如何看待腾讯收购搜狗股权获批准？这会对腾讯、搜狗、搜狐三方产生哪些影响？ 第1页

正所谓”失之桑榆，收之东隅“。

2021年7月10日星期六，腾讯投资的虎牙、斗鱼合并案被国家市场监督管理总局禁止。

两天后，

2021年7月12日星期一，腾讯收购搜狗单独控制权被国家市场管理总局无条件批准。

搜狗与斗鱼不可兼得，舍斗鱼而取搜狗也，更何况国家市场监督管理总局仅仅是禁止腾讯获得对斗鱼的单独控制权，并未要求其放弃其对斗鱼的共同控制权，尽管后者和腾讯2018年获得虎牙共同控制权、2020年获得单独控制权一样，都没有依法事前进行经营者集中反垄断申报，也没有事后被追查和处罚。

对于国家市场监督管理总局无条件批准腾讯收购搜狗，笔者有两点观察与大家分享：

1、可能诱发内幕交易风险

2021年7月13日，国家市场监督管理总局公布的【2021年7月5日-7月12日无条件批准经营者集中案件列表】中显示，腾讯收购搜狗被无条件批准是2021年7月12日批准的。如果当日就有消息灵通的投资者或者腾讯内部高管知悉此事，那么不排除会诱发内幕交易风险，或者为那些与反垄断执法人员、离职人员保持信息沟通的“消息灵通人士“、机构，创造一次不错的短线投资机会。

类似这种反垄断执法信息披露滞后使得内幕信息知情者获得短线投资机会的情况是长期存在的。2008年8月1日《反垄断法》生效以来的3000多个无条件批准案件中的许多都涉及上市公司的案件，都会受到同类问题的影响。虽然，笔者长期呼吁原商务部反垄断局、国家市场监督管理总局反垄断局改善执法透明度，在批准经营者集中当日就公开披露相关审批信息，但是至今反垄断执法机构没有采纳这样的建议。也许这背后有13年都难以公之于众的隐衷，也许是触及到了某些人的利益，毕竟任何改革，一旦触动利益，就会比触动灵魂，还要难以落实。

相关讨论可以另外参考笔者《全面提高反垄断执法透明度，才能保障社会监督，让反垄断法始终运行在法治轨道上》《绍耕：反垄断执法机构反腐工作应警钟长鸣》

2、国家市场监督管理总局无条件批准腾讯收购搜狗的审查决定可能遭遇行政复议或者行政诉讼

腾讯收购搜狗主要涉及腾讯在微信平台对搜狗搜索业务、输入法业务的整合。两者分别涉及到：

1、微信和QQ平台与搜狗搜索业务的捆绑；

2、对微信独立开发输入法的抑制，以及

3、是否可能会影响用户个人信息和隐私保护。

第三个问题更多与行业监管有关，暂且不表。主要谈前面两个问题。

首先，腾讯微信和手机QQ涉嫌在移动社交与即时通讯市场具有市场支配地位，在2013年获得搜狗共同控制权、2021年获批收购搜狗单独控制权后，腾讯如果在微信、手机QQ与搜狗搜索开展排他合作，那么就会涉嫌滥用市场支配地位构成捆绑搭售。

根据《微信用户量惊人！每天有10.9亿人打开微信，7.8亿人进入朋友圈_腾讯新闻》报道：

张小龙在演讲中表示，每天有10.9亿用户打开微信，3.3亿用户进行了视频通话；有7.8亿用户进入朋友圈，1.2亿用户发表朋友圈，其中照片6.7亿张，短视频1亿条；有3.6亿用户读公众号文章，4亿用户使用小程序。微信支付已经像钱包一样，成了一个生活用品。“十年后，微信变成了某种意义上的生活方式，这要感谢微信平台上的每一个创作者”。

在用户量巨大、用户每天平均使用微信/手机QQ时间远超其他信息交互类的应用软件的情况下，腾讯将两者捆绑搜狗搜索，会大幅提高搜狗在移动市场搜索广告业务的市场份额，例如通过微信平台下“搜一搜”的服务积累数据，通过微信平台搜索结果竞价排名来开展广告服务等。

由于其他搜索引擎无法在微信生态下开展搜索业务，那么伴随着微信平台用户增长与网络效应的增强，在用户使用时长、数据积累、用户画像等各方面，其他移动端搜索引擎的市场份额恐怕会加剧萎缩，尤其是如果微信平台通过搜狗的搜索引擎服务可以搜索用户聊天记录、聊天群、甚至微信小程序中的应用的话，那么微信实质上就变成了移动终端的一个泛社交应用软件的底层应用，类似一个移动社交领域打通其他应用场景与应用程序的操纵系统，而打通不同应用场景信息壁垒的恰恰就是搜索引擎——如果在微信生态下，用户只能被腾讯限定使用其收购的搜狗搜索，那么就没有选择在微信生态下使用其他搜索引擎的机会了；如果微信用户关注的大量信息和检索信息的习惯都积累在微信生态下，那么10亿+微信用户将会越来越依赖搜狗搜索，甚至在PC端、手机浏览器端也是如此，因为搜狗账户也可以通过微信和QQ登录，并通过信息整合实现用户数据同步。

在这样的背景下，不排除其他竞争对手，或者消费者、消费者权益保护组织，可能会向国家市场监督管理总局提起行政复议或者行政诉讼，要求其重新审查腾讯收购搜狗案。

在输入法市场，腾讯2013年把QQ输入法出售给搜狗，并在其上市前换取搜狗共同控制权的做法，客观上削弱了移动端输入法市场的竞争，最终导致了搜狗输入法在移动端输入法市场的份额长期遥遥领先竞争对手。《 搜狗输入法一骑绝尘 市场份额超七成 -ZAKER新闻》指出：

央视市场研究 CTR 营销观澜发布了《2018 年手机输入法语音输入市场研究报告》。根据最新的调研数据显示，目前已形成了搜狗、百度、讯飞三家占据 91.8% 市场份额的头部企业格局。其中搜狗输入法占比约为 70.9%，以压倒性优势稳坐第一。当下中国的输入法行业正在步入 AI 时代，语音输入的价值与日俱增。而搜狗的日均语音请求达 5.34 亿次，超过了百度与讯飞两家频次的之和，无可争议的成为了国内第一大语音输入应用。

搜狗能够实现这样的领先，与超级国民应用软件——微信——长期没有开放自己的输入法与之竞争有关。

《微信用户量惊人！每天有10.9亿人打开微信，7.8亿人进入朋友圈_腾讯新闻》提到

谈到用户隐私保护时，张小龙表示：“确实不会看你们的聊天记录，如果要看会被开除的，我们这里不保存聊天记录。”他也表示，收到很多用户投诉聊天记录被窃取，输入什么就会看到相应的广告。出于保护用户的隐私，微信就要自己做一个输入法。“输入法是信息输入的第一个入口，会有一些想象不到输入方式产生”。

由此可见，长期以来在输入法环节，用户隐私保护一直是业界关注的焦点。但是，为什么微信有能力开放自己的输入法，却多年都没有开发？腾讯2013年参股搜狗，并获得后者的共同控制权，如果腾讯允许或鼓励微信自己开发输入法与搜狗竞争，势必会侵蚀，甚至大量侵蚀搜狗输入法的市场份额，加剧市场竞争。可见，2013年腾讯获得搜狗共同控制权本身就导致对移动端输入法市场竞争的严重影响，抑制了创新。那么，为什么原商务部反垄断局，以及国家市场监督管理总局，在过去近8年时间里都没有公开调查这项并购？为什么最终还是无条件批准了腾讯收购搜狗？难道这样的整合会更有利于相关市场的有效竞争吗？

搜狗输入法的主要营收来自广告。那么在被腾讯收购后，又将以什么形式为腾讯的广告业务助力？对此，国家市场监督管理总局反垄断局是否进行了深入调查，又为何不将这些可能关系到10亿以上微信用户的重大问题，向社会作出必要的说明和解释？

所以，不排除会有微信用户、消费者权益保护组织、搜狗输入法的竞争对手通过行政复议、行政诉讼向国家市场监督管理总局无条件批准腾讯收购搜狗案提出挑战。

法治，首要约束的是公权力。《反垄断法》首要约束的是反垄断执法者，使其既不能不作为，也不能乱作为。实现法治的前提是执法公开透明，让权力运行在阳光下，接受社会监督；法治的保障是法律救济途径，包括行政复议、行政诉讼。

历史，是人民创造的。

对国家市场监督管理总局无条件批准腾讯收购搜狗的审查决定提起行政复议，或者行政诉讼，必将被载入我国法治发展与进步的史册。

同时，笔者也再次呼吁，国家市场监督管理总局能够及时、公开、以实际行动响应2021年4月1日《中国纪检监察报》记者侯颗在《中央国家机关部署强化党风廉政建设工作 针对重点领域开展专项整治》中转述的中央纪委国家监委驻市场监管总局纪检监察组有关负责人提出的要求：

国家市场监督管理总局把加强对反垄断和反不正当竞争执法监督作为工作重点。“在推动加强反垄断执法队伍建设方面，督促总局履行好主体责任，紧盯关键岗位、关键人员强化教育管理。针对总局相关工作人员辞职后进入大型互联网企业等情况，完善竞业禁止、脱密期等制度；对反垄断执法工作人员与相关企业内外串通、利益输送等行为，严格依规依纪依法查处。”中央纪委国家监委驻市场监管总局纪检监察组有关负责人表示。

​2021年7月14日1:43，更新两点补充：

1. 有今日头条网友认为腾讯收购搜狗后，会在搜索市场上对百度形成竞争压力。
   对此，笔者持保留态度。一方面，PC端搜索市场和移动端搜索市场的搜索服务呈现不同发展特征。PC端搜索市场是全网搜索，而移动端搜索市场这面临这各个App的相对封闭性导致的信息孤岛现象。所以，不能将PC端搜索市场和移动端搜索市场视作一个相关产品市场。在移动端，百度市场份额优势并不明显，而且伴随着微信通过小程序和跨平台搜索功能实现信息搜索纵深发展，用户可以在微信生态内直接实现信息搜索。在用户使用微信时间越来越长的情况下，未来搜狗搜索服务在移动端市场份额会不断上涨，并必然会领先于百度，尤其是在搜索广告的营收方面。
   另外，在双寡头格局下，双寡头谁也无法实现市场独占，面临长期共存格局，此时通过协同可以获得更高的垄断利润，远高于通过激烈竞争的方式获得的收益。因此，腾讯收购搜狗后，在与百度实现某种均势后，在行业监管合规方面很可能会更倾向于维持下限合规，同时更倾向于追求更多利润，而不是血拼价格。类似的情况在长视频领域已经有了先例，相关讨论参见《举报：腾讯视频和百度爱奇艺涉嫌违反《反垄断法》协同操纵超前点播服务费》。
   
2. 有今日头条网友认为，搜狗输入法在用户体验上的不足主要与其过度依靠广告收入有关。在腾讯收购搜狗以后，因为腾讯不差钱，所以可以更有可能改善搜狗输入法的用户体验。
   对上述观点，笔者也持保留态度。
   腾讯收购搜狗输入法绝对不可能是为了做公益。腾讯也不是不能做输入法，但是搜狗输入法已经积累的海量用户数据是腾讯一时半会儿没办法积累到的。所以，虽然不排除搜狗输入法在被腾讯实际控制后，可能会出现一定程度上的用户体验的改善，但是其最终追求的必然还是广告收入的大幅上升，只不过可能不是以旧有的方式，而是通过算法改善后，更多体现微信或QQ生态下的广告收入上。最终这是否会导致对用户个人信息、使用数据的过度收集，甚至有违《网络安全法》，又该如何合规，最终还需要网信办来规范。但是，至少腾讯收购搜狗输入法会对后者在广告市场的议价能力带来提升，从而进一步压缩其他输入法应用软件的生存空间，进一步巩固搜狗输入法在移动端的市场地位，以及相应的信息，尤其是语音信息处理领域的市场地位，积聚更多文字和语音信息输入数据，尤其是未来物联网会更多依赖语音指令的情况下。

在国内互联网反垄断的大背景下，为什么管理层同意了这笔看似是加强腾讯垄断的并购？

首先，我们回顾历史，发现腾讯想要并购搜狗不是一天两天了，这个事从去年就开始发酵。

搜狗成立于2004年，当时的搜狗和王小川都还是搜狐的一份子，从这个名字也能够看出来两者的渊源。

搜狗首先是做输入法，由于灵活简单的输入方式以及丰富的词库，让搜狗快速占领了输入法市场，随后搜狗独立出来，并且涉足搜索领域。

首先盯上搜狗的是360，他希望和搜狗进行资源整合，两者出资，让搜狗专门做搜索，把浏览器业务卖给360，但是被拒绝。

随后搜狗迎入阿里，再送走阿里，最终选择了腾讯。

目前搜狗的股东结构图（来自2021年2月份公司财报）

搜狗全部卖给腾讯的新闻是去年7月份开始爆出的，搜狗近两年经营举步维艰，从财报上可以清楚的看出来。

搜狗2019年的营收10.7亿美元，比2018年微增，而2020年直接下降到8.37亿，今年一季度营收只有1.27亿，下滑越来越明显。

如果说营收表现差的话，那么净利表现更差。2019年，全年净利为8900万美元，相对2019就已经下滑了约1000万美元，到了2020年直接爆亏1亿美元。

与持续下行的业绩相对应的是，节节败退的股价，从高点的15.5，一路下跌到2.95。

2020年7月27日，市场传出腾讯收购搜狗剩余股价的消息，搜狗直线拉升，如上图所示。

但是在审批这笔交易的时候，监管层要求腾讯设立一个特殊机制补救，以确保数据安全和个人信息得到保护。

但是一年之后，这个收购的前置条件居然取消了？

要知道，目前国内反互联网垄断如火如荼，现在管理层取消掉这个前置要求，让腾讯完成收购，目的为何？

我想，我们应该从另外一个角度考虑。

腾讯收购了搜狗，是让腾讯的互联网版图更加完善，垄断地位更强了，但是另外一个方面，如果不收购，而是让本身就有搜索业务的360收购，或者直接让搜狗自生自灭（按上面所说的经营情况，搜狗大概率会自己消失），那么国内的搜索市场就又少了一个玩家，搜索市场一家独大或者双寡头垄断的情况可能会更加激烈。

所以，从搜索业务的角度来看，这样做，看似是加强了腾讯的垄断，而实际上恰恰是实现了搜索领域的反垄断。

那么，搜索大战要来了么？我们拭目以待？