如何看待余额宝限额降至25万？ 第1页

我这么一个金融学领域的二把刀，都看出这些答案没一个像样的。

首先，20多个已有的答案，大多数都在说银行在搞事。我很负责任的说，余额宝就是一货币基金，是货币市场的资金源头之一。银行体系才不愿意掐断这活水，现在资金压力这么大，找钱找到抓狂。限制余额宝的上线，对于货币市场没有什么好处其实。

其次说句得罪人的，有几个人有25万的闲钱，放一个货币基金里？央行提示了余额宝的风险，需要有一些措施回应央行的政策。

如果有人点赞，我会把原因写一下，只是一家之言，疏漏指点。

update1.0

上午一直有事，中午抛弃了睡觉的时间写写吧。

首先，评论区里的问题就不一一回复了，会挑有重点的回一下。先讲几个概念，比如什么是银行间市场。

银行间市场是指由同业拆借市场、票据市场、债券市场、外汇市场、黄金市场等构成。银行间市场有调节货币流通和货币供应量，调节银行之间的货币余缺以及金融机构货币保值增值的作用。 (摘自百度百科)

我不是金融学科班，所以如果说的不对请科班的同学告诉我一下。

而一般讲，金融市场还可以按照货币市场和资本市场划分，货币市场通俗的讲，是交易货币或流动性较好的金融资产的市场，主要目的是应对短期流动缺口的市场。

而货币基金恰恰就是这个市场的参与者。余额宝背后的天弘基金(我一般就用余额宝统称)，恰恰是投资于货币市场的货币基金。

其次，再说大背景。中国现在面临”新常态“的压力，既有来自内部的经济结构失衡，”三去一降一补“等措施落地的压力，也有来自外部的美国经济全面复苏、美元强势地位、美国压缩资产负债表和美元加息等不利环境。

综合这些因素，中国出台了一系列的应对策略，从”房子是住的，不是炒的“到重申“人民币没有持续贬值基础”(今天早晨hibor又涨了，离岸人民币汇率也突破了前期弱势行情)，在强势美元的大背景下，人民币必须保持汇率稳定，那么除了在离岸市场收紧流动性之外，还变更了人民币汇率中间价的形成机制，这一系列的组合拳，直接作用于短期利率。(这段因果关系有点乱，请不要纠结，我中午还要睡觉哈哈。)

现在人民币的压力应对措施，就包括了抬高短期利率，防止人民币被炒家做空，增大做空人民币的成本，使得做空人民币无利可图。而在较远期限的市场，又投放了大量的中期借贷便利作为银行流动性的补充和市场利率稳定的基础。

那既然这样，国内银行间市场短期利率升高需要怎样的方式呢？

很简单，还是控制规模、抬高回购价格和货币政策工具价格。那余额宝作为宇宙第一大货币基金(打个比方，不要认真好吧)，自然会成为控制规模的第一个目标。当然央行的风险提示也不是白说的，余额宝规模这么大，利率又是银行间市场利率形成机制的产物。天弘自然要面对很多风险管理的问题，限制不了利率(央行不会用文件和行政命令的方式干预市场)，那只好通过风险提示限制规模。

最后，总结一下，控制余额宝的规模本质应该是央行货币政策执行过程中的一个具体技术问题，不属于什么为了银行能活下去，为了银行能降低成本什么的。中国的市场开放程度和自由程度尽管不比欧洲和美国，但是已经有了长足的进步，不要随意揣测一些技术处理有什么别的目的。你们去看看其他那些货币基金，那个不是4%的年化，这就是市场利率的情况。如果市场参与者都没有业绩的压力的话，央行也不可能通过货币政策工具去影响市场。这是个市场参与主体的选择。