6 月 17 日美联储决议声明，预计 2023 年底将有两次加息，会对美股、黄金、比特币有何影响？ 第1页

美国在高CPI下稳定社会的牌还有很多没出，比如全民食品卷(美国粮食足够)，政府代还款(刚印的)等，都足够让底层暂时熬过去。至于中层，大多是美股泡沫的受益者，只要美股不胯也能熬住。

美国真正面临的问题，不是高CPI，而是社会停滞。美国近期的风险，也不是高CPI而是美股顶不住。

所以美国肯定会继续灌水吹大泡沫，美股还要波动式上涨(等美国欢迎中国大型企业回归了那才有彻底蹦的危险)。黄金也会稳定上涨。比特币则难说，这取决于背后的资本集团割韭菜策略，硅谷的资本家远比华尔街的同行们手黑。

现在还相信美联储说话都是新韭菜。

再说了，连缩表都没计划，就给我们加息的时间点？这基本上和王思聪对孙一宁说“我爱你”一样，信的人只能怪自己了。

感谢邀请，首先我自己感觉点阵图并不一定真实，历史上点阵图的预测准确率就不高，举个例子来说，2015年12月的耶伦，在7年后第一次加息的点阵图长这样

所以不要用点阵图预测长期的货币政策...

联储对于经济和市场的影响有很多条路径，我比较喜欢的是这个

它逻辑是这样的，联储在给经济预期的时候有两种做法

• 给一个正面的经济预期，然后市场开始用高频数据开始赛跑，每一次数据超预期，长期经济增速预期就变好一点，然后直到经济复苏的尽头
• 给一个差一点的经济预期，然后市场开始找拐点，等到哪次经济超预期的时候，开始做多

结合利率联储就可以用这个方法去管控市场。

所以理论上每一次经济符合预期的时候，都是联储出来表演的时候。我们把上面这两段话翻译成当下的情况

联储给了一个比较正面的经济预期看法

Widespread vaccinations, along with unprecedented fiscal policy actions, are also providing strong support to the recovery. Indicators of economic activity and employment have continued to strengthen, and real GDP this year appears to be on track to post its fastest rate of increase in decades

Indicators of economic activity and employment have countine to strengthen，经济活动和就业在持续改善，联储的指标肯定不是公开数据的指标，但我想有两个数据可以辅助论证这一点

所以联储看到的情况是，经济还在复苏而且复苏很快，企业不是不想招人而是招不到人，同时隐忧在于，企业不是很想扩张，导致如果需求持续超预期的话，通胀压力可能升高

在回答CNN记者（Anneken Tappe）的时候，鲍威尔就提到了通胀的不确定性，然后表明自己的基本情景不是通胀超预期，但确实担心通胀可能是持续的。

通胀不超预期的一个论据在于，中国的PPI有可能越过了一个顶点

所以鲍威尔的基本假设是通胀短期的可能也没错。

那么你把这两个东西结合在一起

• 经济复苏很好（承认有财政的帮助，也有短期因素）
• 企业没有乱扩张（吸取了2012年有色行业的教训lol），这点是好事也是坏事，好在没有产能暴涨就没有价格暴跌，坏在没有产能暴涨就总会担心价格暴涨。不过目前看起来可控
• 中国的信贷和美国的流动性最宽松的时候慢慢过去，商品价格三季度开始就有下行压力，不用担心通胀

你会发现，过几个月后如果一切都顺利的话，经济不就是在复苏周期了么？消费旺盛，失业率下降，通胀下降。这时候联储稍微鹰派一点不也没错么？

如果按照原先的泰勒规则，联储在二季度就可以考虑加息了

但这只是第一层

然后上述假设面临两个潜在的威胁

• 复苏如果是暂时的
• 信用风险

如果要承认失业是暂时的，那么不可避免地，你也要承认零售，二手车这些东西是暂时的，一如中国PPI往往和企业利润挂钩。2021年美国经济高速复苏不一定是长期的，感谢朋友的分享让我读到了Brainard今年六月的演讲

经济的复苏依然有非常大的不确定性。如果说2015年的耶伦，可以非常自信地对记者说，我们相信2016年的CPI会有1.6，但不会达到2%

So we do expect it to be moving up, but we don’t expect it to reach 2 percent

鲍威尔今天就只能坦诚说，当下的不确定性太高了

there is a lot to be humble about forecast, it highly uncertain business。。。so much uncertainty around this

所以有个趣事是，如果你去看美国财政计划的经济预测，你会发现它预期的10年期国债收益率（这是他们发债成本）其实不高，而且感觉和联储有点出入

如果按照这个预测结合联储的中位数，2023年美国期限利差10Y3M可能只有120bp，比现在还要小...这可不是经济复苏的态度

所以这是一方面，当下是经济复苏比较好的时候，过几个月可能就不一定了

第二方面，信用风险的影子一直没有消除，流动性危机之后的信用危机是常态，无论中美都是如此。

所以我想这可能回答了为什么联储会很有信心，也回答了为什么美国经济这段时间非常不错以及为什么联储觉得通胀有可能是短期的。也回答了如果通胀要变成长期的话，我们需要看到的几个东西：中国之外的信贷刺激；中国下半年财政后置超预期；需求过于旺盛同时供给补不上。

我自己一直觉得，当市场预期和经济数据比较一致的时候，经济意外指数在0附近，方向就很难判断，如果说耶伦和之前的联储主席经常给人一些长期指引还看得准，鲍威尔基本上不会告诉你他们对于长期经济的看法。这就很糟糕。两种思路可能都是可以的，第一种做空波动率第二种做多波动率

• 持续看好美国经济直到高频经济数据出现拐点，然后开始看空通胀
• 赌一个信用风险的爆发或者经济数据的不达预期

成年人全都要的方法一般结果不是很好，但实在想要全都要，我觉得一个可能的方法是：在美国完成疫苗接种重新开放国门之前更多用第一种思路，然后等到这个事件完成了就换成第二种思路....

这算是给其它各国的反应截止日期吧。

美国何时加息以及加多少本就不是一个能预期的事情，这种预计2023年底加息的言论可以被视为释放预期，但具体日期是基本不能信的。

就过往的反映来看，比特币和美股这种依赖高杠杆维系的资产价格会随着加息而逐渐走向衰退，毕竟这俩都是看资金池的。

但就黄金的走势来看的话，虽然说资金面宽松普遍是被认为是有益于资产价格的，但就黄金价格与利率变化之间的历史表现来看，不确定性因素较大。

但就这种加息言论来看，这种一杆子扯到2023年底的言论是没有任何意义的。

而就实际情况来看，美联储也不愿意市场能揣摩到他的真实意图。

太过直接的预期很容易造成市场形成共识造恐慌式暴跌暴涨行情从而给经济运行带来不确定性因素。

就比如说世界疫情给美股的熔断，由于恐慌清晰蔓延造成美联储不得不梭哈救市一般，经历了上轮暴跌惨痛教训的美联储无论如何也不会也不会搞出确定性的加息拉爆市场了。

很简单的一个道理，如果加息的时间和力度是确定的，那市场就能很容易确认到现在是处于那个阶段从而做出相应的判断，这种共识性的判断本身就是美联储所竭力避免的。

就算是要跑路，也得先给领导留足时间不是....

但这种没有预期的加息造成的影响是很大的，毕竟现在新兴国家谁也不知道美国啥时候来一哆嗦加波息把境内的资本给回流了。

那咋办嘛？

那就只能硬着头皮先美国一步自行加息了，毕竟这2023年底的加息截止期限都出来了，是选择到时候让美帝一波推平还是现在忍痛搞加息都得摆到日程上了嘛.....

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  blackwarrior-63 网友的相关建议: 
      

昨天鲍威尔刚说，预计接下来美国就业数据会有一个很大的恢复，刚刚打脸就来了。

首次失业人数，上个月是375000，预计这个月是350000，会降低一些，现在公布的最新数据是，412000人首次宣称失业。

这完全打破了几个月来连续的，首次失业人数降低，这次来了个反转，从375000升到了412000.

继续失业人数3517K，预计这个月为3430kK，降个80K左右，结果现在是3518K，不仅没有预计的8万人下降，反倒多出1K人继续失业。

这和昨天公布减息时的预测大相径庭。现在美联储进退两难了。保就业还是降通胀，怎么选都是错。

没有宽松的金融利率，就业很难恢复，但是维持现在的宽松政策，通货膨胀不可避免。如果选择提前降息，就业肯定会雪上加霜，股市崩盘。

所以美联储只能期望接下来几个月的就业数据能像他们预测的一样，有个大反转。不然，美国的局面可就不好讲了。到底是通缩的金融危机还是膨胀的金融危机，似乎怎么做决定都是错。

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  andy-xie-76 网友的相关建议: 
      

问题又变了？哈哈

目前应该盯住的不是加息，而是Taper（缩量宽松），这个是可能马上就要来的，而加息明年都不一定加，预期这个太遥远了。

而如果美联储给出了Taper的具体路径指引，美元会阶段性走强、美债收益率走高、黄金阶段性下跌、比特币下跌，美股的话，可能偏震荡，道琼斯优于纳斯达克。

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基准利率保持不变、购债幅度保持不变，这两个几乎是肯定不会变的，目前远不是加息的时候，如果现在加息那就是这帮人傻掉了。另外根据美联储历史的操作，Taper(缩量宽松)会首先给出计划，再进行实际操作，目前连Taper的计划都没给，何来减少购债幅度？

再聊聊出现的变化

1、超额准备金利率（IOER）上调至0.15%，之前为0.10%。将隔夜逆回购利率上调至0.05%，之前为0.00%。

超额准备金利率，是指银行存储在中央的，超出法定准备金数量的资金，所获取的利率，提高这一利率，可以吸引银行将多余的流动性存入央行，在美国就是美联储，以减少市场上泛滥的流动性。

逆回购利率提升是同样的目的。

2、 经济预测中的变动

经济预测中变动比较大的有两个方面，一个是加息的路径，一个是通胀的预期。

PCE从3月份的2.4%大幅提升到6月份的3.4%，而核心PCE也从3月份的2.2%大幅提升到6月份的3%

以下是3月份通胀预期

以下是6月份通胀预期

另外就是加息路径，预测22年开始加息的人数从4位增加到了7位，预测23年加息的从7位增加到了13位，中位预期，23年底将加息两次。

3月份利率预测点阵图

6月份利率预测点阵图

受该经济预测影响，市场大幅走低，十债收益率最高升至1.592%，纳斯达克快速跳水至-1.2%，美元指数飙升0.96%，大宗商品全线下跌。

不过随后鲍威尔出面安抚大家：通胀是暂时的，目前的就业水平仍然比较低，点阵图的预测是不靠谱的，所以关于加息的讨论并没有实际意义。

随后美股开始大幅上攻，一度翻红，随后收跌至-0.24%。

总体而言，市场表现基本符合昨天文章的预测，目前市场应该关注的核心点是Taper，加息那是后面的事了，而由于市场对温和政策的预期打的太满，在看到经济预测略有波动时，资本市场就开始大幅回调，但是恢复正常。

最后，再次强调，目前市场应该关注的点是Taper的安排，而影响Taper的因素就是鲍威尔提到的新增就业，以及疫苗的注射进度，这是我之前重复提醒大家的。

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  wang-ke-dan-13 网友的相关建议: 
      

降息容易加息难！

去杠杆要么主动加息，要么明斯基时刻市场被动出清，08年经历过一次市场被动的触发明斯基时刻，但并没有陷入长期的去杠杆周期，办法是用更高的债务和货币发行去刺激经济热度，杠杆积累更高，如果下次危机爆发，危害要大的多，翻几倍都不意外。

好在美国有人兜底，化解风险还有一种方式就是转移出去，比如加大日本韩国购买美国国债的政治任务，最终承担的还是日韩内部的居民，两个生育率都压爆了。日本有全球产业，年轻人的处境相比韩国要好的多，和恶魔做了交易的代价是很惨重的。关键是这次比08年放水规模可大得多，疫情下各国自己问题都处理不了，谁都兜不住这个体量。

我们08年也协助给全球经济兜底，但这次真的兜不住了，代价太大了。经济体现在最缺内循环，产能过剩引发的经济萧条影响最大的是就业，出口导向又会面临用产能换来不值钱的信用货币困境，优质产能依旧要靠政策倾斜和补贴来求着别人买，国内有消费能力的先富起来群体热衷于把钱都换成房子等着别人高位接盘，后富起来的要攒钱上车才能获得城市的各种公共资源。有消费能力联合起来推高资产泡沫，非必要需求和刚需抢供给，有消费潜力群体消费能力被房子挤压殆尽，下一代内卷压力增加更不敢消费，眼看着全球最高性价比的商品远远不断的流出给别人兜底。如何改善呢？财富一次分配、二次分配、以及多次分配的改革或许要更早一些来临，房子的预期也需要一次来自市场和政策的教训。

最近房子相关的事情串联起来越来越有意思，给房企限贷而土地出让热度不减，提高首付比例限制强行加杆杆上车但投资热情还是迎来一波高潮，恒大陷入现金流麻烦全国打折出售同时要求全款和延迟备案，潘又急着高位套现跑路，总感觉都在加速割最后一波韭菜。

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  li-yi-53-93 网友的相关建议: 
      

CPI都到5%了，还能将加息拖到两年以后？

这个声明大概率是说给美国的普通投资者看的，大资本可能已经做好做空美国股市的准备了，需要留一些人站岗。

大家可以看下2020年2月底的一个问题：

美国公共广播电台NPR：获得了一份参议院情报委员会主席理查德·伯尔Richard Burr的秘密通话记录，伯尔三周前在“国会山俱乐部”的社交俱乐部举行的午餐会上，向一群“高级”选民，严重警告新型冠状病毒的潜在影响，并将其跟1918年西班牙流感作对比。

另据Axios报道：Richard Burr在2月13日(股市大跌之前)，卖出了582029美元至156万美元的股票，而就在此前他刚刚为福克斯新闻写了一篇专栏文章，说美国比以往任何时候都更加准备应对新型冠状病毒等公共卫生威胁。

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