如何评价 Verizon 以 48 亿美元收购 Yahoo! 的核心资产？ 第1页

卸腰

在硅谷不断取代华尔街，成为全世界有志（财迷）青年趋之若鹜的新一代朝圣地的今天，硅谷有着一支不可忽视的娘子军。

领衔的当属“马家三姐妹”。她们不姓马也不是一家人，只是名字都以M开头：）

大姐 Meg Whitman，在ebay做了10年CEO，将一个年收入四百万的小公司变成了年收入80亿美金的互联网巨头之后，华丽转身从政，竞选加州州长，自掏腰包一亿四千多万，成为美国历史上自费竞选第一人。无奈闪亮的履历和决绝的精神仍然无法逆天改命，身为共和党人的 Whitman 仍然无法攻陷民主党的万年大本营—加州。心灰意冷之后，2011年走马上任惠普新CEO，又以一己之力拯救了这个濒临破产的一代硅谷Icon。

Mary Meeker，可能是蓝星上最强的IT行业分析师，前Morgan Stanley MD，现一硅谷风投合伙人，每年她发布的“Internet Trend”报告，都以上帝视角，预测互联网行业的未来变化。她的报告没看过，就别好意思说自己是TMT分析师了。

终于说到Marissa Mayer了，2012年开始担任雅虎CEO。1999年斯坦福毕业的时候，她手握14个offer，包括麦肯锡分析员，卡耐基梅隆的教学工作，但是她毅然加入了当时还是一小公司的谷歌，成为谷歌第二十号员工，也是谷歌的首位女员工。之后，由于其对细节的极致追求，和扎实的搜索技术功底，她成长为了谷歌的明星产品经理，参与了谷歌几乎全部拳头产品的设计，谷歌工作期间，她还兼职在斯坦福教授入门编程课程，并获得了斯坦福的百年教育奖（Centennial Teaching Award）。

你知道Marissa Mayer有多努力吗？

每周工作一百五十小时，高烧四十六度还坚持工作，为了工作，圣诞前夜都不回家，坚持奋战在工作岗位第一线！

上一段是我对成功学鸡汤文的致敬。

真实的马姨，每天确实只睡四到六个小时，被任命为雅虎CEO的时候，已经怀孕28周了，生下宝宝后，只休息了两周（通常美国是六周产假），就又撑着煞白的一张脸开始工作。你以为马姨会被授予“感动美国十大人物”，参与拍摄“大国CEO”吗？

马姨这一举动，引起了广泛争议，很多人批评马姨的做法为职场女性树立了非常不好的例子，马姨被迫出来澄清，内容大体是我也想休，但是没办法，刚开始新的工作，责任太重，时间太紧，我休息了，就是在其位不谋其政，对公司，员工，董事会和股东都不公平。马姨就差说，我休两周错了，请大家原谅我吧。

特别声明：本回答从现在开始，进入上帝视角（马后炮）模式，后面提到的几乎都是“失败者”和“失败案例”。可是，要知道，在本回答里提到的所有人，都是世上一等一的人精，也许在商业上，他们最终失败了，可是，他们能走到那个位置，都付出了异常的努力，拥有常人不具备的天赋能力和机遇，他们都曾经站在世界的浪潮之巅。老祖宗说过的一句话挺好，“一命二运三风水四积德五读书”。光靠努力和天赋，你可以过的不错，但是没有一点“命”和“运”，是没法超神的。

回来，那马姨上任之后都干了什么呢？

马姨一直在买买买。几年之间，花了20亿美金，买了53个创业公司，其中最大的 Tumblr，花了11亿。

结果怎么样呢？

现实世界没有那么多“从此公主和王子过上了幸福的生活“。雅虎门户网站部门营收一直负增长，今年二季度门户网站营收同比下降19%；当年收购的大部分创业公司都经历了资产减记；雅虎一共三大资产：雅虎日本，阿里巴巴和雅虎门户网站。股价最低的时候，雅虎总市值，减去雅虎日本市值，再减阿里巴巴市值，得到的数是负的，也就是说，马姨经营的门户网站曾经一度一文不值。

从来就没见过有耐心的股东，这也是为什么好多美国大公司根本不上市。2016年初，雅虎的激进投资者（activist investor）Starboard 跟马姨说，别干了，越干越差，趁着手里的东西还值点钱，咱赶紧卖了吧。笑里藏刀的是，Starboard提名了另外九个人，如果马姨不听话，Starboard要挟将向董事会提出申请，用提名的人，换掉现在的所有高管（directors），包括马姨。

今年二月，马姨出来宣布，雅虎将变卖旗下雅虎门户网站和亚洲的资产。

马姨一头金发，虽然算不上肤白貌美，脸色甚至有些惨白，但说话从来都是四平八稳，一身职业套装，经常冲镜头浅浅一笑，给人一种安静冷峻温柔不可亵渎的感觉。我们无法知道，那天宣布变卖资产之前，她的内心经历了多少煎熬，一个小女人承担了多少压力！让一个成功的女人迫于外界压力，低头否定自己，绝对没那么容易。（这估计是女CEO都自带的惹人同情光环吧，换成男的，who care？换句话说，社会对男的真残酷，男的真累！）

说了这么半天，应该简单说明白了雅虎为什么卖。那Verizon 为什么买呢？

这是一个等死还是找死的问题。

雅虎宣布甩卖资产之后，一时洛阳纸贵，毕竟瘦死的骆驼比马大，雅虎新闻体育财经，仍然每月能吸引10亿人次访问量。Verizon， AT&T， TPG， 和Quicken Loan创始人Dan Gilbert共同竞标。其中Verizon经过两轮竞标，坊间传闻，Verizon在第二轮直接多报了10亿美金，击败了第二轮的唯一对手AT&T，以48亿三，拿到了今天的报纸头条。

Verizon为什么买的这么起劲？

TMT中的Telecom，最近几年的趋势，就是都在往Media方向发展，信奉“内容为王”，要靠广告赚钱。

我把上面一段再翻译一下，手机信号服务，家庭上网，以及有线电视服务已经在美国趋近饱和，这些服务更像是公用事业（utility），和水电煤气的区别越来越小，而且，美国的“80后“（Millennials）接受信息的方式与上一代人完全不同，手机成为了接受信息的第一媒介，如果不是狂热体育粉的，干脆就不订有线电视了（cut the cord）。

Verizon， AT&T， DirectTV， Comcast， TWC这种上市公司都是背后被股东赶着走，与其看着有线电视订阅量越来越少，手机信号服务费越来越红海，自己坐地等死，不如主动出击，去和媒体（media）公司抢生意，抢用户量，抢广告费。近几年爆出来的通信（Telecom）界大型收购兼并都是这个思路：要么抱团取暖，要么就是通过收购“内容”和“流量”来赚取广告费。毕竟，买一个别人建好的要比自己重新建一个看起来容易的多。

世界最大的数字媒体（digital media）公司是哪家？

其实是谷歌和脸书，他们绝大部分的收入都来自于线上广告（digital advertising），两家公司合起来，占了线上广告界总收入的一半以上。

Verizon也想来分一杯羹，去年花了44亿刀买了AOL，今年又准备花38亿收购雅虎门户，计划就是整合所有在线内容服务，在2020年之前，实线20亿用户量，年营业收入达到200亿美金的目标。

Verizon能成吗？

悬！马姨今天说被收购后，愿意继续留在雅虎工作，如果这样的话，她需要和AOL的CEO一起合作，说不定还要向他汇报。AOL的CEO叫Tim Armstrong，世界真小，十五年前此人和马姨都在谷歌工作，但是两人的特点格格不入。胳膊粗同学（Armstrong）是个更老派的广告人，靠人脉和议价能力活着，在谷歌工作时，推行人工服务，建立了一支团队，专门负责和大的广告客户合作。马姨，做为斯坦福毕业生，谷歌曾经最高调的高管，信奉“自动化可以解决一切”，坚决不允许在谷歌首页上出现和广告有关的任何字眼。

这两人就是两个世界的人。

最后，非常简单的简述下雅虎的简史吧。这简直就是一部美国互联网历史，也是IT行业的投资并购史，也是雅虎自己的血泪史。全写下来，够商学院案例教学用两年的了。

雅虎见证了互联网从门户网站，到搜索，到社交媒体，到手机应用的兴衰史。期间换了七八任CEO，结果，除了老本行“门户网站”以外，一个机会都没抓住。

雅虎累计收购过一百多个公司，曾经先后有机会收购谷歌和脸书，最后都是因为价格没谈拢，黄了。雅虎当年出价10亿美金收购谷歌，不愿意再加一分钱，刚一查，谷歌今天收盘市值是5079亿美金。

雅虎曾在1999年斥资57亿美金收购了一个叫做

的网上电台直播公司，翌年，互联网泡沫破裂，这公司资产几乎减记成了零。但是这桩交易成全了一个人。达拉斯小牛队的老板，Mark Cuban是

之前的主人，这是牛老板牛生中，赚的第一笔“大钱”。

也偶尔有投资成功的时候，幸亏投了雅虎日本和阿里巴巴，否则，雅虎门户网站已经倒闭好几个来回了。

除了收购别人，也有被收购的时候，2008年年初，微软报价446亿美元收购雅虎，被杨致远黯然拒绝。隔了几个月，2008全球金融危机爆发。雅虎帮助微软省了一大笔钱！如果当初微软接盘了，相信 Steve Ballmer 也会帅位不保，不可能在微软干到2014年，自然也没钱买洛杉矶快船队了。

其实公认雅虎的最大的问题，就是定位不明，这到底是一间什么公司？杨致远曾经说，希望把雅虎做成一个大家每天都会用的网站。可是，什么都有就是什么都没有。

再次声明，以上讲的都是牛人中的牛人的故事，只不过在上帝视角下，有些人显得不是很牛。

最后，大家也不用替马姨可惜，她2015年的总收入是3600万美金，就这还比2014年收入减少了14.5％。马姨净资产，据维基百科估计，是五亿美金。