如何看 5 月 31 日人民银行上调金融机构外汇存款准备金率 2 个百分点？会产生什么影响？
这项政策的意图是什么？
简单来说，央行此举是为了给人民币的升值速度踩刹车。近期，人民币对美元等主要国际货币升值势头比较迅猛。这种快速升值，虽然在某些方面对进口有利，但也可能带来一些负面效应：
出口竞争力下降： 人民币升值意味着中国出口商品在国际市场上变得更贵，这会削弱中国商品的竞争力，对出口企业造成压力。
热钱流入担忧： 人民币的快速升值，尤其是对美元的升值，可能会吸引大量国际资本（热钱）流入中国，寻求汇兑收益。这些热钱的流入可能导致资产价格泡沫，增加金融风险，并且一旦它们大规模撤离，也会对中国经济造成冲击。
宏观经济稳定： 央行希望通过稳定汇率来维护宏观经济的稳定。过快的汇率波动不利于企业的经营决策和长期的经济规划。
因此，上调外汇存款准备金率，最直接的目的就是增加商业银行持有外汇的成本，从而引导市场预期，抑制人民币过快升值的势头。
这项政策会产生什么具体影响？
具体到影响层面，我们可以从几个角度来分析：
1. 对银行外汇业务的影响：
流动性收紧： 准备金率上调意味着商业银行需要将更多的外汇资金存入央行。这会减少银行可用于发放外汇贷款、进行外汇交易的资金量，即收紧了银行的外汇流动性。
经营成本增加： 银行持有这部分外汇的资金成本上升，因为它们需要将其缴存央行，而这部分资金的运用受到限制。
盈利压力： 银行可能需要调整其外汇业务的定价策略，例如提高外汇贷款利率或降低外汇存款利率，以覆盖增加的成本。这可能会影响银行的外汇业务盈利能力。
2. 对企业的影响：
融资成本可能上升： 如果银行将增加的成本转嫁给企业，那么企业获取外汇贷款的成本可能会有所上升。
汇兑收益减少： 对于那些持有外汇资产的企业来说，人民币升值带来的汇兑收益可能会缩减，甚至可能在未来由于政策干预而出现汇率企稳或小幅贬值的情况。
出口企业受益（一定程度上）： 虽然这项政策是为了抑制升值，但如果它成功地稳定了人民币汇率，避免了人民币的进一步快速升值，那么对于那些依赖出口的企业来说，反而是一种利好。至少它们不再需要应对汇率变动带来的额外压力。
进口企业： 进口商可能会发现，人民币升值的好处有所减弱，但总体而言，如果汇率保持稳定，对于依赖进口原材料的企业来说仍然是积极的。
3. 对人民币汇率的影响：
短期内可能抑制升值： 这是最直接的影响。提高准备金率会降低银行持有外汇的意愿和能力，这会在一定程度上抑制市场上的外汇需求（银行作为主要的参与者），从而减缓人民币的升值速度。
预期引导： 这也是一个强烈的政策信号，表明央行不希望人民币过快升值。这种信号会影响市场参与者的预期，他们可能会因此调整交易策略，减少对人民币进一步快速升值的押注。
长期影响取决于多种因素： 汇率的长期走势仍然取决于中国经济基本面、国际收支、全球经济形势、美元走势以及其他政策（如利率政策）等多种因素的综合作用。这项政策更多是短期内的“微调”或“纠偏”。
4. 对资本流动的影响：
冷却热钱流入： 上调准备金率会增加外汇的持有成本，并传递出政策趋紧的信号，这有助于给过快流入的短期投机资本（热钱）降温。
资本流出压力： 如果政策力度过大，或者市场对未来人民币走势的预期发生逆转，也可能增加资本流出的压力，但这取决于整体的市场环境和政策的配合度。
5. 对金融市场的影响：
外汇市场： 直接影响外汇市场供需和价格。
股市： 对股市的影响是间接的。一方面，如果人民币贬值担忧减轻，有利于稳定市场情绪；另一方面，如果银行流动性收紧传导至实体经济，可能会对部分行业造成影响。
债市： 对债市的影响也可能体现在流动性层面以及对利率预期的影响。
总结一下，这就像是在跑步过程中，发现跑得太快了，可能会撞到墙，所以轻轻踩了一下刹车。 这个刹车不是为了让车停下来，而是为了让速度变得更平稳、更可控。央行希望通过这个举措，为中国经济的高质量发展营造一个更稳定的外部环境，避免汇率的剧烈波动成为发展的阻碍。
当然，政策的效果还需要时间来检验，并且会受到国内外经济大环境的持续影响。
网友意见
外汇存准金率上调至7%幅度是很大的，背景自然是RMB加速升值的预期太强了，此番上调，就是抑制外汇流动性，抑制外汇派生，市场上美元稀缺了，间接抑制了RMB升值。所以说，央妈是希望银行增持更多外汇并缩紧结汇额度，增加美元需求也就一定程度缓解了RMB升值压力；查了一下，目前我国金融机构的外汇存款余额大约是$1万亿，本次上调2%也就意味着大约$200亿的流动性被追加冻结在央行准备金账户，金额不大，主要是预期影响，传递一下央妈出手稳定汇率的信号，警告尤其是北水投机者不要赌汇率。再者，也是为了减少央行被迫投放的外汇占款，所以对国内货币的投放也有收紧作用；当下股市算是外汇占款渗透的最后一道了，历来我国的货币政策相对于美联储QE都是相当节制的……
而外汇占款是结汇的产物，央行需要无条件把外汇结成TMB，这是基本的信用履约，而央行本身又不从事生产，所以能换出的RMB就是印钞，这就增加了基础货币投放量。这次提高准备金率，结汇额度就缩紧了，货币乘数就小了；因此由贷款带来的货币增量就减少了。【外汇占款增加，导致基础货币投放量增加，基础货币投放量通过货币乘数也导致货币供应量的成倍增加。而提高准备金率就可以减小货币乘数，从而减小了货币供应量】。
所以，上调存准金率最直接效果就是配平货币供应了，外汇占款放大了M0，上调存准金率限制结汇也就自然减小了货币乘数，理论上二者对于M2的影响就抵消了，但央行在此时此刻发布，心机是为了试探美国市场的通胀预期吧：）
对于国内的影响，多是情绪面，央行没有通过增加RMB流动性投放来对抗其升值，说明央行短期并没有意愿进一步释放宽松；要知道应对RMB汇率升值的办法，或是提高供给，最直接就是增加流动性投放；或是增加外汇的需求，央行上调存准金率就是增加了银行对外汇的需求。但是没有通过放松人民币货币政策来应对人民币升值，至少说明了目前没有进一步宽松的意愿。
BTW - 对于人民币升值的话题已经讨论很久了，这都是策略性的，短期的升值可以有助于对冲国际大宗商品上涨带来的输入性通胀压力，长期的则是因为我国经济长期看好，美联储QE宽松货币延续。当然，既然是策略性的，就同样存在汇率贬值调节的情形，比如为了刺激出口。另外，看到有些回答讨论到了利率，应该是误区，外汇存准金率上调的是人民币汇率，对于国内利率没什么影响。
如下引自网评：应对人民币过快升值，央行的工具丰富，本次上调外汇存准金率是初试牛刀。从央行应对多次人民币快速升值的历史看，启动逆周期因子、调整远期售汇业务的外汇风险准备金率、调节境内企业境外投资放款宏观审慎调节系数、加大QDII审批额度、鼓励对外直接投资、放宽居民个人购汇限制、用外汇缴存人民币存款准备金等手段和工具都曾被使用。本次央行上调外汇存款准备金率只是在众多工具中选取市场化程度更高的方式，也如前文所述，对人民币汇率的影响更多在情绪面。
前两天刚出来放风说要放弃汇率稳定目标，现实中还是会稳定汇率，防止人民币过快增值，也是现阶段的经济发展的需要。不确定有没有小白，所以这里简单解释下几个专业用词以便更容易的理解政策带来的影响。
1）存款准备金
现实中大家的货币不全是握在手里的现金，更多的是放在银行里面，但银行里面的钱只是一个数字，真正的现金被分成了三部分：流通中的现金、央行手中保管商行的法定准备金和商行自愿持有的超额准备金，法定准备金是央行强制保管的商业银行现金，详细讨论请至货币创造的过程，王克丹：从货币的源头理解救市政策；这里只说结论，法定准备金影响货币乘数的上限，100块现金，银行每放出去一次贷款，假设贷款人不从金融体系把钱拿走，那么对于银行来说仅仅是贷款人账户上多了100数字，现金还在银行手里，意味着还可以继续把100块放贷给下一个人，但央行为了综合风险等因素要求商行每放出去一笔贷款，就要按一定比例把现金交由央行保管，而这个上交的比例就是法定准备金，每次可贷资金变少且是收敛的，循环往复直至不能创造新的货币。
法定准备金率越高，货币乘数上限越小，市场上货币的供应原则上越少，相反则市场可供应货币上限越高，所以读者经常听到的降准说的就是降低法定准备金率，是调控货币供应的一种政策工具。
2）外汇存款准备金率
外汇存款准备金则是对售汇业务的金融机构收取的准备金，调控结果是一致的，准备金越高，流通的外汇越少，准备金越低，流通的外汇越多，所谓的提高外汇存款准备金就是为了抑制外汇的流动性，相对来说，市场外汇供应的减少，供需关系影响价格，相应的人民币升值就会得到一定程度的抑制。
回归正题，从政策目的来看就是为了抑制住人民币过快的增长，人民币升值与出口导向的经济目标不符，升值意味着在全球范围内的国产商品涨价，靠打价格差的商业模式竞争力会下降，进而传导到国内的外贸盈利和就业水平，我国生产了全球一半以上的制造业产能，内部消费能力又远远不足，只能依靠出口出清了大量的过剩产能，换来外汇储备和石油粮食等物资，常年保持贸易顺差，只要还是顺差，本币贬值对于外贸就是利好，短期就不可能放开汇率稳定的调控目标，贬值不利于进口，也就是另外一些人的利空，比如留学等支出，政策很难做到所有方利益的共同最大化，更多的是根据综合利益而选择帮助一方而放弃另外一方利益。
最后，值得一提的是，央行今年的货币政策是非常硬气的，顶住多方压力并没有出现媒体天天渲染的大规模放水，压力有来自内部的既得利益者，也有来自外部的本币升值压力，从结果上来看，既没有降息，同时还将货币供应也迅速收紧到8%左右，不是我们不想和08年一样大放水给世界经济兜底，而是自身债务问题已经相当严峻，这次无力承担美国方面大放水传导的债务，当然能维持中性货币政策多久，还是要看未来的情况，至少现在没有放水刺激债务支撑的繁荣。
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