如何评价英特尔（Intel）将NAND业务出售给韩国SK海力士（SK Hynix）？
首先，这笔交易对 Intel 自身来说，意味着什么？
战略重心转移： Intel 这些年日子过得不算太顺当，尤其是在制程工艺上被台积电甩开了身段，导致其 CPU 在性能和能效上受到挑战。在这样的背景下，公司高层肯定要重新审视自己的优势和劣势。NAND 闪存虽然是存储市场的重要组成部分，但其利润率和技术壁垒相对 CPU 来说，可能没那么“核心”。Intel 长期以来在 NAND 领域虽然有投入，但始终没有建立起绝对的市场领先地位，也未能像三星那样形成强大的生态协同效应。出售 NAND 业务，最直接的解读就是 Intel 要将有限的资源和精力聚焦在它最擅长、也是最核心的业务上——CPU 的设计与制造，以及数据中心、PC 市场这些它的“命根子”。这是一种“瘦身自救”，把非核心、投入大但回报不确定的业务剥离出去，让公司更轻盈，更能集中火力攻克眼前的难关。
财务上的收益： SK 海力士付出了不菲的代价来收购 Intel 的 NAND 业务（分两阶段支付了总计 90 亿美元，约合人民币 600 亿元左右）。对于当时正面临巨额研发投入和市场竞争压力的 Intel 来说，这笔现金注入无疑是一针“强心剂”。这笔钱可以用来加速其 IDM 2.0 战略的推进，比如投资新的晶圆厂、研发更先进的制程技术，以及为新的产品线（如 Xe GPU、AI 芯片等）提供资金支持。
减轻包袱： NAND 业务的研发、生产、销售都需要持续大量的投入，而且市场竞争非常激烈，价格波动也比较大。一旦技术迭代跟不上或者市场行情不好，很容易成为公司的财务负担。剥离这项业务，Intel 可以摆脱这种潜在的风险和压力，让报表看起来更健康。
然后，我们来看看 SK 海力士，为什么要做这笔交易？这笔交易对它意味着什么？
巩固行业地位： SK 海力士是全球第二大 NAND 闪存制造商，仅次于三星电子。通过收购 Intel 的 NAND 业务，SK 海力士的产能、技术、市场份额都将得到显著提升。这使得它在与三星的竞争中更加有力，甚至有机会缩小差距，进一步巩固其在全球存储市场的领导者地位。
技术和人才的获取： Intel 在 NAND 领域也有一些不错ye的技术积累，比如其 Optane 业务（虽然最后也卖给了美光，但其背后的 3D XPoint 技术在当时是很有潜力的）。更重要的是，Intel NAND 业务拥有大量的研发人才和生产管理经验。对于 SK 海力士来说，这笔交易不仅是买了资产，更是获得了宝贵的技术和人才资源，可以加速其自身的创新和发展。
产品线的完善： Intel 的 NAND 业务覆盖了从企业级到消费级的广泛产品线，包括 SSD 控制器、NAND 闪存芯片等等。SK 海力士通过收购，可以更全面地布局自己的存储产品线，为不同客户提供更丰富的解决方案，增强其市场竞争力。特别是对于固态硬盘（SSD）这一细分市场，Intel 拥有一定的影响力。
地理优势的互补： Intel 在中国大连拥有重要的 NAND 生产基地。SK 海力士通过收购，可以进一步加强其在亚洲市场的生产布局和供应链的韧性。
那么，这笔交易对整个半导体行业又意味着什么？
行业整合加速： 半导体行业一直是一个高度整合的行业，尤其是在存储领域。竞争的激烈、研发投入的巨大，都迫使企业通过并购来获取规模效应、技术优势和市场份额。Intel 出售 NAND 业务，是行业大整合趋势下的一个典型案例。它预示着未来可能会有更多的非核心业务被剥离，企业将更加专注于自身的“护城河”。
存储市场格局重塑： SK 海力士通过这笔交易，确实对存储市场格局产生了重要影响。它在 NAND 领域的实力进一步增强，与三星的竞争更加白热化。这可能会给其他竞争对手带来更大的压力，促使他们也寻找新的发展路径，或者考虑其他的合作与并购机会。
供应链的调整： Intel 退出 NAND 业务，意味着其 NAND 相关的供应链也将发生变化。而 SK 海力士作为新的主导者，将重新整合和优化这些供应链。这对于上游的材料供应商、设备制造商等都会产生一定的影响。
对未来存储技术的影响： 虽然 Intel 的 Optane 业务被单独出售，但其在存储技术上的探索和投入依然值得关注。而 SK 海力士则可以利用这些技术和人才，在未来的存储技术发展中扮演更重要的角色。比如，在开发更高密度、更低功耗、更高性能的存储解决方案方面，这笔交易可能带来新的突破。
再具体一些来看，这笔交易的“亮点”和“槽点”有哪些？
亮点：
双赢的局面： 从短期和中期来看，这笔交易对 Intel 和 SK 海力士都带来了显著的益处。Intel 获得了资金和战略聚焦，SK 海力士则获得了市场份额和技术优势。
符合市场趋势： 随着技术的飞速发展和市场竞争的加剧，企业越来越倾向于聚焦核心竞争力。Intel 的这一举动，符合这种大趋势。
提升 SK 海力士的全球竞争力： SK 海力士通过这次收购，在全球存储市场的地位得到了显著提升，更有能力与三星抗衡。
槽点或潜在风险（虽然这笔交易已经基本完成，但从评价角度可以提及）：
对 Intel 来说，是否真的“值”？ 虽然获得了现金，但 Intel 是否会因此错过未来存储领域的发展机遇，尤其是在新兴存储技术方面，这还需要时间来检验。
SK 海力士的整合难度： 收购一家大型公司的业务并非易事，如何有效地整合 Intel 的 NAND 团队、技术、生产线以及客户关系，对 SK 海力士来说是一项巨大的挑战。整合过程中可能会遇到文化差异、技术兼容性等问题。
市场竞争的变数： 半导体市场变化很快，新的技术和竞争者随时可能出现。即使 SK 海力士通过这次收购获得了优势，未来依然面临着严峻的挑战。例如，三星在存储领域的统治力依然强大，其他竞争对手也在不断努力。
总结来说，Intel 出售 NAND 业务给 SK 海力士，这是一笔典型的、具有战略意义的产业整合交易。 Intel 选择聚焦于其更具优势的 CPU 和其他核心业务，这是一种明智的“断舍离”。而 SK 海力士则借此实现了规模和技术的双重跃升，巩固了其在全球存储市场的地位。这笔交易不仅重塑了存储市场的竞争格局，也折射出半导体行业不断变化、高度竞争的生存法则——只有聚焦核心，才能在激流中生存并发展壮大。 这是一次对双方都有益的选择，但最终的成功与否，还要看它们在各自的新轨道上能否持续跑出好成绩。
网友意见
这笔收购包含INTC Nand SSD业务、Nand部件及晶圆业务，以及其在大连的Nand闪存工厂同样易主SK Hynix，INTC保留Optane TM业务；
—— 也就是这笔交易中pmem资产不出售（未来业务核心+受限于镁光协议），交易标的是NAND和SSD。后者这种commodity生意INTC一贯掣肘，产能差距明显，也许没有机会上坡挑战。
下一代存储介质，业界预期PCM，但除了INTC和镁光JV的3D Xpoint(Optane NVM)，业界也没有成功的PCM；但据传3Dxpt的2代+完整IP也暂不会出售镁光，但在两家的JV分手之前，双方材料物理和技术路线的差异就不能彼此化解：INTC旨在走DIMM接口替代DDR/DRAM市场，Micron则继续M.2接口的Storage(SSD)路线；
要知道SSD毕竟是存储设备，设计和制造可以容错，比如可以允许坏点，那么厂商的存储颗粒多做5%的冗余即可替换坏点继续工作，但Memory是高可靠性计算设备，坏点不可容忍，电路设计和制造工艺都有不同；虽然两家的上层材料物理IP都有相似，但当年JV分家是连带IP交叉授权和属权分割的。
另外，材料物理的差异似乎出于INTC PCM相变材料中的硫化物，对应的论文也提到它的性能/温度成反比，环境温度高，性能下降（记得论文说50摄氏度为宜?），即读写速度和cycle数值都会下降，比如万次读写的指标也许只有2000次了：），不知INTC是如何攻克的？
关于产能和供应的影响：在本次交易中原有的大连厂Optane SSD产线不会出售（Fab68不允许生产PCM材料的颗粒，仅拿美国预制好的特殊晶圆跑个流片再测试封装SSD，且Fab68仅占3Dxpoint少量产能，曾经是Micron[IM]供应大部分产能）。本次交易的资产对价是大连厂的多数产线设备出售给SK，加上与镁光IM的切割，看似是INTC失去了全部Optane制造能力，但实则PCM-mem系列产品未来产能都将迁往Utah或是全球半数产能的Fab42 Chandler AZ，且Utah的制造成本推演低于大连厂，后者在Y19就已经评估过了；况且大连厂是3D Nand产线为主，改造Memory尚需投入。
Btw：另外INTC PCM如今内部称作pmem(persistent memory)，2代之后的3DXpoint演进主要是mem场景（猜测仍会包含少量的较大面积的SSD），产能在美本土，可见插DIMM替代DRAM内存条的决心远高过storage ：）
Btw：关于Intel Nand的floating gate工艺与Hynix的工艺差异问题，不确定Hynix收购以后是否会调整产线，但毕竟都是一线FAB / 一线工具，SK也许有3个月就足以调完；当然，也不排除SK不改产线，维持生产，保持现金流…；如同当初用美国手套控盘东芝那样，毕竟从经济上讲停产改工艺的代价太大，维持产能运转直到大修周期再动手术也可。
Btw：引用朱老师的一组数据，Y20年初Intel的存储器业务收入13.4亿美元，同比增长46.2%，在全球大概是排名约第五。Y19 Q4单季度intel的Nand市场份额9.8%，而SK Hynix紧随其后为9.5%，此次收购完成后，Hynix在Nand领域排位有望超过美镁光。
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