热门中概股 3 月 11 日再次暴跌，这意味着什么？
首先，从宏观层面来看，政策监管的阴影依然挥之不去。尽管在过去一段时间里，中国政府一直在释放出稳定市场、鼓励发展的信号，但市场参与者对于政策走向的担忧并未完全消散。任何关于数据安全、反垄断、海外上市合规性的风吹草动，都可能触发市场情绪的剧烈波动。尤其是在一些关键的技术领域，例如人工智能、云计算等，监管政策的细微调整都可能对相关公司的商业模式和盈利能力产生深远影响。 investors 们在定价时，不得不将这些不确定性纳入考量。
其次，全球宏观经济环境的变化也起到了推波助澜的作用。美联储持续的加息周期，虽然近期有放缓的迹象，但整体利率水平仍然处于相对高位，这使得全球资本趋于避险，流动性收紧。相比之下，一些新兴市场和成长型资产的吸引力自然会打折扣。对于估值曾一度虚高的中概股而言，在高利率环境下，其吸引力进一步下降，估值压力随之增加。同时，全球经济增长放缓的担忧，也直接影响到消费和企业支出，进而传导到科技公司的营收和利润。
再者，部分中概股自身业绩表现的不及预期，或者增长乏力，也成为市场下跌的重要原因。虽然一些大型科技公司展现出了一定的韧性，但部分二线或在特定细分领域竞争激烈的公司，可能面临用户增长瓶颈、成本上升、盈利能力下滑等问题。当市场对它们的增长故事不再买账，股价的下跌就成为了必然。投资者们也在重新审视这些公司的长期价值和可持续增长能力。
此外，地缘政治风险和国际关系的变化也是不容忽视的因素。中美关系的时好时坏，以及国际社会对中国科技公司的审视，都可能对这些公司的海外业务拓展、融资渠道以及在某些关键技术领域的合作带来不确定性。例如，某些国家可能出于安全考虑，限制中国科技产品的使用，或者收紧对中国科技公司的投资审查。
最后，市场情绪和投资者信心的修复需要时间。经过之前的“估值泡沫”破裂和监管调整，许多投资者对中概股的风险回报比持谨慎态度。每一次集体的下跌，都可能进一步打击一部分投资者的信心，导致更多的投资者选择“用脚投票”，从而形成负反馈循环。要想重拾市场的信心，需要看到持续的积极信号，包括稳健的业绩增长、明确的监管方向和改善的国际关系。
总而言之，3月11日中概股的再次暴跌，并非单一事件引起，而是上述多重因素叠加共振的结果。它表明市场正在对中国科技公司的未来进行更审慎的评估，投资者更加关注它们的内在价值、可持续增长能力以及应对外部环境变化的能力。这次下跌，虽然痛苦，但也可能是一个挤压泡沫、让真正具备长期价值的公司脱颖而出的契机。未来的市场走向，仍需要密切关注政策动态、宏观经济变化以及各公司的实际运营情况。
网友意见
又是外国公司问责法案呗。
证监会之后马上就发公告了，说是会沟通。
一点感觉，不一定对。
这里面变数很大，昨天还是市场情绪恐慌过度了。
证监会权力不大但是担子不小，也真是挺难，从去年A4纸开始就四处救火，但是按下葫芦浮起瓢。
整体情况，我还是相信领导层能妥善解决这个问题，获得沟通的，因为这不是一个死结。
《外国公司问责法》主要是怕在美上市企业造假，所以美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）会对会计事务所进行审查。
但是很多境外公司聘请的是非美国会计事务所，这样PCAOB就没有办法审查。
“为确保在对所有赴美上市公司聘用的会计师事务所审查上一视同仁，PCAOB从2005年起，对境外的会计师事务所进行审查，审查方式主要分为单独审查（经与会计师事务所所在地监管机构协商一致后由PCAOB自行审查）或联合审查（签署双边协议后由会计师事务所所在地监管机构进行审查，PCAOB对审查结果进行认可）。”[1]
“截至2019年12月31日，PCAOB已对51个国家或地区的外国会计师事务所进行了审查。但全球范围内，仍有四个司法辖区的会计机构PCAOB无法直接审查，即中国内地和香港、法国和比利时。为进一步完善PCAOB全面监督检查的范围，《外国公司问责法》应运而生。”[1]
因为数据安全，所以前者我们肯定是不会采用的，而我们倾向于采用后者，但是在具体事宜上还没有达成一致。
“从2012年美国公众公司会计监督委员会（ PCAOB）入境观察，到2017年协助 PCAOB对一家中国会计师事务所开展试点检查，双方尝试了许多办法，试点期间中国证监会向 PCAOB提供了若干审计项目的工作底稿，双方合作总体顺畅，也取得了一些成果。”[2]
我们更倾向于，在监管部门的配合下进行审查，但是《外》推出的原因之一就是怕公司审计受政府控制，而他们恐怕认为中国证监会并不能独立作出判断，所以不怎么买账，目前卡在这一步。
2020年8月4日，中方监管部门在积极考虑美方诉求的基础上，向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发送了关于会计师事务所联合检查的第四版方案建议，PCAOB确认收到并表示会积极研究。我们期待美方监管机构尽快与我方就具体方案开展磋商。相信双方秉持开放、专业态度，一定能就联合检查方案达成共识，有效推进中美审计监管合作，共同为跨境上市企业营造良好的监管环境。
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来源：
1.SEC出手，中概股美国退市危机陡增
2. 周末重磅！证监会最新发声，打压在美上市中国企业对谁都没好处！充分尊重企业自主选择上市地
3. 中国证监会有关部门负责人就中美审计监管合作事宜答记者问
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