假设比特币开两单合约，一个看涨一个看跌 是不是能做到盈利？

想象一下，你是个精明的交易者，手里有两张王牌，一张写着“比特币会上涨”，另一张写着“比特币会下跌”。你打算同时用这两张牌去下一场赌局，也就是比特币合约交易，目标是稳赚不赔。听起来很美妙，对吧？咱们就来好好聊聊这事儿，看看现实情况到底是怎么样的。

开两张单子，一个看涨一个看跌，这在交易术语里，通常被称为“对冲”或者“两边下注”。 听起来好像是给自己的交易加了双保险，无论市场怎么走，总有一张单子能让你赚到钱。

理论上的美好愿景：

如果一切都按照最理想的情况发展，理论上，这种操作是可以让你在某种程度上“锁定”一个利润，或者至少规避掉方向性风险。

怎么个“锁定”法呢？假设你同时开了：

1. 一张看涨合约（多头）： 你认为比特币价格会上涨，所以买入一个看涨合约。
2. 一张看跌合约（空头）： 你也认为比特币价格会下跌，所以卖出（或者买入）一个看跌合约。

理想化的盈利场景（非常非常理想化）：

如果比特币价格大幅上涨： 你的看涨合约会赚钱，而看跌合约会亏损。但如果你的看涨合约的盈利， 大于 看跌合约的亏损，那么你整体是盈利的。
如果比特币价格大幅下跌： 你的看跌合约会赚钱，而看涨合约会亏损。同样，如果看跌合约的盈利 大于 看涨合约的亏损，你就整体盈利了。

听起来是不是挺无懈可击？ 无论涨跌，我都能赚钱？

然而，现实往往比这复杂得多，而且，直接告诉你：这种操作 绝大多数情况下 做不到稳赚不赔，甚至大概率会亏损。

为什么这么说呢？我们得拆开来看看这背后的逻辑和隐藏的陷阱：

1. 交易成本：这是一切“免费午餐”的终结者。

手续费： 你每开一笔单子，都需要支付交易平台的手续费。开两单，就是支付两次手续费。
滑点（Slippage）： 尤其是在行情波动大的时候，你下单的价格可能和你实际成交的价格有差距，这就是滑点。开两单，理论上会经历两次滑点。
资金费率（Funding Rate）： 在永续合约交易中，存在一个叫做“资金费率”的东西。这是多头和空头之间相互支付的费用，以维持合约价格与现货价格的锚定。
如果大部分交易者都看涨（多头占优），那么持有看涨合约的就需要向持有看跌合约的支付资金费率。
反之，如果空头占优，空头就要向多头支付。
在你同时开多和空的时候，你支付给别人的资金费率，很可能和你收到的一样，或者反过来，你还得倒贴。 长期下来，这个费用会侵蚀你的利润。

想象一下： 你买入一支股票，再融券卖出（相当于开空）。如果这期间股票涨了，你买的涨了，融券卖的亏了，得补仓。如果跌了，你买的亏了，融券卖的赚了。但问题是，你买股票有成本，融券卖出有融券费用，而且你持有这两张单子的时间越长，这些成本就越会累积。

2. 价格波动幅度不足以覆盖成本：

比特币价格需要在你开仓价的基础上， 同时 达到让你的多头盈利 足够多 并且让你的空头亏损 足够少 的程度，才能覆盖掉你支付的所有手续费、滑点和潜在的资金费率。

要实现整体盈利，你的一张单子必须大幅盈利，而另一张单子的亏损要非常非常小。
举个例子： 你开多和开空，每单都花了10块钱的手续费。比特币价格在你开仓后，先涨了5块钱，你的多头赚了5块。但同时，你的空头可能因为价格波动而亏损了5块。你总的盈亏就是 5 5 = 0。但是，你别忘了，你总共花了20块钱的手续费！所以，你实际是亏了20块。
要达到盈亏平衡，比特币价格需要在一个很小的波动范围内，你的一个合约盈利的钱，刚好能抵消另一个合约的亏损，并且刚好能覆盖掉你所有的交易成本。 这个概率非常低。

3. 潜在的风险：

爆仓风险： 如果你使用的杠杆很高，而比特币价格在你这两张单子的“中间地带”停留太久，或者出现你没预料到的剧烈波动，而你没有及时止损，你的两张单子都可能面临爆仓的风险。
策略的无效性： 简单地开多和开空，并不是一个真正有效的对冲策略。真正的对冲策略，是用来降低特定风险的，而不是为了在原地踏步中赚钱。

那么，这种操作什么情况下“勉强”可以这样做？

作为对冲的一部分，而不是为了直接盈利： 比如，你本来持有一个比特币的现货仓位，然后你担心短期内比特币会跌，于是你开了一个比特币空单来对冲现货的下跌风险。这时的目标不是从这组合里赚钱，而是保护你的现有资产。
在极短时间内，捕捉微小价差（非常规操作）： 理论上，在市场流动性极好、交易成本极低的情况下，如果你能以极快的速度，在比特币价格出现极小幅度、但稳定（比如几秒钟内）的波动时，瞬间完成开仓和反向平仓，是有可能赚到微薄利润的。但这需要非常专业的工具和极高的交易技巧，并且风险极高，对普通人来说几乎不可能实现。

总结一下：

如果你指望的是“开了多单和空单，无论比特币怎么走，我都能赚到钱”，那么答案是：几乎不可能，而且大概率会亏损。

这种做法，就像你走进赌场，买了红色，又买了黑色，指望每次都能赢。但实际上，赌场有“绿色”（或者其他规则），这些就是你的交易成本和滑点，它们会慢慢把你的钱掏空。

比特币合约交易是一个高风险的领域，它需要深入的理解、严格的风险管理和精密的策略，而不是简单地两边下注就能轻松盈利的。如果有人告诉你这么做能稳赚，那请务必多加警惕。

网友意见

这个问题其实很有意思，币圈有很多无风险盈利机会，都是传统金融市场玩剩下来的。

不过对于不熟悉这些套利手段的普通人来说，还是有门槛的。

占个坑这里，等这波牛市过后，来补这个答案。

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2021.3.9. 牛市可能还远没结束，提前更新下这个答案，有缘人看到的话预祝发财吧。

归咎于比特币市场的不成熟和2021年的大牛市行情，如今有以下两个对冲套利机会：

1. 季度合约和现货套利：之前最高收益达到6%一个月。
2. 永续合约和现货套费率：吃8小时一期的永续费率，前两个月月化达到了2个点，最近一个月月化5个点。

以上操作正确的话，合约没有爆仓风险，收益也没有风险，风险只存在于交易所跑路。这里操作的核心点在于一个重要的币圈概念——币本位。具体怎么操作100%无风险，自己研究去吧。

顺便说一句，最近美元开始走强，再加上币圈崩盘usdt必溢价。如果操作得当，还能吃到usdt的崩盘短期溢价，以及美元的中长线反弹，非常适合大资本无风险套利。

最后说一句，永续合约的费率数据，是一个被低估和少有人提及的技术指标，该指标其实可以很好的反映市场在阶段内的贪婪度和杠杆程度，预测市场是否过于FOMO，有心人自己去研究吧。

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