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供应链金融在中国的前景如何?

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供应链金融在中国:潮起云涌,前景广阔

在中国经济的宏大叙事中,供应链金融这个词汇越来越频繁地被提及,它不仅仅是一个金融概念,更是驱动实体经济发展、化解中小企业融资难的重要抓手。回望过去,展望未来,中国供应链金融的发展正经历着一场深刻的变革,其前景可以用“潮起云涌,潜力无限”来形容,但与此同时,挑战与机遇也并存。

一、 为什么是中国供应链金融?——时代与政策的驱动

理解中国供应链金融的前景,首先要剖析其崛起的时代背景和政策土壤。

实体经济的韧性与痛点: 中国是世界工厂,拥有全球最完整的产业链和供应链。然而,长期以来,庞大的中小微企业在供应链中往往扮演着“弱势群体”的角色。它们账期长、回款慢,普遍存在融资难、融资贵的问题。缺乏抵押物、信用评级低,使得它们难以获得传统银行的青睐。供应链金融的出现,正是为了解决这一核心痛点,通过盘活供应链上的应收账款、存货、订单等“动产”或“权利”,为它们注入流动性。
政策的强力支持: 近年来,国家高度重视供应链金融的发展,将其上升到国家战略层面。从中央到地方,出台了一系列鼓励和支持政策,包括但不限于:
强调普惠金融: 旨在缓解小微企业融资难问题,供应链金融被视为实现这一目标的重要途径。
推动数字经济发展: 数字技术是供应链金融的核心驱动力,政策鼓励金融科技创新,为供应链金融的线上化、智能化提供了基础。
优化营商环境: 简政放权、减税降费等措施,为供应链金融的健康发展营造了有利的外部环境。
鼓励金融机构创新: 监管层也鼓励商业银行、非银行金融机构积极探索供应链金融模式。

二、 发展现状:从模式探索到规模扩张

经过多年的发展,中国供应链金融已经从最初的模式探索,走向了规模化、多元化发展阶段。

核心企业驱动的传统模式: 以大型核心企业为依托,通过其信用传导至上下游中小企业是目前最主流的模式。核心企业将其应收账款或预付账款作为基础资产,通过保理、应收账款融资等方式,为供应商提供融资。这种模式具有天然的优势,因为核心企业的信用是稳定且可预测的。
多元化的融资工具: 除了传统的应收账款融资,中国的供应链金融产品也在不断丰富,包括:
存货融资: 以动产作为抵押,为企业提供融资,尤其在电商和仓储物流领域应用广泛。
订单融资: 以未来的销售订单作为融资依据,为企业提供预付款项。
仓单质押融资: 依托于标准化仓单,解决大宗商品供应链融资难题。
商业汇票: 票据的流通性为供应链上的资金流转提供了便利。
金融科技的赋能: 这是中国供应链金融最具亮点的部分。大数据、区块链、人工智能等金融科技手段,极大地提升了供应链金融的效率、降低了风险,并扩大了覆盖范围。
大数据风控: 通过分析核心企业、供应商、物流、交易等各类数据,建立更精准、更全面的风险评估模型。
区块链的应用: 区块链的不可篡改性、透明性,能够有效解决信息孤岛、信任缺失等问题,提升资产流转的效率和安全性,如福费廷、应收账款确权等。
智能化平台: 通过线上平台整合信息流、物流、资金流,实现融资申请、审批、放款全流程的自动化和智能化。

三、 前景展望:机遇与挑战并存

中国供应链金融的前景无疑是广阔的,但要充分释放其潜力,仍需跨越一些障碍。

A. 机遇篇——无限可能

1. 更深层次的服务实体经济: 随着中国经济的转型升级,对产业链韧性、供应链安全的要求越来越高。供应链金融将不再仅仅是资金的供给,更会成为优化供应链管理、提升运营效率、降低整体成本的系统性解决方案。它将与产业互联网深度融合,构建“金融+产业”的生态圈。
2. 技术驱动的创新与普惠深化: 金融科技的持续进步,将进一步打破信息壁垒和地域限制。更多的中小企业将能够通过线上平台获得便捷、低成本的融资,真正实现普惠金融的深度落地。智能风控将更加精准,有效识别和管理风险,使得更多“长尾客户”能够纳入服务范围。
3. 跨界融合与生态构建: 供应链金融将不再是银行的专属领域。科技公司、产业互联网平台、物流公司等各类机构将纷纷参与其中,形成多元化的生态系统。各方优势互补,共同为实体经济提供更全面的服务,从融资到结算,从保险到供应链管理咨询。
4. 跨境供应链金融的兴起: 随着中国对外开放的深化,以及中国企业“走出去”战略的推进,跨境供应链金融将迎来新的发展机遇。通过与国际金融机构合作,以及利用跨境贸易平台,为中国企业在全球供应链中的融资提供支持。
5. 资产证券化和资本市场对接: 优质的供应链金融资产,如应收账款、商业汇票等,具备良好的标准化和证券化潜力。通过资产证券化(ABS)等方式,可以将这些资产转化为可交易的金融产品,从而提高资金的周转效率,并为金融机构提供新的融资渠道。

B. 挑战篇——审慎前行

1. 信息不对称与数据孤岛: 尽管金融科技在努力打破信息壁垒,但供应链上的信息真实性、完整性、及时性仍然是核心挑战。不同平台之间的数据孤岛问题,以及如何有效整合和运用这些数据,仍需持续探索。
2. 风险控制的复杂性: 供应链金融的风险不仅仅是信用风险,还包括操作风险、法律风险、欺诈风险以及由外部环境变化(如宏观经济波动、行业周期性变化)带来的风险。如何建立一套全面、动态、可适应的风险管理体系是关键。
3. 合规与监管的平衡: 随着业务的创新和发展,如何确保供应链金融活动在法律法规的框架内运行,避免监管套利和潜在的金融风险,是监管机构和参与主体都需要面对的挑战。未来,监管科技(RegTech)的运用将愈发重要。
4. 标准化与同质化问题: 尽管模式多样,但许多供应链金融产品仍然存在一定的同质化竞争,尤其是在应收账款融资领域。如何在产品创新和差异化服务上做出突破,避免低水平的价格战,是提升行业附加值的关键。
5. 人才与专业知识的壁垒: 发展成熟的供应链金融需要兼具金融、法律、技术、产业等跨领域知识的专业人才。目前,这类复合型人才的供给仍然相对不足。

四、 未来发展方向

为了应对挑战并抓住机遇,中国供应链金融未来的发展将呈现以下几个趋势:

更加注重场景化和生态化: 从单纯的融资工具,转向与具体产业场景深度融合的解决方案,构建开放、合作的产业金融生态。
技术赋能将更加深入和精细: AI驱动的智能风控、区块链驱动的信任机制、物联网驱动的动产监管等,将成为基础设施。
以资产为中心的交易模式将更加成熟: 盘活供应链上的各类资产,通过标准化、证券化实现资产的高效流转和价值实现。
监管将更加审慎而包容: 在鼓励创新的同时,强化对风险的防范和对合规的约束,形成良性循环。
人才队伍建设将成为核心竞争力: 培养具备金融、科技、产业知识的复合型人才,是行业持续健康发展的关键。

总而言之,中国供应链金融正站在一个新的历史起点上。它不仅是解决中国实体经济融资难题的金钥匙,更是推动经济高质量发展的重要引擎。尽管前进的道路上仍有挑战,但凭借强大的政策支持、蓬勃发展的金融科技以及不断壮大的产业需求,中国供应链金融必将迎来更加光明、更加广阔的未来。这趟金融创新的列车,正以前所未有的速度和力量,驶向实体经济的深处,为中国的经济发展注入源源不断的活力。

网友意见

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很多企业做大做强之后,就会成立集团公司,然后在集团公司内部成立一个独立的财务公司。财务公司专门给集团内部的公司服务,吸收他们的存款,给成员公司发放贷款,帮他们进行结算。

可能有人会问了,吸收存款,发放贷款,这不是银行干的吗?

没错!财务公司本质上是一家金融机构,它的成立是要银监会审批。但它不是银行,它只能吸收集团成员的存款,不能向银行一样吸收个人存款,所以它是非银行金融机构。

有人又会问了,你讲这个财务公司,和今天要讲的主题有什么关系呢?

现在,就开始进入正题,慢慢帮大家把逻辑讲清楚。

我们做一个假设,有一个大制造业公司叫牛B集团,每年营收几千亿,利润几百亿,品牌全国知名,所以很牛B。

牛B集团每年的采购量很大,每年过千亿。很多中小企业都打破头皮要和它做生意,争相供货。

牛B集团就对供应商们说: 既然你们都想和我做生意,那原来给我1个月账期,那现在就供货2个月后,我再给你们支付货款吧。

供应商们必须答应,不然生意就没得做了,你不做,大把人在后面排队等着做呢。

过了一段时间,牛B集团又不满意了,对供应商们说: 这样吧,2个月之后,我也不给你汇款了。我给你一张6个月的银行承兑汇票,6个月到期之后,你去银行拿钱就行了。

供应商们这下就难受了,原来我2个月就能拿到货款,现在一下变成了8个月。但是,没办法,生意还是得做啊。

供应商一下子资金紧张了,为了尽快拿到钱,他们可以拿着这张6个月的银行承兑汇票,去银行贴息,换成现金。

比如你拿到一张100万的6个月银行承兑汇票,你为了尽快拿到现金,按照3%贴息,银行可以马上给你97万元。

供应商本来已经微利,结果又被扣了3%。

又过了一段时间,牛B集团又对供应商说: 这样吧,2个月之后,我也不给你6个月的银行承兑汇票了。我下面有一家牛B财务公司,我给你一张他们开出来的6个月商业承兑汇票。6个月之后,你去牛B财务公司领钱就行了。

供应商们这些傻眼了,牛B财务公司开的商业承兑汇票,银行是不认的,你没法拿去银行贴现了。

现在着急用钱怎么办?

牛B财务公司对供应商说: 你可以来找我贴现啊,很优惠的,6%贴息率。

供应商没办法,去外面民间短期借贷,每个月起码1.5%,半年就得9%,算一算,还是去牛B财务公司贴现划算。

供应商手上100万元的商业承兑汇票,瞬间就变成了94万,供应商的日子就更难过了。

供应商就向牛B集团抱怨: 我们日子苦啊,利润又不高,账期又长,我们缺钱周转啊。

牛B集团就对供应商说: 没钱是吧,从供货到我给你汇票,这两个月累积了不少应收款吧。这样,我给你介绍一个新朋友,我们成立的牛B金融公司,你把这些应收款抵押给牛B金融公司,它给你放款,月息1%。时间到了之后,我把应收款打给金融公司就行了。

供应商说: 好啊好啊,实在是太好了,这个金融工具真香,盘活了我的应收款,实在太感谢了。

牛B金融公司说: 不用客气,帮助中小企业解决融资难的问题,这是我们金融公司义不容辞的责任嘛。

应收账款融资流程图

供应商拿到从牛B金融公司贷款出来的钱后,仔细一想: 不对啊,这本来就是我应该准时拿到的货款,被牛B集团压榨截留之后,再通过财务和金融公司给我,还收了我的利息。我这不是被人白嫖,然后还给嫖客钱了吗?

没错,现实就是如此荒唐。

原本做生意,就是一手交钱一手交货,但大企业话语权实在太大了,中小企业在账期方面一让再让。导致中小企业资金周转困难,大企业却又成立了财务公司、金融公司,给供应商提供汇票贴现服务。并发明应收款抵押贷款等金融工具,取了一个高大上的名字叫“供应链金融”,美其名曰:帮助中小企业解决融资难的问题。

可中小企业资金困难的根源是什么?根源就是大企业给逼的啊!

大企业不光欺负供应商,正所谓“店大欺客”,大企业还欺负客户。从理论上来说,代理商、经销商是大企业的客户,大企业把产品卖给他们,他们再卖给顾客。

正常企业,是会给经销商账期的,比如企业把货卖给经销商,经销商给30%预付款,剩下的70%发货后1个月付完。

大企业的品牌知名度很高,很多经销商抢着要代理。牛B集团就对经销商们说: 从今天开始,先打全款,再发货,你们干不干?

经销商们说: 大哥,不行啊,我们没有这么多流动资金付全款啊。

牛B集团对经销商说: 我给你介绍我们旗下的金融公司,你给它交点保证金,他们就会把全部货款打给我。相当于我的金融公司给你提供贷款,月息1%,你卖多少货就从他们仓库提多少货,收到钱了再还给金融公司就行了。

这又发生了前面发生的荒唐事,本来企业应该给经销商一定的账期支持,结果大企业话语权太大了,直接把账期给取消了。然后又成立金融公司,给经销商提供预付款融资,又赚了中小企业的利息。

预付款融资流程图

这就是大企业的生意内幕:在整个产业链的上游和下游,拥有绝对的话语权。他们对上游企业延长应付账款,对下游企业加大预付款和库存量,尽可能把所有现金都留在公司内部。

实际上,如果大企业能尽快给供应商支付货款,减少经销商的预付款,就能最大程度的减轻中小企业的资金压力。

但是,对于这些大企业来说,我凭本事欠的钱,为什么要这么早给你们?我凭实力能尽快收回的钱,为什么要给你们账期?我把这些钱,存给我的财务公司,然后再给你们放贷“吸血”,它不香吗?

成立财务公司,用你们的钱,再生钱,躺着赚钱,得了利;给中小企业贷款,解决中小企业融资难的困局,还得了名。这名利双收,一鱼两吃的事,岂不美哉?

最惨的就是处于上下游的中小企业,敢怒不敢言。

有人会说了,中小企业可以不做他们的生意啊。可是,这话说得容易,丢了这种大客户,还能上哪去找?这种过千亿的客户,中国有几家啊?

所以,大企业和中小企业,就是一个愿打一个愿挨。

在中国,不管是国有企业,还是民营企业,只要是一个大的集团公司,就一定会成立财务公司。

为什么建立财务公司,前面已经讲得很清楚了。现在做实业,竞争激烈,毛利率低,赚得都是辛苦钱。做金融,用钱生钱多轻松啊。

这些财务公司成立之后,名义上是给中小企业融资,实际上他们成为了中国经济的“吸血鬼”。

中小企业的利润本来就很低,被大企业扒掉一层皮之后,还要被他们的财务公司吸一道血,生存环境就更加恶劣了。

全文转自:作者:江湖大大 来源:大江湖解局(ID:ZhiChangDJH)

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转载一则新闻《英国格林希尔(Greensill Capital)考虑申请破产,千亿美元的“供应链金融”帝国快速瓦解》

据华尔街日报,软银投资的金融创业企业格林希尔资本(Greensill Capital)准备申请破产。瑞士信贷集团暂停合作之后,Greensill Capital正迅速走向解体。

知情人士说,总部位于英国的金融科技公司格林希尔可能在几天内宣布资不抵债,相当于破产。与此同时,Greensill正在与私募股权巨头阿波罗全球管理公司进行谈判,希望以大约1亿美元的价格出售其运营业务。

瑞士信贷旗下资产管理部门周一表示,将立即停止允许投资者买入或卖出格林希尔基金。瑞信管理着四家私人投资基金,它们完全依赖于格林希尔创建的债务类证券。

根据该行发给投资者的一份通知,部分资金“目前在其准确估值方面存在相当大的不确定性”。据知情人士透露,瑞士信贷对格林希尔对单一客户——总部位于英国的钢铁大亨桑耶夫·古普塔(Sanjeev Gupta)的风险敞口,感到担忧。

格林希尔的发言人说,公司认可瑞信的决定,并表示格林希尔仍在与潜在的外部投资者进行深入谈判。

格林希尔是前花旗集团和摩根士丹利金融家格林希尔(Lex Greensill)的创意,成立于2011年,专注于一个被称为供应链金融的领域,这是一种短期现金预付形式,可以让企业延长支付账单的时间。

格林希尔将这些现金预付款打包成类似债券的证券,让投资者获得比银行存款更高的收益率。瑞信的几支基金是格林希尔这些证券的主要买家,这让这家初创公司有更多的资金与更多公司进行交易。这些基金的投资者包括养老金、企业财务主管和富裕家庭。

格林希尔的问题有可能波及更多投资领域的知名公司。除了与瑞士信贷的合作关系外,格林希尔的主要财务支持者是软银。英国前首相卡梅伦是该公司的顾问。格林希尔在德国拥有一家银行,并从事更接近传统商业银行服务的交易,如向大型投资项目放贷。

桑耶夫·古普塔曾是格林希尔的股东,格林希尔曾为古普塔的GFG Alliance group of companies提供融资。GFG Alliance group of companies在几年的时间里,通过收购倒闭的钢厂和其他陷入困境的工业企业,创建了一个金属加工帝国。

上周,古普塔旗下一家公司试图收购德国蒂森克虏伯公司的钢铁业务,但因该公司终止了交易谈判而失败。

据知情人士透露,德国银行业监管机构联邦金融监管局,去年开始调查古普塔的业务与格林希尔德国银行部门之间的关系。评级公司(Scope Ratings) 2019年的一份报告称,该银行约三分之二的贷款与古普塔的业务有关。

去年10月,格林希尔的一位发言人说,该公司与德国监管机构定期对话,当时该行对古普塔旗下公司的敞口比报告发布时低得多。

在供应链金融领域,格林希尔与花旗集团和摩根大通等传统银行争夺投资级客户。格林希尔的一些蓝筹股客户,包括阿斯利康和福特汽车。格林希尔还向不太知名的公司提供融资,包括小型初创企业和被视为高风险借款人的公司。

在一桩典型的供应链金融交易中,格林希尔会以折扣价提前支付给供应商。之后,公司会全额支付给格林希尔。供应商提前获得付款,公司在现金方面有更大的灵活性,而格林希尔留下少量利润。

瑞信切断格林希尔相关的基金之际,这家金融科技新贵正面临挑战。《华尔街日报》看到的一份报告显示,格林希尔去年曾预计会提供1,730亿美元的融资,但最终只提供了1,430亿美元,与前年持平。格林希尔的几个客户去年遭遇了财务问题,与之合作的公司也减少了联系。

格林希尔最近一直在努力筹集至多10亿美元的新资本。据知情人士透露,这一过程最初预计将在1月初完成,但由于古普塔相关问题被曝光,融资过程陷入了停滞。

这不是格林希尔第一次遭遇基金停牌。2018年7月,瑞士资产管理公司GAM Holding AG暂停了一只120亿美元的基金,原因是一名内部举报人对基金评估格林希尔资产的方式提出了担忧,包括与古普塔业务相关的数亿美元非流动性资产。

但是这次事件似乎并没有阻止格林希尔的扩张。GAM基金清盘后,瑞信旗下的基金迅速增长,为这家初创企业带来了新的投资者群体,增强了其进行供应链融资交易的能力。

对于软银来说,格林希尔的麻烦不小。软银通过其愿景基金向格林希尔投资了超过15亿美元。格林希尔同时也向其他愿景基金投资的企业提供短期融资。

有些交易已经失败了。去年12月,格林希尔确认撇除了建筑初创公司卡特拉(Katerra) 4.35亿美元的融资,与此同时,愿景基金又向这个公司追加了2亿美元,以维持其运营。作为回报,格林希尔获得了Katerra大约5%的股份。上个月,格林希尔发言人说,投资者没有遭受与卡特拉相关的损失。

愿景基金投资的汽车融资公司Fair Financial和玻璃制造商View也获得了格林希尔的融资。

软银在格林希尔的多重角色引发了争议。除了投资于格林希尔本身,并让其投资的公司获得格林希尔的资金之外,软银还向瑞士信贷管理的格林希尔相关基金投入了7亿美元。

去年,瑞士信贷高管越来越担心与软银相关的潜在利益冲突。软银最终赎回了其在瑞士信贷基金中的股份,该行也承诺保护投资者。

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