问题

如何评价融创中国 4 月 1 日起停牌,将会产生哪些影响?

回答
融创中国在4月1日发布公告,宣布自当日上午9时起停牌,这无疑给本已风声鹤唳的房地产行业又添一把火。对于融创这样一个曾经的行业巨头,其停牌的举动绝非小事,其背后折射出的,是当前房地产市场深层的问题,而它所带来的影响,也将是多方面且深远的。

首先,我们来梳理一下融创停牌的直接原因和背景。

虽然公告本身言简意赅,只提及“待公司公布一份可能构成内幕消息的公告”,但结合近期融创发布的一系列财务数据和市场传闻,我们可以推断出一些关键点。

财务压力持续显现: 融创此前披露的2023年度业绩预警显示,公司预计录得大幅亏损,并且负债规模依然庞大。这表明公司在持续的房地产下行周期中,依然面临着严峻的流动性考验。
债务重组进展受阻或有重大变动: 许多分析认为,融创此次停牌可能与正在进行的境外债务重组有关。如果重组方案的某些关键节点未能如期达成,或者出现了超出预期的不利变动,公司就需要进行信息披露。这可能涉及到债权人同意、资产出售、股权变更等复杂事项。
与第三方合作或股权变动: 另一种可能性是,融创可能正在洽谈引入新的战略投资者、进行资产出售以缓解债务压力,或者与第三方达成新的合作协议。这些重大交易若即将披露,出于信息公平原则,都需要停牌处理。
审计或信息披露的合规性问题: 极少数情况下,停牌也可能是由于审计机构对公司财务状况提出重大疑问,或者在信息披露方面存在一些合规性问题,需要时间进行核查和修正。

那么,融创的停牌会带来哪些具体的影响呢?

一、对融创中国自身而言:

短期内的流动性锁定: 停牌意味着融创的股票无法交易,这不仅让现有股东的资产价值暂时“冻结”,也让公司短期内无法通过市场增发股票来募集资金。
市场信心进一步受损: 停牌本身就是一个负面信号,尤其是在当前房地产行业普遍承压的环境下。这会加剧投资者对融创财务状况和未来发展前景的担忧,可能导致其股价在复牌后出现进一步下跌。
影响其债务重组进程: 停牌可能会打乱其原有的债务重组计划,尤其是如果重组方案需要市场信心作为支撑的话。债权人可能会对重组的确定性产生疑虑,从而增加谈判的难度。
业务运营面临挑战: 市场的不确定性会影响到融创的销售、拿地、融资以及与供应商的合作。客户可能会因为对公司前景的担忧而推迟购房决策,合作伙伴也可能收紧信贷或要求更严格的付款条件。

二、对房地产行业而言:

行业信心进一步承压: 融创是中国房地产市场曾经的领军企业之一,其停牌无疑会给整个行业带来“寒蝉效应”。这会强化市场对行业整体风险的认知,尤其是那些同样面临较大财务压力的房企。
潜在的连锁反应: 房地产行业内部存在着复杂的供应链和金融链条。融创的停牌,如果最终导致更严重的问题,可能会波及到与其有业务往来的供应商、建筑商、材料商,甚至金融机构。虽然这种连锁反应的程度取决于融创的具体情况和政府的应对措施,但风险是客观存在的。
市场格局可能重塑: 在行业下行和头部企业承压的背景下,市场的集中度可能会进一步提高。有能力的企业可能会抓住机会进行并购或资产整合,而那些无法适应变化的则可能被淘汰。融创的遭遇,可能加速这一进程。
引发对房地产金融风险的担忧: 融创作为重要的房企,其任何财务动荡都会引起金融市场对房地产行业整体金融风险的关注。这可能会导致银行、债券持有人等对房地产领域的信贷投放更加谨慎,进一步收紧融资环境。

三、对资本市场而言:

投资者情绪波动: 融创的停牌会引起相关投资者的恐慌性抛售,尤其是在其他有类似风险的房企股票上,可能引发一轮的“避险”情绪。
评估风险的难度增加: 对于分析师和投资者来说,无法直接获取融创最新的信息,会增加对其估值和风险的评估难度。这也会影响到其他公司的分析参考。
对房地产信托及相关资产的影响: 如果融创的债务问题波及到其发行的信托产品或相关资产,可能会对整个房地产信托市场产生负面影响,引发对其他类似产品的赎回压力。

四、对政策和监管的影响:

进一步强化监管关注: 融创的案例,无论最终结果如何,都会引起监管机构对房地产企业财务稳健性、信息披露合规性以及风险防范的进一步关注。
可能促使政策调整: 如果融创的困境被认为对整体经济稳定构成威胁,可能会促使政府在稳定房地产市场、解决房企债务问题方面推出更具体、更有力的政策措施。例如,可能加大对优质房企的支持力度,或者提供更多的融资便利。

总而言之,融创中国此次停牌,不仅仅是公司自身的“小插曲”,而是折射出当前中国房地产市场深刻的结构性调整和系统性风险。 它预示着行业洗牌的加速,对市场信心、金融稳定以及相关产业链都将产生不容忽视的影响。我们关注的重点,除了融创自身的命运,更在于它将如何影响整个行业的走向,以及政府和市场将如何应对由此带来的挑战。

具体的停牌原因和复牌时间,仍需等待融创中国的进一步公告。但可以肯定的是,在当前的环境下,任何与大型房企相关的负面消息,都可能引发市场的高度警觉和连锁反应。

网友意见

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当然是因为2021年财务报表太难看了,同时债券也在违约。

商票违约—员工理财无法兑付—债券违约—部分办公中心被围—投资者线上线下维权—销售基本停滞—项目停工—政府介入

这基本上所有地产暴雷的标准动作,只要到了债券违约这一步之后后续流程注定不可逆的发生,时间周期长短取决于政府的态度,目前来看4月1日的债券兑付是100%要违约了。

目前这种经济形式和疫情防控之下没有任何民营地产能幸免,包括龙湖、碧桂园、金地,当然这些公司都死了的话地方政府也差不多了。

下一个我看好碧桂园。

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别想着棚改救地产商了!别坑老百姓了!

融创业绩不好,财报一出肯定股价踩踏下跌,要补充抵押品。融创已经没有足够资产可抵押了!

1.融创是第二个恒大级别的大雷。这个雷更厉害,因为融创坑的有钱人多。

前面的40亿债券展期(延期兑付)加上商票违约,已经是很明显的苗头了,苦的还是购房者。

单看债务本身,似乎还好。6月中旬到期债务大概50多亿RMB。

2.问题出在哪呢?融创这样的,肯定是把能抵押的全抵押了,能拖的债全拖着。这时候甚至不能贱价处理资产,因为那会引起一连串的资产重估值,千亿万亿级别的债务就兜不住了。

这也是许皮带那句“不能贱价处理资产”的原因。不卖还能苟着等机会,卖了当时就得垮台。

这情况,不好看的财报一出势必造成股价踩踏,估值一掉得补充抵押品。可是融创已经没有东西可以抵押了!

3.那么,许皮带和孙宏斌在等什么呢?他们的生死线,都在6月。

他们在赌,赌大而不倒,赌国家会在630之前再来一波棚改。

现在居民负债率已经到了60%以上,原则上不好再加杠杆。再加,将不可避免地走上次级贷的路子,让过去两年去杠杆的努力付诸东流。

到了考验国家定力的时候了。唉。


4.有人问为什么恒大,融创,碧桂园成长那么快,债务那么高?秘密就是三个字:

“高周转”。

不是简单的压缩设计施工,不是简单的早开盘早回款,这是一套非常精妙的旁氏债务模型,一出世就大杀四方。

下面这个帖有就数学模型进行分析。当年公司花了不少钱请人讲课给我们听。21年6月的帖子,目前依然有效。



5.融创如果暴雷,地产问题就大了,又是一票人失业。

地产,教培,互联网,金融,大家都裁员。真的风声鹤唳。

大家多沟通,多交流吧。


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问题其实已经很明显了。从恒大到融创,或者还能加上富力什么的,都差不多。

当前经济环境下,高负债企业和个人根本拖不起,扛不住。

恒大出问题了,融创出苗头了,很多强行上车的购房者也出问题了(最近法拍房增多,不用看就知道99%是16年后面买的。)各种小企业,底层百姓都一样。

表象大家都能看到,甚至到高负债贫富差距这个勉强算是核心的问题大家也都能看到。

就是不知道再深一层,能看到的人又有多少。

反正聊最多就是只能聊到贫富差距。

资本家这个背锅侠也许会像地主一样,承担起封建社会剥削底层人民的这口大锅。

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停牌不是为了离开,而是为了更好的归来。

地产科技作为驱动国民经济发展的强力引擎,在经济增长中发挥了巨大作用。

既然是引擎,连续工作时间长了,那也是需要检修和维护保养的。

可以相信,经过检修和维护保养后,地产科技将王者归来,一飞冲天,继续带动国民经济高质量发展。

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天呐,好多zz在评论区说我是营销号,还叫我小编,受宠若惊,谢谢你们啊。

我一个在外风吹雨打的酒桌派金融民工,不是坐办公室搞研究的,听瓜也是日常工作之一。所以我只负责听,有空就上来说两句。要实在觉得我是营销号,干脆就直接打钱,否则我这号都变不了现,你说是不是?


以下原答案:

上周和一位圈内大佬喝茶,人家告诉我个瓜:

几个礼拜前有某央企信托的业务负责人找到他们,说融创决定躺平了,他们内部已经知道债务要展期,但是3月底还有几千万要付,央企背景总要撑住刚兑脸面,实在对投资人没办法交代,想试着通过舆论施压方式逼一把,让融创把这笔钱还出来。

好在大佬影响力确实可以,帮忙之后这一笔真就兑付了。

但背后还有多大的坑,到时候怎么填,谁能想象啊?不是融创一家的问题,是整个地产行业都颓势难挡了。

我觉得没什么疑问,至少近一两年地产想重振雄风都是不可能的。

这段时间陆陆续续有关于房地产政策放松的各种消息出来。先是加快放款速度,逐步到放松贷款要求,再到降低房贷利率。现阶段很多城市逐渐开始不限购了,放宽购房标准,降低购房门槛。

暖风一直吹,有用吗?没有。

无论是销售还是拿地,趋势性的拐点都没出现。

或许下个季度可以观察到的销售数据的趋势性回暖,但是从销售改善到地产投资增速上行,少说要3个季度到一年的时间。不幸的是最近YQ又凶起来,上一轮复苏才刚有点苗头,二次伤害就劈头盖脸砸下来了。

更糟糕的是,房企的流动性冲击也可能再一次出现,double kill。

今年100家典型房企的到期债券金额超过6000亿,特别是净外债的偿还压力极大,上半年净外债到期占全年一半还多。(洋大人的钱,不能不还)

上周刚出的数据依然很不乐观,ZF卖地收入继续锐减,如果地产始终面临这样的局面,还等不到释放出全部负面影响,金融风险大概率就会开始暴露。

虽然现在很多人开始追捧地产板块,押宝政策面利好推动全面复苏,但我说实在的嗷,地产确实很重要,也确实迟早要回血,但真正的核心因素是经济形式,是稳增长,是疫情。你政策再积极,都没有太大意义,不能成事。

今年定了个5.5%的增长目标,按理说铺垫都做了,预期给力、财政积极、信用宽松。只是最近这一轮YQ来势汹汹,基本抵消了稳增长力度,加上今年全年上市企业盈利能力大概率要扑街,对很多人来说低价股、低估值以及高性价比、高股息的品种几乎成了唯一的选择。

融创也好、阳光城也好、恒大也好,投机可以,但不要对所谓利好报太大希望,市场像渣男,他会伤你心的。你看这不就停牌了。

所以后市如何演化,核心变量是YQ。如果一直反复,稳增长无法落地,需求起不来,能勉强维持住现在的格局就已经阿弥陀佛了;如果YQ逐渐被控制住,稳增长落地,房地产和基建逐渐起势,那还是挺有希望的。

不过我觉得前者可能性大点。

祝好运。

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停牌的主要原因是无法按时发布2021年度业绩,而无法按时发布2021年度业绩的原因,大概率就是审计师不敢签字了

解决现金流问题最好的办法就是借新还旧,而借新的前提就是一份漂亮的业绩,让银行或者投资者重拾信心,为此造假的可能性并不低,审计是自然不敢随便签字

看了一下审计师是普华的,估计也是参考了安永的前车之鉴,安永之所以能把瑞幸那么大个锅甩的比较干净,很大原因就是最后一年的年报没签字

没签字责任就小太多了,即便前几年签字的时候瑞幸也一样造假,也没人有能力深究以前的历史数据了

不过地产行业和互联网还不一样,互联网收入造假发现了没有什么回旋的余地,地产如果只是信贷和往来的问题,只要花时间凑到钱好赖先把窟窿堵上,哪怕那笔钱就是报告日那天进来,过三个月就又出去了,胆大的审计师也敢签字

毕竟不签字就拿不到审计费了

所以暂时还不需要过度担忧,融创还有筹钱的时间,晚一个月也不是大事

房地产监管已经逐步松动,降准降息也一直没停,房地产市场可能会有衰退和萎缩,但至少个人认为离破产什么的还很远,没必要过度担忧

如果企业和人民的利益只能二选一,被选择的往往是企业,尤其是大而不能倒的那种

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虽迟但到,但没有时间为这些拿别人财产当赌注的人共情,疫情反反复复,国内已经高位接盘的和即将接盘的潜在群体日子更难过,一些高位接盘的未必能交房,交了房也未必是合同规范的质量,还有一些评论提到,收入下降,贷款还不起,房子卖不掉,六个钱包那是要在经济下行和不确定中扛过风险的筹码,不是拿来给这些旁氏信贷置换风险的,别再打涨价去库存的心思了。

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意料之中—前几年融创都是大手笔收购、拿地、投资,想必负责很高,资金链紧张。

意料之外—撑到最近才正式躺平,不过一来就是个大的雷子,上市公司发不出年报…。

其实行业内老早就觉得融创在财务方面有很大的隐患,但似乎大家都还相信孙老板手里有不少优质的资产,能够缓解这危机,但江河日下的大环境,这些资产也仅是账面上的数据,如果不能变成现金流一样救不了公司。

房地产没有核心技术门槛,因政策而起,也因政策而灭,输了就认呗。

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不久前据外媒报道已经有6家房地产公司,据评论区指正,现在已经扩大到16家了,声明无法按时提交年报,房地产公司的危机仍未化解。

去年观察者网的报道

观察者网
外媒点赞:中国把恒大债务违约变成“茶杯里的风暴”
这份淡定让米强感到惊讶,他近期撰文讲述了自己的观察,将中国处理不良资产的“艺术”与美国2008年处理金融风暴的表现进行了对比。

外媒似乎比国内更关注中国房地产。

一块不交年报至少是在打击市场信心。一家不按时出年报,还能圆回来,几家在死亡线上的房地产企业都不肯出年报,去年的数据恐怕是非常不好看。恒大最厉害,还能放出造车新闻缓一缓,其他几家恐怕没有这么多理由可找。

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为什么刚才问题回答好给我推这个……

村子里最后一个不打老婆的人也把老婆打了一顿。

你是女的,你怎么办?

笑。

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以前看到融创的新闻都是随便拿钱,救这个救那个的,钱都不当钱,那种姿态感觉就是后面有人无限兜底似的。现在明白,哦,原来就是这个兜底啊。

其实对这种人,并没什么好恶,就是一个超级赌徒,那不过就是四个字,认赌服输。不能赢了就通吃,输了还仍然是富家翁。

还是祝愿融创能度过此次危机。普通人不是仇富,而是看不惯收益风险不对等,而现在的大多数赌徒,最会干的就是利益全拿,风险均摊,甚至自己都不担风险。

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孙那一代的企业家有个很明显的特征,赌徒心理,孙,许是怎么发迹的,都是通过赌政策16年的涨价去库存实现的弯道超车,从二线开发商晋升成为一线房地产巨头,这样的人在面临新一轮的房地产管控时,会出现一定的路径依赖,不要对他们说这次不一样,因为同样的事情他们经历过第二遍,不一样的话不会对他们产生任何影响,第一次还会有挣扎,第二次就不可能会有了,并且因为经历过上一轮的涨价去库存,公司里能够提出反对意见的重量级人物基本已经出局,所以当18年房住不炒提出后,赌徒们是不会收手的,相反经过上一轮的刺激过后,会在买地的路上一路狂奔,恒大融创在18.19年炒出了无数的地王,让16.17年现金流还很健康的公司一路走到了深渊,这也就是为什么16年的涨价去库存贻害无穷,不仅仅是房价的涨跌,更是对民众和行业从业人员心理的重塑,不听话的熊孩子是要经过一件件社会现实毒打才能成长,不停的兜底只会让他们变本加厉。

房地产行业的未来只会取决于政府的管控决心,居民杠杆率这种东西,政府想加是加的上来的,只要房价上涨的庞氏游戏没有破局,会有无数的人冲进去接盘,赌徒们只是赌性大,并不是傻,他们赌的是首付的下降与房地产贷款的放松,如果未来真的有这么一天,提早跑路润国外就是一个越来越真实的选项,也意味着有人背叛了初心。

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请下决心。

这类超大型资金黑洞一旦形成,继续拖下去,只会越来越糟。

停滞拖垮整个行业,进而拖垮整个国民经济。

工业出厂价格冲上去再也没下来,同时,社会消费品零售总额已摇摇欲坠。

内需即将撑不住了!!

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