哪位大神解释一下港交所收购伦交所？
首先，得说清楚，港交所想买伦交所，这可不是一时兴起。当时，港交所的领导层，也就是我们常说的“大当家”，比如集团行政总裁李小加（当时的），他们一直在思考一个问题：怎么才能让香港这个国际金融中心更上一层楼？尤其是在全球化的大背景下，单靠香港本土的市场，总感觉有点“单打独斗”的意思，辐射力和影响力想要进一步扩大，就得往外看看。
这个时候，伦交所就进入了他们的视线。你得知道，伦交所可不是吃素的，它在全球金融领域有着举足轻重的地位。它不仅是欧洲最大的证券交易所之一，更是一个全球性的金融信息和服务提供商，拥有像Refinitiv这样的重要数据业务。你可以想象，如果港交所能把伦交所收入囊中，那意味着什么？
这不仅仅是多了几个上市公司的“地盘”，更关键的是，它能给港交所带来一个全球性的金融数据和信息服务平台。现在这个时代，信息就是金钱，谁掌握了最全面、最及时的数据，谁就能在金融市场里占据先机。伦交所旗下的Refinitiv，是金融信息服务领域的巨头，和彭博社齐名。有了它，港交所就能拿到海量的数据，并且还能把这些数据转化为有价值的服务，卖给全球的金融机构。这就像是给港交所插上了一对翅膀，让它能够更深入地参与到全球金融的运作之中。
再者，地理位置上的互补也很有吸引力。香港是亚洲的金融枢纽，而伦敦则是欧洲的金融中心。两地在时间上正好互补，这有助于形成一个24小时不间断的全球交易网络。想象一下，当亚洲市场收盘时，伦敦市场就开始活跃，再往后就是北美。这种无缝衔接，对于跨境交易和全球资本流动来说，简直是太方便了。
而且，从战略协同的角度来看，港交所和伦交所在业务上也有很多可以发挥的地方。港交所作为连接中国内地与国际市场的重要桥梁，一直在努力吸引中国企业“走出去”，同时也引进海外优质企业来港上市。而伦交所在欧洲市场的深厚根基，以及它在中东和非洲地区的业务布局，都能为港交所打开新的市场和客户群体。比如，它能帮助中国企业更便捷地在欧洲融资和开展业务，同时也能把欧洲的一些优秀企业引入亚洲市场。这就像是打通了“任督二脉”，让资金和企业能更顺畅地流动。
那么，港交所当时是怎么出手的呢？他们给出了一个全现金的报价，而且价格相当诱人。大概是每股20.47英镑，总价约为296亿英镑（约合2940亿港元）。这个价格比当时伦交所的股价有不小的溢价，可以说是诚意十足了。而且，这个报价是公开的，也就是我们说的“敌意收购”或者说是“主动要约”。也就是说，港交所直接向伦交所的股东们发出邀请，希望他们把手里的股票卖给自己。
这个消息一出来，大家都很兴奋，也都很期待。很多人认为，这是一次难得的机遇，能够促成一次“强强联合”，不仅对港交所是巨大的提升，对伦敦这个金融中心的地位也可能产生积极影响。毕竟，能够成为一个横跨亚洲和欧洲的全球性交易所集团，这可是个了不起的成就。
然而，故事的走向并没有像大家想象的那么顺利。
首先，伦交所的管理层（也就是董事会）就旗帜鲜明地拒绝了港交所的收购提议。他们给出的理由是，港交所的报价“严重低估”了伦交所的价值，并且认为这次合并“未能充分认识到伦交所的战略价值和增长潜力”。同时，他们也强调，伦交所当时正在进行一项非常重要的收购，也就是对金融信息服务公司Refinitiv的收购，这被认为是伦交所未来发展的关键一步，也能极大地提升其在数据服务领域的地位。他们认为，现在进行合并，会干扰这项重要交易的推进，并且对合并后的协同效应也表示怀疑。
其次，监管层面的考量也是一个绕不开的坎。毕竟，交易所的合并涉及到金融市场的稳定和全球金融秩序。不同国家和地区的监管机构，比如英国的、香港的、欧洲的，都会对这次合并进行审慎评估。涉及到跨境监管、反垄断审查、数据安全等等，这些都是非常复杂和敏感的问题。
最后，也是一个非常现实的因素，就是伦交所当时已经有了一个正在进行的、并且被其管理层视为更加重要的收购目标——Refinitiv。在港交所提出收购意向的同时，伦交所的董事会已经同意了被美国私募巨头阿波罗（Apollo Global Management）牵头的财团以约270亿美元的价格收购。这个交易已经被伦交所的管理层视为战略方向，而且这个财团的实力也很雄厚。
所以，总结来说，港交所收购伦交所的尝试，虽然有其深远的战略考量和诱人的报价，但最终因为以下几个主要原因未能成功：
1. 伦交所管理层认为报价过低，且对交易的协同效应持保留态度。
2. 伦交所已经有了一个更受青睐的、且已经进入实质性阶段的收购目标（Refinitiv）。
3. 潜在的监管障碍和复杂性。
这就像是一场精心准备的求婚，女方觉得彩礼不够，而且自己心里已经有了更心仪的对象，还有一些家族和外界的阻力，最终这场婚事也就只能停留在“提亲”阶段了。
不过，即使收购失败，港交所这次尝试也并非毫无意义。它展示了港交所在全球化战略上的雄心壮志，也让市场看到了香港金融中心进一步拓展其国际影响力的潜力。虽然没能如愿将伦交所纳入麾下，但这次“出击”无疑给港交所的未来发展方向提供了一个重要的参考。而伦交所，也因为这次被收购的传闻，受到了更多关注。
这就是港交所收购伦交所大概的故事，从最初的雄心勃勃到最终的无疾而终，背后是复杂的商业决策、市场博弈和战略考量。希望我这样讲，能让你对这件事有一个更清晰、更深入的了解。
网友意见
都说港交所收购伦交所的交易是是“世纪联姻”，但这笔交易目前还只是停留在“求婚”阶段，而且还是一场“意外求婚”。
特别昨天消息刚出来的时候，伦交所说自己也是刚刚才知道这件事，慌忙表示会慎重考虑。
据英国《每日电讯报》披露，伦交所事先并不知道港交所将要宣布此事，对这个收购要约没什么准备。
过了一小时，伦交所才匆忙发出回应公告，表示港交所的提议是“未经请求的、初步的、且高度有条件的”。
这边先简单解释一下，我看到国内媒体对这个交易报道很多，但大部分都是在说，港交所提议与伦交所合并。
事实上是，港交所收购伦交所，这本质上就是一场收购。
从操作上来看，这笔交易是由港交所发行股份并支付现金，而不是伦交所发行股份支付现金，且收购完成后，港交所的控制权不会发生实质性变化，但伦交所的控制权却会发生重大变化。
因此，这笔交易就是一场由港交所主动发起的收购，需要伦交所考虑清楚，点头同意才算数。
对于这笔收购要约，还没等伦交所考虑清楚，《金融时报》就在今天（2019年9月12日）率先披露，伦交所倾向于拒绝这笔交易，原因是担心政治风险和交易结构，且伦交所致力于完成自己的重磅交易：以270亿美元收购数据和贸易集团Refinitiv。
接近伦交所董事会的两名人士对《金融时报》表示，英国倾向于拒绝香港方面的提议。
值得一提的是，昨天港交所溢价23%收购伦交所的消息一出，伦交所的股票马上飙涨16%（伦交所也是上市公司，在自家交易所上市），但后来开始回落，收于72.14英镑，当日上涨6%。
英国Sky News认为，股价的回落是由于市场担心港交所对伦交所的收购仍面临许多障碍，普遍怀疑交易能否达成。
接下来，我会结合英国媒体所列出的原因，简单分析一下为什么伦交所准备拒绝港交所的收购提议：
一、“小三”Refinitiv
首先，在港交所给出的收购提议中，存在一个“小三”条款。
仔细查看港交所的收购公告，我们会发现，最后面有提到一个前提条件，即希望伦交所停止收购Refinitiv。
换句话说，港交所愿意开高价收购，但前提是伦交所不能买Refinitiv。
Refinitiv，中文叫做“路孚特”，是一家金融数据公司，前身是汤森路透（Thomson Reuter）的金融与风险事业部。
路孚特在全球拥有19,000名员工，服务超过40,000家金融机构以及超过190个国家的客户。
2018年，汤森路透以200亿美元的价格将自身的金融与风险事业部55%的股权出让给美国公司黑石（Blackstone），剩下的45%的股份由汤森路透继续持有。
就在一个多月前（2019年7月29日），伦交所对路孚特提出了收购要约，拟通过换股的方式收购路孚特，收购代价为270亿美元，路孚特给予了积极回应。
可以看出，伦交所收购路孚特本质上是一场英美资本的结合，而港交所不只想求婚，还想横刀夺爱，拆散这桩交易。
据英媒分析，伦交所发起的收购将主要通过向Refinitiv的股东发行新股来支付，一旦伦交所成功收购路孚特，那以美国公司黑石为首的财团将持有伦交所37%的股份。
看到这里，大家应该看懂了，港交所是在让伦交所二选一。
事实上，对于港交所的要求，伦交所其实已经作出了回应，在昨天那份匆忙的回应中，虽然伦交所没有直接拒绝，但在声明里特别提到了，“将继续收购Refinitiv”，意思已经很明白了。
二、英国政府可能干预
伦敦证券交易所对英国来说至关重要，目前，伦交所旗下拥有多个交易场所和清算所，其中就包括意大利证券交易所、和支撑伦敦成为全球外汇交易中心的伦敦清算所。
对于这一宝贵资产可能被外资收购，英国政府率先发声，表示伦交所是英国金融体系中非常重要的一环，如被收购，政府将密切关注相关细节。
英国商务大臣安德烈娅·利德索姆（Andrea Leadsom）今天在彭博电视接受采访时明确表态，称英国将“非常谨慎地看待任何对英国有安全隐患的事情”。
彭博指出，这笔交易代表着一家香港公司收购英国和意大利的主要股票市场，以及欧洲债务市场的关键基础设施，这样的交易将面临较高的政治风险。
彭博分析称，英国政府可能不希望看到英国金融服务的标志性机构被外国人持有，而且它还是战略性资产。
在昨天港交所举行的电话会议上，面对这样的担忧，港交所高管做出回应，表示港交所不是中国公司，也不是香港公司，而是一家上市的全球公司。
值得注意的是，港交所曾在2012年斥资14亿英镑收购了伦敦金属交易所（LME），当时也有很多这方面的担忧，但最终该交易顺利交割。
对此，英国媒体也指出，此前的收购发生在特朗普上台以及英国脱欧之前，如今世界政治格局已经发生巨大变化，任何大型跨国收购交易都会受到政府的严格审视。
分析完两大阻力，我们再看一下英媒文中的积极因素。
金融时报写到，虽然英国在政治上仍然依赖美国，但伦交所本身其实一直在寻求扩大在中国和亚洲的业务。
“亚洲投资者显然对英国股票很感兴趣，港交所对伦交所的收购也是有足够的商业理由的，比如最近的启动的沪伦通，就允许中国投资者第一次直接购买英国上市公司股票。”
英媒称伦交所和港交所的合作是互取所需，但不一定需要通过收购来达成。
总结来看，理想是美好的，但现实是残酷的，伦交所背后错综复杂的利益关系，和目前对美系Refinitiv的收购案，都成了港交所进一步推进交易的阻力。
最后我附上伦交所最近15年来所拒绝的收购提议，还真不少：
- 2005年12月，麦格理银行提出15亿英镑的收购要约，被伦交所拒绝。
- 2006年3月，纳斯达克以24亿英镑的价格提出收购要约，但同样遭到拒绝。
- 2011年，港交所第一次提出以溢价47%的价格收购伦交所股份，遭到拒绝。
- 2016年，德意志证券交易所、港交所、卡塔尔证交所都被传出有意收购伦交所，但最后都未成功。
- 2017年，欧盟委员会明确提出反对德意志交易所收购伦交所，称这会导致出现垄断。
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