如何评价“特朗普景气”，将会如何发展？ 第1页

美股的这波长涨跟特朗普没关系。它从美国渡过金融危机就开始了。

美股涨是因为上一波金融救市超发导致的美元过多。美元长期低利率甚至负利率导致的金融成本过低，所以就流向了资本市场。

美元一日不加息，把基准利率回归到正常水平，美国资本市场就不会消停。

要说这健康不健康。要是老百姓说那就是好的，股票涨了当然好，这就是鼓吹特朗普经济的原因。但是在我们眼里这是非常危险的。

首先是低利率不正常的问题。过低的利率实际上是把金融业的成本降的很低，大量的资本进入市场，肯定把所有价格都抬高。对资本而言是在赚钱，可对市场来说就是隐患。你手里的股票总是要卖出去的，只要卖，买方的价格就会很高，但是股票的分红又不能满足买方的收益最低要求。那就只有不买或者少买。市场会出现流动性不足，买方不足叫需求不足，一个需求不足的市场是无法顺利回流资金的，会引发流动性不足。经济学上需求不足和供给过剩会引起市场停滞，严重时会引发经济危机。资本市场也是市场，资本也是商品，商品过度供给和需求不足，就是危机的前兆。

其次是不公平问题。在救急时实行低利率尚可，但是如此长时间的低利率，就成了国家在补贴借贷者，中国的是各种企业和地方政府，美国的就是资本市场。这些钱是全体纳税者共同出的钱，反过来被拿去去补贴部分群体。中国的给了地方政府，国企，购房者，这还说的过去，这叫左手转右手。美国的补贴给了华尔街，这叫间接补贴。问题是他们早就走出了困境，现在被拿出去掠夺美国老百姓，华尔街又不是弱势群体，弱势行业，它不需要被保护，这就是低利率的不公平。

再次是安全问题。过高的资本价格本身对资本市场并不是一件很好的事情，随着价格的升高，需求会被快速的压缩，市场规模会越变越小，最后到了顶点，所有人都无法承受这个价格，市场就会因为需要还长期贷款而开始抛售，一旦形成市场踩踏，雷曼兄弟的例子可是不远。

最后的是周期问题。经济，不但是资本市场，所以市场都有自己的运行规律，到了该回调的时候，它自然就会因为有人需要现金而回调，如果用低利率的影响去干预市场，那被拖延的周期会积累，问题和隐患都会被积累。那下一波只会更加严重而不会缓解。

其实就是一句话，过低利率既不公平又不安全。

所以美联储要加息，不但加息，还缩表。这就惹恼了特朗普，他自己任命的人还起来反对他，所以他跳着脚的要美联储不能加息。

但是美联储有自己的规矩，你一个总统是不能干预的。这叫违宪。

还有特朗普搞降税和给在外资本低税收促进美元回流，美国的小老百姓们个个欢呼雀跃，觉得救星来了。其实他们不知道，这是管杀不管埋。

降税降的是营业税，把最高税率大幅拉低，获益的最少数的有钱人，反而中小企业没怎么有用，因为它本身税率就低。这叫穷人补贴富人。同样给所有人降10%的税，富人少交的钱就会很多很多，穷人的基本没什么变化。所以美国屡次降税，结果越降富人越富，穷人越穷。而老百姓们还为每次减税大唱赞歌。

在外资本回归也是一样。跨国资本的避税是不能免除的。对他们追缴是天经地义的，暂时追不回来，可以慢慢干，谈判，立法，都可以。但是不能为了短期的资本转一圈儿就大幅度让步，因为这些资本不会永远留存在一个地方的，他们总会流向最赚钱的地方，而在外资本本身就说明了问题，留在美国不赚钱，可是放弃了对他们的追缴权，就意味着国家损失了大量的税金。但特朗普为了自己眼前的漂亮政绩就干了。

美国资本市场的风险很大，所以美联储缩表加加息。试图用减少供给的办法逼迫资本市场渐渐回调，为了降低影响，所以分多次操作，内次幅度很小。

但这与特朗普的政绩完全对立，所以他屡次挑衅美联储，要求美联储停止加息，可是他是在给资本市场累加风险，这叫短视加令人厌恶。

特朗普像极了中国在一个地方干一届就走的市委书记或县委书记。他只管自己任期内的漂亮政绩，不管走后洪水滔天。

他干的所有事儿，回头都会反噬到美国身上，到时候是美国老百姓一块儿担。

美国现在经济发展的真正支柱是美联储，幸亏美联储不是老百姓直接选的，而是国会鉴别的，人员也从金融业中找，否则双重打击，美国就惨了。

中国的情形和美国的有点儿像，但又不是一样，美国是资本市场风险高，中国的资产市场风险高。

实际上两国的政策也类似，缩表加提息是为了降低风险，限售限购也是为了降低风险。

不同的是中国不能加息，还要因为锁定资产市场的关系给市场放水提供流动性，而且不用担心资本市场价格过高，因为早已经把资本市场价格给打压了下来。

美国真正长远眼光的是美联储，美国行政部门不具有长远发展眼光，这是美国制度决定的。

所以说压根就没有什么特朗普景气，这是美联储放水的结果，但是风险已经积累，教训摆在眼前，美联储要控制风险，所以要把利率恢复到正常水平。

政治人物都是一个德性，总是找各种理由强行把好事儿安到自己头上，把坏事摘出去。

如果按照特朗普的搞法，美国的政府债务会大幅提高，资本在空转，过些日子又会回到自己该去的地方，富人的最高税率大幅降低，只能是富人越富，穷人越穷。穷人降十块钱，富人降十五万。看上去都降税了，实际上是富人降了，穷人回头还要给富人承担政府债务。

这些东西，只要稍微学习点儿经济学常识，都能想明白这个道理。可是老百姓，选民们，没几个愿意去学的，更喜欢的是用直觉思考问题。

所以说永远都是聪明人统治傻子，没见过傻子统治聪明人。