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如何看待3月24日美股的表现,美联储的最新救市方案对经济有什么影响?

回答
好的,我们来详细分析一下3月24日美股的表现以及美联储最新救市方案可能对经济产生的影响。

一、3月24日美股的表现

要理解3月24日美股的表现,我们需要将其置于当时的大背景下。在3月中旬,全球股市经历了剧烈动荡,新冠疫情在全球范围内的蔓延以及随之而来的封锁措施,导致市场对经济衰退的担忧急剧升温,恐慌情绪蔓延。

在3月24日,我们可以观察到以下几个关键点:

整体市场情绪的反弹: 尽管此前的下跌非常严重,但在3月24日,美股主要股指(道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯克斯综合指数)都出现了显著的反弹。例如,道琼斯指数当天上涨了超过1000点,涨幅接近5%。标普500指数也上涨了约45%。
救市信号的反应: 这种反弹很大程度上是对美联储当日宣布的无限量量化宽松(QE)以及其他一系列前所未有的救助措施的直接反应。市场普遍解读为,美联储正在尽其所能来稳定金融市场,并为经济提供流动性支持。
恐慌情绪的暂时缓解: 在此前几周,市场的恐慌指数(VIX)飙升至历史高位,显示出极度的不确定性和对价格波动的预期。3月24日的上涨,在一定程度上缓解了这种极度的恐慌,表明投资者看到了“底部”的可能性。
板块表现的分化: 并非所有板块都同步上涨。一些之前跌幅较大的周期性股票(如航空、旅游、能源)可能出现更强的技术性反弹。而一些防御性股票(如公用事业、必需消费品)可能表现相对平稳。科技股也可能因为其相对稳健的商业模式而受到关注。
波动性依然存在: 尽管出现反弹,但股市的波动性在当时依然很高。这种反弹可能是由短期投机资金或对美联储政策的预期驱动,而经济基本面的挑战仍然严峻,未来市场走势仍充满不确定性。

总结3月24日美股的表现:这是一次由重大利好政策刺激下的技术性反弹,标志着市场情绪从极度恐慌转向观望和预期,但并未解决疫情对实体经济的根本性冲击。

二、美联储的最新救市方案对经济的影响(以3月24日左右的措施为例,当时美联储已推出多项重大措施,并在此后不久继续加码)

在3月24日左右,美联储已经采取了一系列史无前例的救市措施,其中最核心的是 无限量资产购买计划(无限量QE)。此外,还包括降息至零利率区间、建立多个紧急信贷工具等。这些措施对经济可能产生多方面的影响:

1. 稳定金融市场:

提供流动性: 通过无限量QE,美联储承诺购买无限数量的美国国债和机构MBS(抵押贷款支持证券)。这直接向金融系统注入了大量流动性,增加了银行和金融机构的可贷资金,降低了短期融资成本,防止了金融市场在新冠危机下出现全面流动性枯竭的风险。
抑制融资成本: 大规模的资产购买会推高债券价格,从而压低债券收益率,尤其是长期国债收益率。这有助于降低企业和个人的借贷成本,支持投资和消费。
提振市场信心: “无限量”这一表述本身就传递了一个强烈的信号:美联储将不惜一切代价支持经济和金融稳定。这在市场极度恐慌时,能够有效安抚投资者情绪,减少不必要的抛售,阻止金融危机的蔓延。

2. 对实体经济的潜在影响:

降低借贷成本,刺激投资和消费: 低利率环境理论上能够鼓励企业增加投资(因为融资成本降低)和消费者增加消费(例如购买房屋、汽车)。然而,在经济前景不明朗、需求大幅萎缩的情况下,低利率的传导效果可能会打折扣。
支持资产价格: 宽松的货币政策和市场信心的恢复,有助于稳定或推升股市、房地产等资产价格。这可以通过财富效应刺激消费,但同时也可能加剧贫富差距。
应对通缩风险: 在经济活动大幅萎缩、需求下降的情况下,通货紧缩的风险会上升。美联储的大规模放水和承诺维持低利率有助于对抗通缩压力,保持物价稳定。
支持财政政策传导: 当政府需要通过发行国债来为财政刺激措施融资时,美联储的资产购买计划能够吸收大量的国债发行,压低政府的融资成本,使财政刺激政策更容易实施和更有效。

3. 潜在的负面影响和挑战:

资产泡沫风险: 过度的流动性注入和长期低利率环境,可能在未来导致资产价格过度膨胀,形成新的资产泡沫。
道德风险: 美联储的强力干预,可能会让市场参与者产生“美联储永远会救市”的预期,从而在未来承担更高的风险,形成道德风险。
贫富差距加剧: 资产价格的上涨往往对持有资产的富裕阶层更为有利,而收入主要来自工资的低收入群体可能受益较少,甚至因为通胀而导致实际购买力下降。
货币政策的局限性: 货币政策在应对疫情引发的“供应链中断”和“需求冲击”方面存在局限性。美联储可以通过提供流动性来稳定金融市场,但无法直接解决实体经济中生产和消费中断的问题,这些问题更需要财政政策和公共卫生政策来解决。
通胀风险(长期而言): 虽然短期内通缩风险较大,但如果经济复苏强劲且伴随供应链问题持续存在,大规模的货币宽松和财政刺激可能在未来引发通胀压力。

在3月24日之后,美联储以及各国央行和政府继续推出了更为广泛和深入的救助措施,包括扩大了资产购买范围(如公司债)、推出了更多的信贷便利工具、以及国会通过了大规模的财政刺激法案(如CARES Act)。这些措施的叠加,构成了前所未有的全球性应对方案。

总体而言,美联储在3月24日左右的救市方案,其核心目标是在新冠疫情对全球经济造成剧烈冲击的初期,迅速稳定金融市场,防止金融危机演变成全面的经济灾难。它为经济提供了重要的“止血”和“输液”作用,为后续财政政策的发力创造了条件。但其长期影响,如资产泡沫、道德风险以及潜在的通胀问题,仍然是需要密切关注的。

网友意见

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从昨晚美联储宣布不限量QE开始,和恐慌指数的走势及今天白天其他地区市场的走势来看,今天晚上美国市场大概率是一波反弹。

今天看了一段分析,我觉得挺有意思,总结出来就是,

现在其实是处在一个“资产去定价”的阶段。因为市场上存在的未知风险无法被计算,从而资产无法被定价。故即便是很多资产已经跌到了看起来比较可观的价格,也没有人来接盘。

同时,美国的商业银行系统也不愿意再重复08年的模式,将这部分风险纳入到自己的表内,所以造成了市场上“惜贷”的形象,流动性传导机制发生障碍:美联储不断释放流动性,但钱并没有送到需要钱的人的手上,比如说私人部门和中小企业。

所以美联储需要直接下场,不限量QE,直接将这部分无法被定价的,充满不确定性的风险,吸纳到自己身上,以恢复市场的流动性和信贷体系。故今晚市场给出这样的回应,个人觉得也是正常现象。

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