20220215股市分析和20220216股市预测怎么样？ 第1页

【如何看创业板未来的走势】

今天创业板大涨，医药、新能源、新能车也同步反弹，这是趋势的反转还是结构性熊市下的长阳？本文简单聊一下。

一、从估值的角度

首先从整体流动性环境来看，如下图，是创业板指数与中美两国十年期国债收益率的走势图。

橙色和蓝色分别为中、美两国的国债收益率走势，绿色为创业板指数走势。从图中可以看出，历史上绝大部分时间内，中美两国的利率走势是同向的，这背后的原因也非常简单，由于前些年国内经济以外向型为主，出口贡献了国内GDP的大头，所以国内的经济走势和美国息息相关，叠加美元的强势，我国央行为了维持汇率等各方面的稳定，在宏观政策方面也会经常跟随美联储。

不过近期尤其是2020年疫情以来，我国的经济周期开始领先美国半个身位，在疫情中率先复苏，因此利率走势也和美国出现了分化，目前我国利率处于下行阶段，而美国明显处于上行阶段。

再看创业板指数和国债利率走势的关系。由于2020年之前，中美两国的利率走势基本一致，我们选择创业板指数和美债走势对比，可以发现，14年之后，创业板指数和美债收益率的走势呈现非常明显的负相关，原理就非常简单了，当利率走高的时候，估值回调，带动指数下跌，以上相当于是对这一理论的一个实证分析。

我们再具体到2021年尤其是2022年以来，中美利率走势开始分化，此时中国十债收益率下调，美国十债收益率走高，此时创业板指数保持了和美债更加明显的负相关走势，同步出现下调。

因此，我们可以得出这样一个结论，创业板的走势受到美债利率走势的影响更加明显，最起码在近期、美债快速走高的背景下，美债相对中债是影响创业板走势的相对主要的矛盾。

那么，判断后续创业板的走势，就需要判断美债的走势。

美债的走势主要受美联储加息及缩表预期的影响，而美联储的加息和缩表预期又主要是对美国的通胀预期进行管理，因此，我们需要分析美国通胀的走势。

目前影响美国通胀走势的几个核心点在于：油价、房租、二手车价格以及工资走势。美国房价是美国房租的领先指标，短期内下调可能性不大，原油价格则受到国际开放、国际冲突如近期乌克兰问题的影响。二手车受到芯片供给的影响，工资受到美国劳动参与率的影响。

这些问题的具体分析又比较复杂，这里就不详细讲了，直接上结论，目前市场上的主流判断是美国通胀同比大概会在2月份或者3月份见顶，随后长期高位徘徊。

按照以上分析，一季度之后，通胀假如不再继续大幅攀升，那么美联储的加息及缩表进度很有可能会比目前市场定价的要温和，尤其是后续美国经济回落，股价大幅走低的情况下，美联储可能会超预期的温和。

届时美债收益率将高位回落，逐季下台阶。

因此，从估值压力上来讲，创业板的估值压力在一季度之后可能会有所缓和。

二、从盈利与估值匹配的角度

以上是从整体来分析， 下面我们细化到具体的行业来看。

首先看一下光伏，这个是去年以来大热的板块，由于部分指数的时间太短，分析的时候没有参考性，我们就以龙头个股隆基股份来分析。

如下图，是隆基股份的历史估值情况，因为PE会因为盈利变动导致数据走势波动非常大，我们以PB来分析。

图中我们可以非常清楚的看到，在2021年初的时候，隆基股份的PB估值就已经超过了2015年牛市最顶点，远超平均值+1倍标准差。

此时估值已经非常高了，所以随后股价出现了一波小的回调，但是由于国内光伏政策再次发力，叠加能耗双控导致的上游价格飙涨，反应到行业层面就是硅料、硅片大幅涨价，隆基的盈利也开始大幅走高，消化了部分估值后，隆基的股价再次走高。

但是上游的大幅涨价导致终端组件的价格同步走高，组件超过了2元/W，过高的价格压制了需求，叠加2022年以来，之前投产的硅料产能开始释放，价格开始趋势性回落，企业盈利预期也开始走低。

如上图，2021年10月份之后，机构关于隆基股份的盈利预期开始趋势性降低，与之相对应的，是隆基股份股价的持续回落。

展望未来，光伏上游的硅料产能投放仍然在继续，后续产业链的趋势大概率是，上游产能加大，价格回调，产业链价格传导到终端，终端组件降价，需求回升，盈利回升，股价再次上行。

目前来看，光伏产业链暂时处于产能加大，价格回调的阶段，趋势性走高可能仍然需要等待，当然了，这里的假设前提是光伏政策没有大的变动。

以上是以光伏产业链为例进行举例，新能车产业链和医药板块的思路也是类似的。

三、小结：

综上，短期内创业板及高估值相关板块的趋势性机会可能很难见到，但是当美国通胀企稳后，整体估值压力会减弱，新能车的电池板块和医药中的CDMO概念存由于盈利走高，我个人认为是存在结构性机会的，具体时间需要边走边看，相关个股由于公众号审查这里也没法发，后续我会在星球上公布供大家参考。

有哪些好的交易经验和策略？ - 是日已过的回答

今天空仓。

国内股市四个指数：震荡-弱-弱-弱。