如何看待南方原油基金偷吃行为？ 第1页

只有小白才会认为南方原油基金偷吃了，明白原油基金运作的人，是不会做出这种无知判断的。

南方原油是一只 QDII-FOF-LOF 基金，这么复杂的一个物种，要由三个英文名称连起来，肯定里面有蹊跷。

首先，QDII是合格境内投资者的意思，意思是，这只基金是我国境内合格的投资产品，也就是说，这只基金投资的对象是境外。

FOF是指它并非直接投资于原油现货或者期货合约，而是通过直接在海外买入其他的原油ETF的方式，来实现跟踪油价趋势的。

LOF则是说南方基金既可以在场外申购，也可以在场内交易。

那么问题来了，南方原油既然是间接投资原油，它是投资了哪些资产呢？

我们来看一下南方原油的去年年报里相关部分：

也就是说，当你在交易日收盘前申购的金额，会在T+1被换成外汇，并买入上述这些原油ETF资产，然后在T+2才会把确认的份额登记到你的账户里。

而在你申购的当日，如果出现了原油暴跌，就会有大量的投资者做出和你一样的选择，他们也纷纷申购原油。

那么问题来了，基金经理在T+1的时候就收到了一大笔巨款，这些巨款（包括你的那一笔在内）都要按照T日的净值来申购。

如果出现了原油日内的暴涨暴跌，你看到的时候是暴跌，可能在净值计算的时候（国内是下午3点收盘，但QDII产品一般都是在次日凌晨美股收盘的时候才按照美股收盘价算净值）已经发生了巨大的原油价差变化，平时看不出来，因为平时油价波动很小，可现在出现了暴跌，和暴涨，这个差距一下子就暴露了出来。

另外，巨额申购还会导致暴涨的净值被摊薄，如上所属，T日巨量申购，这些钱要按照T日次日的凌晨四点半（冬令时是五点半）美股收盘价算净值，但等美股收盘后，我们国内上班工作的时间一般是9点多，前一天申购的巨量资金其实才刚到基金账上，这时候经理才去换汇，才去海外买资产。这种时间差，如何不让原油基金在短期内会和实际的原油行情发生巨大差异呢？

所以，QDII一定只能做中长期投资，而不能做超短线高频进出。

有人可能说，那我进场交易不行吗？不是立买立有，立卖立变现？

是的，场内确实没有时差，立即交易，立即实现。但场内由于抄底和套利的人很多，加上近期场外巨量申购，把基金的外汇额度消耗光了，申购被迫暂停，场内出现了非常大的溢价。

你若在高溢价上买入，后面出现了原油本身价格的暴跌，场内同样会出现溢价萎缩的情况，你照样要亏钱。

所以，短期原油出现暴跌，并不是抄底的所谓良机。要投资原油基金，还是要等原油稳定下来，波动降低，再伺机低位买入，持有到收益丰厚的时候卖出。

我自己从南方原油刚上市就开始投资它了，这几年下来也略有斩获，深知做好这种原油基金的投资不容易，所以3月9日在我自己的微信基金跟投群里一再强调不要抄底，暴跌抄原油，不管是场外申购，还是场内买入，凶多吉少，死死劝住了跟投群的群友，避免了大家盲目杀进的损失。

投资不是靠胆子大，而是靠心细，还要靠相关的知识储备，否则，底没抄到，反而被抄了底，那就悲惨了。