精妙、联动、且难以复制的核心竞争力。我下面就来掰扯掰扯，让大家有个更清晰的认识。
1. 深厚的行业洞察与专业能力：
这绝对是投行承做业务的基石，没有之一。
行业理解的穿透性： 所谓“穿透性”，就是要能看到行业表象之下更深层的逻辑、驱动因素、发展趋势，以及潜藏的风险。这包括对行业政策的解读、上下游产业链的分析、技术革新对行业格局的影响，甚至是对消费者行为变化的洞察。一个优秀的投行团队，能够提前预判某个行业即将迎来爆发期，或者某个细分领域存在结构性机会，从而主动去接触潜在客户，提供前瞻性的建议。
财务分析的精细度： 承做业务说到底，就是要对企业的财务状况进行深入的剖析。这不仅是简单地看报表，而是要能够识别财务数据背后的“故事”，比如盈利模式是否可持续、现金流是否健康、负债结构是否合理、关联交易是否存在异常等等。专业能力体现在能够快速、准确地找出潜在的财务风险点，并提出切实可行的解决方案。
法律合规的严谨性： IPO、再融资、并购重组，每一个环节都涉及复杂的法律法规。承做团队必须对《证券法》、《公司法》以及各项监管规定烂熟于心，并且能够理解这些规定的精髓，在合法合规的前提下，为客户设计出最优化的交易结构。一旦出现法律合规问题，不仅客户的融资会受到影响，证券公司自身的声誉也会遭受重创。
估值定价的艺术与科学： 估值是投行业务的核心环节，也是最能体现专业能力的体现。它既需要科学的财务模型和市场数据支撑，又需要经验的积累和对市场情绪的把握。一个精准的估值，能够帮助客户在最优的价格区间完成融资，也能够吸引更多投资者参与。
2. 强大的客户资源与渠道关系：
酒香也怕巷子深，尤其是在金融这个高度依赖信任和关系的行业。
广泛而深入的客户网络： 这包括与各类优质企业的长期合作关系，能够持续获得优质的IPO、再融资、并购项目信息。更重要的是，这种关系不是一次性的交易，而是建立在信任和价值输出基础上的长期伙伴关系。
与监管机构的良好沟通： 尤其是在中国资本市场，与证监会、交易所等监管机构保持顺畅、有效的沟通至关重要。这能够帮助团队更好地理解监管意图，预判监管政策变化，从而为客户争取更佳的上市通道或交易条件。
强大的投资者关系： 能够为客户匹配到合适的投资者，并在路演过程中有效沟通，是承做项目成功的重要保障。这意味着投行团队需要与各类机构投资者（公募基金、私募基金、保险资金、QFII等）保持紧密的联系，了解他们的投资偏好和风险承受能力。
跨界合作能力： 现在的项目越来越复杂，可能涉及法律、税务、审计、咨询等多个领域。强大的投行团队需要能够整合内外部资源，搭建高效的合作平台，为客户提供全方位的服务。
3. 卓越的项目执行与风险控制能力：
“能打仗”和“打胜仗”是两码事。
严谨细致的项目管理： 承做项目如同打仗，需要周密的计划、高效的组织和精准的执行。项目团队需要能够管理好各个环节的时间节点，协调好内外部各方力量，确保项目稳步推进。
风险预判与化解能力： 在项目推进过程中，总会遇到各种意想不到的困难和风险。优秀的投行团队必须具备敏锐的风险预判能力，能够提前识别潜在风险，并制定有效的应对预案，将风险降到最低。这包括对项目本身风险、市场风险、法律风险、操作风险等全方位的考量。
突发事件的应对能力： 市场变化莫测，监管政策也可能随时调整。当项目遇到突发事件时，需要团队能够快速反应，冷静分析，并拿出有力的解决方案，将负面影响降至最低，甚至化危为机。
“硬仗”的攻坚能力： 很多项目的难度不在于项目的本身，而在于其复杂的股权结构、历史遗留问题、或者市场的高度敏感性。能够攻克这些“硬仗”，成功完成融资，更能体现投行团队的专业能力和市场影响力。
4. 良好的品牌声誉与市场口碑：
在金融行业，品牌和口碑就是最宝贵的无形资产。
过往项目的成功率和质量： 客户选择投行，很大程度上是看重其过往的成功案例。一个拥有良好业绩记录的投行，更容易获得市场的信任和客户的青睐。
合规经营的良好记录： 诚信经营、合规展业是金融机构的生命线。任何违规行为都会损害品牌形象，影响业务发展。
团队的专业性和稳定性： 一个经验丰富、高度稳定、且具有良好职业操守的投行团队，更能给客户带来安全感和信心。
行业内的权威性和影响力： 能够参与行业标准的制定，或者在行业论坛上发出专业的声音，也能提升品牌的知名度和影响力。
5. 创新的业务模式与产品设计能力：
在快速变化的金融市场，创新是保持竞争力的关键。
对新业务模式的敏锐度： 资本市场总在不断发展，新的融资工具、新的交易模式层出不穷。投行需要能够及时捕捉到这些变化，并将其应用到客户的服务中。
产品设计的独特性与价值： 能够为客户设计出既符合市场需求，又能体现其独特价值的融资方案，是区别于其他投行的关键。这可能包括结构化的融资产品、针对特定需求的并购方案等。
利用科技赋能： 随着大数据、人工智能等技术的发展，投行也需要思考如何利用科技来提升效率、优化服务、甚至开发新的产品。
总结来说，证券公司投行承做业务的核心竞争力，是一个系统工程，是多重因素相互作用的结果。它不是某个个人或某个部门就能独立拥有的，而是整个证券公司能力、资源、文化和战略的集中体现。一个在承做业务上具有强大核心竞争力的投行，往往是市场中的“领跑者”，能够为客户创造价值，为自身带来丰厚的回报，并在资本市场中扮演着举足轻重的角色。它需要的是持续的投入、长期的积累、以及对专业极致的追求。
1. 深厚的行业洞察与专业能力：
这绝对是投行承做业务的基石，没有之一。
行业理解的穿透性： 所谓“穿透性”，就是要能看到行业表象之下更深层的逻辑、驱动因素、发展趋势，以及潜藏的风险。这包括对行业政策的解读、上下游产业链的分析、技术革新对行业格局的影响，甚至是对消费者行为变化的洞察。一个优秀的投行团队，能够提前预判某个行业即将迎来爆发期，或者某个细分领域存在结构性机会，从而主动去接触潜在客户，提供前瞻性的建议。
财务分析的精细度： 承做业务说到底，就是要对企业的财务状况进行深入的剖析。这不仅是简单地看报表，而是要能够识别财务数据背后的“故事”，比如盈利模式是否可持续、现金流是否健康、负债结构是否合理、关联交易是否存在异常等等。专业能力体现在能够快速、准确地找出潜在的财务风险点，并提出切实可行的解决方案。
法律合规的严谨性： IPO、再融资、并购重组，每一个环节都涉及复杂的法律法规。承做团队必须对《证券法》、《公司法》以及各项监管规定烂熟于心，并且能够理解这些规定的精髓，在合法合规的前提下，为客户设计出最优化的交易结构。一旦出现法律合规问题，不仅客户的融资会受到影响，证券公司自身的声誉也会遭受重创。
估值定价的艺术与科学： 估值是投行业务的核心环节，也是最能体现专业能力的体现。它既需要科学的财务模型和市场数据支撑，又需要经验的积累和对市场情绪的把握。一个精准的估值，能够帮助客户在最优的价格区间完成融资，也能够吸引更多投资者参与。
2. 强大的客户资源与渠道关系：
酒香也怕巷子深，尤其是在金融这个高度依赖信任和关系的行业。
广泛而深入的客户网络： 这包括与各类优质企业的长期合作关系，能够持续获得优质的IPO、再融资、并购项目信息。更重要的是，这种关系不是一次性的交易，而是建立在信任和价值输出基础上的长期伙伴关系。
与监管机构的良好沟通： 尤其是在中国资本市场，与证监会、交易所等监管机构保持顺畅、有效的沟通至关重要。这能够帮助团队更好地理解监管意图，预判监管政策变化，从而为客户争取更佳的上市通道或交易条件。
强大的投资者关系： 能够为客户匹配到合适的投资者，并在路演过程中有效沟通，是承做项目成功的重要保障。这意味着投行团队需要与各类机构投资者（公募基金、私募基金、保险资金、QFII等）保持紧密的联系，了解他们的投资偏好和风险承受能力。
跨界合作能力： 现在的项目越来越复杂，可能涉及法律、税务、审计、咨询等多个领域。强大的投行团队需要能够整合内外部资源，搭建高效的合作平台，为客户提供全方位的服务。
3. 卓越的项目执行与风险控制能力：
“能打仗”和“打胜仗”是两码事。
严谨细致的项目管理： 承做项目如同打仗，需要周密的计划、高效的组织和精准的执行。项目团队需要能够管理好各个环节的时间节点，协调好内外部各方力量，确保项目稳步推进。
风险预判与化解能力： 在项目推进过程中，总会遇到各种意想不到的困难和风险。优秀的投行团队必须具备敏锐的风险预判能力，能够提前识别潜在风险，并制定有效的应对预案，将风险降到最低。这包括对项目本身风险、市场风险、法律风险、操作风险等全方位的考量。
突发事件的应对能力： 市场变化莫测，监管政策也可能随时调整。当项目遇到突发事件时，需要团队能够快速反应，冷静分析，并拿出有力的解决方案，将负面影响降至最低，甚至化危为机。
“硬仗”的攻坚能力： 很多项目的难度不在于项目的本身，而在于其复杂的股权结构、历史遗留问题、或者市场的高度敏感性。能够攻克这些“硬仗”，成功完成融资，更能体现投行团队的专业能力和市场影响力。
4. 良好的品牌声誉与市场口碑：
在金融行业，品牌和口碑就是最宝贵的无形资产。
过往项目的成功率和质量： 客户选择投行，很大程度上是看重其过往的成功案例。一个拥有良好业绩记录的投行，更容易获得市场的信任和客户的青睐。
合规经营的良好记录： 诚信经营、合规展业是金融机构的生命线。任何违规行为都会损害品牌形象，影响业务发展。
团队的专业性和稳定性： 一个经验丰富、高度稳定、且具有良好职业操守的投行团队，更能给客户带来安全感和信心。
行业内的权威性和影响力： 能够参与行业标准的制定，或者在行业论坛上发出专业的声音，也能提升品牌的知名度和影响力。
5. 创新的业务模式与产品设计能力：
在快速变化的金融市场，创新是保持竞争力的关键。
对新业务模式的敏锐度： 资本市场总在不断发展，新的融资工具、新的交易模式层出不穷。投行需要能够及时捕捉到这些变化，并将其应用到客户的服务中。
产品设计的独特性与价值： 能够为客户设计出既符合市场需求，又能体现其独特价值的融资方案，是区别于其他投行的关键。这可能包括结构化的融资产品、针对特定需求的并购方案等。
利用科技赋能： 随着大数据、人工智能等技术的发展，投行也需要思考如何利用科技来提升效率、优化服务、甚至开发新的产品。
总结来说，证券公司投行承做业务的核心竞争力，是一个系统工程，是多重因素相互作用的结果。它不是某个个人或某个部门就能独立拥有的，而是整个证券公司能力、资源、文化和战略的集中体现。一个在承做业务上具有强大核心竞争力的投行，往往是市场中的“领跑者”，能够为客户创造价值，为自身带来丰厚的回报，并在资本市场中扮演着举足轻重的角色。它需要的是持续的投入、长期的积累、以及对专业极致的追求。
网友意见
投行五年从业来答一发，谈一点个人的浅见。
国内的承做越来越像一门手艺活，比较吃经验。既然你分"IPO，非公开，并购重组"三项来问，我也试着分开来讲一下我个人的不成熟的看法。
IPO的关键有两个：迅速判断出项目有没有希望，和对企业问题的处理。
项目判断：我毕业的时候，有个券商的面试题是：你觉得对一个拟IPO企业来说，什么才是最重要的？ 我当时的回答是：资产质量，因为所有不合规的问题都可以逐步规范，但是资产质量不行就是真的不行。做了投行五年，觉得这个回答也还算靠谱。比如埋在地里的、养在海里的这类项目，受政策扰动特别大的项目，业绩成长压力比较大的项目，我建议看也不要看了，投进去就是浪费产能。
问题处理：拟IPO企业，我就没见过没问题的。基金尽调投资过的也不顶用，我觉得首先要有能力发现问题，然后要明白哪些问题是必须处理且能处理的，哪些是要和企业一起承担风险的，哪些是要装作没发现但要企业规范的。
比如，企业在申报前一年虚增利润大概几千万，就应坚持要求企业把这笔收入冲掉。再比如，企业有个不甚明显的关联方，报告期内有多次重大交易，就要顶住客户的压力，哪怕换券商，也要把关联方非关联化了。
我听说过我一个朋友的项目，企业出资方面有点瑕疵，但企业明显不配合，项目组没掌握好尺度，瞒着客户往祖坟上刨，结果被先后投诉并换掉承销资格，我个人觉得，有些时候也要装一点傻，同时把风险给客户点出来，并帮客户把证据做实，同时底稿中把所有的保荐风险规避掉，可能更好一些。
个人感觉：IPO的规则确实是一条生死线，但对于真正的高手来说，这条线是有宽度的。
再融资的关键，在于服务态度
一个再融资企业，通常见过世面，找承做券商的时候选择太多了，凭什么找你，你比IPO保荐券商或者其他券商强在哪里？一般来说，哪里都不强，往往是承揽的关系到位或者价格低。
只能尽心尽力的服务周到，和客户证券部领导搞好关系，申报材料和路演材料里把客户的马屁用心用力拍好，花花轿子众人抬，后来有新业务人家才愿意接着给你做，不然分分钟被撬的命。
并购重组的关键，在于对法规的全面深度的了解和应用
如果不是收购控股股东资产，并购重组涉及的方方面面实在太多，一个不注意就前功尽弃。举两个例子：收购合同签订前一周，发现上市公司股东侵占上市公司利益，且伤害无法消除，项目结束。一个企业，报会后商品市场价格突变，收购合同中未对这个风险敞口进行控制，项目结束。
先写这些吧，有赞接着写。投行业务有个特点：凡是真正有意思有价值的操作，都是不能说出来的。最后，送一句给题主及广大同仁：承作是很难做出来的，正如挖煤很难挖成煤老板。
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