3 月 16 日美股开盘熔断，已经是本月第三次，美联储降息已经无力救市了吗？可能会带来哪些连锁反应？ 第3页

首先，本月这三次熔断其实都是人为造成的。如果仔细看，每次熔断的前一天，股市都在暴涨。暴涨10%两次，7%一次。所以熔断并非是股市那么糟糕，而是川普非要跟市场规律对着干人为制造的恐慌。其实正常情况下，每股应该一天3%左右的速度，缓缓下落。可是因为川建国的一系列骚操作，成就了他一任三熔断的美名！

很多人看不明白川普，其实他这个人一直都贯彻着一个套路，也就是一出手就4个2带着两个王甩出来。因为绝大多数人都会留有底牌，所以一看到他这种操作就会觉得他手上的牌一定特别好。所以很多人干脆就放弃了或者妥协了。他管这个叫做“极限施压”。

从川普当上总统以后，无论是贸易战还是应对国内的各种政策，他都贯彻这个原则，永远把手上最大的牌先打出来。一旦压过别人一头，就借机大肆宣传，让人们相信他可以胜利，获得更多支持和底牌，然后再把所有大牌都打出来。

这个套路玩了很多次，第一次难堪是碰上了华为，到今天禁止华为变成了一个笑话，越拖越被动，生生把华为逼成了一个完全独立自主的苹果级公司。第二次难堪是碰上了中国，反反复复折腾了一年半，虽然最后略略有一点优势，但是美联储降息了三次才托住股市，已经是强弩之末。而第三次，就是这次面对新冠肺炎。

川普坚决地让美联储降息，而美联储的主席鲍威尔其实是明确知道这一套做法是在玩火儿。但是当大家都知道美联储降息是川普的主意，当大家都认为美联储并不独立的时候，鲍威尔已经不需要为他的货币政策担负任何责任。因此，他乐得按照川普说的做，反正股市托住了他也有功劳，股市玩儿砸了，大家骂的都是他川普。

明白了这些，我认为对于这次降息完全没有必要过度解读，无非是川普又任性了一次，老爷子还想着凭借自己那套“极限施压”的把戏，力挽狂澜。要知道，川普不听专家的话不是一次两次了，而且可以这样说，他川普就是靠着不听专家的话才坐上总统宝座的。所以，按照自己的判断，再努努力应该是他此刻正常的操作。

不过，我们都知道，面对科学规律，什么“极限施压”都不管用。病毒是看不懂股市曲线的！这次手忙脚乱地用完宏观调控政策，基本上把川普逼到了绝路上。他的大牌都打没了，现在暂时手上已经没有牌了。

但是！但是不要小瞧了川建国，他闹妖的本事天下第一。如果我所料不错，接下来他会用海量的量化宽松+虚假的利好消息，来刺激股市。比如13号公然宣称的那个什么谷歌的什么系统，其实是子虚乌有，第二天谷歌就辟谣了。这种类似的事情在未来还会一次又一次的发生，所以在川建国没把所有的妖都闹完之前，股市不会稳稳往下走，还会接着暴涨暴跌。

要知道，作为史上第一个把自己的政绩跟股市挂钩的总统，作为一个深深相信是自己带来经济繁荣，股市大涨的总统，让他承认他之前的所作所为都不过是朝三暮四，吹大泡沫的愚蠢行径，那是比杀掉他还让他痛苦。所以，未来对美国金融市场破坏最严重的很可能就是川普！就像他次迫不及待地地让美联储降息到0一样。其实际效果是扰乱了金融市场，让投资者亏得更多。

对了，上次降息0.5个基点后美股就熔断了一次，按说就已经证明此时降息无法托住股市，不过一件事情没有达到预期通常可以有两个归因，一个是方向错了，另一个是程度还不够。显然大头领认为是程度不够，所以才有这次惊天大降息。

至于连锁反应，应该这样来看，美国的牛市已经持续了十年，从09年到大跌前翻了5倍。所以大家或多或少都赚了钱。现在疫情当前又有国家注资，没有理由还把钱留在市场帮着美国政府承担风险，所以大家肯定纷纷跑路，这是正常操作。如果没有川普捣乱，美联储慢慢降息，还可以一点一点的释放风险，让投资者看到更多希望。现在政策已经用完，只剩下量化宽松。理论上量化宽松可以无限注入资金。当然这会最终影响国家信用，动摇美元霸权。不过按照今天世界货币的量

国际支付中使用比例最大的货币是美元40.08%，然后是欧元34.17%，英镑7%，日元、人民币、加元、港币、澳元(澳大利亚货币)，分别以3.3%、2.15%、1.74%、1.5%、1.4%

大概能够想出来，美国要变卖什么东西来渡过危机了，就是美元的信用。这东西是美国收取铸币税的主要来源，一年将近一万亿。

所以，不用着急，地主家没有余粮还有古董，真要把地主变成农民，也必须等他把古董都卖完才行。富了三代的地主，出一个败家货还不至于就破产。这种骚操作至少要再来两次，才能把家底掏干净。

简而言之，其最终结果就是，一大波美元正在袭来……

我前面刚说川普要闹妖，他立刻发推如下

然后大盘应声怒涨，没错，还有民粹这一招！

其实美国目前的问题没有今天表现的股市这么严重。

现在美国的问题是对于疫情的恐慌以及美联储急躁的降息带来的恐慌加上石油增产的恐慌加上未来疫情期间美国经济下降的恐慌再以及今年全世界经济下降的恐慌。

多种经济因素和未知病毒感染的多重叠加出现了这几日连续的暴跌。甚至在将来的一段时间美股仍然会继续暴跌，从2万降到15000甚至随着疫情全面爆发，死亡人数增加，降到10000点都有可能。

这个事情看起来好像很可怕，但是要注意的是，现在的恐慌来源于未知的恐慌，只要疫情常态化，以及对应疫情的手段常态化，当美国公众开始逐渐习惯检测、隔离、必要工业维护的情况下，投资对未来的看法就会大幅度转变，那时候就会是一个牛市的开始，并且这个牛市和熊市之间的转换会非常快，甚至在疫情还没有转好的时候可能牛市就会开始出来。

因为要注意一件事，这个病毒很可怕，但是它的致命性远不如埃博拉，它不是什么会引起大范围人群迅速死亡的超级病毒，新冠的传染力很可怕，老人也会死很多，但是看各国的数据，实际上得了这个病恢复的人很多，也恢复的很快。

所以在这个疫情发展的最初阶段和第二阶段往往是最可怕的，也就是股市会接连下挫的时期，一旦死亡人数开始达到一个很惊人的数字比如2,3万人的时候，很可能经济和人们的信心就开始逐渐适应，并开始回复。

作为投资者，在熊市时候投机和牛市时候投资都无可厚非，甚至这段时期确实也是一个比较好的空头时机，但是一定要注意，这种重大危机新闻造成的空头，往往是来得快，去得也快，一不小心，反倒会踏入反方向。当然现在肯定也不是鼓励做多的时机，因为明显市场会继续恐慌。只不过多空转换会非常迅速，一定要注意。

对于庆祝美国可能要全面性金融危机的投资者，我认为现在庆祝的太早，美国的工业、科学、军事底子都在，大家认为的一年的经济倒退和国家经济崩溃不完全是一回事。今后的情况，还是要看接下来疫情大暴发的一年来，各国的应对，局势随时在变。

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3月29日更新

事实证明，我在之前的警告不是没有道理的，评论里有些人对我的看法不太赞同，现在时间已经证明一切了。上周反弹了4000点，如果在当时连续暴跌的情况下看空美国经济，这周就会出现严重的误判。

普通人在面临金融方面的资讯时，往往会被方方面面扑面而来的风暴性的新闻产生误判。投资对时间、价格、咨询的把握都非常敏感，切不能一厢情愿。

个人看法，

美国大概率准备大薅世界羊毛了，

1IMF准备拿出1万亿美元贷款，

到时候要是其它国家还不起怎么办？你懂的

IMF中美国份额高达17.398%，且有一票否决权，

美国占比是遥遥领先的，

中国占比仅有6.39%，

2美国目前情况明显比欧洲好许多，

其可以动用资源远好于欧洲，

而且日本现在还没有采取行动，其确诊人数目前其实不少，

到时候更差的国家就开始低价出售优质资源，公司等，

3美国一次性利息降低最低，

股市大跌，

这时候又采取相关政策严格管控新冠肺炎，

一些资金会选择进入美国的，

毕竟已经这样了，利空尽出了，还能怎么样？

总比大多数国家强吧？

1战争，

大规模战争不太可能，

现在和以前不一样，

核弹反过来构成“核和平”，

原来打仗无非是底层+普通人+小贵族出马，死伤是他们，

输了的决策人投降，依旧可以荣华富贵，

赢了的千古留名，

对于真正上层，打仗收益相对高，损失小；

但是现在有了核弹+导弹，

谁也不知道发生战争，

未来会怎么样？

自己会不会完蛋。

所以反而构成“核和平”。

当然小规模的，

比如中东等问题，

他去挑动一下，

很有可能，

美国历史上也没有主动挑起大规模战争，

2美国为什么要降息100基点+QE等,

个人认为其担心早就不是股市（当然特朗普担心这个），

美国股市大概率还会跌，

美国现在怕经济出现流动性危险，

后者就如同人体血液流动严重堵塞，

甚至不能流动，

人可能休克，甚至GG，

比如高盛预测美国经济下滑：

高盛：第二季美国GDP为-5％ 标普500可能跌到2000点

原因在于美国服务业占比高达80%+，

新冠肺炎影响最大就是服务业

（新冠肺炎对农业影响真心不大，工业影响相对也小许多，服务业影响最大），

严重影响其GDP，

比如NBA直接停摆最少2个月，

美国目前只是宣布紧急行动，

可关于怎么对付新冠肺炎的准备工作还没有做好了。

其目前新冠肺炎确诊4629例，死亡90人，

美国很难做到中国这样令行禁止，

一个省几乎静止2个月，

一个国家静止大半个月，

大家都不出门，

大家都要戴口罩，

新冠肺炎对于美国影响大概率更大，更严重，范围更广，程度更深，

就如同追女朋友，

中国治疗新冠肺炎，

如同一个普通家庭孩子经营自己，省吃俭用，

维持最基本开销后，

把所有钱投入培养自己读书学习，培养其技能品质性格，

早期看上去代价大，

实际后期花销少，效果好，

最后抱得白富美，且白富美非常欣赏，

美国治疗新冠肺炎，

如同一个家庭仗着自己家大业大，根本不太在乎小钱，

今天追一个A，送几个包包，

每天追一个B，送辆车，

后天追一个C，送辆房，

自己拿着爸妈给的钱，不务正业，

还要和兄弟姐妹斗来斗去，争夺遗产，

也许其家大业大可以帮其追到白富美，

但时间长了，白富美看清楚他本质，

也会离他而去，

3美联储接下来估计还会QE、扩大QE购买的资产种类等等，

还有更多手段，

欧洲早就负利率了，

而且欧洲情况明显更加严重，

各国各种小心思，

网络流行是现在是在比烂，

既然欧洲更烂，

美国薅欧洲羊毛啊，

4对于普通人接下来现金流可能是最宝贵的，

所有资产类都开始贬值，包括黄金，

等着资产不值钱，再去购买，

我个人认为中国未来依旧属于通胀，

目前CPI涨幅在5.3%，

中国经济目前大环境是最好的，

加上货币政策空间完全足够，

经济会增长的，只是增长多少，

5

其实疫情期间国际形势相对平稳，

各国有一个共同目标对付疫情，

人们担心疫情，忍耐力也会变强，

一旦疫情结束或者特效药或者疫苗出现了，

这时候有些国家早就一贫如洗，失业率大大增加，

一些国家人民生活水平大大降低，

很多人欠债不少，

这时候很麻烦，

6特朗普连任出现严重危机，

到时候竞选，对方抓着股市+新冠肺炎两点，

特朗普就没有太多办法，

比如这次特朗普前几天才说：

“我觉得3.4%真的是个很假的数字。只是出于直觉，但我同很多搞这方面研究的人聊过。许多患者的症状会很轻微，他们很快就会康复，甚至不用去看医生。你从没听说过这些人，算进来的话整个新冠流感（corona flu）或者病毒，人数就会增加，所以你不能（那么算）。仅仅是坐着不动或者去上班，我们就可能正有成百上千的人病情在好转。 ……结果华盛顿州出现了（死亡），加州死了1例、纽约1例，一下子（病死率）就变成了3%、4%这么高的数字，而不是1%以内……个人来说，我觉得这个数字远低于1%。”

一旦美国经济下滑严重，特朗普基本不太可能连任，

7对于中国而言，

现在最重要是防止新冠肺炎国外流入和稳定就业，

君子自强不息，

国家如此，人同样如此，

自助者天助之，

没有什么天佑中国，

爆发在中国，

过年的时候，中国疫情非常严重，每天增长几千例，

大家过年不能走亲访友，中国全国暂停，

美国叫嚣“加快制造业回流”，

现在美国开始求中国医疗物资了，

一些房价知识，大家买房最近可以等待：

买房的最佳时机是什么时候？，

啊啊啊啊啊：伟大的操盘！

啊啊啊啊啊：长期选固定利率，短期选LPR

武汉的房价会不会因为这次新型冠状病毒疫情而下降？

2020年的全国房价走势会受到肺炎疫情的影响吗？，

实名反对高赞答案 @Ming Qi 的观点。他这种观点不就是美国版本的大棋党吗，觉得一切都在政府掌握之中，都是川皇在下大棋。

纵观历史就会发现大多数政府领导人也是普通人，一样会犯错，甚至事后来看，犯的错更大，更愚蠢。典型的例子就是苏联的戈尔巴乔夫，他干了这么多倒行逆施的蠢事，以至于大家都觉得这货是不是被美国间谍替换了……

川皇上位期间得罪了无数人，更和民主党结成了生死大仇。一旦连任不成功，结果就必然是进监狱的下场。甚至他还在位，洛佩兹等人就公开说要想方设法送他进去。查税单，查通俄，投票弹劾，各种调查目的只有一个，送特朗普进监狱，让他家破人亡。在这种情况下，今年这种大选年，川皇还敢玩花样，他是不把自己的小命当回事吗？

所以，这次的疫情失控和股市暴跌，都不是川皇想看到的。他唯一的目的就是连任，美国抄不抄底，美国未来怎样他根本不关心，在连任和选票面前都要往后排——稳定压倒一切，选票压倒一切。然而由于其应对无能和失措，结果美股才走到现在这个结局，这一切绝不是如 @Ming Qi 所说，是什么抄底欧洲咸鱼翻身的大战略。

其实说白了原因很简单三个字：玩脱了。

川皇不尊重科学规律，对新冠疫情掉以轻心，把新冠肺炎看做大号流感，派出彭斯这种宗教狂负责应对，结果导致美国疫情失控。

川皇不尊重经济规律，排斥耶伦，威逼鲍威尔和美联储按他的意志行事，为了表面数据和粉饰太平而罔顾专业意见。你见过除他之外哪个美国总统一个月二三十条微博，公开怼美联储的？

你不尊重规律，就要受到规律的惩罚。川普完全不尊重规律，不讲科学讲迷信，不讲经济只顾放水，现在就是他遭到反噬的时候了。美联储这次出乎所有人意料，一口气降息到0，直接躺倒的行为，有点破罐子破摔的感觉。感觉好像是在说：我们已经把能做的都做了，接下来再出问题都是黄毛的锅。

形势如此不可收拾，川皇极有可能会被美国统治阶级集体抛弃，接下来他还想连任和保命，唯一的办法就是更极端更无底线的迎合自己的核心选民，搞一个大事情出来。一个人在绝境之下，会做出什么样的疯狂行为，没人知道。

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风华依旧

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说一下各类资产未来。

所有关于本次下跌的机制和背景，写过了就不重复了，复习一下要点：

• 美股估值过高，经济预期不好，有通缩风险；
• 被动投资策略，策略趋同容易踩踏；
• 石油价格暴跌叩响了扳机；
• 新情况：流动性可能有危机。

朋友们还是很关心各大类资产在金融危机发展过程中的表现。

首先美联储放水，宣布了7000亿美元大规模的量化宽松计划，包括几个月内回购至少5000亿美元国债，增持至少2000亿美元规模的抵押担保证券。主要截断流动性枯竭从高风险资产蔓延到低风险资产的路径。

没有介入股市，而是防止由于流动性丧失投资者转而抛售低风险资产，当然股市的压力还在，再熔断也并不意外。

2015年大家有印象，蓝筹股暴跌源于市场恐慌后，无法抛出小票（大面积停牌、没有对手盘），进而开始抛售蓝筹。本次美股也一样，由于高收益债和风险资产无法抛售，导致了上周后半段连国债市场也出现了流动性危机。

股市下跌当然头疼，但是国债如果流动性丧失，问题就更大了。

7000亿充当对手盘，把国债市场稳住，但是其他资产的表现可就不一样了。

1股市？

股市的危机没有解除，市场的长期下跌源自市场担心疫情无法控制，经济会陷入衰退甚至通缩。本次的大幅度降息，首先是上周五尾盘拉升已经price in，再者如此猛烈反而让投资者疑惑：

“（美联储）你们是不是知道了什么我们（投资者）不知道的消息？”

2008年联储反应慢，没有尽早采取措施被诟病，这一次一步到位，反而让投资者质疑。

鲍威尔，难。

斩断了流动性危机延续的路径，不代表美股就没有减仓压力。市场对于基本面的悲观甚至因为这次降息加剧——这不是降息就能解决的问题。

短期的放水和不断给出政策，哪怕是减税，都是在拆除短线连锁反应的机制，长期经济的风险目前，甚至还看不到边际的改善。

美国的检测力度在增加，会不会有超预期的大量确诊？

我之前的几篇文章都在说，股市目前是高波动，虽然不知道有没有可能反弹，会怎么反弹，但是没有金刚钻，就不要了抄底。

以下是几个观测要点：

• 全球疫情需要边际改善；
• 美国检测全面铺开后的数据；
• 疫情结束至少需要1个季度才能看出来经济是否基本面恢复正常；
• 到时候美股是不是能够回到合适的估值中枢（PE、MKT CAP/GDP）

2避险？

黄金也跌，两个原因：

1）流动性丧失的过程中，投资者要的只是现金。卖什么不重要，能够卖得出去最重要。大家回顾一下2008年的金融危机，黄金也出现过阶段性下跌：

当然，避险作用还是有的，在美联储开始放水后，黄金又走上了牛市，那是后话。长线投资黄金，明知道会继续放水，肯定还是有机会的，只不过要忍受流动性风险之下，下跌这个阶段。

目前流动性风险通过美联储和各国国家队的操作有缓解，是不是黄金就高枕无忧了呢？

还是有一个风险：

如果全球性通缩，从悲观到恐慌到彻底失望，即使是0利率，实际利率也会大于0，黄金的避险作用也会消失——只有现金。

观察要点：

• 全市场的流动性风险是否解除——可以参考United States - BofA Merrill Lynch US Corporate AAA Option-Adjusted Spread（企业债特别是高评级企业债与国债的利差回到正常水平，而不是因为流动性原因被拉大）
• 美元的实际利率是否走低。美元实际利率高，会压制黄金价格。

3什么比较安全？

经济危机手拿现金最安稳，不用说；

类现金的各类宝宝也是可以的；

还有一类：流动性风险解除后的国债（美债、中国国债）。

以上都是“国在资产在”的投资逻辑。

这个就不多说了，参考08年期间，度过流动性危机后的各期限国债的表现。

切记，如果投资国债，也还是要等流动性风险被彻底解除。

4非要投资A股？

A股之前的避险逻辑，以及为什么相比外盘更好，也说过了：

要点：

• 疫情控制更好；
• 我们的货币政策工具箱更多；
• 我们的稳经济手段和力度更大；
• A股合理；

我的建议是，全球股市和资本市场对A股的影响仍然看不清楚，如果你不能同时做多A股，同时有金融衍生品护体，最好观望。

如果真的准备投资A股，请往下看：

长期看，每次股灾，都是买入优质公司的机会。

一旦指数反弹，优质企业会有更为优质的表现。几个要点：一旦指数反弹，优质企业会有更为优质的表现。几个要点：

• 一定是长线资金和长线投资，高波动市场抢反弹、做趋势都会被市场按在地上摩擦。不要用杠杆、不要玩交易；
• “哪些公司不会倒”这个逻辑就不错，比如（请大家不要问个股）：吃肉、吃饭，低端白酒（没钱也得喝酒，只不过高端酒卖不出去了）。这些公司的经营类似债券，比较稳定；
• 寻找中国A股资产的避险逻辑——刺激经济收益股、新的经济增长引擎股（科技、新基建）；
• 如果你没有长期投资经验，不要看一些帖子就玩股票——老手死在抄底。

以上

祝大家吃瓜愉快。

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