为什么美联储认为通胀是短期的，不会持续? 第1页

我几个月前就说过，疫情实际上救了美国，疫情过后的大通胀才是美国真正的危机。

疫情虽然让美国损失了60万无关紧要的人口，但是给了美国一个绝佳的借口印钱，让美国安然度过了本来就快到来的经济危机。

去年撒出去那么多钱看着没事，是因为疫情期间经济活动被抑制了，随着疫情结束，经济活动恢复，大通胀就来了。

之前美国也洒了那么多钱，为什么没有通胀？因为QE是通过股市债市撒钱，拿到钱的都是富人，富人拿到钱只炒股不消费，消费品自然不会通胀。

但是去年开始QE已经到极限了，美联储必须转向直接把钱撒到个人和政府这两个终端消费者手里才能稳定经济，个人和政府拿到钱马上就会花出去，通胀自然就起来了。

上世纪美国的大滞胀就是因为凯恩斯货币政策加上中东石油危机，美元过剩和产能不足撞在了一起。

中国不能再做世界的稳定器了，反而应该输出波动，帮第三世界国家去产能，把短期的产能不足变成长期的产能毁灭，进一步推高发达国家的通胀。

该砸锅了，再不砸锅就要背锅了

只要China像2008年那样接盘，一切都会好起来。财长要求China购买美国国债，保证RMB汇率年内不破六，用小黄人的血汗吞掉超发绿纸。商务部长告知China接受G7最低企业税方案否则就对China企业重复征税。商贸代表提醒China完成大豆合同。国务卿保持极限施压，在各个领域思维奔逸的出招，让China被恐惧支配。现在China比2008更富裕，只要我们足够强硬，就能逼迫China复刻2008，解决我们的所有问题。

mein Führer ，China…不吃这套…

自从有了蓝色小药片，谁还起早贪黑地去修炼内功啊，关键时候来上两三片不就生龙活虎了。

自从有了印钱骚操作，谁还踏踏实实地去整顿经济啊，危机时刻印它几万亿不就度过难关了。

在2008年的经济崩盘之际，曾经的哈佛神童，当时的美联储主席，伯南克用自己的三寸不烂之舌，成功的吓退了国会大佬们，然后开始了直升机撒钱的QE 之路，成功地把美国从大萧条解救出来。

人啊，有路径依赖，一旦尝到了甜头，就会一条道走到黑。

国家其实也一样，尝到了印钱的好处，谁还去认真搞经济啊。

从去年的疫情开始，美国又走上了QE 的老路，疯狂开动印钞机，赌的就是自己能在通货膨胀率飙升前搞定经济复苏和充分就业。

没有什么不是印钞机解决不了的，一万亿够不够？不够，那就再印一万亿。

印钱这种操作，其实是用来买时间，买来的时间可以用来拖延经济下行周期，可以一拖再拖，没准能一直拖到下一个技术周期，然后又可以生龙活虎地起舞了。

这一次美国搞了更骚的操作，直接修改了核心通胀率这个指标，允许通胀率在一段时间内高于2%。

以前面对“控制通胀、推动经济复苏和保持美股上涨”这个不可能三角，美联储只能羞涩地说：Oh no，臣妾做不到哇。

现在美联储诡异地一笑，把”核心通胀率2%“硬生生地改了，然后抛个媚眼：Oh Yes，太爽了。

你看，在修改标准这件事上，美国是老司机了。

只要我标准改的快，通货膨胀就追不上我。

而且，老美还有个如意算盘，联合他的小弟们，开始收保护费，让东方某大国来买他的国债。

大概就像是，一边吃着蓝色小药片，一边吃着滋补的中药。上一次的中药把他们救了过来，不过这一次有点悬啊，因为他们找不到中药了。

当然 ，你要是非说这是短期的，那就短期吧。开心就好。

因为中国这边总有人想要“恢复正常的中美关系”的啊。

这些声音给了美国方面最大的底气。

当年小布什当任美国总统的时候，中美关系空前良好，以至于小布什卸任的时候，当时美国媒体评价他“唯一的政治遗产是空前良好的中美关系”。

这种空前良好的中美关系是怎么来的，还记得吗？

08年美国闹金融危机，也是印纸输出通胀，当时的中国是主动跳出来背锅了，还记得当时的美国财政部长鲍尔森吗？他三天两头来访华，每访华一次，人民币汇率就跟着动荡一次，以至于当时有个说法叫“鲍尔森周期”，就是他每次访华，人民币汇率就会跟着动荡一次，以至于有了可预期性，所以叫鲍尔森周期。

而鲍尔森在当任美国财政部长前在假账公司高盛集团工作，而08年金融危机，以高盛为代表的美国做账家们难辞其咎。

中国主动背锅的行为得到了当时美国朝野的一片赞美，是所谓“中美关系空前良好”。

而这种“空前良好的中美关系”在很多人眼里，成了“正常的中美关系”，眼下美国继续作妖，而中国拒绝背锅，这种情况在美国人和某些人眼里是不正常，所以他们急于让中国把锅背起来，让“正常的中美关系”被恢复起来。

国内此类声音很不小，而美国政界历来又有对外界的声音专挑喜欢的听的传统，这种声音给了他们很大的自信，于是产生了中国很快就会主动来“恢复正常的中美关系”，然后主动出来背锅的预期，进而产生“通胀是短期的”预期。

对于所谓正常的中美关系，我就一个字。

爬。

高赞说得好，半年是短期，三年也是短期呀！

哎，最近：

1，夏天来了，用电量又要飙升了，要优先保证居民用电啊！（躺在家里多开空调就是为国家作贡献）

2，原材料价格上涨过快，出口越多，赔越多，已经开始降低出口退税。

3，对国际社会的环保承诺要兑现啊，有些厂子该减产还是要限制生产。

这是内政，都是内政。与美国无关！

嘿嘿嘿

一个是在保美股吧，这是经济的根，不能倒，倒了就是大型经济危机。

另一个是就业数据不好看，需要继续放水且不着急加息。

仨月是短期，三年也是短期呀，走一步算一步了，熬到拜登任期到就是胜利。

不知道拜登还能不能参加下次大选，这个得到时候再说。

其实大A也是能涨的，但是监管机构不让涨太快，太快了有人就会卖房炒股，如果都卖房炒股，这个你懂的。

最后一地鸡毛，散户会很惨，所以不要涨太快，才是真正的保护投资者。

散户们大都怀着一颗暴富的心，看着别人挣钱比自己亏钱还难受，市场太火，大家会攀比，好像踏空是全天下最丢人的事了。

这个需要投资者教育才行，就像陶总教育了下用户；我感觉事情马上少很多，很难看到有负面榜首了，教育真好使。

关心美联储，还不如在zhihu上学点东西呢，比如 @陆十四忆白 @木槿 @Jack Wang 这些投资大佬的东西都可以白嫖，一分钱不花。

担心美国转嫁危机给中国的朋友们，你们要知道这个地球上又不是只有两个大型经济体了。

作为自由兑换的全球流通货币的欧元、英镑、日元，承受的美元泛滥压力远比中国大多了。

实际上2008年后那一波，真不能算中国救美国。我11-16年估计过，60%的冲击实际上转嫁给了欧盟（含英国）、日本吃了15%以上的冲击但转了一部分给中国。中国直接承受的和从别的经济体转过来，加起来15%左右（中国也转冲击给其他发展中国家的制造业），这里面包括了国债、包括了汇率、包括了低价出口和高价进口的冲击。

可能真的有人以为美国新增的国债大部分都是中国吃进的吧 但实际上：

08-10年的危机主波期间，美国国债新增了4.2万亿美元（9.5万亿到13.7万亿）而中国同期持有美债的增长只有5000多亿美元而已。 从3000多亿增加到8000多亿而已（摸了一次9000亿就减持到7500亿）。才吃下八分之一而已。

11-16年大家像看连续剧一样看欧债危机连看了好几年，根子上都是因为欧盟承受了最大份的危机转嫁，持续不断的失血-爆炸-救助-继续失血-再爆炸-再救助-继续失血-再爆炸-再救助-继续失血。

结果是欧洲传统的中左-中右两党建制派都出现了墙倒屋塌。陷入到越是被美帝吸血，政权就越是脆弱，因而政权建制派更加依赖美帝撑腰，于是经济又被美帝吸血吸得更多，这种恶性循环。

而对老百姓来说，欧洲传统的中左-中右两党建制派，结果都变成了同一种买办，甚至没有施政上的多少差异。另类非主流的崛起，是这一结果的结果。

美帝能不能冲中国身上咬一口，基本上肯定能咬一口血肉，挺疼的，但也就咬一口顶多了。

英法德日，能不能跟着美帝后面，来冲中国身上咬几大口，补上他们自己被美帝吸血吸掉的损失？能认为这种情况会出现的人，脑细胞数量大概只能够胜任章家敦读者这种事情了吧。

话说回来 英法德日 承受2008年后那一波 实际上差不多到2018年才勉强止血 距离回血都差得远。现在又被美帝放血。

我真的觉得其中一家会挺不过去 先倒下来的。

而倒下了其中任何一家 都够中美在内全世界一起分遗产快活五六年了吧

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  liu-shu-bin-57 网友的相关建议: 
      

此刻我认为老婆大人该减肥了，但开口说的话老婆大人你喜欢甜品就多吃，为了保命说瞎话。

美联储这操作是一样的，它们真的认为和嘴里的话相反也很正常。

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  yi-zhi-zhu-ding-lou 网友的相关建议: 
      

首先，遏制通胀是美联储的政治正确。就像越南官方必须说无产阶级是越南的统治阶级。美联储总不能直接说很高兴看到通胀上5，那样市场才会恐慌。

其次，因为供应端太充足了。能源和食品这两大类都是充分供应，从政治上美国政府也有能力控制其价格。廉价工业制成品靠中国和东南亚竞争性来保持价格。会涨的是服务业价格和房价。

ps：据数据说现在美国的工资涨幅是最近10年最快，这个真没感觉。但是房价真是涨疯了。我朋友搬家去北卡买个豪宅48.9万，半年前这个房子不到35万。我家附近一个大豪宅（6000尺）前年底银行收房后叫价126万没卖掉。上个月卖了230万。如果再这么涨上1年，纽约的房价就要赶上上海了，2年赶上深圳。

我认识的很多人都认为高通胀会持续，但是不会造成严重后果。其实5-7%也没有什么了不起。因为美国的恩格尔系数极低，社会底层高度依赖社会福利网，反而能对冲通胀（因为福利现金流也对冲通胀）。最后结果就是阶级跃升的壁垒越来越高，底层无所谓，上层发大财，中产分化。

不过过去5年美联储的利率指引在中期尺度上被自己事后反复打脸，公信力在下降，所以美联储说话大家随便听听也就算了。

ps：通胀究竟会不会持续是个百万美金问题。我只是说目前美国处于一个40年中（1980年以后）面对高通胀的内部社会和政治反对压力最小的阶段。而外部来看，很可能欧洲日本也会希望看到美国出现高通胀。所以决策者是有可能放任通胀的。

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  divinites 网友的相关建议: 
      

这个确实有争议，哈佛前校长、经济学家萨摩斯就是悲观派，觉得美国会经历一次这一代人只有一次的剧烈震荡。但是美联储的经济学家和官员们并不同意这种说法。原因主要有四点：

首先，CPI有两个，headline CPI和Core CPI。后者是前者去掉电力和食物之后的结果。长期来加权平均的话，这两个CPI指数是差不多的，但是前者的波动远远比后者大。

因为电力和食物的价格波动在美国本来就相对比较高。目前上升到5%的是headline CPI，而4月份的headline CPI是4.15%，而Core CPI 只有2.96%。这说明CPI指数现在因为食品和电力价格的增长，偏离了核心值，在未来很可能会出现均值回归。

其次，CPI的上升部分源自于供应上的瓶颈，因为解封之后的需求端过于旺盛。而随着经济活动的进一步复苏，大量的资源投入运转，供应的问题会得到解决。毕竟现在不是拿着钱买不到东西的时代，产能整体上来说依然是过剩的。而美国政府赤字的增加，也意味着可以有大量的美元在全世界采购货物回流美国，来满足美国国内的强劲需求。

第三，美国人的工资普遍有了很大的提升，也推高了物价。

可以看到自疫情以来，美国人的平均工资增长率有了巨大的提升。这个提升需要企业消化一段时间——好在从2000年之后，美国的劳动力所能获得的边际收入不断的在下降，也就是资本自从2000年之后，不断的在增加和巩固自己在利润分配中的优势地位。那么现在工资的大幅上升，企业之前二十年来所积攒的优势地位，就可以冲销掉一些因为工资增加而导致的企业成本的上升。

第四，拜登的经济法案所带来的市场兴奋是有限的。除非拜登能够持续不断的一浪接一浪的推出新法案来增加赤字——事实上这也是不可能的。否则随着新法案带来的热潮褪去，CPI指数也会下降。

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萨默斯并没有说具体的理由，但是联储给的这几个理由，看起来还是有一些说服力的。可以把六月份到九月份看作一个观察区间，如果九月份之后，CPI依然居高不下，那么萨默斯可能是对的，美国的通胀风暴可能真的来了；反之，如果CPI下行了或者开始有下行趋势了，那么美联储就更可能是对的。

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