问题

华为的虚拟受限股是否合规?是否可以推广?

回答
华为的虚拟受限股是否合规?是否可以推广?

这个问题涉及到华为独特的员工持股模式,以及中国现行法律法规对股权激励的规定。要深入探讨,我们需要从多个角度进行分析。

首先,理解华为的虚拟受限股模式

华为的虚拟受限股,顾名思义,是一种虚拟的、受限制的股权。这与我们通常理解的真实股权(可以买卖、拥有所有权)有所不同。其核心特征可以概括为:

非真实股权: 员工获得的不是公司真实发行的股票,而是一种基于公司经营业绩的虚拟数字,其价值与公司股票价值挂钩。
价值增长与分红权: 员工持有虚拟受限股,可以在公司盈利时获得分红,并且在公司经营状况良好时,虚拟股的价值会增长。这种价值增长和分红权,在经济实质上给予了员工分享公司成长红利的权利。
限制性: “受限”体现在其获取、行使和处置上通常有条件和限制。例如,员工需要达到一定的服务年限、绩效考核标准,或者在离职时,虚拟股的处理方式会与在职员工不同。
回购机制: 当员工离职或满足特定条件时,华为通常会按照约定的价格回购这些虚拟受限股。这个回购价格会参考公司业绩等因素。
工会持股背景: 华为员工持股计划的历史可以追溯到公司早期,由工会代表员工持有公司股权。这种模式在早期为公司发展提供了动力和凝聚力,也一定程度上规避了早期国有企业改制的一些限制。

其次,分析其合规性

判断华为虚拟受限股是否合规,需要对照中国现行的相关法律法规,特别是公司法、证券法以及相关的税收政策。

1. 公司法层面:
公司法对股权的定义: 公司法明确规定了股东、股权的权利和义务。真实股权代表的是对公司的所有权和股东权利(如投票权、分红权等)。
虚拟股权的性质: 华为的虚拟受限股,从法律定义上讲,并不构成法律意义上的“股东”或“股权”。员工并非直接持有公司的所有权,不享有法定的股东权利,比如表决权。它更像是一种 “利润分享协议” 或 “长期激励合同” 。
是否为欺诈或非法集资? 只要华为能够明确告知员工其持有的并非真实股权,而是基于业绩的虚拟权益,并且这种机制的设计不以非法集资为目的,不违反国家关于融资的规定,那么从性质上讲,它本身不直接违反公司法关于股东权利的规定。

2. 证券法层面:
证券的定义: 证券法对股票的定义非常明确。华为的虚拟受限股并非法定意义上的证券,不属于公开交易的股票。
是否构成非法发行证券? 由于它不是真实股票,也不是通过公开市场发行,不涉及上市公司披露义务和监管要求,因此不属于非法发行证券的范畴。

3. 劳动法和合同法层面:
劳动合同的补充: 这种虚拟受限股的授予和行使,通常是作为劳动合同的补充条款或单独的激励协议来执行的。只要协议内容不违反法律法规的强制性规定,不损害劳动者的合法权益,并且双方真实意思表示,那么在合同法上是有效的。
公平与公平原则: 关键在于协议的公平性。如果协议条款过于苛刻,或在实际执行中存在歧视,可能会引发劳动争议。

4. 税收政策层面:
纳税义务: 对于员工获得的虚拟股分红或增值部分,在中国税法下通常需要缴纳个人所得税。华为的模式需要根据税务部门的规定,进行准确的申报和缴纳。历史上,对于此类新型激励方式的税收处理可能存在一些复杂性,但总体上应遵循“谁得利,谁纳税”的原则。

总结合规性:

从目前公开的信息和法律实践来看,华为的虚拟受限股模式在性质上并非真实股权,而是通过一种精心设计的激励计划,让员工分享公司经营成果的“虚拟权益”。这种模式在操作上并未直接违反中国公司法和证券法的核心禁止性规定(如非法发行股票或非法集资),更多的是一种基于合同约定和公司内部章程的激励安排。 其合规性更多地体现在:

信息披露的真实性: 华为必须向员工清晰地说明其持有的虚拟股的性质,即非真实股权、不享有股东权利,仅是分享公司经营收益的凭证。
协议的合法性与公平性: 员工激励协议的条款必须符合法律规定,不侵害员工的合法权益。
税收的合规性: 按照税法规定,对员工所得进行申报和缴纳税款。

因此,可以说华为的虚拟受限股在法律框架内具有其存在的合理性和合规性,因为它是一种变通的、符合中国国情的股权激励方式,而非直接的股权出售或股票发行。

其次,是否可以推广?

关于华为虚拟受限股是否可以推广,这是一个更复杂的问题,涉及到多个层面的考量:

1. 推广的可能性与局限性:
对其他公司的借鉴意义: 华为模式的成功之处在于它有效地激发了员工的积极性和归属感,将员工利益与公司长期发展紧密捆绑,在不进行大规模公开融资的情况下,实现了对员工的激励和资本的内生循环。
其他公司能否直接照搬? 直接照搬华为的模式存在诸多挑战:
文化基础: 华为的成功很大程度上建立在其独特的企业文化、强大的执行力和员工的高度认同感之上。其他公司未必具备类似的文化基因。
企业规模与阶段: 华为作为一家体量巨大的非上市公司,其股权结构和激励机制是多年演变的结果。不同规模和发展阶段的企业,其适用的激励模式也会有所不同。
法律与监管环境的变化: 随着中国经济和法律环境的发展,对股权激励的监管也在不断完善。华为的模式是在特定历史时期形成的,未来是否会面临新的监管挑战,也未可知。
工会持股的特殊性: 华为早期依靠工会持股的模式,可能在国有企业改制或特定所有制结构下具有一定的可操作性,但对于纯粹的民营企业,可能需要其他路径。

2. 法律与监管的潜在风险:
界定模糊的风险: 尽管华为的模式在当前是合规的,但如果操作不当,或者监管部门对“虚拟股权”的界定收紧,理论上存在被解读为变相向社会公众集资或非法发行证券的风险。尤其是在规模扩大化、公开化操作时,这种风险会增加。
股权激励的合规性要求: 中国证监会等监管机构已经出台了关于上市公司股权激励计划的详细规定(如股权期权、限制性股票等)。非上市公司的股权激励虽然不像上市公司那样严格监管,但其设计和执行仍需遵守相关法律法规,避免规避监管的行为。

3. 推广的建议与注意事项:
深刻理解华为模式的核心逻辑: 推广的关键在于理解华为模式为何有效,即员工利益与公司价值的深度绑定,而非简单复制其操作流程。
因地制宜的创新: 其他公司可以借鉴华为的激励理念,设计符合自身企业文化、发展阶段和法律框架的股权激励方案。例如,可以设计基于利润分享的虚拟股、超额利润奖金、项目跟投等多种形式。
专业咨询与合规审查: 在设计和实施任何股权激励计划时,都应寻求专业的法律、财务和税务咨询,确保方案的合规性,并提前评估潜在风险。
清晰的信息沟通: 与员工的沟通至关重要。要清晰说明激励计划的性质、授予条件、行权规则、价值实现方式以及潜在的风险。

总而言之,华为的虚拟受限股模式是一种在特定历史和文化背景下形成的、具有创新性和一定合规性的员工激励方式。它并非真实股权,而是基于合同约定的虚拟权益。

其是否“可以推广”,答案是:可以借鉴其理念和精神,但直接照搬模式存在较大难度和风险。 其他企业在推广时,需要结合自身情况进行创新,并高度重视法律合规性,确保所有操作都在法律框架内进行,避免任何潜在的监管风险。关键在于理解“共创共享”的精神,并用合法合规的方式将其落地。

网友意见

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(前方预警文字描述较多,保护好眼睛!看完快点赞和感谢呀!嘿嘿~转载请提前告知并得到许可!)

估计也没人了解,华为员工来答:我想题主更明确的疑问不在于正常的”股票“,而在于华为的”虚拟受限股“

1、形成起因到国家认可过程(解答第一个疑问):

  • 起因:华为成立于上世纪80年代,那时候刚改革开放不久。华为主要依靠自有资金周转,从银行基本贷不到款华为现金流经常吃紧。因为银行全是国有的,房贷歧视性政策,他们宁愿将大把贷款贷给一个烂摊子的国有企业,也不愿意给一个不太知名的民营企业。华为当时有个内部政策——谁能够给公司借来一千万,谁就可以一年不用上班,工资照发。有段时间开不出工资,任老板就给员工打欠条,后来干脆就直接写欠多少股份,当时一股算一元。(1992年,为了研制C&C08交换机,需要1个亿的投入,任正非童鞋多方告贷未果,被逼无奈向大企业拆借,利息高达20%—30%。这实际上把老板逼上了绝路,C&C08机研发动员大会上任正非童鞋都做出了“失败了我只有跳楼”的誓言)有人说华为的成功是完全靠国家政府,大有偏颇!!!

  • 被举报:后来公司活过来下,虚拟受限股制度也正常化了。这里的虚拟受限股跟普通意义的股票含义不一样,需要员工持现金购买,但又不享受所有权、表决权,也不能转让和出售,且这种股票不必经过证券行业监督管理部门繁琐的审批程序。因为这个问题,华为被同城友商中兴举报非法集资,任童鞋差点被抓,后来1996年朱镕基总理来华为视察时钦点支持。(华为因为此事与中兴解下仇恨,成为相爱相杀的好基友。传言当时任老板每天过得惊心动魄,因为那时候一个企业如果被扣上黑帽说没了就没了,自己进去了倒没事,但是对不起手下那么多兄弟呀)

  • 被举报原因:上个世纪国家层面的股票期权制度还不完善,贴个2000年的资料:股票期权制度及相关的法律问题/张涌 。更别说比这更早的华为虚拟受限股了,当时深圳作为改革开放前沿,市级别的法律条款还是支持的。1994年,深圳市政府颁布《深圳市国有企业内部员工持股试点暂行规定》,其中明确提到,可以由公司非员工股东提供 担保向银行或者资产经营公司贷款。华为公司是民营企业,但其员工持股制度方案经过了深圳市体改办的批准。2001年,深圳市颁布新《深圳市公司内部员工持股规定》,适用范围扩大到了民营企业。就是深圳有批文是可以合法存在的,但是国家层面没有,而那时候非法集资是大罪,深圳市政府后来将此事上报国家高层

  • 为啥涉及非法集资:以2010年为例,当时华为股票购买价格为5.42元,每股分红2.98元,收益率超过50%(都是根据公开资料哈,菊厂不要因为我是菊厂员工来查我TT。你想想正常非工作外的投资收益能这么高,很可怕),每年公司给员工配股后,员工需要持现金购买。 假设如下(上下文数据均为假设):华为现有15万员工中三分之一配股,其中这些员工每年平均配1万股,每股10元,购买的总现金:50000*10000*10=50亿。你想想一家公司每年有50亿现金池,想干啥就干啥呀。这在当年是巨资呀,不用去银行贷款,也不用去借高利贷(不受国家监督和控制)。

  • 朱镕基总理的认可:被举报后,这家事情捅到了国家高层,因为华为作为当时比较受关注的高科技民营企业(纳税比较高),朱镕基专门因此去华为考察,既往不咎。具体国家领导人决策的细节过程,无从考证。相关人员披露当年视察的某些细节(朱镕基总理真是好总理,而且对金融财经也熟悉):

    • “第十三届中国经济论坛”原国家能源局局长张国宝在演讲中透露的相关信息(公开资料:朱基主动给华为贷款 任正非当面说好背后拒绝):华为稍微小有名气的时候,朱镕基总理曾经到他那个地方去看,一看了,人家介绍不错,朱镕基总理马上表态,你要什么条件我支持你,你资金紧张,给你解决3亿人民币贷款好不好?他当着朱镕基面说好好。但是我看得出来他并不是很积极。等到回来以后,我们坚决落实朱镕基指示要给他贷款,他不要,他不愿意跟你挂得太紧。 到现在他都不上市,所以他并不是非常希望你这个政府一定要跟他挂得那么紧,相反他在创新上下了很多工夫。

  • 法律法规上的认同:朱镕基总理视察时间是1996年,中央十五大是1997年,时间上有先后关系(注意前后时间)。很不容易找到的蜘蛛马迹(大家要给鼓励呀TT,知乎ID飞鸟版权所有转载请获取许可):

    • 在国际金融博物馆的微博(Sina Visitor System)看到一个记录如下:著名经济学家,原国家体改委副主任高尚全在北京国际金融博物馆的一次活动中提到相关信息。高老是中央重要文件的起草人和推动者,亲历市场经济的成长,85岁高龄仍为改革建言献策。

    • 高老描述如下:政府高层曾对于华为的质疑和争论,最终的调研结果对于这家完全的民营企业是予以高度肯定的。并且由此在十五大报告中特别加入了“新兴的股份合作制是以劳动者的劳动联合和劳动者的资本联合为主的集体经济的一种实现形式,应该予以支持鼓励”这一提法。贴张现场图片


      • 高尚全以华为的成功为例,讲述了品牌成功的三个因素,第一,有激励机制,可以激发职工的内在动力。第二,把资金大力投入研发领域。第三,45%的职工在科 研领域。在谈到华为的激励机制时,高尚全还讲述了当年对华为“姓资姓社”的争论,最后通过实地调研,解决了华为的定性问题。

      • 刚才讲者的发言中提到了联想、华为,因为我经历过华为的事情,所以我就讲讲华为,我参加起草中央十五大报告的时候,当时有的同志提出来华为是非公有制企业,另外华为采用奖励制度,所以当时认为华为搞的不是社会主义。我们起草十五大报告的时候,为了弄清楚这个问题,所以我说我要到华为去进行调研,结果起草小组领导批准我到了深圳,我对当时深圳市委书记说,我的任务是 了解一下华为的情况。我这里回想起来有几条,第一,他有激励机制,职工有内在的动力,这个创新动力激发出来,不可小视。

2、现在能够这么做(回答第二问题):不能,因为当时的法律制度尚未完善,虚拟受限股是特殊年代下因特殊原因的特殊妥协


  • 华为的虚拟受限股实际上是分享制,员工持股为了将知识资本化,而不是股份制,和正常的股份没关系,是为了给优秀员工分红分利润(任童鞋的股权才1.4%)。华为的虚拟股体系没有公开市场的价格体系参照,华为公司采取的是每股净资产的价格,相关净资产的计算参照四大审计师事务所之一的毕马威公司的审计报告。华为员工的股份没有在工商登记——按照规定,股份有限公司的登记只限于发起股东,非发起股东不需要登记。

  • 核心是公司的价值分配:(公开资料:你信吗?任正非在华为持股仅1.42%!华为轮值CEO徐直军全面剖析华为 )我们每年把利润都分掉了,我们也跟任总商量过能不能有一年不分,只要一年不分就马上有20多亿美元,可充当流动资金,但任总主张要分。分是从激励员工的角度,不分是从财务的角度。我们这几年净利润100%分掉,赚多少分多少。去年利润为什么低,其实是有意的。前年利润赚得多了,因为08、09年的金融危机,我们投资收紧了,所以2010年利润赚得太多,每股分2.98元。去年,我们进了2.8万人,研发投资 比前年多了9.5亿美元,汇兑损失比前年也多了5.5亿美元。这两块就多支出了15亿美元,所以利润就低了。我们确实要控制利润,不能太高,也不能太低 太高了分了之后,员工的期望提高了,自从前年分了2.98元之后,家属天天就想着2.98元,去年分了1.46元,家属就有意见。我们不能把员工的期望吊 得这么高。所以为什么华为作为中国民营企业老大,每年财报上的利润率那么低,是有意控制的

  • 另外一段:华为公司的中高级主管和专家基本不辞职,除了自己休息或者创业。要想挖我们一位中高级主管很难,因为待遇你是开不起的(注:根据华为2011年年报,2008年至2011年,华为的股东权益回报率分别为21%、42%、40%和17%。因为华为是根据净资产作价配股,所以华为员工在华为公司的虚拟受限股的年回报率与上述股东权益回报率应当基本一致,这个回报率确实不可谓不高)。工资你可以给得高一点,但没有股权,我们公司要求离开的人就得退股。任总从创业开始建立的这个分享机制,也就是华为成功的最核心的要素。

  • 华为公司并不是第一家在中国采取虚拟股制度的公司,几乎在它推出虚拟股的同时,1999年6月,上市公司上海贝岭(600171.SH)推出了虚拟股权激励计划,授予部分员工一批模拟的股票,公司股价的增益为员工所得的奖金收益。此外,银河科技(000806.SZ)也出台了类似的做法。

  • 为什么不能这么做的原因:这个制度是深圳在改革开放的时候,有正式批文的(上文提到的)是允许存在。全国类似华为的公司有千家左右,但是后来就不批了。按现在的法律是不合法的,但当时特区特批的,是合法的。进入21世纪后,现有的多种股票期权制度已经能够满足你的需要,不需要这种特例。看清华为“虚拟受限股”的本质,最重要是解决公司该怎么分钱,大家一起分享的成功了,几个人私下分赃的失败了。

反复设置排版累死我了。。。看完点赞!

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