问题

如世界经济进入慢性萧条阶段人民币会贬值吗?

回答
世界经济如果真的步入长期低迷,也就是您所说的“慢性萧条”,人民币是否会贬值,这并非一个简单的“是”或“否”的问题。它涉及到非常复杂的联动因素,而且即便贬值,其幅度、速度以及持续性也可能千差万别。

首先,咱们得把“慢性萧条”这个词儿给拆解一下。经济萧条,通常意味着需求萎缩、投资停滞、失业率上升、企业盈利能力下降,这是一个普遍性的衰退。而“慢性”则强调了这种状态的持久性,不是短期的周期性波动,而是可能持续数年甚至更长时间的低增长、低回报、高不确定性的局面。

在这种背景下,人民币会不会贬值,咱们得从几个关键的维度去分析:

一、全球需求下降对出口和贸易顺差的影响

直接影响: 如果全球经济都增长乏力,大家买东西的意愿自然就下降了。中国的出口是经济增长的重要引擎之一,出口一旦受阻,意味着外汇收入会减少。外汇收入是支撑人民币汇率的重要因素,尤其是从国际收支的角度来看。如果出口持续下滑,顺差缩小甚至出现逆差,人民币的购买力(换成美元或其他硬通货的能力)自然会受到压力。
竞争加剧: 在需求萎缩的市场里,各国为了争夺有限的订单,可能会采取更具竞争力的定价策略。这其中就包括汇率。如果其他国家的货币出现贬值以刺激出口,而人民币相对稳定甚至升值,中国的商品在国际市场上就会显得更贵,这会进一步打击出口。为了维持出口竞争力,政府或市场力量可能会倾向于让人民币贬值。

二、资本流动和避险情绪

避险需求: 在全球经济不确定性剧增、萧条来临时,资金往往会流向那些被认为是“避风港”的资产,通常是美元、黄金、或者一些政治经济环境稳定的国家的货币。如果中国经济同样面临下行压力,或者投资者对中国经济的前景感到担忧,那么资本可能会选择“逃离”,从中国流向其他更安全或回报前景更乐观的市场。资本外流会对人民币汇率形成贬值压力。
利率差异: 经济萧条时期,各国央行可能会采取宽松的货币政策,比如降息来刺激经济。如果中国央行为了应对国内经济问题而大幅降息,而其他主要经济体(尤其是美国)的利率水平相对较高,那么息差的缩小甚至倒挂,会降低人民币资产的吸引力,促使资本流出,从而导致人民币贬值。

三、国内经济状况和政策应对

国内经济“硬着陆”风险: 如果中国经济本身也未能有效应对慢性萧条,出现严重的衰退、金融风险暴露(如房地产危机、地方债务问题等),那么市场对人民币的信心会大打折扣。投资者会担心持有人民币资产的安全性,资本外流的风险会急剧上升,人民币必然面临贬值压力。
政策工具: 中国政府拥有强大的政策调控能力。为了应对萧条,政府可能会采取财政刺激(如增加基础设施投资)和货币宽松(如降息、降准)等措施。
货币宽松: 大规模的货币宽松,虽然可能有助于缓解国内经济的下行压力,但往往伴随着通货膨胀的风险,并且会降低人民币的吸引力,可能导致贬值。
财政刺激: 如果财政刺激有效,能够提振国内需求,改善经济基本面,这反而可能支撑人民币汇率,使其不至于过度贬值。
汇率政策: 中国央行对人民币汇率的管理也至关重要。在经济面临严峻挑战时,央行可能会选择允许人民币适度贬值,以帮助出口、稳定经济增长。但这种贬值通常会受到控制,避免出现失控的贬值,因为那会导致资本外逃、输入性通胀等更严重的问题。

四、全球主要经济体的表现

美元的相对强弱: 人民币的汇率是相对的,通常是与一篮子货币进行比较。在全球慢性萧条的背景下,如果美元因为其避险属性、相对稳健的经济基本面(即使也在萧条中,但可能比其他国家好),或者美国国债的避险需求而走强,那么即使人民币保持稳定,在对美元的汇率上也会显示出贬值。反之,如果美元相对走弱,人民币可能就不会出现明显的对美元贬值。

总结一下:

如果世界经济进入慢性萧条,人民币有较大的可能性会面临贬值压力。这种压力主要来自于:

1. 全球需求萎缩导致中国出口下降,外汇收入减少。
2. 资本避险情绪上升,资金可能从包括中国在内的风险市场流出。
3. 为刺激国内经济,中国央行可能采取降息等宽松货币政策,降低人民币资产吸引力。
4. 与其他国家竞争出口,可能需要人民币适度贬值。
5. 美元等避险货币的相对走强。

但是,是否一定会贬值,以及贬值到什么程度,取决于以下几个关键因素的博弈:

中国自身的经济韧性: 如果中国经济能够有效地应对外部冲击,国内需求依然强劲,或者政策调控及时有效,那么人民币贬值的幅度可能会被控制。
资本管制的有效性: 中国的资本账户尚未完全开放,资本管制在一定程度上能够限制资本的无序外流,为汇率稳定提供缓冲。
央行的政策选择: 中国央行在稳定汇率和刺激经济之间会进行权衡,其干预的力度和方式将直接影响人民币的走向。
全球其他主要经济体的具体表现: 相对而言,谁更糟,谁的货币就会相对更弱。

所以,与其说“会贬值”,不如说“面临显著的贬值压力,但具体走向取决于多重因素的综合作用和政策调控的有效性”。有可能出现的是一个在管理下的、有序的贬值,以平衡经济增长的需要,而不是一场不受控制的货币危机。

网友意见

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会持续升值。

先看一组数据:11月份,我国外贸进出口3.09万亿元,增长7.8%。其中,出口1.8万亿元,增长14.9%;进口1.29万亿元,下降0.8%;贸易顺差5071亿元,增加92.6%。按美元计价,11月份我国外贸进出口4607.2亿美元,增长13.6%。其中,出口2680.7亿美元,增长21.1%; 进口1926.5亿美元,增长4.5%;贸易顺差754.2亿美元,增加102.9%。

出口的火爆已经让钢材价格上涨1000/吨,电力紧缺,物流紧张,集装箱租金暴涨一倍。。

分析:

1.在西方疫情扩散后,既不能彻底停工防疫,又不能全力生产,一直在间断停工复工。

2.疫情导致航运秩序混乱,全球主要港口不同程度拥堵。

3.西方国家的产业链有全球化的特征,部分环节的停产,运输的停滞导致产业链的停工。

4.中国产业链较为全面,疫情也受控,是全球少数正常生产的经济体。

5.我国处于主要生产者地位,而其他国家主要出口原材料,进口工业制成品。我国的高顺差会持续相当长时间,所以货币会对外持续升值。

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