证券公司的行业研究报告和咨询公司的行业研究报告的根本区别是什么？
一、 出发点和目的：一个是“卖铲子”的，一个是“挖金子”的。
证券公司行业研究报告： 它们的根本出发点是服务于自身的投资银行业务和财富管理业务。简单来说，证券公司本质上是一个金融服务的平台，他们通过提供有价值的研究报告，来吸引客户、留住客户、推荐产品。
卖铲子： 想象一下淘金热，卖铲子的人是为了让淘金者赚到钱，这样他们才能持续购买铲子。证券公司就是那个“卖铲子”的，他们通过深入研究各个行业，识别出有投资价值的公司和细分领域，然后把这些信息传递给他们的客户——包括基金经理、机构投资者以及高净值个人投资者。
核心目的：
引导投资决策： 核心就是告诉大家“哪些公司值得买，哪些值得卖，哪些行业有前景”。
促进交易活动： 通过推荐优质标的，带动客户进行股票、债券等金融产品的买卖，证券公司从中赚取佣金、承销费、管理费等。
提升品牌形象： 高质量的研究报告是证券公司专业能力和市场影响力的体现，能吸引更多优质客户。
支撑投行业务： 为IPO、再融资、并购重组等投行业务提供行业和公司层面的深度分析，帮助企业顺利融资或实现资本运作。
咨询公司的行业研究报告： 它们的根本出发点则是为企业客户提供战略咨询和解决方案。咨询公司更像是“解题者”，它们接受企业的委托，针对企业在特定行业或发展阶段遇到的具体问题，提供专业的分析和可操作的建议。
挖金子： 企业花钱请咨询公司，是为了解决自身发展中的难题，比如如何进入新市场、如何优化供应链、如何提升市场份额等。咨询公司就像是专业的“挖金子”团队，它们深入到企业内部，甚至行业外部去寻找解决问题的金矿。
核心目的：
解决企业痛点： 直接回应客户提出的具体业务或战略问题。
提供决策支持： 为企业高层提供数据驱动的洞察，辅助他们做出更明智的战略和运营决策。
实现业务优化或转型： 帮助企业改进现有业务流程，或者规划未来的发展方向。
市场进入与扩张： 分析潜在市场机会，制定市场进入策略。
竞争情报分析： 帮助企业了解竞争对手，制定应对策略。
二、 内容侧重点和分析维度：一个是“看大势”，一个是“看细节”。
证券公司行业研究报告： 更侧重于宏观经济趋势、行业景气度、市场规模、竞争格局以及上市公司（尤其是目标客户可能投资的公司）的财务表现和估值水平。
宏观视角： 会关注GDP增长、通货膨胀、利率政策、产业政策等对行业整体的影响。
行业纵览： 会梳理行业的产业链、技术发展趋势、潜在的颠覆性技术、主要的驱动因素和制约因素。
公司画像： 对于具体的上市公司，会重点分析其财务状况（盈利能力、偿债能力、运营能力等）、管理层能力、核心竞争力、估值水平（市盈率、市净率等）以及增长潜力。
投资建议： 最终落脚点是给出“买入”、“卖出”、“增持”、“持有”等投资评级和目标价位。
信息来源： 主要依靠公开披露信息、宏观经济数据、第三方市场研究数据、行业协会报告，以及证券公司内部对上市公司的调研和沟通。
咨询公司的行业研究报告： 更侧重于企业自身的经营状况、内部流程、管理能力、市场营销策略、客户关系以及特定业务环节的深度挖掘。
微观与企业内部视角： 会深入分析企业的产品线、定价策略、销售渠道、客户画像、运营效率、组织架构、人才管理等。
定制化分析： 针对客户提出的具体问题进行深入研究，可能涉及到某个具体细分市场、某个特定客户群体的行为分析，甚至某个新技术的应用可行性分析。
解决方案导向： 不仅指出问题，更重要的是提出具体的、可执行的解决方案，例如流程再造建议、营销策略优化方案、新产品开发路线图等。
竞争对手的深度洞察： 不仅是了解竞争对手的财务数据，还会分析其战略动向、产品差异化、品牌建设、销售模式等更具“操作性”的信息。
信息来源： 除了公开信息，还会大量运用一手调研数据，包括对企业内部人员的访谈（高管、中层、基层员工）、对客户的访谈、对经销商和供应商的访谈，以及大量的实地观察和案例研究。
三、 受众群体和目标读者：一个是“投资者”，一个是“企业决策者”。
证券公司行业研究报告： 主要面向的是金融市场参与者，包括但不限于：
基金经理、投资经理
机构投资者（保险公司、社保基金、养老金等）
高净值个人投资者
交易员
其他券商的分析师（互相借鉴和参考）
咨询公司的行业研究报告： 主要面向的是企业内部的决策层和执行层，包括：
企业董事会
CEO、总裁、总经理等高层管理者
各业务部门的负责人（市场部、销售部、战略部、运营部等）
企业内部的战略规划团队
四、 报告的最终产出和评价标准：一个是“投资建议”，一个是“解决方案的有效性”。
证券公司行业研究报告：
最终产出： 通常是包含行业前景分析、公司估值、投资评级和目标价的投资建议报告。
评价标准： 其价值往往体现在能否准确预测市场趋势，给出的投资建议是否能为客户带来超额收益。报告的“跑赢大盘”能力是衡量其质量的重要指标之一。
咨询公司的行业研究报告：
最终产出： 通常是为企业客户量身定制的战略规划、商业模式分析、运营改进方案、市场进入计划等。
评价标准： 其价值体现在提供的分析是否精准，提出的解决方案是否具有可操作性、是否能有效帮助企业解决问题、提升业绩、实现战略目标。客户的满意度和项目的实际落地效果是衡量其价值的主要标准。
五、 报告的“销售”模式和价值实现方式：一个是“免费午餐（有条件）”，一个是“付费咨询”。
证券公司行业研究报告：
模式： 很多时候，证券公司会免费或低价提供给其机构客户或潜在客户。研究报告本身是吸引客户、巩固客户关系、促进交易的“引流工具”。
价值实现： 通过客户基于研究报告进行的交易活动，证券公司赚取佣金、承销费等服务费用。研究的价值通过金融市场的交易行为来兑现。
咨询公司的行业研究报告：
模式： 通常是作为付费咨询项目的一部分。企业需要支付咨询费用来获得咨询公司提供的行业研究和解决方案。
价值实现： 直接通过咨询服务费用获得回报。当然，客户对咨询效果的认可，也可能带来后续的更多咨询项目。
总结一下，就像买股票和请装修公司一样：
证券公司行业研究报告： 就像是股票分析师告诉你“这支股票值得买，现在是最佳买入点，目标价是XXX”。你的目的是通过买卖这支股票赚钱。
咨询公司的行业研究报告： 就像是装修公司告诉你“你的房子哪里需要改，用什么材料，怎么施工，才能住得更舒适、更实用”。你的目的是让房子变得更好，更符合你的需求。
虽然两者都涉及对行业或市场的分析，但核心目标、分析深度、切入角度、输出内容以及最终的商业模式，都决定了它们是两种截然不同的产品和服务。一个是在资本市场的“指路明灯”，一个是在企业经营中的“手术刀”。
网友意见
不好意思，先要摆个鄙视链如下图。为了更好得回答这个问题，还加入了基金内部的行研报告作为对比研究。
再说正文。按照严肃程度和有用程度，从低到高，分别是这三个。
说到底，这不是能力和态度的问题，而是利益和激励的问题。基金的报告是拿自己的钱和自己的命在拼，虽然到头也是别人的钱，但至少20%的Carry；投行的报告是拿别人的钱和别人的命在拼，但至少是百分之几的服务费；咨询的报告，好吧，你们看看就好了，赚了不会分我，赔了也不要找我。
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先后在BCG和德勤咨询呆过，简单分享下券商研报和咨询研报的区别，最后也顺带说下券商行业分析师和咨询公司顾问的工作日常及职业晋升方面的区别，希望能帮到学弟学妹们：）
说区别之前简单说下行研的概念。简单的来说，行业研究就是通过搜集数据，把数据转化为有用信息，以报告形式给到投资者的买卖建议。这个定义不仅限于金融行业。如今，房地产、咨询、互联网都需要行业研究。
行业研究报告分三类：
第一种：宏观经济研究报告，主要研究GDP、CPI等宏观经济走势问题
第二种：策略研究报告，主要研究不同资本市场的经济形态以及投资表现
第三种：针对公司的行业研究报告
不论是公司推出新产品，还是投资好项目，或者针对不同的市场决策不同的发展路线，都需要用到行业研究报告，通过精准的数据和分析，可以快速看清市场构架和前景。所以，行业研究报告的用途是十分广泛的，涉及到的行业也很多。
回到本题，证券公司的研报和咨询公司研报有哪些区别：
1、阅读对象不同
券商行研分析师写报告是提供给买方投资者（基金公司）看的。
咨询公司的研报主要是面向社会公众/潜在客户或某个特定客户。
2、研究目的不同
从研究目的来看，券商的报告，是要描述某个行业是否有投资价值，并且结果是要说明这个行业中哪些公司更有投资价值。报告结果是要用于股票投资服务的。思考逻辑是宏观政策—行业动向—上下游关系—竞争关系—行业内公司分析的逻辑。
咨询公司的报告，目的是为行业内的公司服务的，说明该行业的行业规律、行业风险、行业机会、行业发展趋势等。
3、类型/内容不同
券商研报有：点评报告/调研报告/策略报告/深度报告等
咨询研报有：行业发展现状总结/行业发展趋势预测/行业内消费者洞察/行业内某一细分领域的研究/客户公司某方面具体业务研究
4、报告的框架不同
券商研报框架搭建-以点评报告为例
咨询公司研报框架搭建-以医疗美容行业白皮书为例
咨询公司研报框架搭建-咨询公司项目组标书/建议书中的行业研究部分
会包含上下游价值链梳理、经营模式分析、弊端/问题、行业对标等
5、搜集资料/数据的方式不同
两者寻找数据当然有很多相同的渠道。比如：
1）国家/国际权威机构官方网站/数据库
•国家统计局
•海关总署
•商务部
•发改委
•上交所/深交所/港交所/纽交所
•联合国数据库（NU Data)
2）主流资讯类网站/搜索引擎/数据库
•Wind
•Bloomberg
•知网
•万方
•谷歌学术
3）行业协会官网、行业论坛、刊物等
•中国医药协会
•中国铸造业协会
•中国汽车工业协会
•福步外贸论坛
但也有各自独特的渠道，比如咨询的分析师经常会通过问卷调查的形式获得数据。
http://www.wenjuan.com/s/bUjqYv/?test=1 (二维码自动识别)
券商分析师写研报经常会参考汇博投研资讯/巨潮资讯/交易所网站等地儿，咨询分析师用得比较少一些。
6、券商分析师和咨询分析师的工作日常不同
行业分析师的日常工作包含不限于：
咨询分析师的日常：
7、券商分析师和咨询分析师职业晋升路径不同
券商卖方分析师的主流路径有三类：
1、跳槽到买方：比如公募、私募、PE等机构继续做研究员，或者基金经理助理，然后直接成长为投资经理/基金经理
2、留在研究所做研究管理，未来升任所长、副所长
3、也可以去产业，比如担任自己曾经打过交道的上市公司的董秘，或做战略投资
咨询公司的主流晋升路径：
1、内部晋升：分析员-顾问-高级顾问-经理/高级经理-副总监/总监-合伙人
2、跳槽到甲方企业/互联网公司相应的业务部门或战略投资部门
3、跳槽到金融机构（买方和卖方都有）
4、自己创业或做独立顾问
当然，不论是券商还是咨询，都有一定门槛，想拿到offer并非易事。首先你得准备一份足以打动面试官的个人简历。
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