港币创33年最弱水平，到底发生了什么？
首先，最直接也最核心的原因，美元的强势。港币的汇率机制是与美元挂钩的，叫做“联系汇率制度”。简单说，港币的发行是由香港金融管理局（HKMA）控制的，而HKMA在银行体系中持有美元储备，可以按7.75到7.85港币兑1美元的固定区间进行外汇买卖，来维持港币的稳定。当美元走强时，自然而然地，其他货币兑美元的汇率就会承压，港币也不例外。
那么，为什么美元会这么强呢？这主要跟美国联邦储备局（美联储）的加息政策有关。为了对抗美国国内居高不下的通胀，美联储一直在收紧货币政策，不断提高联邦基金利率。加息导致美元的吸引力大大增加，全球的资金都倾向于流向美国，寻求更高的回报。这种资金的回流效应，使得美元汇率水涨船高。
这股“美元潮”对香港的影响是双向的。一方面，美联储加息，香港这边为了维持联系汇率制度，为了不让港币的汇率跌出联系汇率区间，HKMA也必须跟着加息。确实，过去一段时间我们也看到HKMA多次跟随美联储调整了基准利率。港币利率跟着美联储走高，理论上会增加持有港币的成本，减少资金流出。
然而，事情没那么简单。香港的经济状况和美国的情况并不完全一样。香港经济的韧性相对较弱，尤其是在过去几年经历了社会事件和疫情的冲击后，经济复苏的步伐相对缓慢。在这种情况下，如果香港也跟着美国大幅加息，可能会进一步抑制本地的投资和消费，对经济复苏造成阻碍。所以，尽管HKMA要维持联系汇率，但在加息的节奏和幅度上，会更加谨慎一些，这导致了香港的利率水平与美国之间存在一定的差距，这个差距就给了那些想做空港币或者把资金从香港转移出去的人机会。
具体来说，当美国利率高于香港利率时，套利机会就出现了。投资者可以借入低息的港币，然后兑换成高息的美元存入美国银行，赚取其中的利差。这种行为会增加港币的卖压，导致港币贬值。为了阻止港币跌破联系汇率的下限（7.85兑1美元），HKMA就不得不出手干预，在市场上买入港币，卖出美元。但这样一来，流通中的港币就减少了，这也被称为“收紧”港币的流动性。理论上，减少货币供应会推高利率，从而吸引资金回流，支撑港币。
然而，市场信心的问题也不能忽视。近期的地缘政治风险，以及一些关于香港经济前景的担忧，都在一定程度上影响了市场的信心。当投资者对一个地区的经济前景感到不确定时，他们更倾向于规避风险，将资金转移到他们认为更安全或回报更高的市场，而美元作为全球的避险货币和储备货币，自然成为了首选。这种信心的不足，进一步加剧了资金的流出，给港币带来了额外的下行压力。
此外，香港自身的经济结构特点也使得它在应对外部冲击时显得有些脆弱。香港经济高度依赖国际贸易和金融服务，对外围环境的变化非常敏感。当全球经济增长放缓，或者主要经济体（尤其是中国内地）的经济面临挑战时，香港都会感受到直接的影响。比如，内地经济的增长放缓，会影响到来港旅游、消费以及部分投资的资金流。
我们再来看看港元与人民币的关系。虽然港币的汇率主要盯住美元，但人民币作为香港最大的贸易伙伴和重要的金融联系，其汇率变动也会对港币产生一定影响。近期人民币的贬值，虽然不像美元那样直接决定港币的走势，但也会在一定程度上影响到市场情绪和资金流向，对港币汇率形成一定的扰动。
综合来看，港币的疲软是一个多因素叠加的结果：
美元持续走强是直接推手，这得益于美联储的积极加息。
港币与美元的联系汇率制度意味着香港必须跟随美国的货币政策步伐，但国内经济环境又使得加息受限，造成了利率差距，吸引了套利行为。
市场信心的波动，对香港经济前景的担忧，以及地缘政治风险，都导致了资金的避险流出。
香港经济自身面临的挑战，如疫情后的复苏速度、外部需求减弱等，也削弱了港币的支撑力。
所以，当大家看到港币创下33年新低时，可以理解为这是全球货币格局变化、美国货币政策收紧以及香港自身经济基本面和市场信心共同作用下的一个市场表现。这不仅仅是汇率数字的变化，背后反映的是一系列复杂的经济和金融逻辑在运作。
网友意见
1，市场的流动性太充裕，投资吸引力下降
自2008年国际金融危机之后，欧美央行实施量化宽松政策，使得大量国际资本开始流入香港市场。至2013年以来，由于港元长时间持续净流入，美元兑港元汇率多次触及7.75的强兑换保证价格线，2015年末，香港金管局一度被迫多次出手抛售港币购买美元来调整汇率。
2016年之后，港股市场率先走出小股灾，再次迎来一波持续至今的单边大牛市行情。港股的持续大涨，再度吸引海外资本以及内地资本大量且持续地涌入香港，再度推高了香港市场的资本充足率，造成了目前香港实际流动性过剩的局面。
截止2018年3月，香港的货币基础总额已高达17295.27亿港元：
由于近几年来，香港经济的持续回升，尤其是无比充裕的资金促使了香港楼市、股市的持续上涨的繁荣，使得香港市场如同一块吸水性极强的海绵，对巨量涌入的资本有极好的吸存和稳定作用。
但现在有了新的变化：
一是目前香港楼价这轮升势已经持续了23个月，楼价指数累计升幅超过20%，对此，香港特区ZF为遏制楼市泡沫出台的"辣招"亦越来越大，目前在香港购买二套及以上住宅物业需缴纳的双倍印花税税率提升至15%，首付比例超过50%，居民置业和物业投资受到压力越拉越大。
二是香港股票市场至2016年2月以来持续单边上涨，累计涨幅超50%，目前已随着美股市场出现一定的调整趋势，投资者担忧港股短期仍会继续调整。
三是自2015年美国退出量化宽松政策进入加息周期以来，至今已经第六次加息。并且，美联储（FED）主席鲍威表示，2018年至2020年加息步伐或还将加快，这导致了全球性的资本向美元回流趋势日渐明显，港币的吸引力有所下降。
出来混，总是要还的，流进来的，也总是要出去的。随着市场开始对香港楼市股市短期调整的担忧，以及对美元的进一步看好，前期疯狂涌入香港现已赚得盆满钵满的善于见风使舵的巨量国际资本，此刻有打退堂鼓的心思不足为怪。
不过从目前情况看，此前内地南下的资金仍然热情满满，对香港尤其是港股仍然信心十足。这算不算是香港资本市场的角色格局正在发生变化的又一个证明？
2，息差扩大触发套利交易
在联系汇率制下，香港金管局没有类似美联储的利率通道调控机制，所以无法主动调节货币供给，这是联系汇率制度最明显的缺点。
虽然香港金管局也在跟随美国被动加息，但由于近年来香港市场的流动性实在太充裕，香港金管局加息对市场利率的调控并没有太大的效果。导致虽然香港和美国基准利率的同步上行，但两者短期市场利率的息差不断扩大，最终使得几乎是无风险的套息交易有利可图，并且从近期的息差看，这真算得上是个大利了。
最明显的是，香港银行同业拆放利率（Hibor）一直低于伦敦银行同业拆借利率(Libor)，并且呈差距扩大趋势。统计显示，截止2018年3月底，美元3月期的LIBOR为2.3%，港币3月期的HIBOR为1.2%，两者之间的息差已经高达1.2%，这是对于抛售港币换取美元的套利行为来说，意味的是巨大的利润差，是香港金管局白白送的大红包。
实际上，不但是投资者在进行套息，香港的大多商业银行和对冲基金也有很大的需求进行利差交易，开始加入套息大军，这可能成了港币持续贬值的一大推手。
值得重点关注的是，随着美国的加息趋势加速，美元与港币之间的息差可能还将扩大，在香港特区ZF没有进一步对港币加息提高实际HIBOR利息或大量出手抛售港币换美元的干预之前，这种套息交易行为越来越多，最终迫使港币出现贬值触及弱方兑换保证。
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