问题

俄乌冲突以来,为什么数字货币一直在跌,是否有避险属性,如何理解数字货币在金融市场的作用?

回答
俄乌冲突以来,数字货币市场的动荡与跌幅,以及其是否具有避险属性,是一个复杂且备受关注的议题。要理解这一点,我们需要深入剖析数字货币在金融市场中的作用,并结合地缘政治和宏观经济背景进行分析。

俄乌冲突以来数字货币的跌势

自2022年2月俄乌冲突爆发以来,以比特币为代表的绝大多数数字货币经历了显著的价格下跌。这并非偶然,而是由多重因素交织作用的结果:

1. 宏观经济环境的剧变(风险偏好下降):
全球通胀飙升与加息周期: 俄乌冲突加剧了全球能源和粮食价格的上涨,进一步推高了本已严峻的通胀水平。为了应对通胀,各国央行,尤其是美联储,采取了激进的加息政策。
加息的影响: 加息提高了借贷成本,减少了市场上的流动性,并使投资者更倾向于持有低风险、收益确定的资产,如国债。数字货币作为一种高风险资产,其吸引力大幅下降。投资者纷纷从高风险资产中撤离,导致包括股票和数字货币在内的风险资产普遍下跌。
经济衰退担忧: 持续的加息和地缘政治不确定性增加了全球经济衰退的风险。在经济下行预期下,投资者会更加谨慎,减少对高波动性资产的投资。

2. 数字货币自身的特性与市场情绪:
高波动性: 数字货币本质上是一种高度波动性的资产。在市场恐慌情绪蔓延时,这种波动性会被放大,导致更剧烈的价格下跌。
杠杆清算与“死亡螺旋”: 在价格下跌的过程中,许多使用杠杆进行投资的交易者面临追加保证金的压力。当他们无法满足要求时,其头寸会被强制平仓,进一步加剧了市场的抛售压力,形成恶性循环。
与科技股的联动性增强: 近年来,数字货币市场与科技股市场的联动性越来越强。许多数字货币项目也依赖于风险投资和对未来增长的预期。当科技股因宏观经济变化而下跌时,数字货币也难以幸免。
监管不确定性: 地缘政治冲突也可能引发对数字货币监管的重新审视。各国政府可能会更关注数字货币在洗钱、非法融资等方面的风险,从而出台更严格的监管政策,这也会对市场情绪产生负面影响。
“黑天鹅”事件的影响: 俄乌冲突本身就是一个“黑天鹅”事件,其带来的不确定性对全球金融市场造成了普遍冲击。数字货币市场作为新兴且相对不成熟的市场,更容易受到此类冲击的影响。

3. 特定数字货币项目的风险事件:
除了宏观经济因素,一些重要的数字货币项目在冲突期间或之后也发生了重大风险事件,例如 Terra (LUNA) 和 TerraUSD (UST) 的崩溃,以及 Celsius、Three Arrows Capital 等加密货币公司的破产倒闭。这些事件不仅导致了投资者的巨额损失,也严重打击了整个数字货币市场的信心,引发了连锁反应。

数字货币是否具有避险属性?

关于数字货币的避险属性,这是一个充满争议且需要谨慎对待的问题。

传统意义上的避险资产:
通常被认为是能够在经济不确定性增加、市场动荡时保持相对稳定甚至升值的资产,例如:
黄金: 历史悠久的贵金属,被视为价值储存的避风港。
美国国债: 被认为是世界上最安全的投资之一,尤其是在美元体系下。
某些法定货币: 如瑞士法郎、日元等,在危机时期可能表现出一定的韧性。

数字货币的避险潜能:
一部分数字货币的早期支持者和爱好者认为它们具备避险属性,主要基于以下几点:
去中心化和独立性: 比特币等数字货币不依赖于任何中央银行或政府发行,理论上不受国家货币政策或地缘政治事件的直接影响。
抗审查性: 数字货币交易难以被政府或第三方机构审查和冻结。
有限的供应: 比特币的供应量是固定的,这使其具备稀缺性,类似于黄金。
价值储存的潜力: 一些人认为,随着时间的推移,数字货币可能成为一种新的价值储存手段。

为何在俄乌冲突中未能展现避险属性(反而下跌):
尽管有上述理论上的优势,但在俄乌冲突期间,大多数数字货币并未展现出明显的避险属性,反而与风险资产一同下跌,原因如下:
市场成熟度不足与高投机性: 数字货币市场相对年轻,投机成分仍然很高。在市场恐慌时,投资者更倾向于逃离高波动性资产,而不是寻求其潜在的避险价值。
对全球宏观经济的敏感性: 如前所述,数字货币市场高度依赖全球流动性和投资者风险偏好。当全球宏观环境恶化时,即使是理论上的避险资产也难以独善其身。
缺乏历史数据与共识: 黄金作为避险资产有数千年的历史,并得到了广泛的市场共识。数字货币的历史数据尚短,其避险属性尚未得到充分的市场验证和广泛接受。
交易工具的属性: 目前,许多投资者将数字货币视为一种投机工具,而非长期的价值储存或避险资产。因此,在市场波动时,他们更容易将其作为一种“卖出”的资产。
与高风险资产的关联: 近期,数字货币与科技股、成长股等高风险资产的关联性显著增强。当这些资产下跌时,数字货币往往随之承压。

结论: 在当前的金融体系和市场认知下,大多数主流数字货币(如比特币) 并未被普遍视为成熟的避险资产。它们更多地被归类为高风险、高波动性资产,与风险偏好高度相关。虽然其去中心化和有限供应的特性使其具备理论上的避险潜力,但这种潜力尚未转化为成熟的市场行为,尤其是在短期危机事件中。

例外情况与局部避险:
在一些特定的、局部的场景下,数字货币可能表现出一定的避险功能,例如:
在特定国家内,当本国法定货币大幅贬值或银行系统出现问题时,居民可能会转向使用数字货币进行交易和储存价值,以规避本国风险。 俄乌冲突期间,乌克兰和俄罗斯的一些人确实尝试使用数字货币来转移资产或规避本国货币的剧烈波动。但这种行为的规模和影响范围,尚不足以抵消全球宏观经济变化对整体数字货币市场带来的压力。

数字货币在金融市场的作用

数字货币在金融市场的作用正在不断演变,尽管其规模仍小于传统金融市场,但其影响和潜力不容忽视。主要体现在以下几个方面:

1. 价值储存与投资资产:
数字黄金: 以比特币为代表的数字货币,因其稀缺性、去中心化和抗审查性,被一些人视为“数字黄金”,是除黄金以外的另一种价值储存手段。虽然其价格波动性远高于黄金,但其潜在的长期增长叙事吸引了部分投资者。
投机性资产: 数字货币的高波动性也使其成为重要的投机性资产,吸引了大量散户和机构投资者进行短期交易,以期获利。
多元化投资组合: 部分投资者将其纳入投资组合,以实现投资组合的多元化,尽管其与其他风险资产的相关性在某些时期会增强。

2. 支付与价值转移:
跨境支付: 数字货币,特别是稳定币(如USDT、USDC),可以实现低成本、快速的跨境支付和价值转移,绕过传统银行体系的复杂流程和高昂费用。这在汇款、国际贸易等方面具有巨大潜力。
无银行账户人群的金融普惠: 对于全球仍有大量无法获得传统银行服务的人群而言,数字货币提供了一种接触金融服务的途径,可以通过智能手机进行支付和存储财富。
新支付网络: 一些数字货币项目致力于构建新的支付基础设施,挑战现有的支付巨头。

3. 去中心化金融 (DeFi) 的基础设施:
构建新金融服务: 数字货币是DeFi生态系统的核心。DeFi旨在利用区块链技术和智能合约,在没有中心化中介机构(如银行、证券公司)的情况下,提供借贷、交易、保险、衍生品等各类金融服务。
提高金融效率和透明度: DeFi有望降低金融服务的门槛和成本,提高交易的透明度和效率。
创新金融产品: 数字货币为创造新的金融产品和市场模式提供了可能,例如算法稳定币、收益型代币等。

4. 智能合约与代币化:
自动化金融协议: 以太坊等平台支持智能合约,可以自动执行预设的合同条款,无需人工干预,极大地提高了金融交易的效率和可靠性。
资产代币化: 将现实世界中的资产(如房地产、艺术品、股票、债券等)在区块链上表示为数字代币。这可以提高资产的流动性,降低交易成本,并实现资产的碎片化所有权,使更多人能够投资高价值资产。

5. 驱动创新与技术发展:
区块链技术应用: 数字货币是区块链技术最成功的应用之一。其发展推动了区块链技术的进步,并促使更多行业探索区块链的应用潜力。
金融科技 (FinTech) 的催化剂: 数字货币的出现和发展,是金融科技领域的重要驱动力,催生了大量创新企业和商业模式。

6. 对传统金融体系的挑战与重塑:
竞争与改革压力: 数字货币的出现迫使传统金融机构和监管机构重新思考当前的金融服务模式,并可能推动其进行改革以提高效率、降低成本。
央行数字货币 (CBDC) 的兴起: 数字货币的发展也促使各国央行加速研究和探索发行自己的数字货币(CBDC),这可能会重塑未来的货币体系和支付格局。

总结:
俄乌冲突以来数字货币的下跌,主要反映了宏观经济收紧、投资者风险偏好下降以及市场自身波动性被放大的综合结果,而非数字货币避险属性的体现。目前,数字货币更多地扮演着高风险投资资产、支付工具和DeFi基础设施的角色,对金融市场的作用日益显现,并驱动着金融领域的创新和变革。然而,其作为避险资产的地位尚未确立,在应对全球性危机时,其表现仍需接受更长时间的检验和市场的验证。

网友意见

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1.真打起来,网络都瘫痪了,数字货币怎么变现?

2.数字货币现在还没有哪个大国承认,能买粮食,弹药?

3.数字货币在盛世可以当黄金,乱世,就是一串代码


昨天抄底了以太坊

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先问是不是,再问为什么。

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这个问题问的很好,关系到现在的市场到底是如何对比特币为首的数字货币定性的问题。首先避险只是一个说法,目前公认的避险资产是美元、日元、黄金,什么时候见过价格像比特币这样波动如此剧烈的「避险资产」了?

比特币和黄金的关系,在最近这一年逐渐的明晰,非常的有趣。

在经济向好,宽松的时候,作为传统意义上抗通胀的的资产,黄金应该水涨船高。然而事实上是比特币抢走很多黄金的涨幅。因为宽松的时候大量的热钱流入币市,数字货币的盘子又小又缺少严格的监管,所以数字货币带来的收益比黄金更加可观

在美联储进入缩表周期,要升息对抗通胀之后。纳斯达克和比特币是一起往下跌的。这说明投资人意识到了货币紧缩的风险,之前的获利急于套现变成美元,故而美元走上上升通道。

在货币宽松/紧缩这个应对上,比特币和黄金的市场逻辑是一致的,因为彼此的性质确实很相似,都是数量有限的无息资产。一般来说,比特币收益率更高。在货币宽松时代,投资人对风险的容忍度更高,所以比特币在这段期间确实能体现出「避险资产」的一些特点,压倒黄金走上上升通道。

但是这其实不是避险资产,而是在投资人普遍偏好风险的情况下的「避险」,不符合传统意义上避险的定义,这一点在这次乌东危机中就体现出来了。

乌东危机的问题上,这个风险并非是单纯货币向通胀,而是区域冲突。里面蕴含着很多的风险和不确定性:

  • 有些国家和地区的生意和正常的商业往来必然受到影响;
  • 有些国家和地区可能需要发行债券来增加军费;
  • 有些国家和地区可能需要用宽松的货币政策;
  • 有些国家和地区的主权货币的信用可能会下降;

……

等等等等。这种风险是更加深层次的,会导致投资人整体对风险的容忍度下降。在下降不显著的时候,比如乌东危机逐渐发酵之际,我们尚且能观察到比特币和黄金同涨——其实这中间有多少是真的在用比特币避险,有多少是资金试图逃离也很难说。

而真的打起来之后,投资人变得更加保守,风险容忍度(risk tolerance)大幅度下降,比特币高波动和脆弱的信念支撑就暴露了,黄金和比特币就走上了相反的路径,作为老牌的避险资产的黄金上涨,而比特币和纳斯达克同跌。

这种现象我倾向于认为是暂时的。因为纳斯达克下跌的逻辑是很显然的,地区冲突增加了对未来收益的悲观预期,所以高成长的股票有下跌的倾向;但是比特币是总数有限,不产生任何利息收益的大宗商品,性质上更接近于原油、黄金,而非纳斯达克指数。

目前没有达到这一步,还是因为市场上的投机太多,而没有太多人对数字货币有类似黄金、原油一样的信念支撑。从趋势上看,比特币最近这十来年,波动有逐渐变缓慢的趋势,可能再过十年、二十年,数字货币和去中心化的金融能够普及了,比特币价格波动下降到近似于黄金的量级,那么比特币可能会成区域冲突中的「避险资产」。

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《不要相信那些人,数字货币/显卡具有金融属性,加卡,满仓》

《我在天台等你》

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就是个场外纳指3x etf,别想太多。

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郁金香在战乱年代比不过粮食就对了,电子郁金香比不过实体制造业就对了。

做无用的哈希运算,白白的浪费电力,扰乱正常的显卡市场,更加方便庄家割散户的韭菜。

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考虑避险属性,就要脱离市场价格的逻辑,回归货币和资产的本质——消费、交换、储存。

美元具有避险性,因为它是全球商品事实上的定价货币,如果它买不到的东西,别的货币大概率更买不到。

黄金白银具有避险性,因为它们是人类历史上长达(人类文明长度-50年)的实体货币,并且性质稳定,存放一千年也不会有什么变化。即便是核冬天里两个从地道里爬出来的新人类,掏出金锭子银锞子,就知道对方是来搞py的。

粮食和能源具有避险性,因为它是人类生存必需的物资,人或者可以什么都没有,但是不能没有这两种东西。

比特币是什么?一种停电了就没法玩下去的数字博弈游戏?

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