如何看待美股3月17超级大跌（道琼斯指数跌12.93%）？
3月17日美股的那场堪称“史诗级”的大跌，用“惊魂未定”来形容一点也不为过。道琼斯指数那天跌了差不多13%，这在金融市场里绝对是能载入史册的数字了，要知道，一天之内跌这么多，已经接近1987年“黑色星期一”的跌幅了。
要理解这场大跌，咱们得把时间往前拨一拨，看看当时是怎么一步步走到这个地步的。
导火索？新冠疫情的失控
其实早在3月初，市场就已经不太平了。一开始大家觉得新冠肺炎可能就是个区域性问题，顶多影响一下供应链，或者让某些行业受点小伤。但随着疫情在全球，特别是美国本土的蔓延，情况变得越来越严峻。每天新增病例数、死亡人数都在疯狂攀升，而且很多地方开始采取封锁措施。
大家都在盯着看，政府会怎么做？央行又会怎么做？
美联储的紧急降息，反而引发了恐慌
在3月3日，美联储就搞了个突袭，把联邦基金利率一口气降了50个基点，这在当时是很罕见的。一般来说，美联储这么做是为了给市场打一针强心剂，告诉大家“我们在这里，我们会救市”。但谁也没想到，这次降息反而让很多人心里咯噔一下，觉得是不是情况比我们想象的要糟糕得多？毕竟，在金融危机之外的日子里，美联储很少这么大幅度地降息。市场解读为一种恐慌信号，反而加剧了不确定性。
市场的“流动性危机”苗头
到了3月16日和17日这两天，市场真正绷不住了。大家手里都没什么现金了，尤其是那些需要用钱的企业和个人，不得不开始变卖手里的股票，甚至包括一些他们原本不打算卖的资产。这就形成了一个恶性循环：卖压增加 → 价格下跌 → 更多人被迫卖出以偿还债务或满足流动性需求 → 价格进一步下跌。这被称作“流动性危机”，意思是市场上大家都不愿意掏钱出来买东西，而是拼命想把手里的东西卖出去换成现金。
想象一下，如果大家都争着卖房，而愿意买房的人却越来越少，那房子的价格会怎么样？股市也是一个道理。
恐慌性抛售的情绪蔓延
在这样的氛围下，市场情绪就完全失控了。过去被认为是“避险资产”的国债，在某些时候也出现了抛售，这更说明了市场的恐慌程度。大家不再是理性分析，而是根据恐慌来行动。看到别人在跌，自己也跟着跌，生怕错过这场“逃命潮”。
经济活动的停滞预期
除了疫情本身，市场对经济的担忧也达到了顶点。因为疫情蔓延，各地纷纷采取封锁措施，商业活动几乎停滞。航班停飞、商店关门、工厂停工，这直接意味着经济增长会大幅下滑，企业收入锐减，失业率飙升。这种对经济活动的停滞的预期，直接打压了企业的盈利前景，自然也就压垮了股市的估值。
雪上加霜的因素
油价的暴跌： 在疫情爆发的同时，沙特和俄罗斯的石油价格战也爆发了。油价的暴跌不仅对能源行业造成了巨大打击，也传递出全球经济需求疲软的信号，进一步加剧了市场的悲观情绪。
期权市场的动荡： 有分析认为，一些机构在期权市场上进行了大规模的对冲操作，当市场剧烈波动时，这些对冲头寸反而可能放大了市场的下跌幅度。
所以，3月17日的那场大跌，是多重利空因素叠加的结果：
1. 疫情的失控： 这是最根本的原因，它带来了对公共卫生和经济活动的大规模不确定性。
2. 美联储降息失误： 降息未能稳住市场，反而被解读为恐慌信号。
3. 流动性危机： 市场参与者纷纷变现资产以获得现金，导致了踩踏式抛售。
4. 经济停滞的预期： 对封锁措施和经济衰退的担忧笼罩市场。
5. 雪上加霜的油价战： 进一步打击了市场信心。
那一天，市场就像被点燃的干柴，一点就着，然后迅速蔓延成一场难以控制的大火。交易员和投资者们都处于极度的恐慌和不确定性之中，没有人知道底线在哪里，能做的只有不断地卖出。
当然，事后来看，虽然那一天跌得惨烈，但市场也确实触及了低点，并在随后的几个月里开始了强劲的反弹。但这绝不意味着当时的恐慌是空穴来风，那确实是金融市场在面对前所未有的冲击时，最真实也最剧烈的一种反应。
要理解这场大跌，咱们得把时间往前拨一拨，看看当时是怎么一步步走到这个地步的。
导火索？新冠疫情的失控
其实早在3月初，市场就已经不太平了。一开始大家觉得新冠肺炎可能就是个区域性问题，顶多影响一下供应链，或者让某些行业受点小伤。但随着疫情在全球，特别是美国本土的蔓延，情况变得越来越严峻。每天新增病例数、死亡人数都在疯狂攀升，而且很多地方开始采取封锁措施。
大家都在盯着看，政府会怎么做？央行又会怎么做？
美联储的紧急降息，反而引发了恐慌
在3月3日，美联储就搞了个突袭，把联邦基金利率一口气降了50个基点，这在当时是很罕见的。一般来说，美联储这么做是为了给市场打一针强心剂，告诉大家“我们在这里，我们会救市”。但谁也没想到，这次降息反而让很多人心里咯噔一下，觉得是不是情况比我们想象的要糟糕得多？毕竟，在金融危机之外的日子里，美联储很少这么大幅度地降息。市场解读为一种恐慌信号，反而加剧了不确定性。
市场的“流动性危机”苗头
到了3月16日和17日这两天，市场真正绷不住了。大家手里都没什么现金了，尤其是那些需要用钱的企业和个人，不得不开始变卖手里的股票，甚至包括一些他们原本不打算卖的资产。这就形成了一个恶性循环：卖压增加 → 价格下跌 → 更多人被迫卖出以偿还债务或满足流动性需求 → 价格进一步下跌。这被称作“流动性危机”，意思是市场上大家都不愿意掏钱出来买东西，而是拼命想把手里的东西卖出去换成现金。
想象一下，如果大家都争着卖房，而愿意买房的人却越来越少，那房子的价格会怎么样？股市也是一个道理。
恐慌性抛售的情绪蔓延
在这样的氛围下，市场情绪就完全失控了。过去被认为是“避险资产”的国债，在某些时候也出现了抛售，这更说明了市场的恐慌程度。大家不再是理性分析，而是根据恐慌来行动。看到别人在跌，自己也跟着跌，生怕错过这场“逃命潮”。
经济活动的停滞预期
除了疫情本身，市场对经济的担忧也达到了顶点。因为疫情蔓延，各地纷纷采取封锁措施，商业活动几乎停滞。航班停飞、商店关门、工厂停工，这直接意味着经济增长会大幅下滑，企业收入锐减，失业率飙升。这种对经济活动的停滞的预期，直接打压了企业的盈利前景，自然也就压垮了股市的估值。
雪上加霜的因素
油价的暴跌： 在疫情爆发的同时，沙特和俄罗斯的石油价格战也爆发了。油价的暴跌不仅对能源行业造成了巨大打击，也传递出全球经济需求疲软的信号，进一步加剧了市场的悲观情绪。
期权市场的动荡： 有分析认为，一些机构在期权市场上进行了大规模的对冲操作，当市场剧烈波动时，这些对冲头寸反而可能放大了市场的下跌幅度。
所以，3月17日的那场大跌，是多重利空因素叠加的结果：
1. 疫情的失控： 这是最根本的原因，它带来了对公共卫生和经济活动的大规模不确定性。
2. 美联储降息失误： 降息未能稳住市场，反而被解读为恐慌信号。
3. 流动性危机： 市场参与者纷纷变现资产以获得现金，导致了踩踏式抛售。
4. 经济停滞的预期： 对封锁措施和经济衰退的担忧笼罩市场。
5. 雪上加霜的油价战： 进一步打击了市场信心。
那一天，市场就像被点燃的干柴，一点就着，然后迅速蔓延成一场难以控制的大火。交易员和投资者们都处于极度的恐慌和不确定性之中，没有人知道底线在哪里，能做的只有不断地卖出。
当然，事后来看，虽然那一天跌得惨烈，但市场也确实触及了低点，并在随后的几个月里开始了强劲的反弹。但这绝不意味着当时的恐慌是空穴来风，那确实是金融市场在面对前所未有的冲击时，最真实也最剧烈的一种反应。
网友意见
恐慌期间，
港股和A50稳住了，中证流通才稳得住
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