最近的恒大真是舆论暴风口上，资金链是否有问题，真实情况有人能说一说吗？ 第1页

这两天市场的微妙表现，似乎显示有可能“坚决守住系统性风险”。很多渠道的口风也变了，强调恒大“土地货值很值钱”。

有种说法是拆分，然后变国企。同时为防止其他地产出问题，下个月可能会有政策调整。

若是这种结果，应该可以保交房。理财别指望了，理财产品银行都不刚兑，何况恒大。

至于恒大股东和提前跑路的高管，不用担心，都跑不掉，肯定会自己出血填部分亏空。

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愈演愈烈，传闻有人要去太康刨祖坟。

还有传闻15日宣布破产。我觉得现在国家不会让他破产，因为一旦破产，所有麻烦事都扔给国家和法院，想得美。

目前的形势，博弈双方分别是: 1.恒大及其主要股东 2.对恒大资产有兴趣的国企们。监管部门、法院和广州市是裁判。买期房的、持有债券商票理财的、欠工程款的，都是博弈的筹码。

筹码闹得凶，未必就是收购方的筹码，也可能变成恒大的筹码。收购方肯定是想把价格压到最低，趁你病要你命，但裁判可不这么想。这批国企低价把好东西都拿走，恒大只能自己申请破产，只会让摊子更烂，不解决实际问题。所以恒大香港总部，市价150亿，被某国企压价105亿买，被叫停。都这么搞恒大就没钱赔给其他债权人了。

一般债务类，债券贷款理财商票这些，肯定是市场化解决，也就是打折+延期（不支付利息或部分支付利息的延期），大机构会接受部分转股。

至于什么时候才能出解决方案，估计要等很久，债权登记，成立债权人委员会之后才能开始谈判。有债权在手的，千万不要阻挠债权人委员会的成立，这个迟迟不能成立对恒大最有利，反正他最想拖。

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这几天传来的都不是好消息。

恒大财富听说停止兑付了，坊间传闻8月份高管的理财兑付了（待辟谣），但员工和其他的没兑付。停止向银行付息了，技术上已经违约，并可能引起交叉违约。

债权人委员会成立了，分为境内境外两个，夏总来了香港，跟这事有关。

最近境外一笔私募债兑付了，投资者是谁不清楚。本月还有两笔债到期，估计没有全额了。现在美元债都跌到30以下了，按理说不该这么低，清算都不会这么低，可能是考虑资金出境会受限制，所以这么悲观。

目前的各种动作，基本还是这条思路: 保交房+市场化处理债务。估计监管谈话也是这个要求。

交房因为涉及很多普通百姓，为维护稳定，这个要保，当然肯定会延期。

各种债务，包括但不限于贷款，公募债券，私募债券，信托，理财，商票，工程款。。。，这些都要市场化解决，也就是债务重组。重组的模式基本就几个: 打折，延期，转股，转房。基本不会直接清算的，还需要许老板负责交房呢。这个过程中其他大企业会把它的有价值资产零敲碎打吃干净。

有单独抵押的项目好些，例如某些贷款和信托。一般债务会差一些，海外债务估计比境内更差一些，因为有些债券买家可疑。

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有读者咨询买了恒大财富的产品，能否如期兑付。

因为这个具体情况不清楚，所以就不接你的咨询了，这里简单说一下。

首先这种产品不会保兑，要做好本金无法收回的心理准备。另外，债务只是子公司债务，看清楚合同上的债务人，他是谁的全资子公司都没用。债务若清盘，只会是子公司的债权债务人清算。简单说，地位待遇类似商票工程款吧。

还有，听说这种情况各地都有，而且兑付情况各不相同。有些地方的恒大项目进展好，资金充裕，就能保证兑付，而有些现在就不支付了。

所以那位朋友，你需要自己多了解一下本地恒大的情况，自行判断。

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传说，前两天，恒大有个内部会，强调未来三年的核心任务，就是保交楼，防止烂尾，而且不再打折。高管降薪50%以上，中层降薪10%以上。

穗国资将尽调恒大汽车。

另外说明一下，本人在个人及工作中不持有任何恒大相关资产，跟恒大也没有任何关系。在此仅仅是分享一些市场信息与传闻，不对信息真实性负责，更不对恒大交房和商票负责！

有人私信骂我是恒大品牌部也就忍了，居然还有要我兑付商票和退房款的？！你心情我可以理解，但行为非常恶劣。你咋不找统计局给你兑付人均存款人均住房呢？！

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现在包袱全在广州，越秀也参与进来了。

恒大香港的总部大厦叫卖，20亿美元。

未来的趋势是几家大国企出钱，承担债务但要收走许老板的股份或者优质资产。

下一步重点还是保项目，买房的不太用担心不能交房的问题。但商票就难说了，这个基本是划为债务处理的。跟债券类似，“市场化”化解，估计要打折。

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约谈不可怕，对债权人是利好，对买房的也是利好，对股东不是利好。

约谈就是督促大股东尽快解决问题。

听说另一家现在商票也有30%的，可怕

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其实换董事长这事没什么大不了，这位换上来的，是恒大老臣，02-17年一直担任恒大地产的董事长，负责地产版块。17年想借壳深深房上市，为表示重视，许亲自担任地产董事长。

今天有些分析人士煞有其事的分析比较搞笑: 恒大今后的重点是造车，许先生机械行业出身，还担任过车间主任，相信可以顺利转型。。。

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最新消息: 许不再担任恒大地产董事长

继续更新:

物业没谈拢的原因，据说是恒大想保留控制权，但买家万碧想整体收购。

现在关于物业和汽车股权又有新买家在谈判中，包括穗国资，深国资，企鹅和小米。

湾区项目出售已落地，回笼资金300-500亿，广汇汽车回150亿，出售凯嘉城恒腾网络回100亿。

另外像酒店资产、会所资产、足球公寓、甚至海花岛、冰泉等资产出售，还在筹划中，落地没那么快。这部分少则500，多则1000亿。

另外优先级排第一的HR已经落听，中信出面注资，这对其他身处困境的企业是一个利好。

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继续更新

到今天已经有一家国有大行和两家股份制银行续期了恒大的授信，现在看来问题不大了。

虽然物业的价格没谈拢，但出售非核心资产是大方向。除了物业 汽车，还有 冰泉 体育 赛车场 文旅等项目。除了万科 碧桂园，华侨城也是潜在买家，剩下就是反复谈价格的问题。

看样子应该是看不见的手出手了，出面协调了债权人。下一步应该会重点保项目，债券市场化。因此买了恒大房子的不用担心，买了恒大债的要小心了，房企债券并不是防范系统性金融风险的重点。

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最新消息，万科收购价格没谈拢，暂时退出。

恒大物业这块，年净利40亿以上，估值1500亿以上比较合理，2000亿也说得过去。但现在没兑现，市值只有700多亿。我猜恒大是想按“合理估值出售”，而万科只愿意按“市价”收购。

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继续更新。

前天下班后，传闻一家国有大行续期了恒大的授信额度，境外美元债立刻飙升了10元，到了。。50元左右。

至于疯传的出售造车和物业股权的事，有消息没进展。造车这部分，水是又混又深，想不出谁会出手，毕竟现在大家都不宽裕。

恒大物业是一块好资产，现金牛，而且还没到估值顶端，现在拿出来卖挺可惜的。但这就是恒大现状: 逼急了就卖掉一点优质资产缓缓，但不解决根本问题。万科有意购买，有两种说法，一个是万科财务投资，受让20%股权，大概能套现200亿，另一个是万科牵头组个团，全部收购，这样能套现600亿左右。

今年恒大要挺过去，据分析最少要套现1200亿出来，卖物业和汽车的股权基本能实现这个目标，当然前提是汽车卖得掉。

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进一步解释一下: 恒大目前的情况，不是那种一定会爆雷的，是现金流恶化导致的债务危机。

恒大还是有不少好资产的，例如旧改项目，估值上万亿，但现在这样钝刀割肉不是办法。逼急了，就卖一点资产缓缓，能卖的还都是优质资产。现在恒大需要整体债务重组+引入投资者+出售资产，才能彻底扭转局面。

那么核心问题就出来了:

1.现有股东，特别是许，能否接受像苏宁一样出让一部分股权？

2.现有债权人，能否接受债权打折、展期？

这俩问题谈不妥，没人愿意接盘。

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有问题是肯定的，资金链高度紧张，吹弹可破。

目前各金融机构还保持克制，一方面是抵押物价值还可以，不至于颗粒无收。另一方面应该是有些窗口指导，暂时不能动他。毕竟百万漕工衣食所系，去年的“假文件”说的很清楚了。

不同企业的破产情形差异很大。那种玩资本的，玩金融的，玩轻资产的（例如乐视，暴风），一旦爆雷通常渣都剩不下。而实业、地产，很多就是现金流出了问题，资产负债表和利润表都还不错，有些银行再支持几年就翻身了，有些即便清算也能拿回六七成。

现在金融机构都在等重组方案，看谁能出来救。前一段传闻某央企下的地产集团会出面，但那家体量太小，明显救不成。后来果然就是买了恒大一些地，数量不大。也有传闻深圳本地某国企大集团的，也没有后续。

现在国家要救的企业里，他的优先级还不够。现在火烧眉毛的是hr，八月底是最后期限。

另外，恒大的问题是摆在明面的，还有没暴露的。前不久有家大地产商在香港通过私募悄悄的融资，出到8%，而市面上流通的债才4%，把大家都吓坏了。