为什么迪士尼乐园营业额高，员工工资低，却还是普遍亏损？
因此，“普遍亏损”这个前提本身是不准确的。 如果你听到的信息是这样，可能是误解了某些特定时期的财务报告，或者混淆了公司整体与某个特定乐园的短期表现。
然而，我们不能完全排除“营业额高，但利润率不如预期，甚至在某些特定情况下出现短暂的亏损或利润下滑”的可能性。如果你的问题是基于这样的观察，那么我们可以深入探讨其背后的原因，尽管这并非“普遍亏损”的常态。
以下我将从几个方面详细分析，为什么即便迪士尼乐园营业额很高，但其高昂的运营成本、投资以及公司整体的财务结构，可能会导致某些时候利润率受到挤压，或者在短期内出现负面影响：
一、 高昂的运营成本是常态，而非异常：
主题公园的重资产属性：
基础设施建设与维护： 迪士尼乐园的建设本身就是一项极其庞大的投资，包括土地购买、主题建筑设计与建造、游乐设施的研发、制造和安装。这些设施需要定期进行维护、升级和翻新，以保持其吸引力和安全性，这是一笔持续不断的高昂开销。例如，一个全新的过山车可能需要数千万甚至上亿美元的投资。
技术更新与创新： 为了保持竞争力，迪士尼不断投入巨资研发新的娱乐技术，例如更先进的特效、更具沉浸感的互动体验、自动化表演系统等。这些技术研发和应用成本巨大。
主题布置与装饰： 迪士尼乐园的魅力在于其极致的主题营造和细节呈现。这意味着在园区的每一个角落都需要投入大量的精力和金钱进行设计、制作和维护，包括季节性装饰、节日主题活动等，这些都需要持续的成本投入。
人力成本：
庞大且多样的员工队伍： 迪士尼乐园需要大量不同岗位的员工，包括演员（扮演迪士尼角色）、表演者、技术人员（维护游乐设施、烟花表演）、服务人员（餐饮、零售、安保）、管理人员、清洁人员等。虽然你提到“员工工资低”，这可能是一种普遍的感知，但考虑到迪士尼作为一个大型企业，整体的人力成本（包括工资、福利、培训、社保等）仍然是一笔巨大的开销。
高品质的客户服务要求： 迪士尼以其“神奇”的客户服务体验闻名。为了维持这种高标准的客户体验，公司需要投入大量的资源进行员工培训，并可能需要支付相对较高的薪资来吸引和留住优秀的员工，尤其是在关键岗位上。
知识产权和内容成本：
版权和授权费用： 迪士尼乐园的吸引力很大程度上来自于其经典IP（如米老鼠、星球大战、漫威英雄等）。虽然这些IP是迪士尼自己的资产，但将其转化为乐园体验需要大量的投入，包括内容开发、角色设计、故事情节的整合等，这些无形资产的开发和维护也需要成本。
外部IP的使用： 如果乐园使用了非迪士尼的IP（虽然这种情况相对较少），也需要支付昂贵的版权费用。
营销和推广成本：
全球性的品牌营销： 迪士尼需要投入巨额资金进行全球范围内的品牌营销和推广，以吸引游客前来。这包括电视广告、数字营销、社交媒体推广、合作营销等。
特定活动和新项目推广： 每次推出新的游乐设施、表演或主题活动，都需要专门的营销推广预算。
供应链和运营成本：
餐饮、零售和商品： 乐园内的餐饮、零售和商品销售需要庞大的供应链来支持，包括采购、物流、库存管理等。这些环节都会产生运营成本。
能源消耗： 乐园的运营需要消耗大量的能源，包括电力（用于游乐设施、灯光、空调）、水等。
研发和创新投入：
持续创新是生存之道： 迪士尼乐园之所以能保持长久的吸引力，是因为其不断推出新的体验。这需要持续的研发投入，包括新技术、新故事、新角色、新表演等。这些创新项目的失败风险也需要考虑在内。
二、 为什么会出现“工资低”的感知和实际情况？
即使迪士尼总体上是盈利的，但对于基层员工来说，其工资水平可能并不像管理层或高技能专业人员那么高。这可能源于以下原因：
大量的低技能或服务性岗位： 迪士尼乐园的运营需要大量初级岗位，如检票员、清洁工、餐饮服务员、商品售货员等。这些岗位通常的薪资水平相对较低，也更容易受到市场平均工资的影响。
季节性或兼职员工： 为了应对客流高峰期，迪士尼可能会雇佣大量的季节性或兼职员工，这些员工的薪资和福利可能不如全职员工。
工会谈判和行业比较： 在一些国家或地区，迪士尼员工（特别是工会成员）会通过集体谈判来争取更高的薪资和福利。但即使如此，与某些其他行业或高科技公司相比，其平均工资可能仍显不足。
“品牌溢价”的负面效应： 迪士尼的品牌非常强大，很多人愿意在迪士尼工作，即使薪资不是最高，也可能因为能成为“迪士尼家庭”的一员而愿意接受。这种品牌吸引力可能在一定程度上降低了其在薪资上的竞争力，从而导致“工资低”的感知。
利润分配的结构： 公司利润的分配并非平均化。大量的利润可能会用于股东分红、再投资、管理层激励等，而非直接全部用于提高基层员工工资。
三、 为什么营业额高也可能面临“亏损”或利润下滑的风险？
尽管迪士尼乐园整体盈利能力强劲，但在某些特定情况下，可能会出现利润率受到挤压，甚至在极少数情况下（例如疫情初期）出现经营性亏损。原因包括：
高额的固定成本： 许多运营成本是相对固定的，无论游客数量多少，都需要支付。例如，基础设施的维护、安保人员、核心管理人员的工资等。当游客数量大幅下降时，这些固定成本的负担会显著加重，导致利润率下降甚至亏损。
疫情等不可抗力事件： 全球性疫情期间，迪士尼乐园曾被迫关闭或限制运营，导致收入骤减，而大量成本（如维护、部分人员工资）依然存在，因此出现了巨大的经营性亏损。
经济衰退或消费能力下降： 如果宏观经济环境不佳，消费者可支配收入减少，人们在旅游和娱乐上的花费也会减少，这直接影响乐园的营业额，进而影响利润。
竞争加剧： 其他主题公园运营商的崛起，或者新的娱乐形式出现，可能会分流一部分游客，迫使迪士尼加大营销投入或降低票价，从而影响利润率。
重大项目投资的摊销： 新建大型主题区域（如上海迪士尼的“疯狂动物城”区域）前期需要巨额投资。这些投资在投入运营后需要逐年摊销，在项目初期可能会对乐园整体的利润率造成一定压力。
成本控制不当或效率低下： 尽管迪士尼是成熟的运营商，但在规模庞大的运营中，任何成本控制的疏忽或效率的低下，都可能对利润产生负面影响。
汇率波动和地缘政治风险： 对于跨国运营的迪士尼来说，汇率波动、不同国家地区的政治经济环境变化等也会对其财务表现产生影响。
总结来说，迪士尼乐园的营业额通常非常高，并且其乐园业务是公司重要的利润贡献者。 “普遍亏损”的说法是不准确的。但是，由于主题公园本身是重资产、高运营成本的行业，加上迪士尼对极致体验的追求、持续的创新投入以及市场的不确定性，其利润率可能会受到挤压，或者在特定时期（如疫情）面临挑战。而基层员工工资相对较低的感知，则更多是由于岗位性质、大量服务性岗位以及公司整体利润分配策略所致，这与公司是否盈利是两个不同层面的问题。
如果你有具体的财务数据或报告作为参考，可以更精确地分析其表现。但总的来说，迪士尼乐园的强大盈利能力是其成功的标志，而并非“普遍亏损”。
网友意见
看了一下，包括高赞的税务局网友的回答，基本都没在点上。
第一，迪士尼与迪士尼乐园是两个概念。迪士尼是美国的公司，所有的动漫IP都是那个公司的，而迪士尼乐园是个本土公司，本地业主向迪士尼公司交钱，获得了IP的授权，然后建了这么个乐园，有的是和迪士尼合资建。美国公司迪士尼是不会亏损的，因为他只贡献了IP和少量硬件投资，每年光靠授权费就收获颇丰，再卖一些衍生产品等等。亏损是留在乐园这一头的。
第二，作为乐园，虽然营业额高，但你要看到，成本依然高昂，最大的一块是IP授权费，这个逻辑就象很多五星级酒店，五星级酒店的酒店管理公司都很赚钱，因为他们就是出自己的品牌，然后出管理人员，但是收费往往是收入的20%+先砍一刀作管理费，后面还有业绩奖金。所以业主方往往是亏损的。虽然迪士尼的授权费收取比例不太知道，但属于类似模式，迪斯尼旱涝保收，但乐园这边这一块就全是成本。
第三，看乐园本身，除了正常的员工工资、水电等消耗以外，还有巨大的一块银行利息。上海迪士尼为例，造价620亿。如果按7成贷款，434亿，5%的年利息，每年21.7亿光利息。按每年营业350天计算，每张票都按最高价399计算，每天的前1.55万游客，刚把利息付完……且不说还有别的成本。且不说很多年卡、儿童票都没有到这个价格。
第四，巨大的折旧，按620亿投资，按30年折旧期分，每年光折旧20.7亿。这还不算后续当中有追加投资。
这还不算巨额的营销费用等等。而收入基本就只有门票和卖东西、餐饮分成（餐厅不是迪斯尼的，但开在里面，迪士尼要和餐厅老板分成）。你可想而知。
员工工资高或者低，其实并不是盈利性的决定性因素。哪怕员工工资低，毛利是盈利的，但减去上面的很多东西以后，仍然有可能是亏损。
所以很明显主题乐园是一个流量生意，这就跟高速公路、码头这种有点象。巨大的前期投资放在那了，后面每增加一个游客的单位成本几乎可以忽略不计，但是收益却是明显的，成本结构当中固定成本占很大一部份。所以如果一个乐园亏损，那一定是流量跟不上了。上海迪士尼是全球少数盈利的，但你看看每年多少人？网上宣称去年1200万人次……但香港迪士尼只有500万人次。你可以想见有些地方为什么是亏损的了。但即便上海，按400一张门票，收入48亿，扣掉上面的利息和折旧，还有多少，这还没扣成本呢，票价也按最高算的。
当然，这当中并不排斥有税务筹划的问题。折旧、利息以及很多非现金支出项目可以在合法合规的前提下进行一些年限、金额方面的调整，使得帐面是亏损的（但现金是盈利的），从而实现少缴税的目的。
说句题外的，那么作为业主方，在这样的生意当中如何赚钱呢？
1，运营利润。这个就不说了，象上海迪士尼这种流量大的的确可以赚运营的钱
2，流量变现的其他生意。迪士尼周边的广告，都是可以收钱的
3，土地增值，地产投资，原来的一片荒地，由于迪士尼这样的目的地级吸引物的存在，土地价值激增，如果你提前屯了周边土地，建了配套的小镇、住宅、别墅、酒店等，可以借迪士尼题材获得不动产增值的钱。
4，资产增值，虽然有的乐园在日常运营中有些亏损，但并不妨碍这些乐园在整体转让的时候仍然是溢价转让的。很多业主也可以从这个过程中获利。
所以业主在进行投资可行性分析的时候，是综合考虑了乐园运营盈利性与上述1-4的现金流影响以后，综合进行决策的。
迪士尼我真不清楚，我只说一类现象。
我们税务局有个经验：如果一家公司一直亏损但却长年在扩张，它的“亏损”就值得商榷。简单说，这一类企业在【财务上】可能确实亏损，但不等于老百姓理解的亏损。
尤其是跨国公司，除非真的大规模在关停，否则他们的“亏损”都不要太当回事。跨国公司有专门的全球财务部门，他们会吃透各地的法律空子，在高税率国家和地区全都做成亏损，然后把利润转移到税率最低的国家和地区，苹果公司就是这么干的，他们居然是在爱尔兰交税的。很多公司把总部开在开曼群岛或者百慕大也是这个原因，所以好的CFO富可敌国。
这也是中国为什么重点征收增值税而不是企业所得税的原因，增值税实打实根据销售开票，所得税根据利润天知道你会做成什么样。
2019/9/5更新：
看到有回答说是不是做假账，跨国公司当然也可能做假账，但大部分的时候根本没必要，因为他们完全可以合法合规但不合理地把盈利做成亏损。
依旧强调下，我不清楚迪士尼的情况，我只是在说跨国公司常见的一类现象。
在解释前需要明确一件事：各个国家的税率和税制是不一样的，这是一切避税运作的基础。一般而言大国的税率都较高（中美英法德都高，别YY只有我们高），税率较低的则往往是一些小国或者地区（吸引投资）。由于有了税率差，全球性避税就有了可能。甚至有的国家根本没有增值税和企业所得税这两个税种，操作起来就更容易了。
大原则我已经说过了：在高税收的大国全都做亏，把利润转移到低税率小国。
那么怎么做亏呢？方法是多种多样的，下面随便列举几种常见的情况：
第一种情况是直接收费。比如有一种费用叫管理服务费，即总部向全世界各地的分公司以服务费名义收取管理费。按说分公司给总部交点管理服务费是应该的，但具体该交多少，就是一个很玄乎的问题了。在实务操作中，跨国公司和税务局经常需要进行多轮的谈判，比如跨国公司主张交7%，税务局说不行只能交3%，最后可能折中一个5%，利润一下就下来了。
类似的还有商标使用费、特许权使用费等等，都是总部直接收取的费用。特许权使用费比较常见的就是系统费用，你必须使用总部的系统开展业务，这种内部系统定价是总部定的，定价高了自然利润也就下来了。
第二种情况就是国际税收最常接触的转让定价，尤其是关联交易之间的。比如一家企业生产需要一种特殊的半成品材料，总部要求只能从某东南亚国家的关联公司采购100万一台的机器，而绝对不允许采购国内10万一台的同类机器（理由一般都是国产半成品质量不过关）。这样一来成本飙升，本来盈利也变亏损了。而由于这家东南亚关联公司也是“自己人”，所以总部整体上是赚钱的，只有中国公司在账面上是亏损的。
当然这种情况是我国税法可以约束的，税务局可以说你既然可以买10万的同类产品却故意买100万的是不合理的，可以要求调增利润。所以实际操作上跨国公司会有很多的变化，比如他故意找一个税务局没法找到同类价格的原材料/零件/进口设备抬高成本，由于税务局不是专门做生产技术的，有时候明知道有问题也毫无办法。
第三类就是股权结构的设计了，这个就不展开讲了，知乎有很多很优秀的关于苹果公司避税的回答，大家可以自己查询。
跨国公司利润转移是各国税务局都头疼的问题，除了中国以外，美国、英国等发达国家也一直在想办法解决利润流失，毕竟无论哪个政府都不喜欢这些大企业把在本国赚的钱转移到国外交税。所以各国的相关的法律法规正在持续地完善，OECD也在相互合作，中国已经和一百多个国家和地区签署了税收协定。
但与之对应的，是各大跨国集团的财务应对也在不断升级，道高一尺魔高一丈，斗争无穷无尽....
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