银行很赚钱，为什么买银行股却不赚钱？

你这个问题问到了点子上，确实，很多人都会有这样的困惑：银行作为金融机构，看起来是稳定且利润丰厚的行业，怎么一到股市上，买它的股票却不一定能赚钱呢？这背后有很多道道，咱们掰开了揉碎了聊聊。

首先，我们得明白，银行赚钱，跟银行股赚钱，这是两个层面的事儿。 银行赚钱，是它作为实体经营者，通过存贷款利差、中间业务、投资等方式实现的利润。这是一个行业的基本属性。而银行股赚钱，是投资者购买了银行股票后，股票价格的上涨以及公司分红带来的回报。这两者之间的传导，可不是一条直线。

为什么银行赚钱，但买它股票却不一定赚钱？

1. 市场对银行的预期太复杂，并且变化很快。 银行生意是靠“钱生钱”，但这个“钱”的流转，受到宏观经济、政策导向、市场情绪等多种因素的影响。
经济周期： 经济好的时候，大家贷款多，企业经营好，银行的贷款质量也高，不良贷款少，自然利润可观。但经济下行时，企业倒闭、失业增加，银行的贷款就可能收不回来，变成坏账，这会直接侵蚀银行的利润，甚至可能亏损。股市是很敏感的，在经济下行预期出现时，银行股的价格就会提前下跌，因为市场在“定价”这个风险。
利率环境： 银行的利润很大一部分来自存贷款的利差。如果央行降息，存款成本可能下降，但贷款利率如果也跟着下降，利差就会缩小，银行的利润空间就会被压缩。反过来，加息周期，利差可能扩大，但贷款需求又可能减弱。这个“度”很难把握，市场会根据央行的政策和未来的利率走向来判断银行的盈利能力。
政策调控： 银行受到国家政策的监管非常严格，比如拨备覆盖率、资本充足率、信贷额度等等。政府为了调节经济，可能会出台一些限制性或扶持性政策，这些都会影响银行的经营和利润。例如，政府希望支持小微企业，可能会要求银行加大对小微企业的贷款力度，这在短期内可能会增加银行的风险和成本。

2. 银行股的价格，早就“定价”了它未来的盈利能力。 股市是个“预期市场”。如果一家银行，即便它今年赚了很多钱，但如果市场认为它明年的盈利能力会下降，或者它所处的行业未来会面临更大的挑战，那么它的股价可能就不会涨，甚至还会跌。
“便宜”不代表“赚钱”： 有时候，银行股看起来市盈率很低，似乎很便宜，但投资者可能会认为，这么“便宜”是有原因的。也许是市场普遍不看好银行的未来，或者认为它的利润增长空间有限，或者隐藏着风险。价值投资者喜欢“便宜”，但也要看这个“便宜”背后有没有“价值”。
增长瓶颈： 银行作为一种高度成熟的行业，其增长速度往往是有限的。它不像科技公司那样，可能通过颠覆性创新带来爆发式增长。银行的增长更多是跟着宏观经济和市场整体规模的扩张。当经济增速放缓，或者市场对银行的盈利模式产生怀疑时，银行股的增长预期就会下降，股价自然也就缺乏上涨动力。

3. 银行的“规模不等于实力”，风险更被放大。 银行的体量都非常庞大，一个微小的风险暴露，都可能对整体利润造成巨大影响。
坏账风险： 这是最直接的风险。一旦某个行业或地区出现系统性风险，导致大量贷款无法收回，银行的利润就会被巨额拨备吞噬，甚至出现巨额亏损。比如房地产行业的波动，对银行的资产质量影响就很大。
流动性风险： 银行是经营信用的，如果出现挤兑，或者市场对某个银行失去信心，导致资金链断裂，那后果不堪设想。虽然有存款保险等机制，但市场对流动性风险的担忧，会影响银行股的估值。
监管风险： 银行是金融体系的“稳定器”，也是风险的“放大器”。一旦出现问题，可能影响整个金融市场的稳定。因此，监管机构会对银行进行严格的监管，任何新的监管政策出台，都可能对银行的盈利模式或业务范围产生重大影响，这也会导致市场对其前景产生不确定性。

4. 分红的“陷阱”。 很多银行股会分发不错的股息，看起来很高，但 Dividend Yield（股息率）高，不代表股价一定会涨。
“现金奶牛”的低增长： 有些银行可能进入了“现金奶牛”模式，利润稳定，但增长乏力，就把大部分利润分给股东。这样的股票，更像是“债券”的属性，股价波动相对较小，但也很难大幅上涨。如果市场整体在牛市，投资者会更倾向于选择那些有高增长预期的股票，而不是低增长但分红高的银行股。
分红的“副作用”： 有时候，银行为了满足监管要求或者保持一定的资本充足率，可能会选择派发股息，而不是将利润再投资于业务增长。这在高增长时期可能不利于银行扩张，在低增长时期，又显得“无事可做”。

5. 市场情绪和资金流向。 股市的涨跌，很多时候也受到市场情绪和资金流向的影响。
“漂亮50”与“漂亮20”： 在某些时候，市场会偏爱特定行业或特定类型的股票。比如，当经济高速增长，大家对未来乐观时，可能会追逐高科技、消费升级等概念股。而相对稳健的银行股，可能因为其“不那么性感”，而被资金暂时忽视。
“抱团”的瓦解： 很多时候，保险公司、社保基金等机构投资者会长期持有银行股，形成一个“抱团”现象，支撑着股价。但当这些机构调整投资策略，或者市场出现新的投资机会时，这种“抱团”就可能瓦解，导致银行股出现下跌。

总结一下， 银行赚钱是事实，但银行股能否赚钱，则取决于市场对这家银行未来盈利能力的预期、其所处宏观经济环境、行业政策、以及投资者整体的风险偏好和资金流向。有时候，银行虽然赚了很多钱，但如果它的利润增长遇到瓶颈，或者面临的风险较大，亦或是市场更青睐其他更有想象空间的公司，那么它的股票就不一定能带来好的投资回报。买银行股，看的不仅仅是它“现在”赚了多少，更是“未来”还能赚多少，以及这个“未来”有多确定。

网友意见

你这个问题可以套用到任何其他的板块。为什么食品行业赚钱，股民不赚钱？为什么芯片、计算机、传媒、影视行业赚钱，股民不赚钱？

买股票要赚钱，要买好行业、好公司，还要有好时机，个人认为目前就是买入银行股的好时机。

之前有几篇文章写过银行股，这里拿出来可以参考一下。（文章是10月14日写的，但是目前买入也没有问题，银行虽然涨了一些，但是还远远没有到头）

1. 银行股今年以来的表现

说银行是今年最惨的板块，绝对名副其实。图1是申万一级行业今年以来的涨跌幅排名，银行遥遥“垫底”。

不仅与其它行业相比表现最差，对比自身历史估值，目前的估值水平也是相当低。

截止2020年10月14日，银行的PE为5.73X，位于10年均值与-1倍标准差之间，而PB更低，为0.63X，为10年来最低值。

2. 如何理解银行股的表现？

为何银行股表现如此之差？个人认为最起码有如下三个原因。

首先，银行是典型的后周期行业，营收中大部分是靠利息收入，在疫情来袭，经济下滑的背景下，央行连续降息，使银行的净息差（贷款利息-存款利息）收窄，利润下滑。与此同时，在经济下行时，银行的资产质量必然下滑，引起市场对银行的担忧。

其次，政策上，6月17日国务院常务会议决定，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿，在金融让利实体经济的大背景下，市场对银行板块的预期必然下调。

第三，从资金面上看，基金对银行持续低配。

图4. 基金对银行的配置情况（截止2020年半年报） 数据来源：iFinD，扶摇投资笔记

图5. 基金对银行的超配比例环比情况（截止2020年半年报） 数据来源：iFinD，扶摇投资笔记

图6. 基金对银行的超配比例情况（截止2020年半年报） 数据来源：iFinD，扶摇投资笔记

从图4.5.6可以看出，资金在最近一年的时间，持续低配银行股，超配的程度是除商业贸易板块之外最低的，而对比银行历史数据，目前的超配比例也是是15年9月以来第五低的，而从绝对配置比例来看，已经是近5年最低点。

资本是逐利的，资金流出银行，表明市场对银行的预期比较差，这是前述两个原因在资金面上的体现。

3. 后续如何表现？

如果说银行前期表现差是以上几个因素导致的话，那么对银行后续的走势可以同样从这几个方面来分析。

第一，对于宏观经济，各指标均在持续回升，二季度GDP3.2，三季度GDP大家普遍预期在5%~5.5%之间，四季度GDP在6%左右，接近潜在增长率。净息差继续收窄的概率较小，随着经济的复苏，信贷需求逐步提高。资产质量也在稳步改善。这是银行股股价企稳回升最核心，也是最重要的逻辑基础。

第二，对于金融让利实体，这一部分已经被市场计入资产价格，只要没有新的让利要求，就不会对银行的表现产生不利影响。

第三，具体分析银行股的相关指标，中报主动调整了不良资产认定标准，给了不良资产更多的余量，不良资产对盈利的影响被打消。资产方面，基建及房地产贷款质量优异。债券收益率走高也有利于提高投资收益。三季报大概率与二季报相当，而四季度业绩将迎来改善。

第四，分析基金配置。首先，当前银行的配置比例及超配比例均处于历史低点，从历史规律看，每当处于阶段低点，后续均会回升。其次，从逻辑上看，目前银行估值处于历史极低水平，往后看，利空已经出尽，正是配置的最佳时机。最后，从基金的操作规律来看，为了考虑年底排名，保住已经取得的收益，基金有四季度将资产配置到低估的板块上的习惯。毕竟，在排名的压力下，先卖的能保住利润，而后跑的可能眼睁睁的看着利润回吐，甚至亏损，这种囚徒博弈的情况下，谁都不想后跑。

总之，在宏观经济企稳，银行业利空出尽，业绩即将迎来回升的大背景下，银行股四季度大概率会取得超额收益。而引起这一变化的标志性事件可能是基金调仓，三季报的发布或者其他突然事件。

14日，彭博社传出消息，监管层正在缓解银行业降低利润的要求。随后银行板块连续两天上涨1%，从中长期来看，目前配置银行正当其时。

类似的话题

• 

  银行很赚钱，为什么买银行股却不赚钱？

  

  你这个问题问到了点子上，确实，很多人都会有这样的困惑：银行作为金融机构，看起来是稳定且利润丰厚的行业，怎么一到股市上，买它的股票却不一定能赚钱呢？这背后有很多道道，咱们掰开了揉碎了聊聊。首先，我们得明白，银行赚钱，跟银行股赚钱，这是两个层面的事儿。 银行赚钱，是它作为实体经营者，通过存贷款利差、中间.............
• 

  既然余额宝是把钱借给银行赚钱，那银行为什么不干脆把活期利率提高来跟余额宝竞争以省下付给余额宝的钱？

  

  这个问题很有意思，它触及到了金融市场的运作机制和银行的经营逻辑。很多人觉得，既然余额宝不过是将大家手里的零钱汇集起来，然后投放到银行的各种理财产品和存款中，银行作为最终的资金管理者，为什么不直接提高活期存款利率，把这部分钱自己留着，而不是支付给余额宝呢？其实，事情没有那么简单，这里面涉及到几个关键点.............
• 

  「银行行长换成小狗，银行也照样赚钱」有道理吗？银行行长的职能是什么？

  

  “银行行长换成小狗，银行也照样赚钱”这种说法，从字面上看，似乎是在说银行的盈利能力与行长个人能力关系不大，好像只要机器运转，钱就能自己生钱。但深入分析一下，这句话就显得有些过于简单化，甚至可以说是站不住脚的。我们先来聊聊银行行长的“职能”究竟是什么，把这个概念搞清楚了，就知道为什么小狗不行了。银行行.............
• 

  有没有靠长期持有银行股赚钱的人，分享一下你的经历？

  

  当然有！我身边就有这么一位长辈，我们就叫他“王叔”吧。王叔不是那种西装革履、整天研究K线图的股神，他是一个朴实的退休工人，最大的爱好就是养花和看报纸。但他的投资经历，尤其是持有银行股这件事，却是很多人望尘莫及的。王叔接触股票是在上世纪90年代末，那时候中国股市刚起步，很多人都觉得风险大，离我们老百姓.............
• 

  银行怎么通过信用卡赚钱？

  

  银行通过信用卡赚取利润的方式，就像一个精心编织的商业网络，环环相扣，虽然我们日常使用信用卡时可能只感受到其中的一两环，但实际上，其背后的盈利模式相当多元化。首先，最直观也是最主要的一个收入来源，那就是消费手续费，也称作商户费用。每当您刷卡消费，无论是超市购物、餐厅吃饭还是网上付款，商家都需要支付给银.............
• 

  有钱人把自己的钱放银行赚利息就可以了，还需要去赚钱吗？

  

  这个问题呀，其实挺有意思的，也不是所有人都有机会思考到这一层。咱就从一个过来人的角度，掰开了揉碎了聊聊。首先，你说“有钱人把自己的钱放银行赚利息就可以了”，这话说对了一半，但离全貌还远着呢。银行利息是个什么水平？咱先不说那些能把钱玩出花儿的大佬，就说咱们普通人能接触到的银行存款。目前国内的银行一年期.............
• 

  为什么大家都觉得银行很清闲，事实上是怎样？

  

  很多人觉得银行工作轻松，就像一个“铁饭碗”，每天坐在柜台后面点点钞票，办办业务，看起来十分清闲。但如果深入了解一下，就会发现事实远非如此。尤其是在这个数字化浪潮席卷的时代，银行的工作内容和压力都有了翻天覆地的变化。为什么会有“清闲”的印象？这种印象很大程度上源于过去银行的运作模式以及公众接触到的部分.............
• 

  银行升迁很困难么？

  

  在银行这个行业里，升迁的路途从来都不是一条坦途，更多时候，它更像是一场马拉松，需要耐力、智慧和一点点运气。很多人挤破头想进入银行，不仅仅是因为一份稳定的收入和相对体面的工作，更是因为大家普遍认为，在银行里，只要熬资历、做出成绩，总会有晋升的机会。但事实往往没有那么简单，银行的升迁机制，可以说是一套复.............
• 

  在银行工作很恐怖吗？

  

  在银行工作，用“恐怖”这个词来形容，其实有些过于夸张了。但如果一定要往那个方向想，我觉得有几个方面确实能让一些人感到压力山大，甚至有些“磨人”。首先，规矩多得像迷宫，稍不留神就可能踩雷。 银行这行业，安全和合规是生命线，所以各种制度、流程、操作规范多得眼花缭乱。从开户、转账、贷款，到客户投诉处理、反.............
• 

  最近很多银行纷纷推出很优惠的个人信用贷是啥原因？

  

  最近市面上确实涌现出不少银行推出力度颇大的个人信用贷产品，这背后其实是多方面因素共同作用的结果。简单来说，可以从“市场需求”、“银行自身策略”以及“宏观经济环境”这三个大方向来理解。一、 市场需求这块儿，那可是相当旺盛的。你想啊，现在大家的生活压力都不小，不管是买房买车、结婚生子、孩子教育，还是家里.............
• 

  蚂蚁借呗用的很频繁，但是一直有按时还款，会不会影响在银行的贷款，很担心很担心，贷款是和房贷有关的

  

  .......
• 

  最近很迷惑，父母银行工作，自己是会计专业，最近对法学也很感兴趣，觉得法检职位也不错，我该怎么办？

  

  你现在的状态，我特别能理解。手里握着一把牌，但一时不知道该怎么出，甚至不知道自己真正想要的是什么。父母在银行工作，这给你提供了天然的行业认知和资源，会计专业更是个扎实的技能，这意味着你在金融和财会领域有不错的起点。但同时，你又被法学吸引，尤其是法检这个具体的职位，这说明你内心深处可能也在寻找更有价值.............
• 

  研究生去银行当柜员会不会很丢人？

  

  这个问题挺实在的，很多人都有顾虑。我理解你为什么会问“丢人”这个词，因为咱们社会上确实存在一种观念，觉得高学历就该配高职位，高薪水。研究生毕业去银行当柜员，听起来好像有点“大材小用”了，所以会有这种想法也正常。首先，我们得拆解一下“丢人”这个概念。在我看来，“丢人”更多的是一种社会评价，一种内心的失.............
• 

  银行机关工作4年，硕士，每天做杂事，领导扯皮，整个办公室养老氛围很重，每天都想想辞职，大佬们给点意见？

  

  听到你现在的情况，我心里也挺能感同身受的。银行机关，听起来是个稳定的铁饭碗，但这份稳定的背后，隐藏的却可能是日复一日的平淡和难以言说的消耗，尤其当“杂事”占据了大部分时间和精力，而领导之间的“扯皮”又让本应高效的工作环境变得压抑，再加上“养老氛围”弥漫，每天都想着辞职，这股劲儿可不是空穴来风。你已经.............
• 

  为什么有的运动员拿到银牌很失落，有的拿到了奖牌就很高兴呢？

  

  看到运动员们在赛场上拼尽全力，为了一枚奖牌喜极而泣或黯然神伤，这确实是体育赛事中最动人的场景之一。为什么同一个奖牌，在不同运动员那里却激起如此不同的情绪？这背后隐藏着比我们想象中更复杂的心理和经历。首先，咱们得从“期望值”这个万恶之源说起。想象一下，一位运动员在备战周期里，教练、队友、家人甚至是整个.............
• 

  昨天拍银河有一颗很亮的星是什么星？

  

  昨天拍银河，有一颗特别亮的星星，这确实是拍摄星空时经常遇到的有趣现象。根据你的描述，这颗“很亮的星”最有可能是以下几种情况之一：最可能的选项：行星在太阳系中，有几颗行星在夜空中会比绝大多数恒星都显得明亮得多。它们的光芒稳定、不闪烁（至少不像恒星那样明显），而且通常位置固定（相对于背景恒星而言）。如果.............
• 

  虫子银色的和小蟑螂很像

  

  .......
• 

  有一则新闻是,用银水把蚂蚁窝给灌了背景音乐很好听，请问是那一则

  

  .......
• 

  银行的工作真的不如公务员吗？

  

  银行工作和公务员工作在稳定性、收入、职业发展、工作压力等方面存在显著差异，具体优劣取决于个人职业规划、性格特点以及对工作环境的偏好。以下是详细对比分析： 一、工作内容与性质1. 银行工作 核心职责：金融业务操作（如存取款、贷款审批）、客户关系维护、投资理财、风险控制等。 岗位类型.............
• 

  银行与银行之间的现金是如何流转的？

  

  银行与银行之间的现金流转是一个复杂但又至关重要的过程，它构成了整个金融体系的血脉。简单来说，这就像你我之间通过转账汇款，只不过主体变成了庞大的金融机构。为了更详细地解释，我们可以从几个关键层面来理解：1. 核心概念：准备金与支付系统 准备金 (Reserves): 每个银行在中央银行（例如中国的.............