如何评价弘毅投资斥资 9 亿英镑收购英国披萨品牌 Pizza Express，能否获得理想的回报？ 第1页

做了这个并购Case的国内DD，不过服务的甲方不是弘毅。估计我的甲方出价不如弘毅高，所以没能完成并购。

截至目前，Pizza Express（简称PE）的门店在英国有400多家门店，香港20多，大陆10家。以这种规模来说，9亿英镑确实是偏高的。但是PE的并购交易，现状仅仅是参考，更加看重未来的提升空间。简单说说PE未来的提升空间在哪里。

• 所在细分市场在国内有巨大发展潜力。PE所在的餐饮档次我们可以定义为中高端细分市场，人均客单价为100-150元，这一部分市场规模在国内未来5年左右增长将非常快。主要驱动因素是1、收入的增加；2、商业地产的快速发展使得在shopping mall中购物娱乐餐饮一体化的趋势未来更加明显。


• 国内没有同类竞争对手。必胜客并不是PE的竞争对手，1、只要曾经去吃过，就会发现意式批萨和美式批萨有非常明显的区别；2、必胜客的批萨也不是主打，批萨的点击率只占1/3左右；3、必胜客的客单价60左右，属于中低端。北京的安妮批萨有几家门店，是区域的竞争对手，但主要卖点是食物，在餐厅风格和服务上还很难和PE比。上海只有一些批萨的单店。所以PE所属的连锁意式餐厅就是市场空白，先行者优势存在。


• 运营改善潜力大。几个简单的改善点：PE目前没有中央厨房，餐具及相当部分食材都依赖进口，人员高层来自英国。把这三点优化了就能极大降低PE的运营成本，提高利润，可以在资本市场上讲一个很好的故事。和当年Bain Capital并购Domino’s类似。

所以我个人觉得PE是挺优秀的一个标的，我的甲方没能拿下来很可惜。祝福弘毅能够将PE运营好，打造成自己的一个明星案例。