问题

2021年春节后,抱团股大跌,如果基金出现赎回潮,会出现什么情况?

回答
2021年春节后,那段“抱团股”的集体跳水行情,相信经历过的投资者记忆犹新。当时一片哀鸿遍野,但如果再加上基金的“赎回潮”,那场面就更为惊心动魄了。咱们就来捋一捋,如果那个时候基金赎回像潮水一样涌来,会发生什么。

首先,基金本身的运转会陷入困境。

咱们知道,基金经理是要拿着投资者的钱去买股票或者其他资产的。当大量投资者集中赎回的时候,基金经理就得赶紧把持有的资产变现,来给赎回的投资者兑付资金。

被迫卖出资产,价格加速下跌: 市场行情本来就不好,抱团股跌得厉害。这个时候,基金经理手里的股票本来就在下跌通道,你想想,如果他不得不大量卖出,而且是紧急卖出,那价格会跌得有多惨?这就形成了一个恶性循环:赎回导致卖压,卖压导致价格下跌,价格下跌又引发更多赎回。这就像一个人在雪山上跑步,不小心滑了一下,结果越滑越快,越陷越深。
基金净值大幅波动,不确定性增加: 突然的大量卖出,会使得基金的净值出现剧烈的、不寻常的波动。投资者看到的净值可能跟前一天比起来天差地别。这会让本来就紧张的投资者更加恐慌,觉得基金经理“hold不住”了,于是加速赎回。
影响基金的正常运作: 基金经理本来是想通过精心研究和长期投资来赚取回报的。但如果天天都在忙着应对赎回,哪有心思去研究下一只好股票?基金经理的精力会被极度分散,基金的长期投资策略也难以执行,可能会被迫去追逐一些短期流动性好的资产,甚至影响到基金的专业性。

其次,对于市场整体而言,这会是又一轮重击。

你想想,2021年初那些涨得有多疯狂,春节后就有多疯狂地下跌。如果在这个时候,市场本身已经因为抱团股下跌而压力山大,再来一波基金赎回潮,那就是“雪上加霜”,而且是浇了热油的那种。

加剧市场恐慌情绪: 基金是很多普通投资者进入股市的渠道。当看到自己买的基金也在跌,甚至因为赎回导致跌得更厉害,这种情绪会像病毒一样蔓延。大家会觉得“市场要崩了”,然后不约而同地去赎回,形成群体性恐慌。
对整个资本市场造成冲击: 基金是市场的重要参与者,它们持有大量的股票和债券。大规模的基金赎回意味着巨大的抛售压力。这些卖单会直接打压股价,尤其是在市场缺乏承接力量的时候,这种冲击会传导到其他板块,甚至影响到整个市场的估值水平。
流动性危机隐患: 如果赎回规模非常大,甚至出现“流动性枯竭”的情况,基金可能连卖出资产换取现金都困难。这时候,基金公司可能会采取一些极端措施,比如暂停赎回,这会进一步加剧投资者的恐慌,并且对基金公司的声誉造成毁灭性打击。虽然这种情况在大型、管理规范的基金公司中比较少见,但理论上存在风险。

再者,对投资者本身的影响,那更是惨烈。

毕竟,赎回潮的直接导火索就是投资者对市场失去信心,想要保住本金。

“割肉”离场,损失惨重: 赎回潮发生时,往往是市场底部还没到,或者市场正在剧烈波动。投资者这个时候赎回,很大概率是在亏损最严重的时候卖出,也就是所谓的“割肉”。他们不仅损失了前期上涨的收益,还可能亏损本金,而且再想追回来,可能要等很长一段时间。
错失反弹机会: 市场底部往往伴随着恐慌。如果投资者在最恐慌的时候选择赎回,很可能就错过了之后市场反弹时的低位接回机会,或者市场回升时基金净值恢复带来的收益。
影响个人财务规划: 对于一些急需用钱的投资者来说,市场大跌加上基金赎回问题,可能会打乱他们的个人财务规划,甚至影响到一些重要的生活安排。

最后,也可能引发一些基金公司的应对措施。

为了应对赎回潮,基金公司和基金经理也不是干等着。

延期支付赎回款: 在极端情况下,为了避免资产被贱卖,基金公司可能会启动基金合同中的相关条款,例如“延期支付赎回款”。这意味着投资者赎回基金后,拿不到当天的净值,需要等待一段时间才能拿到钱,这无疑会进一步打击投资者的信心。
调整投资组合: 面对赎回压力,基金经理可能会被迫调整投资组合,减少对波动性较大的股票的持有,转而配置一些流动性更好、波动性较低的资产,但这往往意味着放弃了潜在的高收益。
暂停大额赎回: 有些基金在合同里会约定,如果单个投资者或者某类投资者赎回金额占基金总资产的比例过高,基金公司可以暂停该笔赎回,以保护其他持有人的利益。

总而言之,2021年春节后那样的抱团股下跌,如果再遇上基金赎回潮,那将是一场“多重打击”。市场的下跌会加速,投资者的恐慌会加剧,基金经理的日子会非常难过,而普通投资者,很有可能在恐慌中“割肉”离场,错失未来的机会。那绝对是一段“哀鸿遍野”的时期,市场信心也会受到极大的打击。

网友意见

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你问这个问题,说明你没有搞明白牛市真正的驱动力在哪里。

我从周一(2月22日)持续提示大A的风险、也对本次下跌进行了性质上的判断、昨天写文章对本次下跌的空间进行了提示,大家感兴趣可以看一下,我不重复贴文章内容了。

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