连无限印钞都打击不了美元信用，美元霸权真的无解吗？
一、 美元信用为何如此坚韧？
通常我们理解的“印钞”增加货币供应量，如果单纯为了弥补财政赤字或刺激经济，而没有任何实质性经济增长作为支撑，理论上会稀释货币价值，损害其信用。然而，美元在经历了多次量化宽松（QE）等“印钞”操作后，其信用似乎并未崩溃，反而显得异常坚韧。这背后有几个关键原因：
1. 全球储备货币的地位： 这是美元霸权最核心的基石。
交易媒介： 绝大多数国际大宗商品（如石油、黄金等）的定价和交易都以美元进行。这使得全球企业和国家都需要持有美元来满足贸易需求。
计价单位： 许多国家将自己的货币与美元挂钩或参考美元汇率。
价值储存： 美元被广泛视为一种相对稳定的价值储存手段，尤其是在全球金融危机时期，资金往往会“逃向美元”。
美元的“特里芬困境”（Triffin Dilemma）： 美国需要通过输出美元（贸易逆差）来满足全球对美元的需求，但过度输出又会稀释美元的价值，损害其储备货币地位。然而，目前来看，全球对美元的需求（出于稳定和交易便利性）仍然大于美元供应过度的负面影响。
2. 美国经济的体量和韧性：
全球最大经济体： 尽管增速不如一些新兴经济体，但美国经济的绝对体量仍然是全球最大的。这为美元提供了坚实的经济基础。
创新能力和高科技产业： 美国在科技创新、数字经济、金融服务等领域长期处于领先地位，吸引了全球资本和人才，进一步巩固了美元的吸引力。
相对成熟的金融市场： 美国拥有全球最发达、最深度的金融市场，为资本提供了丰富的投资和融资渠道。
3. 金融市场的深度和流动性：
美国国债的“无风险资产”地位： 美国国债被认为是全球最安全的资产之一，具有极高的流动性。即使美联储大规模购买国债（即“印钞”的一部分），其目的也是为市场提供流动性、压低长期利率，而不是直接注入私人部门。这些国债仍然是全球金融机构和投资者的重要配置。
美元的全球化金融体系： 许多全球金融交易、结算都通过美元进行，这依赖于美国庞大的银行体系和支付系统（如SWIFT系统中的美元结算）。
4. 缺乏强有力的替代品：
欧元： 虽然欧元是主要的国际货币，但欧洲的政治和财政一体化程度不如美国，成员国之间的经济差异和协调问题限制了欧元的国际地位。
人民币： 虽然人民币国际化正在推进，但其资本账户尚未完全开放，金融市场深度和开放度仍有待提高，国际社会对人民币的信心和接受度还需要时间积累。
其他货币： 其他货币在体量、流动性、稳定性等方面与美元存在显著差距。
5. 美国的地缘政治影响力：
军事霸权： 美国强大的军事力量及其在全球的军事存在，为维护美元的国际地位提供了安全保障，也使美国在国际事务中拥有更大的话语权。
外交和经济制裁能力： 美国可以利用美元体系对其他国家实施金融制裁，这进一步强化了其他国家对美元体系的依赖，也防止了对美元体系的颠覆。
二、“无限印钞”对美元信用的实际影响和局限性
这里说的“无限印钞”更多是指美联储通过购买国债等资产向市场注入流动性的量化宽松（QE）政策，而不是简单地印制纸币。这种操作确实增加了美元的供应量，理论上存在稀释美元价值的风险，但其影响是复杂的：
1. 短期流动性支持和利率压制： QE的主要目的是在金融市场承压时提供流动性，防止系统性风险，并压低长期利率，鼓励投资和消费。在危机时期（如2008年金融危机、新冠疫情），这是稳定经济的关键手段。
2. 通胀风险： 过度的货币供应确实会带来通胀压力。但这种影响是滞后的，且受到多种因素制约，例如：
货币乘数： 央行释放的流动性不一定都能转化为实体经济的货币供应，银行的放贷意愿和居民的消费意愿也很关键。
经济增长： 如果经济增长能够消化增加的货币供应，通胀压力会相对较小。
全球化导致的商品价格竞争： 全球化使得许多商品价格受到国际竞争的影响，也在一定程度上抑制了国内货币供应增加带来的通胀效应。
3. 美元的相对稳定性： 在全球经济普遍面临挑战时，即使美国通过QE增加了美元供应，如果其他主要经济体也采取了类似的扩张性货币政策，美元的相对价值（与其他货币相比）可能不会出现大幅贬值。例如，在2008年金融危机和疫情初期，全球主要央行几乎同步实施了宽松政策。
4. 对美元信用的侵蚀： 尽管美元表现出韧性，但长期的超发和低利率政策确实在缓慢侵蚀美元的信用。
通胀： 持续的通胀会降低美元的购买力，影响其价值储存的功能。
央行资产负债表扩张： 美联储资产负债表的大幅扩张引发了对未来通胀和政府债务可持续性的担忧。
去美元化倾向： 一些国家出于规避美国制裁、分散风险等考虑，正试图减少对美元的依赖，发展本国货币的国际化，例如增加双边贸易中的本币结算、持有更多非美元资产等。
三、 美元霸权“无解”吗？
从目前的情况来看，“美元霸权”在短期内确实很难被颠覆，说“无解”有其道理，但并非绝对。
短期内难以撼动的原因（正如前文所述）：
深厚的储备货币基础和全球金融体系的深度绑定。
美国经济的体量和创新优势。
缺乏可行的、成熟的全球性替代货币和金融基础设施。
美国强大的地缘政治和军事影响力提供的支撑。
但并非“无解”，其脆弱性在于：
1. 累积的信用风险： 长期的大规模财政赤字和货币扩张，如果不能通过强劲的经济增长来消化，最终会积累成严重的信用风险，导致美元购买力下降，引发国际社会对美元的信心危机。
2. “去美元化”的长期趋势： 尽管进展缓慢，但“去美元化”的努力和趋势是真实存在的。随着新兴经济体的崛起、多极化世界的形成，各国都在寻求建立更独立、更安全的金融体系。如果出现一个或多个强大的经济体能够提供稳定、可靠的替代货币和金融服务，对美元的挑战将是决定性的。
3. 技术变革的可能性： 数字货币、区块链技术等可能在未来重塑全球支付和金融体系，虽然目前还处于早期阶段，但其潜在颠覆性不容忽视。
4. 地缘政治风险： 如果美国在国际政治和军事上出现重大失误，或者其地缘政治影响力显著下降，也可能动摇美元的国际地位。
5. 对美元体系滥用的反噬： 美国过度利用金融制裁等手段，可能会促使更多国家加速寻求“去美元化”。
结论：
“无限印钞”本身并不能直接击垮美元的信用，因为美元的韧性是建立在美元作为全球储备货币的地位、美国经济的实力、金融市场的深度以及缺乏替代品等多重因素之上的。美联储的宽松政策更多的是一种管理流动性和利率的工具，而非直接的信用破坏行为。
然而，这并不意味着美元霸权是“无解”的。长期来看，如果美国未能有效控制财政赤字和通胀，持续的货币扩张会侵蚀美元的购买力，削弱其价值储存的功能。同时，“去美元化”的趋势和技术变革的可能性都在缓慢但坚定地塑造着未来国际货币体系的格局。
因此，与其说美元霸权“无解”，不如说它目前来看“极其难以撼动，但并非永恒不变”。美元的未来取决于美国自身的经济管理能力、其在全球政治经济格局中的角色变化，以及其他国际力量的发展和替代方案的成熟度。这是一个漫长而复杂的过程，充满变数。
网友意见
哪有，已经在崩溃了。无限印钞，大明就做过啊，朱洪武刚刚创立明朝的时候，可谓是盛世了吧。
但是大明就没有任何的实物抵押的无限印钞，于是从印刷来发工资、流通的那一刻起，就不断的在贬值。到宣德年间，本来一贯宝钞等于一两银子，已经变成了100贯等于一两，到成化年间2000贯都换不来一两，最终银子成为了明朝事实上的货币，大明宝钞彻底破产。连盛世发钞，无限印刷都会导致这种后果，更何况现在的美国呢？
所以美元这样无限印下去，是自毁招牌，已经距离崩溃不远了。美元会和大明宝钞一样成为历史名词。
看到这儿就可以了吧~
下面没了~
作为事实上的国际结算货币，美元的地位在疫情期间并没有被削弱，而是加强了。这不是想当然的：疫情对美国打击很厉害，美联储还搞无限QE，所以美元信用就受到巨大影响了。其实是美元反而变得更加重要了。原因大致有这么几点：
- 无限QE，并不是真的无限印钞。而是美联储表明了自己坚决的稳定市场，提供流动性的态度。这对于稳定市场的恐慌情绪是立竿见影的。最后真释放的流动性可能并没有很多，但是市场稳定住了。可以理解为在打仗的时候，局部的战线上的士兵有点慌乱，这个时候大将把剑往地下一插，说我就在这里，退后者斩。其实往往并不需要斩几个逃兵，阵线就稳定住了。
- 其次，市场的恐慌伴随着大量的流动性蒸发，也就是流通中的美元变少了。于是人们绝望卖出各种资产来获得美元，保存自己的流动性。各国央行也如是。高赞贴出来的其他国家在卖美债，并不说明美元信用下降了，其实恰恰说明各国央行现在是非常渴望获得美元储备的——卖掉美债换来的是美元。
- 受到疫情影响的不止美国一家，世界各国均如此。很多国家都释放了大量的流通性，还通过财政大量的举债支持企业和居民。这个时候美元QE反而对世界和美国是一件好事。这减弱了其他货币资产出于贬值恐慌去购买美元的动机；又给世界其他国家结算提供了流动性，同时也避免了自己本国的流动性被海外抽走，导致经济恢复缓慢。
美联储的政策空间现在就是这么大，这不是短时间内能够凭借主观意志所改变的。
大航海以来有过四个世界储备货币，分别属于西班牙，荷兰，英国，和美国。发行储备货币的国家都倾向于滥发货币解决危机，但是不是每次滥发都会导致储备货币消亡。
历史上的储备货币都是缓慢贬值，然后在突发事件后迅速崩溃，这个事件往往是战争。美元的命运取决于美国在接下来的战争中的表现。
下半年中东北非很可能出现大规模饥荒，进而引起明年初的战乱。中东到东欧的大片地区可能会陷入广泛的动荡。如果美国到时无力维持秩序的话，北约很可能实质上死亡（千万难民跨过土耳其涌入欧洲，东欧法西斯化屠杀msl，同为北约盟国的土耳其和希腊开战，北约假想敌俄罗斯下场，美国没精力管，西欧嘴上高声谴责所有人，手上绥靖俄罗斯，最后打成一团，东地中海航运被截断）。如果北约死亡，美元作为世界货币基本也就走到头了。
5月24日更新
近期央行发话放弃汇率目标，其实就是对美元体系一个很要命的打击。经济学里一个很基本的公理：无论你金融玩出花来，超发的货币无法对应增加的商品货物供应，那也只能通胀。
中美的经济生产关系倒是和大明建州一点搭不上边，毕竟大明再糜烂，也没到靠山里的人参、鹿皮续命的地步。如果以历史为例，有点像东南互保，天朝中央财政崩溃后开始超发，没想到财税、钱粮重地江南不跟了。实打实的钱粮产地不跟，那没有实物支撑的超发货币恐怕只能向厕纸的功能无限接近了。
东南互保是保护好江南诸省的一亩三分地，而放弃汇率目标，可以看成是东南自己开始走另一套经济体系，给饱受宝钞超发之苦的其他地方，提供了一个不为京师稀烂的经济背锅，被收铸币税的选择。
“无限印钞打击不了美元霸权是吧？我来添把火，有本事你拿边军来揍我啊。边军还拿得出来不？”
原回答：
东亚诸国在万历三大征的赫赫武功下瑟瑟发抖的时候也不会想到，20年后，大明天军会被建州在萨尔浒打的鼻青脸肿。而且一直被打的鼻青脸肿，直到1644明朝灭亡。
无限印钞属于美国的霸权之一——金融霸权的功能。然而，金融霸权，更多是二战后从布雷顿森林体系，到后来的石油体系的遗泽，是一个存量，而绝非增量。美国现在的无限QE，只是在透支之前积累起来的霸权，来维持一时的经济发展或者说在疫情冲击下的社会稳定。
很多时候，不能只看表面，更要看事件背后的本质。如果美国仍像以前一样天下无敌，对内，他的组织力根本不会让疫情糜烂到要无限QE发救济金的地步；对外，也根本用不着无限QE，降息加息对蛮夷犁庭扫穴，以前的美国是轻车熟路的，如今美国需要靠无限QE上瘾来维持“繁荣”，正说明平静的外表下，已经暗流涌动了。建州在外面杵着，打又打不过，抢又抢不了，只能靠超发宝钞来过日子了。
而且，即使在一年里无限QE了世界第三的GDP出来，貌似对美国国内的效果也并不好。从刚刚发布的就业数据可以看出，无限QE了那么多，失业率甚至不降反升，问题很大了。且看事态发展吧。
【金融】【战略】美元的金融霸权-王孟源（转载）
我在前几篇谈战略的文章里，好几次提到美元是现代美国霸权的基础，也是中共要打撃美国霸权的终极着力点。其实很多人都有这个印象，可是因为经济和金融专业性很高，细节很复杂，因果关系往往出人意料，所以美国到底是如何利用其金融霸权在全球榨取不义之财，一般的解释常常似是而非，或者不尽详实。当然我对这些成千上万的骗术也不可能完全了解，在这里只就我所看到那一小部分说一说。
在整个19世纪，国际金融所用的主要货币是英镑。到1890年代（这个时期的经济资料不太可靠，所以也有说是1910年代的），美国的国民生產毛额已经超过了大英帝国的总和，但是在此后的50年，英镑仍然是金融界的第一货币。这固然是受英国政治外交力量的影响，也有市场的惰性关系，但是其主要的原因是“网络效应”（Network Effect），也就是大家都用的东西自然特别方便，即使它并不是最好的。当初微软的视窗作业系统，就是靠这个效应吃下了整个个人电脑的市场。不过英国虽然因英镑的地位而受益，特别是可以用很低的利率来融资，在大部分的时间里，它占的便宜是有限的，这是因为当时的世界以金本位为主，霸权国家也不能乱印钞票。
经过两次世界大战，英国国势的衰颓再也掩盖不住了。在诺曼地登陆后，德国投降已经只是时间问题，于是美国召集了所有44个同盟国的代表，在1944年七月于新罕普夏州的渡假胜地Bretton Woods的一家豪华旅馆里开了三个礼拜的会，会谈的主题就是战后的国际金融体制。参加会谈的国家虽多，其实真正的话题是英镑该如何为美元让位，所以实际上是美国代表怀特（Harry Dexter White，四年后就被发现是苏联的间谍，随即很及时地“心臟病发”而死亡）和英国代表凯因斯（John Maynard Keynes，大名鼎鼎的20世纪最重要的经济学家）之间的角力，其他的国家只是在旁帮美国掠阵。当时英国的战时经济全靠美国接济，吃人的嘴软，拿人的手短，凯因斯知道不可能再维持英镑的国际地位了，因此他无私地建议创立一个全新的国际储备货币，由全世界共管。美国当然回答：“Absolutely No”，从而否决了这个正确的方案。Bretton Woods的结果是美元成了国际储备货币，同时建立了世界银行（World Bank）和国际货币基金会（IMF，International Monetary Fund），前者由美国人当总裁，后者的总裁由欧洲人选，但是总部也设在华盛顿，两者距离美国财政部不到半英哩，基本上都是后者的附属机构，受美国财政部长指挥。
怀特（左）在Bretton Woods志得意满，凯因斯（右）虽然笑容满面，其实是大输家。还好凯因斯两年后就死了，没有见到美国背信忘义的下流手段。
在1950和1960年代，美元虽然是国际储备货币，但是Bretton Woods的规定是仍然依循金本位制度，一两黄金35美元，美国的联邦储备银行（Federal Reserve Bank）要多印钞票必须先买下额外的黄金，因此美国的金融霸权所占的便宜并不大。到1971年，尼克森觉得凭空印钞票实在是太方便了，所以片面撕毁了Bretton Woods协定。其他西方强权抗议之后，尼克森在当年十二月签了新的Smithsonian协定，哄骗列强说印钞票到此为止，只把黄金价调整为38美元一两。实际上联邦储备银行根本就没有关掉印钞机，到1972年，大家都知道被美国骗了，又拿他没办法，只好跟着也印钞票，于是1970年代就成了通货膨胀完全失控的十年。
John Connally，尼克森的财政部长。当其他国家向他抗议美国违反条约，乱印钞票的时候，他回答：“The dollar is our currency, but your problem.”（“美元是我们的货币，可是是你们的问题。”）把美国在外交上一贯的流氓心态，表达得淋漓尽致。
虽然大家一起印钞票，真正能从空气中挤出銭来的只有美国，这是因为只有美元才是国际储备货币，大家的外匯都必须是美元，也就是不论联邦储备银行怎么拼命印，其他的中央银行都必须照单全收，否则不但你的货币升值影响出口，对衝基金（Hedge Fund）可以借利率低的美元换成你的货币来炒你的地皮或股市（这叫做Carry Trade），泡沫爆炸以后烂摊子还是你的（日本就是这様被整垮的，所以中共不敢开放人民币自由兑换）。反过来，美国根本不收藏其他国家的货币，所以别的央行跟着印钞票来买美元，这些钞票就只能留在国内，直接衝撃物价，结果就造成这个很奇怪的现象：美国拼命印钞票，通货膨胀却发生在别的国家，而且越是财务体质弱的国家，受衝撃就越大。当然凯因斯作为一代大师，完全预见了这个问题，但是他低估了美国人的无耻程度，以为一纸协定可以把美国绑住，结果美国金融霸权稳固之后，就片面丢弃了他原本承诺的义务，从此可以随意做銭。这些銭当然不是真正无中生有，而是从全世界其他国家榨出来的，套句台湾人爱用的话，就是美国国库直通其他国家的国库，高兴抢銭就抢銭。
2008年金融危机之后，美国已经做了三轮的“量化寛松”（Quantitative Easing），实际上就是堂而皇之地大印美钞，到这个月底正式结束，总共印了五万亿美元，也就是抢了全世界五万亿美元；这数目比美国十几年战争浪费在阿富汗和伊拉克的三万亿美元还要大得多。那为什么要停呢？有两个原因：第一个是虽然通货膨胀主要由其他国家消受，美国自己还是会受到间接影响。经过六年抢了全世界五万亿美元，美国的生產毛额年增率已经超出了3%，通货膨胀率虽然表面上还只有1%，但是它的反应是滞后于经济成长的；再印下去，通货膨胀率就有可能衝过头了。第二个原因是人民币在旁虎视眈眈，如果欺人太甚，只怕各国的中央银行都开始把外匯改存人民币。毕竟当初条约是美国自己撕毁的，现在美元作为国际储备货币纯粹是靠“网络效应”。
美国向全球搜刮了五万亿美元，相当于每个美国人拿到了五十万台币的横财，为什么要到六年之后的2014年九月，失业率才降到6%以下（详见http://www.chinatimes.com/realtimenews/20141004001136-260410）呢？原因很简单，这些銭既非真正入了联邦政府之手，也没有落到一般老百姓的口袋里，而是大部分被金融界，尤其是对衝基金，消化掉了。其实在量化寛松开始之前，当时的联邦储备银行主席柏南克（Ben Bernanke）就已经预见了这个问题，还曾经公开地说要不是用直升机撒銭给普通百姓很不切实际，其实他寜可那様做。柏南克是学者从政，不像现今的一般美国官僚是大企业和银行的代言人，所以经济一好转就被踢下台了。昨天传出他申请房贷被拒的消息，令人唏嘘。那些在2008年把美国经济搞垮的银行总裁们，个个都拿了两三亿美元退休金才下台。柏南克的同僚们，大多退休后成了高盛的董事或高管，年入两三千万美元。这些人哪须要申请房贷？
Adair Turner，Baron Turner of Ecchinswell（英国男爵）是英国金融监管会（Financial Services Authority）的主席。他估计只有15%的金融交易对实体经济有帮助；其他85%都被金融界放进自己的腰包。当然他这话一说，英国国会就在2013年把金融监管会撤销了。
所以昨天的另一消息：欧元区将于本月中开始量化寛松（详见如这篇中时的报导：http://www.chinatimes.com/newspapers/20141003000090-260203），就特别耐人寻味。美国的量化寛松到本月底结束，当然美欧如果同时刮羊毛会让羊儿们受不了，但是美国不能再刮了也罢，为什么会如此好心让欧元区来接手呢？原因就是我上面提及的，真正的获利人是银行和对衝基金，这些国际金主并不是民族企业，而是同一小撮在纽约和欧洲都有豪宅的富豪。美国出面来刮銭也好，欧元区出面来刮銭也好，他们一様地赚；如果欧元区不接手量化寛松，他们必须退清（Unwind）他们的Carry Trade，这不但没銭赚，是会有损失的。当然欧元区的民族企业也能在量化寛松里分到一小杯羹（即大约15%），而美国愿意让他们占这个便宜，是因为欧元区的经济已经太衰弱了，美国的最大利益在于保持一个不强不弱的欧洲，不强所以美国可以控制他，不弱所以可以当美国的马前卒，这点我在前文《美国的欧洲代理人板块重整》已经解释过了。
Carmen Segarra，前NY FED（美聯儲紐約分行）的调查员，因拒绝对高盛放水而被开除。她把在高盛的会议偷偷录下音来。会里FED的调查员们卑躬屈膝，乞求高盛的主管原谅他们针对一个弊案问问题。这是因为不但高盛的人控制了国会和财政部，而且这些政府职员干了五六年之后，大多希望成为高盛的雇员，领取高薪。
我在前文《从乌克兰看今日美俄的政略与战略》曾提到，美国的霸权已经不是为国家安全而服务，而是少数腐败势力寻求自身利益的载具，这股腐败势力就是那些国际金主。进过股市的读者应该很熟悉所谓的国际热銭涌入涌出台湾，在这个过程中大刮羊毛。之所以彭淮南必须一年到头伤脑筋，减轻这些热銭对台湾真正的实业经济所造成的伤害，就是因为有美国霸权为它们开路：你若是不让国际金主们的热銭自由出入，任意做多做空，就是自由民主的敌人。台湾算是美国对付中共的重要棋子，美国希望保持台湾不强不弱、不统不独的状态；可是国际金主一旦搜刮起来，并没有节制。台湾之没有被完全弄垮，是歷代中央银行和其他政府部门的技术官僚小心掌舵的成果，别的国家就不一定如此幸运。
在1990年代初期，冷战刚刚结束，美国意气风发，不但自认天下无敌，还宣传自己的制度是人类的最高成就，全世界的様版，“歷史的终点”（“The End of History”，美国政治学者Francis Fukuyama在1989年因此论文而一炮而红，后来在1992年出书）。开发中国家普遍接受所谓的华盛顿共识（Washington Consensus），也就是要对美国资本完全开放，任由国际金主掠夺经济利益。东欧诸国刚从苏联的霸权下解放出来，最是好骗，他们听任美国银行和公司低价买下国有產业。可是国际金主对苦干实干这种赚得慢、风険又大的实业发展没有兴趣；把雇员遣散、剩下的资產转手卖掉，赚得又多又快。于是在1990年代越听美国的建议，对国际资本越开放的，死得就越惨，经济萎缩得越快；而当时最听话，下场也最惨的莫过于俄国和匈牙利。俄国直到2003年，匈牙利在2010年之后，才学乖了，寧可让美国媒体漫骂，也要对若干企业重新进行国有化。有趣的是，俄国主政的普丁和匈牙利的总理Viktor Orban，都是先当过好几年美国的忠狗，后来才完全了解美国人的邪恶，决心改採独立的经济政策。其后，即使在美国金融和媒体的打撃杯葛下，他们的国家仍然走上了復兴的道路，两人都成为极受国人拥护的政治领袖。
Fukuyama（福山）的成名作，封面上的简介写着：“这是人类政治理论演化的终点，西方自由民主政府普及到全世界，将是人类最后的政府型态”；在2003年之前，全世界，除中共以外，都把它当成不言自明的真理；一直到现在，这个已经在实践上完全破產的命题，仍然是全球民主斗士的共同最高信仰。
那时的东南亜各国，也都採行对外开放政策，不过在保护民族企业上，要比东欧国家小心多了，美国资本并不能在他们的国内自由买卖其工业资產。于是国际金主们就採用了美元金融霸权的另一种打撃手段，也就是向这些国家的企业做美元贷款。美元做为国际储备货币，流通性很高，利率往往低于小国的货币，一旦这些国家对美国银行开放进出口贷款的生意，需要贷款的工商业自然就选择利率低得多的美元。美国银行在这些客户能还銭的时候，赚的利息是稍高于在美国本土的；但是真正的大利润，是当这些客户借得太凶，还不出来的时候。如果他们生意好，始终按时还銭，美国资本也有办法让他们倒帐。1997年，许多东南亜国家的美元债务的总额超过了外匯存底，于是对衝基金和他们背后的银行财主们开始打撃这些国家的货币。具体的手段是由对衝基金利用改革开放期间所引进的金融衍生產品（Financial Derivatives）以极大的杠杆（Leverage）来做空这些货币，原本提供美元贷款的银行则拒絶结转（Roll Over）那些债务；前后夹撃之下，几个礼拜内，好几个货币贬了超过50%，泰国首先崩溃，随后其他国家如骨牌一般地倒下。
有些读者也许会问，为什么这些国家不宣布破產呢？很不幸的是，国际间没有破產法这様的法律，一个付不出銭来的债务国，理论上有他自己的主权可以自行决定如何处理善后，实际上则因为美国拥有金融霸权，如果你不让他满意，他可以把你一脚踢出国际金融体系，此后连进出口都有麻烦了。这并不是危言耸听，阿根廷在今年稍早就因为试图做破產式的债务重整，虽然絶大多数的债主同意了，但是一个美国的对衝基金在美国法庭告赢了阿根廷政府，美国法官由此命令阿根廷取消债务重整，必须付清全部的本金再加高额的利息。阿根廷当然不愿意，结果是失去了一切欧美金融服务，其在欧美的国家资產也被没收。但是2014年不是20世纪了，美国银行不和阿根廷做生意，他可以向中国银行借銭，这是后话。
在1997年，中国的经济还属于第三流的，完全不能与美国的霸权相抗衡。世界上只有像北韩这様极少数几个国家敢冒美国的大不韪，于是泰国、印尼、南韩等等都乖乖地遵循美国定的规则，向IMF求救。没想到IMF慢条斯理，一拖竟拖了六个月，直到这些国家的紧急救急手段都用完了，必须在当天拿到銭否则就会违约而被踢出国际金融和贸易网络，IMF才翻出底牌，也就是必须对美国资本完全开放，所有的民族產业都得让美国人自由买卖。最后所有的这些国家都被迫就范。那些当时因为本国货币贬值而周转不零的实业，也都被贱价买下，不到两年，他们的股价回归正常，美国人坐享了几十倍的暴利。就这様靠着在东欧、东南亚和拉丁美洲的巧取豪夺，美国在1990年代享受了年平均高达3%以上的GDP成长，但是也为后来的资產泡沫埋下了祸因。
韩国人在2010年的反G20示威，顺便纪念被IMF迫害的周年。台湾人被日本殖民50年，被美国玩弄利用65年，还争先恐后地去抱他们的大腿。我每次看到韩国人的骨气，都会自惭形秽。也正因为韩国人有骨气，在1997年被打倒在地之后，韩国经济快速復兴，以人定胜天的精神，完成工业升级的奇蹟。不过南韩只有五千万人口，对美国霸权不构成任何威胁，再加上其在外交和军事上完全依赖美国，所以美国在1997年后，对他的确也高抬贵手，没有再进行打压。
我想在这里提醒大家，美国对IMF的资本贡献只占全部的1/6，其他的5/6正是由泰国、印尼、南韩这类的普通国家出的，也就是在美国的金融霸权下，一般国家必须出銭帮助美国压榨自己。所以现在中共创立了金砖银行和亜洲投资银行，并不是要师法美国的霸权伎俩，而只是要让像阿根廷那様被逼得走投无路的国家有一个替代的出路。其实中共等到今年才敢打扰美国的霸权买卖，本来是希望和平崛起，不要与美国对抗。但是任何有实力有替代可能的其他国家都为国际金主所不容，美国的Pivot，正是为了打倒中共这个可能挡他财路的新兴国家，而台湾是他最重要的棋子之一。
如同我在前文《从乌克兰看今日美俄的政略与战略》中所描述的政治宣传战和颠覆战，美国在经济层面的真正主攻方向也是宣传战和颠覆战。这是因为宣传战和颠覆战的代价最小，而收获很大。实际执行这个任务的是高等教育系统里的经济系和金融系。美国的经济学教授喜欢用很多数学，尤其是统计学来写论文。我刚转行的时候还觉得很亲切，经济学论文乍然看来居然和自然科学差不多。后来越读越不是那么回事。做统计分析的时候，一个很基本的步骤是过滤杂讯，而美国的经济学论文不是省略掉了这一步，就是根本做错了。更糟糕的是经济学研究的是人而不是原子或分子，所以做理论的时候，美国的经济学必须做很极端的假设来简化问题，否则数学就用不上。例如美国经济学的核心结论是絶对自由市场经济（也就是完全没有政府监督的）的优越性和必然性，可是这个结论的“证明”是建立在一连串明显地不成立的假设上的，这些假设包括经济的单元是个人而没有集团，这些个人（叫做Homo economicus）是完全理性的，拥有所有公开的资讯，而且能在瞬间以零代价完成所有的优化分析，而且最重要的，他们都不会作奸犯科。在电脑界有句话，叫Garbage In，Garbage Out，亦即垃圾假设自然给出垃圾结果。美国的经济学教授们是不管这个道理的。
我说他们不管这个道理，而不是不知道这个道理，是因为美国的经济学原本就是为政治而不是真理服务的。名作家Isaac Asimov在1980年代写的小说Azazel里有一段故事：美国总统想知道2+2=多少。他问他的数学顾问，数学顾问说答案是4。他不满意，又问他的统计学顾问，统计学顾问说根据问卷调查的结果，正确答案为4的可能性是99.9%。他还是不满意，又找了他的经济学顾问，经济学顾问把门轻轻带上以后，小声反问总统：“您想要的答案是多少？”这虽然是个笑话，其实对美国的经济学界来说，是很中肯的。
Asimov和Azazel的封面；我刚去哈佛的时候，Asimov还没过世，在波士顿大学教化学，我还特别过河去听他的演讲，和他握了手。
我在瑞联银当经理的时候，有一次我的直属上司，也就是瑞联银全美股票交易的总管，拿了一篇发表在美国金融界的头号学术期刊的论文来徵求我的意见。在那不久前，瑞联银的OTC（Over The Counter）股票交易员因为被电话录音证明故意增大价差，占顾客的便宜，让瑞联银丑闻缠身，还被罚了不少钱，我的上司也是灰头土脸。其实当时每家银行的OTC交易员都干这事，瑞联银只是运气不好；真正的问题在于主管OTC生意的NASDAQ根本就是看管羊群的狼。话说回来，那篇论文是美国中西部一个名校的一位名教授写的，我一读之下，吓了一跳；他用了很多数据，做了各式各様复杂的统计分析，“证明”了NASDAQ是世界上最有效率，对顾客最好的证卷市场。当然我的上司已经知道这篇论文是胡说八道，他只是好奇，想知道里面的分析是怎么被扭曲的。我解释了论文里的错误之后，问他为什么一个名教授会犯这様的错误，他笑了一笑说，美国的经济学教授很多是“Academic Prostitute”（“学术卖淫”），而NASDAQ已经付了那个作者不少顾问费。我后来才知道，美国的经济学界每一个小有名气的教授，主要的收入都是来自这様的顾问职；而他们写论文夸奖顾主的时候，是完全没有义务要透露这些利益输送的关系的。
Bernie Madoff，Madoff证卷公司的老板，曾任NASDAQ的主席，后来被发现向客户诈骗了几百亿美元，声名狼藉，锒铛入狱。我的金融生涯里，没有和他直接打过交道，只和他的弟弟和儿子谈过生意。当时就觉得有些奇怪，因为Madoff家的人，并不专注在生意的实质内容上，而对你跟什么人熟这様的人际关系问题特别注意。
然而这个腐烂的经济学界固然可以对外宣传美国的絶对自由主义，但是对内也可以成为大企业和大金主的文字打手。到1990年代，美国庆祝冷战胜利以后，银行界就开始安排让他们的顾问群写论文，要求废除对银行业的一切监管。这些监管是1929年股市大崩溃造成经济大恐慌之后，以血的教训学得的经験，但是银行业嫌它们碍事，挡了财路，于是经过十几年的努力，整个美国的经济学界眾口一辞，要求解禁。克林顿很重视讨好华尔街，小布希更是迷信絶对自由主义的空想家，于是金融界如愿以偿，得以无所禁忌地捞钱，2000年代成为美国金融界利润不断破纪录的黄金时代，然而没过几年，解禁的苦果就出现了，也就是2008年的房市崩盘和其后的金融危机，若不是柏南克当机立断，处置得当，美国就会又一次地承受经济大恐慌。美国金融霸权搞宣传战和颠覆战，居然就像金庸笔下走火人魔的武林高手一様，被自已的邪派内功反嗜自身。可是在台湾和世界其他经济体里，到现在还是有很多在美国中西部的名校拿到博士学位的经济学教授们，继续鼓吹在实践上已经破產的絶对自由主义，这就好像有九阳神功不学，而去练千蛛万毒指。
总结来说，美元的金融霸权带给美国许多利益：首先，美国人永远可以用自己的货币来借无限多的銭，而且利率是特别低的。不过这只是一个特权，并没有对世界经济带来太大的损害。其次，美国只要自己没有通货膨胀的危険，就可以大印钞票，然后拿这些没有价值的白纸，去换取别人辛苦劳动的成果。这基本上是抢劫，但是从整个世界的经济来看，其他国家每损失一块銭，美国就拿到一块銭，所以世界整体并没有损失。这在道德上是可耻的，但是以经济学的标准来说是持平的。真正可恶的是美国金主对他国民族工业的摧残；为了美国人赚一块銭，这些被害国的经济往往要损失十块銭，而且社会因此动荡不安，长期的工业发展也因而夭折，结果这些国家只能持续地依赖先进工业国的技术和產品。台湾虽然没有在1997年没顶遭难，但是仍然得要年年应付热銭的涌入涌出；这些热銭在股市赚的只是一比一的纯抢劫，亦即台湾股民每损失一块銭，美国人就赚到了一块銭；但是热銭进出所造成的匯率波动，则会增加实体经济进出口的风険和成本，这些损失是纯浪费，台湾工商辛苦创造的成果就这様从人类社会中消失了。
这点就是美元的金融霸权最邪恶的一面。其基础在于美国的金融界利用美元的霸权垄断了世界金融交易。当尼克森打破了金本位的时候，世界金融界变成了一个大赌场，而美国的金融行业成了庄家。庄家不在乎资產的价格是涨还是跌，只要价銭在变动，他们就可以从中抽成得利。因此这些国际金主当然就唯恐天下不乱，想尽办法来颠覆其他国家政治、社会和经济的稳定，而其主要手段，就是宣传。在政治上，只要你不对美国必恭必敬，你就是自由民主的敌人，美国会资助各式各様的NGO（Non-Government Organization）：任何一小撮人有任何不满，就有一个NGO来告诉你那是政治制度的问题，必须经由颜色革命来全盘推翻现有的政府和体制。好玩的是，美国对内的宣传完全是另一套，也就是民主的真谛在于寛容妥协；如果有人抱怨金主们扼杀国家经济而自肥，那就是邪恶的阶级斗争，必须以公权力全力打压。在社会层面上，美国除了最亲近的忠狗之外，只要一有机会就挑动其他国家的族群斗争，例如台湾，大家同文同种同宗同教，但是就因为移民的世纪不同，居然也有了撕裂族群的创口。在经济上，美国更是一视同仁，不分敌我，絶对不允许别的国家稳定发展；首先利用美国经济学人来鼓吹对美完全不设防，若是你不上当，就想尽办法让你的经济遭遇突变，例如明明是辛苦工作赚来的贸易顺差，在美国人手里就成为操弄匯率的证据，由IMF出面指责，美国政府则名正言顺地用超级301之类的国内法倒打一耙，打撃你的出口工业。
2012年三月，Occupy Wall Street（占领华尔街）示威活动设在一个公园的总部被清场，纽约警察在凌晨四点钟，首先逮捕了少数还在场的记者，打坏或扣压了所有的摄影器材，然后从容地逮捕了全部示威者，再用推土机将所有的帐篷和设备直接丢进垃圾车里，所以他们的暴力手段没有留下任何证据。这张照片是早几天在街头小清场时拍的。如果明天香港警察也用纽约警察的手法来清场，英美的媒体一定骂翻了。
IMF总裁Christine Lagarde与中共外长交谈。Lagarde虽然是法国人，IMF还是受美国财政部指挥的。2012年，IMF受命转发了一篇批评中共操弄匯率的“研究报告”，其实IMF的经济研究员根本不同意这篇宣传稿。在2012年十二月，有人把真相泄漏给媒体，由于证据确凿，在加上世界其他国家的广泛报导，最后连美国自己的媒体也得承认。不过纽约时报是打死也不会说中共一句好话的，要看例子，得到华盛顿邮报去：http://www.washingtonpost.com/business/economy/auditor-finds-imf-was-pressured-by-us-to-fault-china/2012/12/19/64979dae-4a11-11e2-ad54-580638ede391_story.html
中共当然希望能釜底抽薪，打倒美元的金融霸权。但是这有实际上的困难，主要是虽然中共已经有了世界第一的经济和贸易量，工业產值更超过美国达60%以上，全球主要的金融机构都还在美国的手里，再加上网络效应，要让人民币一举取代美元是完全不可能的。连最基本的开放人民币自由交易，都有如把一把顶在自己喉咙上的利剑交到美国人手里，美国金主必然会藉机操弄匯率，打撃中共的进出口贸易。不过长期来看，让人民币逐步取代美元，是必要的，否则美国高兴抢銭就抢銭，对中共的友邦更加可以兴风作浪，深度打撃他们的经济。
其实，现代的所谓国际贮备货币，有好几个层面，人民币可以依此一步一步来走。第一步，是进出口实体贸易的定价改用人民币。这是最简单也最自然的一步，中共已是世界第一贸易国，只要有耐心，再过几年，自然可以把大部分自己的进出口贸易改用人民币来交易。不过要两个第三者也用人民币互相交易，那就须要有所谓的定价权，我待会儿再讨论。
下一步，是让人民币成为各国中央银行外匯存底的一部分。欧元早已走到这个地步，但是人民币不能自由兑换，在这方面是个麻烦。还好中共已经想出一个办法，就是和那些中央银行们一个一个地签货币交换协定。虽然很费事，但是在十年左右的将来，还是有相当的机会能达成这个目标。最新的消息是英国在上个月（2014年九月）决定把人民币列入其外匯存底之中，成为第一个这様做的主要国家（英国的倒向中共是近两年的事，详见前文《美国的欧洲代理人板块重整》）。目前IMF正在讨论是否把人民币加入SDR（Special Drawing Right，基本上是IMF的外匯存底）；美国当然是反对的，但是欧洲很赞成。SDR的下一轮变动将在2016年一月生效，所以任何变动必须在2015年决定。未来这一年的幕后角力将会是很有意思的。
再下一步，是把美国独家控制的国际机构解放出来，做到真正的多元共管。私人企业和银行是不可能做这様无私的转变的，所以中共的目标只能放在IMF和世银上。原本中共买下更多的股权的提案已经通过了IMF的股东会议，但是在今年初被美国国会否决了。（如果有读者不相信我一直说的IMF实际上完全由美国控制，那请你解释一下一个只有1/6股权的国家如何单独否决股东大会的决议？）所以中共在前两个月创立了金砖银行和亜洲投资银行。这两者都将在2015年开始运作，对被美国长期荼毒蹂躏的开发中国家，这是值得欢欣庆祝的事情。
2014年七月15日，金砖银行（New Development Bank，NDB）正式成立。美国只付IMF的1/6资金，却有100%的控制。中共则贡献了41%的资金，却只有1/5的控制权。谁正谁邪，一目了然。
再下一步，是国际天然原料的定价权，尤其是石油。俄国、委内瑞拉和伊朗是很希望从美元霸权里解脱出来的，可是控制世界石油定价的是沙乌地阿拉伯，而沙乌地对美国在军事和外交有百分之百的依赖，所以中共很可能会在这一步上卡住。美国也心知肚明，因此不管代价如何高昂，美国仍然要对中东处处干涉，以保护其对沙乌地的影响力。除非美国筋疲力尽，决心放弃霸权，他是不可能在中东放手的。这也是欧巴马的尷尬：一方面须要Pivot向亜洲，另一方面仍然须要保护自己在中东的势力。当然这并非不可能达成；最理想的就是亜洲有台湾、日本、菲律宾和越南这様的代理人，加上香港和大陆内地的崇美派闹事，如此一来，美国的硬实力就可以专注在中东。
最后一步，是全球货币交易改用人民币为标准货币。这在可见的未来，是完全不可能的。即使中共退一步，把最理想的目标设在二十年后，美元、欧元和人民币三分天下，这仍然是很困难的。就在五天前（2014年九月30日），欧元和人民币开始直接兑换，可是只有一家中方的银行愿意充当做市商（Market Maker），虽然他的买卖价差（Market Spread）稍为小于欧元换美元再由美元换人民币的价差之和，他的报价量（Market Size）很小，对大多数的客户来说，还是走美元那条弯路方便。如果连欧元都行不通，其他的小货币自然不用提了。中共唯一的希望，在于完成李克强计划用20年达成的產业完全升级，再加上军事硬实力的对外投射，那么或许在货币方面也能如愿。也就是，中共的崛起，必须在產业、军事和金融三方面，全面均衡地发展，缺一不可。
总结来看，中共在未来十年内，虽然不可能推倒美元的霸权，但是像金砖银行和亜洲投资银行是很有意义的创举，很可能会大幅削弱美国以金融手段剥削开发中国家的能力。这对世界经济来说，将是一个大福音。
【后注一】纽约时报在今天（2014年十月9日）发表了一篇文章，叫“China's Plan for Regional Development Bank Runs Into US Opposition”（“中国的区域开发银行计划遭到美国抵制”，详见http://www.nytimes.com/2014/10/10/world/asia/chinas-plan-for-regional-development-bank-runs-into-us-opposition.html?_r=0）。原来美国在幕后威胁利诱其“重要盟国”（亦即澳洲和南韩）不得加入。美国的藉口永远都是很光冕堂皇的，这次是为了“环境保护”，阻止新燃煤火电厰的建立。当然美国自己的燃煤火电厰的热效率只有40%，而中共的最新技术是世界第一的上海外三火电厰的45%，在未来几年从600 ℃升级到700 ℃超超临界技术之后，将达到50%，可是美国当然不会浪费銭像中共一様做全国火电厰的技术升级。美国有150年是世界第一的燃煤污染国，只在最近五年才因为发现了世界最大的页岩气矿床才改建燃气火电厰，现在却用这个藉口来确保自己用金融手段偷抢拐骗的自由，附带地也创立了新的国际规则：连低度开发国家也不能建燃煤火电厰；可是除非你有自己的天然气，燃煤火电厰比其他电厰便宜一半，也就是很多开发中国家将会因美国的阻挠而缺电。别的国家的经济发展出问题对美国是件好事，对世界呢？
【后注二】中国人民银行行长周小川于10月10日表示，一些国家已经开始使用人民币作为国家外匯储备货币，只是“还不愿意说出来”，其中包括一些发达国家。此前，已知将人民币作为外匯储备货币的国家为尼日利亚和白俄罗斯。欧洲央行本周将讨论是否将人民币作为其外匯储备货币之一。
谢邀。
反对高赞回答。美元霸权暂时确实无解。
各位伙计，咱们首先要搞明白疫情期间美联储有没有“无限印钞”，或者说，到底印了多少钞票？再看看其他主要国家印了多少钞票，才好回答美元信用、美元霸权问题。
一
疫情以来，主要国家分别增发了多少货币？美国发的算多吗？
（一）美国
2月27日（首次降息前）至5月6日，美联储扩表2.56万亿美元，增长61.6%，总资产规模高达6.72万亿美元，与2020年一季度名义GDP之比31.2%，较上年末上升了12%。其中，购买美国国债1.55万亿美元，占比60.3%；购买抵押证券2335亿美元，占比9.1%；央行货币互换4448亿美元，占比17.6%；其他贷款1133亿美元，占4.4%；正回购293亿美元，占比为1.1%。截至一季度末，M2为16万亿美元，环比增长4.68%，与GDP之比74.8%，较19年末上升4.4%。
（二）日本
3月1日至4月30日期间，日本央行扩表34万亿日元，增长5.8%，总资产规模619万亿日元，与19年名义GDP之比112%，较上年末上升了8.3%。截至一季度末，M2为1046万亿日元，环比增长0.61%，与名义GDP之比为188.8%，较2019年末上升0.8%。
（三）欧元区
3月14日至5月1日，欧洲央行扩表6909亿欧元，增长14.7%，总资产规模5.4万亿欧元，与2019年名义GDP之比45.3%，较上年末上升5.9%。截至一季度末，M2为12.8万亿欧元，环比增长2.3%，与名义GDP之比为107.2%，较2019年末上升3.1%。
（四）英国
3月26日至5月6日，英国央行扩表1303亿英镑，总资产规模高达7171亿英镑，增长22.2%，与2019年名义GDP之比31.6%，较上年末上升5.3%。截至一季度末，M2为2.6万亿英镑，环比增长5.5%，与名义GDP之比为117.3%，较2019年末上升5.8个百分点。
（五）中国
一季度，中国央行总资产减少5756亿元，下降1.6%。截至一季度末，中国央行资产规模36.5万亿元，占2020年一季度名义GDP比重为37.3%，较2019年末下降0.2%；M2为208万亿元，环比增长2.47%，与名义GDP之比为212.5%，较2019年末上升12%。
如果以M2与名义GDP之比的变动幅度衡量，在主要发达国家中，英国央行货币刺激力度最大（5.8%），其次是美联储（4.4%）和欧洲央行（3.1%），日本央行货币刺激力度最小（0.8%）。这与各国疫情控制情况较为一致。截至5月7日，英国单日新增病例5000例附近，美国单日新增病例两三万例，而日本单日新增病例已低于100例，不停工、不封城。日本杠杆率变动不明显，也与其政府债务已经很高，货币政策空间有限有关。中国因为以间接融资为主，M2与GDP之比变动衡量的货币刺激更为突出（12%），但央行没有扩表反而缩表。
通过以上比较可以看出，疫情以来，各主要国家都在通过货币增发解决市场流动性问题，尽管鲍威尔说了美元无上限供应，这只是说给市场听的。以各国经济体量（GDP）作为参照，与其他国家比较，美国货币超发并没有太离谱——何况，美元不仅是美国的美元，还是世界的美元，还要为其他使用美元作为结算手段的国家提供流动性。
二
美元信用
二战后“布雷顿森林体系”美元是跟黄金挂钩的，拿着美元可以直接去美联储兑换固定数量的黄金，所以美元俗称美金。后来的石油美元，是美国跟沙特等这些中东石油输出国达成了一个协议，协议规定产油国只接受美元作为石油出口唯一计价和结算货币。
2012年，美联储宣布以通货膨胀率作为美元的政策框架，让美元跟通货膨胀绑定，也就是通过调整美元的发行量和利率把美国的通货膨胀率控制在一个固定的范围内。这个通货膨胀率是包括了一系列商品价格、反映美元购买能力的综合指标。美联储给通货膨胀率设定的目标是2%，如果通货膨胀偏离了2%，美联储就会通过调整利率和公开市场操作改变美元价格，保持美元购买力的稳定。
从2001年至2019年，美国通货膨胀率（CPI）波动幅度在-0.36%——3.84%之间，平均1.79%。无论是波动幅度还是均值，都处于相对合理区间。
美元已经摆脱了黄金和石油，成为信用美元，这个信用来自哪里？来自于对美元购买力的承诺，也就是通货膨胀率控制承诺。
美元之所以能保持自己的霸主地位，世界各国都把美元作为主要的储备货币，最根本的原因是大家相信美元币值能够长期保持稳定，不会大起大落，不会大幅度贬值。任何一个国家的货币要想取代美元，都必须找到一种方法，让全世界都相信，你做出的关于通货膨胀的承诺是可信的、可靠的。一种货币是否能在全球范围内流通，最关键的是建立起让全世界都承认的信用。美元信用的背后是世界第一的经济实力、军事实力和一套提供保证的制度体系。
三
美元霸权
美元霸权是指美元在执行世界货币职能过程中，给美国带来诸多经济利益，同时给其他国家经济造成各种负面影响，就是我们常说的铸币税。这种影响通过汇率浮动和货币自由兑换实现，SWIFT系统则为美国对其他各国进行经济制裁提供了技术手段。
（一）毛的薅法
在货币自由兑换情况下，如果美联储降息，部分美元会撤出美国，跑到利息比较高的国家去获得高收益；同时，由于美元利息下降，美元贬值。其后，美联储升息，美元回流美国获得高收益；同时，由于美元利息上升，美元升值。
在美元贬值过程中，美元跑到其他国家购买大量资产，推高所在国商品价格、资产价格——就像股市，大量资金涌入推高股票价格一样；然后，美元升息，从而升值，美元从所在国回流美国，所在国商品价格、资产价格迅速跌落——就像股市，大量资金撤出导致大跌一样，所在国就这样被美国薅了毛。
简单地说，就是：降息→贬值→出走→抬高他国价格；升息→升值→回流→搞垮他国价格；薅到毛。
特别注意啊，当美元流入别国商品市场，会给别国造成通货膨胀，但美国自己并没有通货膨胀，美元币值仍然是稳定的。
（二）美国没有通过超发货币、通货膨胀、美元贬值，薅其他国家毛
相当一部分人想当然说美国通过超发货币，导致通货膨胀，美元贬值，薅其他国家羊毛，尤其是美债持有国的毛。这个说法似是而非，严格意义上讲是不对的。
1、美国有没有超发货币？从媒介商品、服务交易所需的货币量来说，超发了。超发的货币主要到哪去了？美国的房市、股市和债市。所以我们看到美国房价高、股市一直涨。
债市的情况怎样？以美国国债为例，2019年末美国联邦政府债务余额23万亿美元，其中，美联储、美国社保信托基金持有8万亿，另外15万亿，美国本土投资者持有8万亿，国外投资者持有7万亿。就是说，23万亿当中，有16万亿是美国各类机构持有，占70%；国外机构持有的7万亿，占美国国债总额30%。如果美国通过超发货币薅其他国家的毛，一把薅下去，70%是自己的毛。
尤其是本土投资者那8万亿，几乎与外国投资者持有比例1:1，如果美国通过通货膨胀转嫁偿债压力给外国投资者，本国投资者要承担同样的伤害。美国国内国债持有者是一个有政治影响力的利益群体，通货膨胀对他们同样产生巨大痛苦。因此，美国政府通过通货膨胀减少债务价值的意愿不强、可能性不大。
2、美国有没有出现长期、持续通货膨胀？有兴趣的朋友可以去查，美国自70年代“滞胀”时期结束后，1983年以来，截止2019年，37年都没有长期、持续的通货膨胀，物价始终保持相对稳定。通货膨胀率最高在1990年，5.4%，37年平均通货膨胀率2.68%。
因此，可以说，美元币值始终相对稳定，不存在通过超发货币、通货膨胀、货币贬值，薅别国毛的情况。
（三）国际投资者为何不得不持有美元、美债？
一是安全性。无论是疫情爆发还是其他什么危机爆发，投资者对本金安全性的诉求显著超过对投资回报率的诉求。与日元、欧元、英镑相比，经济相对强劲的美国、币值相对稳定的美元，是全球范围内投资者避险的不二之选；同样，出于避险目的，国际投资者不得不大量购买美国国债，而要购买美国国债，手上也必须要有美元。
二是作为支付手段。据环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）发布的报告显示，美元的交易使用率大大超过其他货币。2017年10月数据，美元交易使用率39.47%，为第一大支付货币；欧元使用率33.98%，为第二大支付货币；英镑、日圆、瑞郎和加元位列第三到第六位。进入2018年，人民币在国际贸易结算中的地位变化不大，据SWIFT发布的报告显示，2018年2月人民币在国际支付中所占比重1.56%，货币排名仍然位列第七。
四
反对美元霸权
当前反对美元霸权的焦点，并非因为美元币值不稳定，也并非因为美元降息、升息，薅了其他国家的毛——薅毛的事，这么多年都忍了，不至于现在就忍不下去，或美元作为支付手段有什么重大缺陷。焦点在于，美国越来越频繁地通过SWIFT系统，今天制裁这个国家，明天制裁那个国家，搞得大家伙生意做不成。尤其特朗普上台以来，不仅制裁对手，还制裁盟友，大事、小事都“美国优先”，拿别国利益当臭狗屎，大家伙实在忍不下去了，才开始造美元的反。
造反不容易，尤其面对美国这个庞然大物。
（一）美元霸主地位依然稳固
据国际货币基金组织（IMF）数据，截至2018年6月，各国央行所持有的美债总额高达6.2万亿美元，2019年一季度美元在全球外汇储备中所占份额从2018年四季度的62.72%跌至62.48%，创下自2013年四季度以来的最低水准。虽然美元在全球外汇储备中的占比有些微降低，但这种极小的变化属正常的市场波动，不能说明美元地位下降已成趋势。何况，超过62%以上的占比表明美元作为国际储备货币地位仍然不可动摇。
根据IMF测算，在IMF特别提款权篮子中，各货币权重分别为：美元41.73%，欧元30.93%，人民币10.92%，日圆8.33%，英镑8.09%。仅从权重角度看，各种货币的权重与美元的差距仍然相当大。目前，虽然中国与其他不少国家共同发起成立了亚投行等国际金融机构，但不可否认，现有的国际货币体制仍然是美国主导下的IMF一统天下，而美国在IMF拥有一票否决权。要想改变美元的地位，在既有的国际货币体制中几乎是不可能的事情。
美元的超强霸主地位还来自美国强大的军事力量和科技力量的保护和支撑。一直以来，美国通过营造强大的军事力量并在海外建立了374个军事基地，向世界表明美国是世界上最安全的地方，也是国际投资者最安全的投资目的地。同时，美国通过吸引世界各地的顶尖人才提升美国的科技实力，令美国的科技水平始终走在世界前列，领导世界科技浪潮的兴起，确保美国经济始终有科技动力驱动，为美元带来经济安全边界。
（二）反美元霸权的势力仍是星星之火，尚未形成燎原之势
2019年1月31日，德国、法国、英国发表联合声明，宣布创建“支持贸易往来工具”（Instrument for Supporting Trade Exchanges，简称INSTEX），用于与伊朗商贸结算，避开美国制裁。2019年11月30日，INSTEX继续扩容，成员除了创始会员国德、英、法三国，又加入了比利时、丹麦、芬兰、挪威、荷兰和瑞典六个欧洲国家。INSTEX可能还会吸引更多的欧洲国家加入其中。欧洲国家创建的这个INSTEX，是一个以“去美元化”为目的的以物易物的交易系统，但这一系统绝不仅仅只限于贸易。随着INSTEX的快速扩容，将会在一定程度上削弱美元的金融霸权地位。
金砖国家正在打造名为“金砖支付”的统一支付体系，消费者有望借助专门手机应用，在金砖国家内实现跨国跨币种支付，跟INSTEX类似，简化跨国支付程序，减少对美元的依赖。
中国不断扩大与各国签订货币互换协议的范围。2017年，与中国达成货币互换的国家已有三十几个，货币互换总额达3.33万亿人民币，按当时汇率约合5300亿美元，到2018年货币互换规模翻了一番，截止2019年8月，总金额已经达到3.67万亿人民币。同时，中国不断扩大人民币在跨境贸易领域结算范围，2018年底，中国对外贸易用人民币进行跨境结算的规模已经达到了7万亿人民币。2019年前11个月中国进出口总额达到28.5万亿元人民币，超过四分之一用人民币支付，而不是通过美元结算。2018年3月26日，以人民币计价的原油期货在上海期货交易所正式上市，令中国去美元化之路朝前迈出了一大步。
委内瑞拉、伊朗和俄罗斯等，这些国家因为遭受美国的制裁，不得不在国际石油交易过程中选择其他国际货币进行结算。
在特朗普“没有敌人，就要制造敌人”思想指导下，越来越多的国家和地区对美国不满，对美元霸权感到愤怒。但咱们必须承认，美元目前所遭受到的挑战都是局部性的，并非全面性的。
要彻底改变现有的以美元一家独霸的国际货币体制是十分艰难的，要动摇美元在IMF和世界银行中的地位几乎是不可能的。虽然美国滥用美元霸权已经成瘾，但必须面对的现实是，目前还没有一种其他的货币能够与美元一较高下，美元仍然是唯一的选择，这也是美国敢于大胆玩弄美元霸权的原因。
各位伙计，在这，给我自己的讲座做个推广：
“经济增长与上市公司投资（一——五）”，从经济增长与经济周期内在动力谈起，结合各个不同时期经济政策，分析中国股市“慢牛”走势与选股策略：
1、美国股市1929-1933年大崩盘前因后果
2、美国股市1950-1960年代上涨原因、哪些股票涨得好
3、美国股市1970年代“滞胀时期”股市特征、选股策略
4、美国股市1980-2000年，“黄金二十年”，大类资产轮动特征和驱动因素
5、中国1980年代改革、开放以来几次产业机构调整与股票市场波动内在关系
6、中国股市05-07年6124点、14-15年5178点原因，及“牛短熊长”的道理
7、中国“结构性供给侧改革”与股票市场未来“慢牛”走势、选股策略
通俗易懂、干货满满，听了不后悔！
躺着印钱，躺着赚钱，躺着身体被掏空
世界上最爽的事就是睡后收入，美帝已经躺赚50年了，巴适。
一时躺赚一时爽，一直躺赚一直爽，能爽到天长地久吗？
不行的。
一、美元锚定黄金。
二战后，欧洲打残了，欠着美帝一屁股债，大英帝国没落了，而美帝摇身一变，成为全世界最皮实的国家，美帝坐实了蓝星一哥的宝座。
1944年，美帝把大家拉到森林里搞聚会，全世界60%的黄金都在美帝家，大家经过友(chun)好(qiang)协(she)商(zhan)，达成协议：各国货币=美元，美元=黄金，大家随时可以拿着美元，按照35美元/盎司的价格到美国换黄金。
但这里有个无解的问题，世界那么大，国家那么多，发展那么快，黄金就那么点，一旦美帝不行了，大家就会一窝蜂地把美国的黄金搬空。
二战后随着欧洲和日本的复苏，老百姓做外贸赚回来的美元都要换成本国的货币，这很好理解，比如我开个美国亚马逊网点，赚的是美元，回到中国，要找银行换成人民币，国内的人民币越来越多，就贬值了。
既然如此，那还不如赶紧多换点黄金回来，毕竟黄金才是真材实料。1960年10月，金价涨到了41.5美元/盎司，吃瓜群众纷纷用手里的美元买黄金，到1961年年初，美帝金库的黄金储备减少到184亿美元。
法国甚至开着军舰和飞机去美帝搬黄金，德国和日本也想去搬黄金，但是美帝在这俩货家里有驻军，德日瑟瑟发抖，表示黄金归你，美元归我。
接着美帝扩大了侵越战争，开支巨大，1968年3月，金价上涨至44美元/盎司，大家一看，美帝不行了，赶紧用手里的美元换黄金，到了1971年，美帝的黄金比1944年少了60%。
美国扛不住了，在这么下去，金库都被搬空了，1971年，美国撂挑子不玩了，美元和黄金脱钩，美元可以甩开膀子使劲印，印出来的钱还可以买买买，这玩意就像毒品，一旦上瘾就戒不掉了。
二、美元裸奔。
从1971年起，美元挥别黄金，开始了放飞自我的旅程。
既然印了这么多钱，这些钱就开始在全世界乱窜，追逐利润，美帝国内的制造业成本太贵了，人工贵，土地贵，各种贵，那就把低端制造业转移到了亚洲司小虎(韩国、香港、新加坡、台湾)和亚洲四小虎(泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚)。
好了，落后的小伙伴生产出来东西卖给美帝，得到的是美元，美元再换成本国货币，导致国内通胀，政府手上拿着一堆美元，咋办？就地贬值？那是不行的，只好去买利息极低的美国国债，饶了一圈，美元回到了美帝。
这是多么美妙的循环啊。
除了美国国债，就没别的东西买了吗？比如中国，每年都增加几千亿美元的贸易顺差，但美国的战略性资产和军民两用产品硬是不卖给中国，手里屯着美元和国债还有一个好处，缺钱了可以把国债卖掉，买石油天然气用的是美元，买飞机用的是美元，买各种奇形怪状的东西都要用美元，除了美元，没得选。
美帝用印出来的美元，到你这来开厂，用美元得到了你生产的东西，还卖国债给你，你手上的美元又回到了美国，而你，拿着一堆利息极低的美国国债，忍受着国内的通胀，只能干瞪眼。
美帝靠美元吸血全世界，真是躺着印钱，躺着享受。
美国从落后国家赚的一堆美元，最终回流到美国，这么多钱晃来晃去，没地方去，只能去炒股、炒期货、炒房，导致美国的金融业高高挂起，以金融业为核心的服务业占了美国GDP的85%以上，而制造业什么的都没有了。
三、强大，可以为所欲为。
美帝因繁荣强大而获得全球人才，因人才和财富而持续创新，因创新而获得更多的财富和更强的实力，即使强大如中国，也依然在美帝的体系之中，美帝用印出来的美元就可以轻松获取中国的劳动成果。
为了维护美元霸权，美国还是很努力的。
1、打铁还需自身硬，继续保持科技和军事扛把子的地位。
军事靠科技支撑 ，科技靠人才支撑。美国虹吸了全世界的人才，所以，美国最不缺的就是人才，怕就怕科技被赶超。
只要你在科技方面冒头，美国就干你，打压华为的道理就在这。一旦科技落后，军事随之落后，没有了最先进的武器，怎么称霸世界？
2、让小弟们都乖乖听话，给美帝输血。
控制了石油，就控制了所有国家，控制了粮食，就控制了所有人--基辛格。
为了让美元开枝散叶遍布全世界，美国要控制石油、粮食等大宗商品，让大家都用美元交易这些大宗商品。
1、石油。
当年美国跟沙特等小跟班说，叫他们用美元买石油，我保护你。另外，有些国家的货币就是一坨那啥，币值不稳定，想来想去，还是用美元买石油稳妥点。
用石油锚定美元，让美元在全世界开枝散叶，让全世界都认可美元。
只要你用美元买石油，那美帝就爽了，石油涨价，大家都一起完蛋，但是，美国公司控制的油田可以赚更多的钱，石油降价，美国公司可以乘机抄底石油，反正不差钱。
有没有人跟美国对着干？
有的。
普京大帝是钢铁直男，直接对着干，所以美国一直看毛熊不顺眼。
普大帝一上来就干掉私人寡头，把石油天然气国有化，只要美国印钱搞通胀，只要石油天然气涨价，普大帝就搭便车躺赚，赚来的钱给老百姓发福利。
当年的利比亚曾经也这么干过，可惜没挺住，卡扎菲崩了。当年的利比亚医疗免费，教育免费，养老也不用担心，政府兜底，美好生活，靠的都是石油。卡扎菲崩了以后，利比亚的石油资源被跨国公司瓜分了，利比亚的老百姓虽然吃不饱饭，可是，他们得到了民主自由啊(手动狗头)
2、粮食等大宗商品。
很多落后国家只顾着盖工厂抓生产，往往忽视国内的农业生产，种田不赚钱，还是进厂才能改善生活。
甚至有些国家落后得一比，鞋子、衣服、电风扇都生产不了，都要靠漂洋过海来进口，本来就贵，一旦发生通胀，那就是贵plus 。
落后国家的粮食安全是没保障的，加上美国的粮食又好又便宜，落后国家的粮食市场被美国攻占了，一旦粮食价格出现大幅上涨，落后国家马上哇哇大哭。
很多国家都被殖民过，搞的是土地私有制，而跨国公司又控制很多农场，南部非洲国家有规模上千公顷的大农场，个别的甚至会到上万公顷，相当于中国一个小县的土地面积，巴西和委内瑞拉也都是大农场遍地的国家。
这些农场种的大豆，产的牛奶统统卖掉赚钱，当地老百姓饿不饿跟资本家的农场无关。
最苦的是非洲尼哥，本来就吃不饱饭，粮食还涨价，还让人活吗？
美国印出来的美元，除了烂在各国手里外，还有60%的美元都跑到了世界原材料、能源、食品、粮食市场，导致这些价格大起大落。
只要你依赖粮食进口，一旦粮食大幅度，你就完了，等你垮了乱了，又进来低价抄底，买你的地，买你的铁路，买你的工厂。
如果发生高通胀，还会冲击薄弱的经济基础，甚至引起大量企业倒闭、大量人口失业，高通胀+高失业，大家受不了就会上街游行，乌克兰和埃及的街头政治就这么发生了，搞颜色革命，颠覆国家政权，扶持亲美势力上台，这样美国又多了一个小伙伴。
埃及受到2008年的金融危机冲击，虽然当时的人均GDP比中国还高，但是因为粮食和一般消费品也要靠进口，毫不意外，这两样东西的价格暴涨，发生了可怕的高通胀和高失业，官方公布的通胀和失业率是12.8%和9.7%，但埃及民间人士认为，食品价格指数高达30%，年轻人的失业率高达30%。
一群吃不饱没工作的人上街游行，这些人没有明确的政治纲领和诉求，就是纯粹上街捣乱，别有用心的政治势力乘机作乱，想推翻现有政权，以图夺权，总统被送上了法庭，埃及就这么乱了。
3、美国国债。
虽然说美国可以随意印钱，但也不是瞎印，毕竟大家都不笨，瞎印钱的话，那美元跟越南盾有啥区别？
美国先让财政部发行一堆国债，再让美联储印钱去买国债，这样一来，财政部拿到了美元，美联储拿到了国债，把美元锚定在国债上，国债又可以兜售给全世界。
如今美国国债已经超过了美国的GDP，每年要支付几千亿美元的利息，利息可以继续还，但本金根本就还不起了，只好不断地借新还旧，就像庞氏骗局。
如果在未来的某一天，美国连这些利息都还不起了，那就破产了。
当然，这是个漫长的过程。
四、躺着掏空自己。
真正的财富是实物商品，而美国自己已经不怎么生产实物商品了，制造业基本转移出去了，自己不造衣服鞋帽，也不造风扇空调，全都从中国进口，钱从哪来？
没有制造业，不创造财富，又要供养3亿美国人，又要打仗，又要驻军，政府还要满足选民的各种要求，负债只能越来越高，只好多印点钱，
美国在外吸血全世界，在内吸血中下层老百姓，美国政府被利益集团绑架了，政府本质上是一家私人公司，中下层被吸干了，皮之不存，毛将焉附？
这么玩下去，迟早会崩。
细细想来，他们以前靠剥削殖民地，现在靠美元剥削全世界，欧美发家致富的传统一直都没变过，发达国家的思路是：自己过得好就行，不管别人的死活。
中国跟其他国家做生意的目的就比较单纯，同时，也没办法学习美国吸血全世界，一路一带搞的是“一起做大蛋糕，一起分蛋糕”，大家好，才是真的好。
如今拿着美元去美国只能买国债，但是拿着人民币可以在中国买到一切，因为中国什么都可以生产，这可比美元香多了，只不过人民币在国际上比较弱小，但跟中国接壤的东南亚国家，人家是认人民币的，去泰国旅游，你也可以直接用人民币跟导游买东西。
美国依然是老大，但年事已高，中国是二把手，但实力还不够强大，让我们拭目以待吧。
全文完，如果觉得不错，随手点个赞吧
文章合集丨百万信用额度养成(2019) 房地产是怎么成为大腿的？
公众号：修心养信
自2020年新冠疫情爆发以来，美国政府应对经济危机的办法就只有一招，那就是印钱。
滔天的美元流入了市场。
一年之内，美联储的资产负债表扩表超过50%，大约印了10万亿美元。
滥印美元不稀奇，稀奇的是，美国居然没产生严重通胀，也就是说印这10万亿美元是没有副作用的。
自2008年金融危机以来，美国一直在印钞，通胀始终控制在2%的温和范围内，到了2020年疯狂的加速印钞，通胀还是很温和。
很多人产生了这样的疑问，连无限印钞都打击不了美元信用，美元霸权真的无解吗？
进入2021年后，拜登继续加足马力印钞票，短短几个月又印了几万亿美元砸进市场。
美国老祖宗们留给后代的庞大底蕴，终于被耗空了。
严重的通胀，降临了美国。
从今年3月份开始，美国的物价开始飞速上升，4月份的情况更加严重，通胀率已经达到了4.2%的严重程度，远远超过2%的警戒线。
推特上一位美国人发的帖子，能反映出美国目前的基层实际情况。
我给大家翻译一下：“大家有注意到食物涨价了吗？我逛Target的时候发现，4个玉米居然就要4.49美元了！ 还有我逛Costco的时候，发现过去我花12-14美元买的三文鱼，现在要19到21美元了！”
根据美国记者的调查，目前美国各大超市的日常生活物资集体涨价，其中：
培根涨价11%，香蕉涨价3%，面包涨价11%，鸡肉涨价10%，咖啡涨价8%，鸡蛋涨价7%，牛奶涨价3%，橙子涨价8%，汽油涨价22%，玉米涨价44%，家用电器涨价约15%。
而美国5月份的房租数据，同比增长达5.4%。
这一切的大涨价，都是集中在短短一两个月内发生的，美国普通群众对此感知非常明显。
目前美国网站上最流行的评论是，什么都涨，就是工资不涨。
为什么美国以前滥印钞票没事，但这一次就有事。
答案在于中国，以及印度。
以前美国一印钞，全球所有主要国家都得跟着印钞，不印就会被收割。
为什么会这样，我先给大家解释一下。
如果美元印钞，中国不印人民币，那会发生什么后果？
人民币会升值。
人民币升值不好么？
当然不好，这会导致中国制造的商品在海外的价格提升，导致出口困难，本来卖10美元就能保本的东西，现在得卖12美元。
在出口困难的同时，因为人民币升值，以美元计价的产品变得便宜了，于是进口大量增加。
出口减少，进口增加，这会导致你本国的制造业生存困难。
如果你硬撑着不印人民币，那么很快中国的企业就会破产，工人们就会下岗。
你的企业破产了，市场生态位就空出来了，美国的经济问题就解决了。
所以，我们必须跟着印钞。
美元放水，全世界都得跟着通胀。
当美国自身的经济问题得到缓解的时候，他又会退出量化宽松，进入加息周期，境外的美元纷纷回流美国。
突然失去大量的货币，会导致其他国家的资产价格遭遇重创，经济再次遭遇危机。
严格来说，如果美元放水你就放水，美元紧缩你就紧缩，你和美国其实是平等的，理论上来说美国无法通过美元破坏你的经济结构。
但问题的关键是，美元什么时候放水，什么时候回收，这是由美国根据自己的经济需求来决定的。
美国需要放水的时候，你未必需要，美国需要紧缩的时候，你也未必需要，这自然会给其他国家的经济带来极大的困难。
我热的时候喝冰水，这时候不管你冷不冷，你都必须给我喝冰水。
我冷的时候喝热水，这时候不管你热不热，你都必须给我喝热水。
我很舒服，而你当然会很难受。
搞不好，你的身体就会出问题。
一旦你出问题，那美国的问题就解决了。
因为国家之间的竞争，讲究的是相对优势，而不是绝对优势。
我不需要宇宙最强，我只需要比你强，我的国家就很稳定，民众幸福感就会爆棚，这样就不会有太大的社会矛盾。
为什么美国可以这么玩，而其他国家不行？
因为美元是世界货币，这是一种霸权，因为美国逆天的国力，全世界都认美元，只有美元才能采购到商品，这一点你没得办法。
服或者不服，你都得接受美元。
但这一次，中国选择了和美元对抗，没有跟着美国的脚步去印人民币。
美国爆发严重通胀以来，人民币相对美元出现了快速升值。
去年同期的时候，1美元大概可以兑换7人民币，而如今只能兑换6.38人民币了。
这说明在美国狂印美元的时候，中国并没有跟着印等量的人民币，所以导致了人民币升值。
你不跟着美元的脚步印本国货币，这个很简单，但随后带来的出口困难，怎么办？
中国是一个出口大国，外贸对中国而言非常重要，因此以前历次美元放水，中国都会跟，确保人民币不大幅升值，以此来稳定沿海制造业。
为什么这次中国敢让人民币升值了？
因为印度。
货币的信用本质，在于商品。
钞票必须能兑换成商品，它才会具有价值，否则就是废纸一张，你有原子弹都没用。
为什么以前美元的历次放水，都没有引起通胀？
不仅没有在美国引起通胀，也没有在全世界其他地方引起通胀。
因为过去的十几年，本质上是生产过剩，需求不足的十几年。
商品太多了，卖不掉。
还通胀，通胀个鬼，你涨个价试试？我看你胆有多肥。
商品过多，货币不足，你多印点货币自然不会引发通胀，反而更有利于供需平衡。
而作为商品生产的头号大国，在商品供大于求的实际情况面前，中国相当的弱势，话语权并不够，只能跟着印钞。
为什么每次美元一印钞中国的房价就跟着涨，这是最大的原因。
那为什么这次中国敢不印钞了，是什么给了中国不印钞的勇气？
难道不怕中国货卖不掉？
因为新冠疫情和印度。
2020年新冠疫情爆发后，中国奇迹般的抗疫，让中国成为了世界上唯一可以保证开工率的国家。
几十年来，全世界的商品都是供大于求。
但是在2020年，突然变成了供不应求。
商品不足，各种商品都不足，不管你生产出来多少都能卖得掉。
整个2020年，中国的外贸出口订单直接爆了，各大码头都忙到几乎瘫痪。
在美国对中国打贸易战，对中国商品加征25%关税的情况下，中美贸易逆差再创新高。
这说明中国的商品哪怕加价25%，美国人也要买，而且买的比以前更多。
因为这些常规的日用商品，只有中国这边才有货，其他地方一律货源不足，如果不用中国货，那巨大的需求缺口没有办法填平。
美国希望印度能成为替代中国的世界工厂。
可惜印度货质次价高，就算去掉25%的关税成本，也没办法和中国货竞争。
而今年3月初，印度的疫情突然二次爆发，日增感染人数突破天际，给印度的国内生产带来了极大的破坏和干扰。
印度货的缺失，让中国货变成了全世界最硬的硬通货。
有多硬？比美元还硬！
今年以来，美元放水，导致全世界大宗原料迅速涨价。
这是美国试图遏制中国的又一利器。
请注意，美国不是制造业大国，大宗商品里面美国只需要原油。
铁矿石，铜矿石，煤炭等大宗商品，只有中国这样的制造业大国才会需要。
美国要的是商品成品，而不是原料，因为加工厂不在美国。
如果中国商品不涨价，但原材料大幅涨价，中国等于帮美国做义工，在疫情期间打出的优势就荡然无存。
但全世界的原料产地，捏在美国及其盟友手里，你不用也得用。
对此，中国的策略是让人民币升值。
只要人民币升值了，以美元计价的原材料就等于便宜了，中国工厂的成本压力就没那么大了。
但人民币升值，会立即带来出口商品的涨价。
本来卖100美元就能保本的商品，现在得卖110美元才能换回和以前同样多的人民币。
你涨多少是你的事，消费者不认，你岂不就破产了？
按以前的历史惯例，中国从来不敢让人民币升值，这会严重削弱中国商品的竞争力。
但2020年的实际战绩告诉我们，中国货是刚需，美国人只能要，必须要，而3月份印度疫情的大爆发，让美国对中国货的依赖性再次增强。
这种依赖性强到什么程度？
强到人民币升值后，会反过来让美国境内通胀。
中国的日用百货涨价了，但涨价了美国人还是买，因为没有更便宜的货源了。
这不就是通胀么?
虽然核心根源还是美元自身过多，已经击破了临界值，但中国商品的供不应求确实是直接诱因。
几十年来的市场经济，从来都是商品过多，货币过少，商品制造方，尤其是日用商品制造方硬气的情况，前所未见。
像2021年这样，日用商品的制造者一涨价，持币方就只能接受，导致自身通胀的情况，真的是可以写进经济学教科书了。
极为反常。
美国的经济学家做梦也没有想到，中国居然敢让出口商品涨价，而涨价后美国居然还只能硬生生接受。
对于美国普通民众来说，他们可不管什么国与国之间的大道理，他们看到的就是自己生活所用的普通商品全部大幅涨价，但自己的工资没涨。
这会带来严重的社会矛盾。
资产的价格可以随便涨，底层民众不关心，但和老百姓生活息息相关的普通商品，这是万万不能涨价的，尤其是在工资不涨的前提下。
解决美国的通胀问题，有三个办法。
第一个办法，取消对中国商品征收的25%关税，这会直接让中国货大幅降价，通胀问题自然就解决了。
很明显，拜登政府他不敢这么做。
第二个办法，停止美元大放水，加息，回收过多的美元，紧缩货币。
很明显，拜登政府更不敢这么做，加息的口风只要一提，美股就立刻死给你看，因为美国的经济本质上还在疫情困扰中，目前全靠放水续命。
第三个办法，扶持一个中国的替代国，生产出足够的普通商品来替代中国货。
这一招是最可行的，也是最有利于美国的，本来美国扶持了印度，打算让印度成为第二个中国，为美国代工，提供普通商品。
但没想到，印度太不靠谱了，简直是烂泥扶不上墙。
三招都不用或者失效，美国就必然出现通胀，因为钞票的数量超过了商品的数量。
通胀降临后，美国国内的痛苦指数会急速飙升。
美国觉得中国离不开美国的市场，必须向美国低头。
中国觉得美国离不开中国的工厂，必须平等姿态和中国谈判。
国家之间不讲感情，只谈实力。
谁对谁错，战果说话。
没想到，疫情给中国送上了一个天大的助攻，直接把美国给打蒙了。
中国货涨价也爆卖，甚至供不应求导致通胀，这是贸易战以前，任何人都不敢想的事。
但没想到，这真的成为了事实。
有人会说，中国的命真好，连疫情都能送助攻，真是国运昌隆。
但你看看这个疫情在全世界掀起的风波，这病毒真的那么好对付么？
危机危机，危中有机。
全世界拿到的考题都是一样的，为啥只有中国得到的是机遇，其他国家得到的全是危险？
而且中国还是第一个进考场的。
有些国家，它不是运气好，而是实力强。
作者：远方青木（ID：YFqingmu）
你可以换一个角度：博尔特拿冠军是因为他跑得够快还是因为别人比他跑得慢？
美元的信用是因为它有信用还是别的选择更没有信用？
PS：有个高赞答案说美元对于黄金在50年里贬值了50倍（黄金从1970布雷顿森林解体前的35美元到现在的1800美元）。但是他可能有意或者无意没告诉你的是，其实黄金在1980年就已经600美元了。所以你换个尺度看的话，美元对黄金在40年里只贬值了3倍。这是什么概念呢？就是1980年你的美元随便存个40年定期，收益肯定都比黄金高（事实上要高的惊人，因为那个时代的利率极高）。事实上，过去40年来黄金收益一直都追不上固收，纯粹是个投机物。
不用美元还能用什么？
用欧元吗？印得比美元还欢，谁还记得当年1:10的对RMB汇率？
用日元吗？首都上空都是美军禁飞区的国家，印不印钱都由不得自己。
用卢布吗？连俄罗斯自己都不愿意用卢布结算（因为啥都买不到）。
用RMB吗？汇率管制一言难尽，中国人自己都不敢拿RMB，李嘉诚王健林天天想着跑路（一个跑了一个被抓住了）。
世界的本质是比烂，美元印钞是狠，但比比其他国家，你会发现
它 居 然 已 经 是 目 前 最 良 心 的 货 币 了，
当年1970s美元黄金脱钩也是一大片美元信用药丸的呼声，结果过了半个世纪了，也没出来下一个能打的国际货币。
这个问题，要跳出经济角度，从政治角度来看。
因为货币的背书，并不是靠商业信用维系的，而是靠国家信用。
而国家信用的基础是暴力机关。
谁的暴力机关牛逼，谁的国家信用就更牢固。
这才是本质。
不然马云发行一个货币试试？
分分钟被锤死。
在这种现实基础上，以经济思维去思考，那就被带到坑里去了。
而且，美元要维持信用，并不需要美国做得比别人好，他只需要没别人那么烂就行了。
比如某国经济好，国际资本往目标国流动，怎么办呢？
简单，搞个广场协议嘛！
或者条件允许，发动一下代理人战争，恶化所在国投资环境，资金不就会回流了嘛。
一旦国际投资环境恶化，资金就会找避险的渠道。
全世界有哪些经济体能够容纳世界的资金，同时又安全呢？
中国吗？管控较多，进去容易，出来难。
日本是个不错的方向，但是体量有限，而且美国的狗链子拴着的。
接下来就是欧元区、英镑区和美元区了。
算来算去，大家会发现，还是美国的避险风险小一些。
原因无他，人家打手多，只有他搞别人的份，没有人搞得动他。你说美国现在烂，他可以把别的市场搅得更烂，流氓到底，谁怕谁啊？
在这套玩法中，所谓美元信用根本不是关键，拳头才是。
没有美军，美国靠什么搅乱世界局势？
没有美军，美国早被人砸烂场子了。
所以俄罗斯经济那么烂，为什么美国还那么烦他？因为俄罗斯拳头大不大不说，但是够硬啊。
美国当搅屎棍搞乱世界局势，俄罗斯拎着搬砖上来搅美国的局。反正就是让美国没法安心割韭菜，恶心不死他。原本打算提溜着钱就跑的资本，可能在俄罗斯的搅局下，有些可能觉得还可以赌一把，有些想走的又可能走不了，原本美国吃定了东西，最后变成了一锅夹生饭。
你说美国能不恨吗？
中国就更加不用说了，那简直是眼中钉，肉中刺。
美国有时候代理人战争不管用，干脆亲自下场。比如中东局势，挑动一下石油，搞得市场恐慌，自己与石油价格有着千丝万缕联系的美元就有了波动，配合美国金融体系，韭菜割得不要更轻松。
打个粗浅的比方，美国释放几个利好消息，或者联合欧佩克搞得石油价格上涨，然后又制造紧张局势，搞得石油价格下跌。一涨一跌中，油水不就来了？
但中国来了，就把美国恶心坏了。
比如美国搞伊拉克，被治安战搞得焦头烂额。中国却跟在后面搞建设。在美国眼里，这不就是摘桃子吗？
再比如，美国搞那些石油国家，中国却不配合。中国作为全世界能源消耗的主力，中国不配合，美国这个庄就坐不稳。光一个伊朗问题，就能从美国这套玩法里搅出点风浪了。
再比如，美国搞退群，搅乱国际局势。中国却在这里大搞进博会，高举自由贸易大旗，呼吁开放合作，呼吁人类命运共同体，大举推动一带一路。
那么相对于美国，资本就多了一条路。这条路，体量比日本更大，政治环境比欧元更稳定，前景比英镑更广阔，虽然规矩多了点，但风险可控，收益稳定可见，何乐而不为呢？
所以美国恨啊。
那么美元霸权要怎么破解？
很简单，就是中国的国力超过或者极大概率会超过美国即可。
为啥是不是中国军力超过美国？
因为美国已经把自己的信用透支到了极限，当没有人可以挑战他地位的时候，信用是坨屎，有军队就行了。可当中国的国力必然，或者说大概率会超过美国时，只耍流氓就肯定不管用了。
这时候，只要美国没有实力掀翻中国的场子就行。而这一点，中国现在，或者说一直以来都有足够信心。
所以，天下苦美久矣，推翻暴美，还看中华。
因为美元的信用并不来自于不随意印钞的承诺。哪怕美国人像印冥钞那样印美元，你也不得不使用美元。
真正的原因在于美国在国际产业链中居于核心位置，没有美国，许多东西你找不到替代品，许多产业链会彻底休克。
就拿最近很热的芯片产业来说。这条产业链需要向美国购买光刻机的光源，EDC软件，芯片架构，还要给美国交保护费，没有美元你拿什么去向美国购买这些东西？就算某些产业上美国不占有核心地位，他还可以长臂管辖嘛，把你的高管抓过来，各种保释金，律师费，最后罚款，都得要用美金支付，一场官司几十亿打底。我多印十倍的绿纸，最多我把这些东西涨价十倍，你就得巴巴的干十倍的活来赚美元，因为没有美元不行，哪怕很多时候有了美元也不行。
确实无解。 因为美元盘子大啊。美元目前在全世界大约400万亿USD总盘子，印了区区5万亿不到的美元出来当然是打击不大的。
美国除了自身资产全面的USD金融化了，还把全世界大多数国家的该国一部分资产USD金融化了。这400万亿USD的流通盘子，就是美元霸权的基石。因为经过百年建设，美元信用的总量大，所以透支也一时半会透支不完。
凡是拿M2/GDP说事，都是浑水摸鱼的金融跪族。M2是啥啊，美国境内存款，傻子都知道美国金融主要以各种金融衍生品构成，境内存款只占里面的极小一部分。
在400万亿美元的总盘子里面，美国境内存款构成的M2，也就16万亿美元，GDP也就20.5万亿美元。拿M2/GDP说事，这16万亿/20.5万亿，根本就没有体现美元霸权究竟在哪里。仅仅体现了美元霸权的根基已经不稳了。
甚至美联储FED的资产负债表也不一定反应真实的印钞规模，这个是有先例的。美联储事后承认，2008-2009年美联储秘密提供了超过9万亿美元的融资给银行和各种机构。2013年彭博社记者从审计公开信息里拼凑出了其中华尔街主要银行们获得了7.7万亿美元的秘密融资的蛛丝马迹，质问美联储。结果美联储本伯南克在国会听证会轻描淡写的说：市场不知道融资，那就相当于没有融资。再说现在都事情过去了，借出去的钱早就都还回来了。金融危机嘛，这事情就这样。 至于2009年当时美联储公布的资产负债表才区区2万亿美元规模。大家就含糊过去就完了。
我们中国金融衍生品美元放开，也不敢放开。所以人民币总盘子才800多万亿RMB（120万亿USD左右），其中以境内存款M2形式存在的就有200万亿RMB。
从全球宏观金融的角度看：
美国名义总财富大约300万亿USD，名义净财富大约90万亿USD。GDP也就20.5万亿USD。境内M2存款16万亿USD。 而全球美元总盘子大约400万亿USD。铸币权净掠夺在100万亿USD规模。（注意这个净掠夺是会变的，2008金融海啸时期，曾经一下子缩水40万亿USD左右，经过十年时间才补回来。目前规模和2007年相当。）
中国名义总财富大约1300万亿RMB（185万亿USD），名义净财富大约420万亿RMB（60万亿USD）。GDP也就99万亿RMB（14万亿USD）。境内M2存款200万亿RMB（28.5万亿USD）。 而人民币金融总盘子才800多万亿RMB（120万亿USD左右）。一般估计中国的铸币权净损失在50万亿RMB规模。
注意中国这里面有相当多的未金融化资产，如果美国那样金融化，总财富净财富都会上升。中国只有一部分自身资产RMB金融化了，然后有一部分自身资产被USD金融化了。
美国除了自身资产全面的USD金融化了，还把全世界大多数国家的该国一部分资产USD金融化了。这400万亿美元流通盘子，就是美元霸权的基石。因为经过百年建设，美元信用的总量大，所以透支也一时半会透支不完。
这里特别注意：这个铸币权净掠夺、净损失，代表的是美元霸权的信用。不是说这个钱就都变成利润进具体某个美国人口袋了。而是说，你不得不去户头上把人民币换成美元，才方便进出口、才方便境外游、才方便买外国货，那你就被动的增加了美元霸权的信用。但钱还是你的钱，你的钱并直接变少，或者直接被掠走。但增加的美元信用，美国可以在别处扩大印钞扩大金融衍生品规模上获得利润。信用是流水，记得是水流量有多大就有多牛逼，而不是能冻出多少斤冰块。
再强调一遍M1/M2是境内存款，是你我他的储蓄的总和，不是政府印出来的。凡是拿M2/GDP说事，都是浑水摸鱼的金融跪族。印钞越多，金融总流通规模中的存款比例越低，中国M2规模大恰恰说明中国印钞太少。凡是拿M2/GDP说美国没多少印钞、中国印钞比美国多的，有一个算一个，又蠢又坏的汉奸无疑了。
中国搞人民币货币互换，与他国直接贸易不需要USD中介，直接以两国货币可以直接计价直接结算。这就是对美元霸权的釜底抽薪。
但这一点，不仅仅是央行之间谈了多少人民币货币互换，更重要的是具体的商业银行能够收款RMB、能够付款RMB，这样企业和个人才能真正把人民币用起来。把水流量走起来。
现实来看，四大行不争气啊，CIPS实际上已经失败了，跨境支付人民币居然CIPS难以真正清算，依然依赖于SWIFT清算跨境支付人民币。就连数字货币方面，只有汇丰银行在Voltron平台、渣打银行在Contour平台，能够试点人民币计价数字货币支付，四大行还没有办成。所以暂时美元霸权无解吧。
如果美国脑残到无限印钞，而其他国家货币供应相对稳定，而美国又不断发债，那美元肯定会一路狂跌。。
但钞票是一种相对等价物。
近几年，为了缓解经济困难，特别是持续疫情下的经济窘迫，在印钱和借钱两方面，全世界央行都开足水管漫灌，所以美元的信用，就没有那么缩水。如果再对比央行的负债，虽然美国确实是世界上债务最沉重的国家，但目前能代替美元，资产负债表好看的国家并没有出现。
以我国为例
2020年末，美国的M2是191869亿美元。若以美元兑人民币汇率6.5的汇率计算，那么美国的M2大约是124.72万亿人民币。
我国2020年末的M2是是218.68万亿人民币，是美国M2的1.75倍。
美国央行近期资产负债为72521.03亿美元，以6.5的汇率兑换成人民币，为471386.695亿人民币，约47.14万亿人民币。
近期我国央行资产负债为387675.54亿人民币，约38.77万亿人民币，债务确实比美国少，但与美国的差距缩小到不足10万亿，其实是一个量级。
中美作为世界经济的主心骨，都在印钱和借债过日子，目前看，其实都没有别的办法，没有新的经济增长点，宏观上都在用负债去拖、去等、去赌；两国的地方政府债务也旗鼓相当，有些美国地方政府已经破产，咱们前一阵儿也发生了霸州市为了过年关杀鸡取卵、集中创收的事儿，某些地方从养套杀变成了打秋风；居民个人负债。。。谁也别笑话谁，现在不是二十年前中国人储蓄，美国人消费的时代了。
普通人最好苟住、少花、低碳生活、存钱保命吧，未来是普通人的挑战，不是机会。
最近有条新闻大家相信都看到了，说目前美国的债务上限已经到了。
美国财政部会采取紧急措施，为国会提升或者临时冻结债务上限，争取三个月的时间。
如果不冻结债务上限，老美还有另外一个选项，就是我们从来未曾见过的债务违约。
这里可能很多人经常在新闻里听到，有人在讲美国债务上限这个词。
但多数人都不知道，这玩意对我们的重要影响，本篇我们讲讲这个事情。
01 债务上限怎么来的
在布雷顿森林体系解体之前，全球主要国家的货币发行，主要是依托金本位。
这个阶段美国人对美元发行，有两大约束。一个是金本位，一个是发债权限被国会限制。
美国人通过这两大约束，限制了政府滥印美元。在很长一段时间，也保证了美元的购买力在一段时间相对稳定
因为黄金的高度稀缺，和金本位时期黄金锚定美元，保证了美元币值的相对稳定。
从下图可以看出，美元购买力最稳定的时间段，就是布雷顿森林体系建立之前的30年。
金本位时期的美元，是真的可以兑换黄金的。我们常听的美元被叫做美金，就是这么来的。
当时为防止白宫过度举债，导致央行滥印钞票。美国人还通过国会，限制了政府的发债权。
每次政府想要借钱的时候，都需要经过国会批准，这也就是所谓债务上限的由来。
债务上限说的是：美国政府为维护国家运转和社会义务，而被授权借款的总金额。
为啥美国政府要借债呢？因为一个国家想要运转，社保、医疗、军费、国债利息什么的，都要花钱啊。
02 美元购买力加速贬值
打完一战二战，布雷顿森林体系建立。美国人规定35美元，可以兑换一盎司黄金。
这时候的美元已经成为真正的世界货币，后面的朝鲜战争和越南战争，每次打仗都需要天量军费支出。
随着债务越来越多，美元也越印越多。美元的实际购买力，自然也在不断贬值。
可以看出在1944年布雷顿森林体系以后，随着印钞不断增多，钞票的实际购买力是在加速下滑的。
这时候的美国人，因为印钞实在太多。已经无法完成之前承诺的，35美元兑换一盎司黄金。
再这么兑付下去，美国的黄金就要见底了。美国人偷印美元的事情，也要暴露了。
所以1971年，美元的第一个重大突破来了。尼克松宣布美元和黄金脱钩，美元和黄金这个锚定物松绑了。
其实这就是因为美国政府印钞太多，兑付不出黄金违约了。
只不过美国人很聪明的是，很快把美元绑定了石油，给自己找到了新的锚定物。
过去的黄金美元，很快和中东的石油绑定，变成了石油美元，彻底没了约束。
从此以后，美国就在大印钞的道路上，越走越远了。
离开了金本位的约束，之前国会对美国债务的限制，也变成了形式主义。
美国债务上限在美元和黄金脱钩以后，持续加速提高。只要美国人手里钱不够，就印钞借债。
从七十年代到现在，所谓的美国债务上限已经被提高了七十八次，平均每8个月就要提升一次。
过去国会用来约束白宫的债务上限，也早就已经变成了没底线的遮羞布。
在布雷顿森林体系解体以后，虽然美国人在程序上承诺：美元和黄金即使脱钩，货币也不会滥发。
不过你看美元在1971年脱钩黄金以后，购买力贬值速度的变化，就知道这个所谓的承诺是胡扯。
这个阶段的美国人告诉你：虽然现在美元背后确实已经没有黄金做抵押了，但是有美国国债做抵押啊。
国债做抵押物，理论上保证了美联储想要印钞，需要遵循有着严格的程序。
比如拜登上台以后，想要印钞刺激经济。他不能要求美联储直接印2万亿钞票，投放到市场里去。
因为如果这么搞，等于是无抵押物印钞。美元很快会因为超发，被大家抛弃了。
老拜登首先要去国会，审批自己的方案。国会通过以后，财政部会印一些国债，去市场上兜售。
如果有人买走这些国债，那么美国政府就会拿到钱，买家则拿走了美国国债。
可以看出国债有点像美国政府打的欠条，而且这个欠条规定了利率。
美债的买家，主要是美国国内的富人和大机构们，占比大概是百分之七八十。
海外买这些美债的，主要是中国日本沙特这些手里有大量美元，但是却没啥地方用的国家。
03 美元发行的两次突破
布雷顿森林体系的核心是，美元与黄金挂钩，从而保证币值稳定。
各国货币与美元这个国际货币绑定，从而开展全球贸易 。
各国为了维持和美元的汇率平衡，每次美元滥发时候只能跟着美联储节奏走，一起超发货币。
因为二战以后全世界的大部分黄金，都已经通过战争利润的形式流入美国。
美国人在二战以后建立布雷顿森林体系，美元成为国际货币以后。
美国人很长时间都一直信守35美元，可以兑换1盎司黄金的承诺。
所以战后的二三十年，除了少数几个老牌工业国，大部分后发国家都和美元挂钩。
把自己发行货币的抵押物，从之前的黄金，变成了美元外汇储备。
所以虽然1971年美元宣布违约，不再按照承诺兑换黄金。
但是这时候多数国家的货币体系，已经和美元捆绑，没办法再拆开。
而且这个阶段的美元，已经占据了世界贸易百分之七八十的权重，很快找到一个其他货币替代也不现实。
再加上这个阶段的美元，虽然没办法兑换黄金，但是却和工业血液原油开始挂钩。
产油国宣布原油交易，只接受美元。所以多数国家这个时候，已经没办法和美元解绑。
大家利益捆绑以后没办法解绑，那还能咋办，就只能日子凑合着过呗。
所以即使1971年以后，布雷顿森林体系已经解体。但是国际货币秩序，并没发生啥大的变化。
依然是各国货币和美元通过汇率挂钩以后，继续在这个基础上开展全球贸易。
美元变成国际货币以后，全球主要国家都把美元当做黄金，作为自己的储备货币。
这时候老美再通过借国债超发货币，其实是在向全世界美元资产的持有人收铸币税。
如果从二战以后计算的话，美元发行的第一次重大突破，是在1971年。
这一年布雷顿森林体系这个形式上的金本位解体，美国人突破了黄金储备对印钞的限制。
美元超发这时候就不再是短期应对战争和危机的应急措施，而是变成了一种敛财的新常态。
这就是为啥我们会看到，美国债务占GDP比重在1971年以后，开始加速上升。
2008年金融危机以后，美国人在美元发行上有了第二次重大突破。
美联储作为最终借款人，开始发行大量美元，入市拯救陷入危机的经济。
你要知道美联储本身，并不从事任何生产和服务型活动，这就意味着它没有收入。
没有收入就意味着它购买国债，购买各级各类公司债的钱，都是凭空印出来的。
凭空印钱买了国债，国债产生利息收入。这些收入再被拿来买新国债印钞，这不是发明了永动机？
可以说由美联储印钞购买资产，是一个比国债无限提高上限，还没有下限的行为。
这等于是美联储通过超发美元，在偷全球美元资产持有者的钱。这一点从美元购买力下降，体现的很明显。
经历了2021年前7个月的大印钞，美元购买力7月份又下降了0.5%，换算成年率下降了8.6%。
各国因为和美元汇率挂钩，也在跟着美元超发，悄悄拿走本国储蓄者的钱。
04 为啥我们要买美债
现在白宫发行的国债，全世界所有国家，早就心知肚明。
它就是一张白条，只会借新还旧，也永远没有可能还清。
这里可能很多人有个疑问是：为啥明知道老美在通过印钞，偷走我们辛苦出口商品赚来的钱。
但是我们却还要买那么多美国国债，不去买点高科技或者港口码头这些硬通货呢？因为不得不买。
我们现在是全球贸易第一大国，美元是世界通用的国际货币。
所以产品卖出去的同时，别人和你用美元结算。你贸易规模越大，产品卖的越多，手里美元就越多。
这些美元现金，因为老美总是在想办法印钞偷购买力，所以不能留在手里贬值。
如果不留现金的话，那总要拿这个钱投资点啥吧。
最好的选择，其实是买点港口、码头、基础设施，或者高科技产品和技术。
但是这些东西想买到，可没那么容易，多数国家对此都是有各种限制的。
就算你愿意花大价钱去买，人家大概率也不会答应卖给你。
很典型的例子就是：08年金融危机的时候，法国人陷入困境跑到中国求助。
当时我们开出的条件，是用高科技来换援助。法国人听完掉头就走了，根本考虑都不考虑。
在现在技术停滞的背景下，法国人手里那些领先的高科技，是他们最后壁垒。
要是这些东西都被拿走了，法国人的好日子也就到头了。忍受经济危机是痛苦5年，卖了技术就是痛苦50年。
所以即使经济危机日子再难熬，这些西方国家也不会把关键技术和核心资产卖给中国。
别说高科技了，就是发达国家的港口码头这些基础设施，也不是那么容易让你买到的。
当年中远突破欧盟重重阻碍，拿下希腊的比雷埃佛斯港，要多难有多难。
从08年开始运营，到16年签署协议拿下67%股份，中间花了八年时间。
这就是为啥中国驻希腊大使邹肖力会说
“到这里这几年，我真尝到了拜码头的滋味。真码头、假码头都得去拜。码头就是一个利益交汇地，集中了复杂的人际关系、社会关系。
这种利益关系形成已经几百年了。而咱们的企业参与比港项目的历史，不到10年。”
手里拿了一堆钱，却啥都买不到。这时候央行手里巨额外汇想保值，只有两个办法：
一个是把手里这些美元，用基建的方式，来援建一些发展中国家。
把手里的美元花出去，给这些国家建设基础设施，修铁路、修工厂、修电厂或者开矿场。
这样就把钱花出去了，建成以后运营权归中国。等约定日期到了以后，我们再把这些设施还回去。
这期间中国就从这些投资里面赚到钱了，达到了钱生钱的目的。
一个是我们通过贷款的方式，借给国外那些缺乏美元的国家。
让它们用矿产或者基础设施做抵押物，把钱贷给他们，让他们还利息。
可是投资了这么多出去，手里还有很多美元咋办呢？那只能买美国国债了。
因为相比持有美元，美国国债更稳定也更保值，而且也是有利息的，流动性也非常好。
世界上持有美债最多的国家中国和日本，都是类似的情况。
因为中日两国的制造业和贸易都非常强大，所以赚了很多美元回来，多出来的钱只能买美债。
不过这两年购买美债最多的，其实是美联储，尤其是疫情之后，美联储每个月都要购债1200亿美元。
所以我们才看到，随着美联储资产负债表的上升，美国债务总额也在不断上升，二者基本是同向的。
05 三个可能
老美的债务继续发展下去，必定只会越来越大。如果想得到解决，这中间只有三个可能。
一是全球爆发大规模战争，摧毁了过剩产能，老美通过制造业来还债。
当年美国之所以通过一战二战崛起，就是因为这个原因。
战争爆发以后，美国获得了战争红利，吸纳了大量外国高质量移民，海外天量订单带来了大量利润。
可以看出，每次战争摧毁过剩产能之后，美国政府的站务占比都会迅速降低。
不过现在看这种可能性没办法发生。一方面老美自己已经完成了去工业化，很多商品都要进口。
从美国制造业部门的就业人数也可以看出，现在已经很难回到从前了。
另一方面现在的科技和军事水平，都和二战时期不可同日而语。
世界的主要制造业产能，分布在欧洲、东亚和北美。
这些地方目前都武德充沛，并不是好惹的。能毁灭大量产能的战争，很容易最终变成核战争。
这种情况下谁能保证，美国的产业带不会变成辐射废土。任何有理智的人，都不会赌这条路。
二是出现了科技突破，比如热核技术、人工智能这种东西得到实际应用，导致生产力水平有了大突破。
一个国家在产业发展中获得先机，就能获得很多高收益的企业，从其他国家赚到更多利润。
美国在九十年代克林顿时期，之所以开始出现债务减少，很大部分是这个原因。
一方面当时老美吃到了苏联解体的尸体，另一方面获得了信息技术革命和贸易全球化的加持。
最后还在98年的时候，通过亚洲金融危机，割了一把东南亚国家的韭菜。
现在全球科技已经停滞很久了，大家依然还是在吃过去的老本，科技突破的迹象也看不到。
老美想通过美元潮汐割韭菜吧，小国基本割了也不够填窟窿，大国想割个割不到。
那么这里就只剩最后一种可能，那就是国债继续借下去。最后越借越多，政府无力偿还。
这种事情在历史上也不是没有过，我们看看英国在二战中和二战后的操作，就知道这种状况发生，会出现什么迹象。
英国战后因为债务太多，首先选择了收缩政策，卖掉了海外军事基地和领土。
后面还大幅度削减了军费和医保等社会福利，同时英镑出现了大幅贬值。
如果美国沿着目前的财政趋势走下去，最终也会毫无意外的走一样的路。
我们首先会看到的是：美国开始收缩自己的势力范围，比如阿富汗撤军就是很典型的例子。
后面钞票继续再印下去，导致大家丧失信心，美元就会出现持续贬值，这会导致海量的美元回流美国。
因为在美元持续贬值的背景下，拿着美元在海外换不来之前的商品，意味着美元的世界货币地位衰落了。
当然了，这个事情目前还不会发生，因为老美军事和货币霸权犹在，起码要到四五十年之后。
等到大量美元回流，会导致极高的通胀率。社会可能会因此发生动乱，老美甚至有分裂的可能。
按照美国目前的财政状况，要是没有因为什么重大事件逆转，这可能就是最终的的结局了。
06 老狗玩不出新花样
美国人有句谚语，叫老狗玩不出新花样，这个词用在现在的美国人身上，那是恰如其分。
美国债务上限问题，最终一定会得到妥善解决。因为美联储和美国国会这两条老狗，也是玩不出什么新花样的。
说违约，纯属是吓唬人的屁话。就像美军在报告里炒作国外威胁，来骗军费一样。
美国人不可能出现违约的主要原因：一方面是因为借债的，主要是美国自家人。
要知道持有美债最多的并不是中国和日本，70%以上的美债都被美联储，美国各种养老基金、共同基金和有钱人持有。
以前总听人说，我们买那么多美国国债，万一美国人赖账怎么办。
美国国债是不记名的，政府赖掉这些国债，意味着欠这些美国公民的债务，都不打算还了。
赖掉其他国家的债务，还能说依靠强大的美军。赖掉自己人的钱，那可能就要学苏联解体了。
另一方面，美元是美国人自己家印的，美债相当于美国人的内债。
内债不是债，而是一种税。美元是世界货币，无非就是继续印钱，继续向全世界征税。
所以违约是不可能违约的，现在无非就是盯住通胀，在通胀无法忍受之前继续印钱呗。
债务上限到期，不过也就是两党吵半天以后，再度放水和再度提高债务规模。
随着时间的流逝，债务越来越多，钱也越印越多，美元的霸权一定是保不住的。
对国家来说，内债不算债，因为可以通过印钱还债。但是债太多了，钱也就不是钱了。
07 货币霸权衰落是个缓慢过程
不过美元衰落的过程，一定是无比漫长的，起码要五十年以上。
并不像很多人想的那样，美元很快会陷入衰落或者崩溃，这基本是异想天开。
要知道目前航天、能源、粮食、芯片等强势产业，依然掌握在美国人手里。
再加上美国称霸全球的军力做支撑，美元的霸权就依然能够维持。
起码在未来四五十年时间里，老美还能继续印钱收铸币税，目前的世界格局也很难颠覆。
因为目前全世界主要发达国家，其实状况都差不多，大家都在比烂。
在大家都在印钞比烂的情况下，美国人可以通过持续印钞，以及降息和发行超长期负利率债券熬很久。
按照美国国会预算办公室的数据，未来十年即使没有经济衰退和经济刺激，美国的财政赤字和债务都不可能改善。
这种高额的债务负担，使得老美很难长时间把利息维持在高位。后面即使加息，维持时间也会很短暂。
只要利率够低，借的债务再多，也能顺利还的上利息。
后面如果发行超长期负利率债券，到日子你还得给他钱，更不用担心债务了。
这里可能有人要说了，负利率债券大家不买不就得了，国债到期续不上就要暴雷了啊。
那你去看看欧洲的一大片负利率国债，是不是最终还是卖出去了。
只要和其他经济体相比，美国人的负利率国债比其他国家高，就不难卖出去。
比如欧洲的负利率国债是-5%，美国人降到-2%，照样有大把资金跑去买美债。
到了这个阶段，黄金会成为很好的投资标的。投资者大概率会选择买黄金，抛售国债。
这里可能有人要问了，为啥这些人宁可买负利率的美债，不来买中国国债呢？
其实也买了不少，但没办法像美债一样，大规模做配置。
因为目前人民币国际化还没有完成，债券受到汇率的影响很大。
要是汇率出现比较大的波动，债券的收益很容易被抵消掉。
所以多数国际投资者，在这种担忧之下，还没有像配置美债一样，大规模配置中债。
08 除了印钞还是印钞
既然玩不出新花样，这次美国债务上限，怎么又闹得沸沸扬扬呢？
这是因为两年前老美国会通过的，暂停债务上限的协议到期了。
2019年8月，美国政府通过了《两党预算协议》，把美国政府债务上限暂停两年。
在此期间，美国政府可以无上限借债。不过这个协议在2021年7月31日已经到期了。
2021年8月1日开始，债务上限会重新生效，也就是白宫不能随便借钱了。
这时候的民主党和共和党，又不得不演戏给美国民众看了。
每次老美说什么债务上限到期了，都把戏演得像真的一样。可最终的结果，都是继续提高上限印钞。
现在美国政府的债务，已经从2019年停止债务上限时候的22万亿美元，上涨到现在的28.4万亿美元。
这意味着过去两年时间里，美国人又增加了6.4万亿美元的债务，市面上又增加6.4万亿美元的钞票。
不过美国人的核动力印钞机，并没有因为债务太多止步，而是加快了印钞速度。
这两天不是刚刚通过了1万亿美元的基建计划没多久
紧接着3.5万亿美元，用来建立拜登经济议程的预算计划，不是又来了嘛。
可以看出，虽然国会两党表面看起来斗争激烈，但实际上谁也不敢真的掀桌子。
通常这场戏是执政党要提高债务上限，在野党表示反对，批评执政党支出无度。
然后在野党说，提高债务上限也不是不行，但是附加条件是要加税什么乱七八糟的。
这样一方面可以显示自己起到了监督作用，而不是在吃干饭。
另一方面可以趁着对方需要自己支持，做点桌子下的交易，在其他领域要些回馈。
这也是为啥每次美国老百姓都会看到：虽然每次驴象两党吵得热热闹闹，演的情真意切。
但只要桌下协议可以达成，最终提高债务上限，却毫无悬念。
毕竟美国国会和美联储的老爷们，都是老表演艺术家了。哪个人去拿奥斯卡终身成就奖，都没啥问题。
后面美国国债的上限，在两党讨论之后，必定也会毫无悬念的继续提高。
这意味着美国国债总额还会大幅度增长，钞票也能继续欢乐的印下去了。
尾声：
现在这个位置，美联储的大放水，是万万不能停的。
看看巴菲特这个衡量泡沫的指标吧，现在已经历史新高了。
这里要是泡沫破了，美国经济会直接步入萧条，所以这里必须护住泡沫。
所以不管是出于推升全球通胀，还是维护美股泡沫的目的，都需要继续放水才行。
这也只有继续放水，才能推高全球通胀和资产价格泡沫，实现美联储通过美元潮汐收割的阳谋。
继续印钞的结果，就是在通胀起来，美联储加息之前，全球资产价格在美元溢出效应下，还会继续上涨。
不信你看看比特币这个流动性的先行指标，是不是最近又要奔着5万去了。
美国国债上限继续提高，也意味着美元指数后续，可能继续会贬值一波。
要知道美元指数过去六个月，都在窄幅波动。历史上出现这种情况，往往可能出现单边行情。
虽然这里很多人认为，美联储可能在9月开始缩减QE，会导致美元指数持续走强。
但是目前单纯缩减QE，相比美国债务对美元信用的损伤，已经不足以支撑美元大幅走强了。
所以即使这里出现短期反弹，但美元指数长期的贬值走势，依然没有结束。
除非美联储大幅加息，或者后面金融危机导致的避险需求，才能扭转美元指数目前的趋势性贬值。
后面美联储放出的天量美元，会向全球溢出，推高通胀和资产价格水平。
- 等到全球通胀起来，资产价格水平也到了高位的时候，就是老美加息刺破泡沫的时候。
因为美国并没有“无限印钞”
大明宝钞1375年发行，50年贬值100倍，从1贯宝钞=1000铜钱贬值到1贯宝钞=10铜钱。
大明宝钞的通胀率为
美元1971年放弃金本位后，50年贬值50倍，从35美元=1盎司黄金贬值到1750美元=1盎司黄金。
美元的通胀率为
结论：美元比大明宝钞强一点，但是强得有限。
就经济实力，军事实力，文化实力来说，直到宝钞发行二百年后的万历年间，我大明依然天下无敌，独步全球。
然而在宝钞发行二十年后的洪武末年，就已经有很多商家只收金银不收宝钞了。
就经济实力，军事实力，文化实力来说，直到现在以及可预见的未来，美国依然天下无敌，独步全球。
然而在放弃金本位五十年后的现在，就已经有很多商家开始收比特币了。
结论：美元霸权会崩塌，但比大明宝钞霸权崩塌的速度慢一些，准确来说是慢两三倍。
全球目前对美元的需求是以千亿到万亿规模来记的，短期内确实无解。。各位入关急先锋们先别喷。。看数据，各国央行虽然有抛售美国国债的迹象，但几百亿根本掀不起大风大浪，我来告诉大家这些央行在疫情期间，截止到4月16日，通过美元互换（Swap Lines）借了多少美元。
欧洲：1393.4亿美元
日本：1960.2亿美元
英国：222.8亿美元
14家央行合计：4009.21亿美元（5月21日数据是4482.78亿）
这仅仅是国际上和美联储有联系的14家央行的swap lines数据，事实上美债的抛售潮并不表示美元需求的减小，恰恰相反，这表明全球投资者丧心病狂缺钱缺到要卖美债来换美元的地步了。。代表美元需求的美元指数在疫情期间最高的时候一度达到102（注：最近几年平均水平是95-99左右，金融危机时期最低70多，最高也是90多），美联储最后不得不向国际大开闸门放水，否则欧洲和日本金融市场大概就会因为流动性枯竭直接完蛋了。。疫情刚开始比较严重的时候，美股美债各国货币黄金原油都一起暴跌，美元独涨，非常壮观，真的就是全球挤兑抛售资产换现金美元的典型案例。。
我讲一下理论吧，尽可能让没学过经济的同学也可以略知一二。
美元作为全球货币，不仅仅是美国在使用，欧洲、日本等在国际金融市场参与程度较深的国家，都很依赖美元。这些国家平时可能需要大量美元来购买全球范围内美元计价的资产，这种资产种类很多，股权，债权，商品，信贷等等。那这些海外机构从哪获得美元融资呢？一般而言是US Money Market，美元货币市场，用国债等高质量资产抵押，借来美元。这其实一定程度上让他们自己暴露在了期限错配的风险当中，因为货币市场的融资一般期限比较短，但是买的资产可能期限比较长，所以可能需要不断融资。
疫情到来之际，好多做市商没法上班，外加上不确定性增大，倾向于持币，货币市场处于半冻结的状态，但是需求美元的人可不会变啊，直接导致货币市场处于半瘫痪状态，急需美元的人会出更高的价格来吸取市面上仅有的美元。。如果放任不管的话肯定会有一批机构因为缺乏流动性直接破产的。
这个时候就需要央行出马了，也就是所谓的Swap Lines，如果和美联储建立了这样一种通道，各国央行就可以用一部分自己的货币直接和美联储以当日汇率换取一定数额的美元，然后抓紧分发给本国需要美元的机构。因此基本上来说这个数额越高，表示对美元的依赖程度越深。下图是十几年来美联储与世界主要央行建立的货币互换通道，黑色实线是总额，蓝色最浅到最深依次是其他央行，日本央行，欧洲央行。金融危机期间美元互换需求最高达到6000亿美元左右。2012年后的小波也是一次国际上的流动性问题。
说霸权真的不至于，毕竟没人逼你非得用美元，主要是能用美元购买的商品劳务资产种类实在是太多了。一个国家的货币如果想真正走向国际，一定首先要让大家对你的货币产生需求，也就是说他们用你的货币可以购买各种东西。
所以这张绿背纸你想让它直接因为一件事变得一文不值是很难的啊。。。这件事情并没有削弱美元的地位，反而确实是其影响力的又一次印证。。
（这里很多人有异议，但我想表达的是其实相对历史而言，目前美元的影响力确实不复当年了，关于这方面的讨论可以看结尾）
说真的各位不要替美国人操心了。。干好自己的正事才是王道。懂王天天talk shit实际上很多人也不在乎，金融危机后的几次大选民众投票率都很低，也就是很多人根本不在乎谁当总统，因为美国经济发展的动力不在这。。只有金融危机这种问题出现后大家才会诉求改变，投票率很高，奥观海上台，之后甚至美国政府还停摆过。纸牌屋里面木下总统甚至直言美国政治就是一个show business。对于美元而言，掌控权在美联储手里，鲍威尔的全球影响力不亚于特朗普。美元更像是一个品牌，不一定是代言美国的品牌，而是货币界的可口可乐这样的品牌。
当然，我也不是鼓吹金融自由化，毕竟历史国际经验的教训鲜血淋漓。资本项目管制对发展中国家而言有千万条好处。只是说在真正有底气实现全面开放和国际化之前，还有一段路程要走。
（评论区有人提醒限购限售的问题，可能的确是这样，这一点我不是特别了解，可能值得更加深入的讨论，另外评论区也提到了区块链，中央银行数字货币CBDC确实也是迈出去的一个非常大的步子，一个弯道超车的办法，可以搜一下DCEP，前两天特别热，目前在研究测试，具体原理我其实也不是特别清楚，但确实比较有希望。）
（评论区有不少有益的讨论，因为个人研究精力和领域有限，对于文章中可能存在问题的地方或者不太全面的地方，可以一起探讨。）
唯有客观冷静，了解我们的对手，知道我们未来的方向在哪，才有可能真正强大起来。我讲这么多只是说我们不能完全寄希望于别人玩崩。的确我们所处的世界多少还处在布雷顿森林体系的阴影之中，但真正的美元霸权时代已是昨日，现在我们不需要强行维持货币对美元的稳定平价，也不需要完全打开资本项目让国际资本大进大出。总的来说，尤其是2009次贷危机以后，各国在金融上的自主权是要高于布雷顿森林体系刚解体后的八九十年代的。有趣的是，即使是在布雷顿森林体系下，各国的金融自主权也比八九十年代要高一些。如今即使是在IMF，新兴国家经济体的份额也在一再提高，美国虽然还是主导地位，但影响力已经受到挑战了——各国央行外汇储备中的美元占比已经从1999年的71%下降到今天的59%。
因此，从历史的角度而言，美元的影响力的确是逐步被削弱的，目前所谓的霸权其实更多意义上是国际上对美元的需求还是太大，旧体系遗留下来的习惯太多。而要改变这一点的话，沿着同一个逻辑走，我们要做的还是要努力提高自己货币背后的信用。一带一路建设、ASEAN+3和亚开行这些区域性的金融和开发机构、寻求建立替代SWIFT的交易结算系统等等，都是进步的标志，是挑战以IMF等为核心的旧国际金融体系的重要开始。但在此期间，要明白差距还是存在的，而且是段很长的路，毕竟前面还有欧元和日元呢。提升综合国力和金融实力，还是关键。
终结美元霸权的只会是美国人自己，或者说特朗普。
美元充当世界货币，对普通美国人来说，就一定是好处吗？对其他国家就一定全都是坏处？
各国都使用美元作为结算货币，这就促使了美元在海外的沉淀，美国长远来看就必须承担贸易逆差，债务赤字不断累积，导致美元汇率不稳。可是，作为国际中心货币，美元又必须保持币值稳定，与贸易逆差要求相反。
这就是特里芬难题。
那么美元与黄金脱钩的这些年，美国是如何处理特里芬难题的？
一句话，弃国民利益于不顾。
一方面，在本来就对日欧不具备贸易优势的情况下，放任贸易逆差与去工业化，鼓励透支消费，民众的稳定工作被大量第三产业临时性工作替代，最终又不得不依靠低价进口商品。
另一方面，大发国债，用于对外政治军事扩张（全球采购、全球消费)而不是国内经济建设，同时也吸收他国贸易美元顺差，让美元不至于过度泛滥。很多国家的投资者也把美元放到华尔街的“赌桌”，推高美股，这也是美元回流，实现流动，保证美元信用。
华尔街在这个过程中，如同赌场，赚的盆满钵满。PS:中行原油宝就是国内金融官僚给华尔街的贡品。
说白了，美元都在全世界兜了个转，又回来了，石油美元只是其中的一部分，还包括在中国的贸易美元。
美元印的再多，只要这个循环没被打破，美元信用就还能维持。
但也不是能够无限印下去，因为这些庞大的资金也在侵蚀美国自己的国本。
在这个美元大循环中，美国的普通民众只是边缘角色，回流的美元再多也只能到华尔街、到硅谷，普通人却要过上贸易逆差与金融资本扩张带来的透支型生活。结果是，美国人拥有自家资产的比例逐渐下滑，平均每天以18亿美元的速度流失（巴菲特语)，40%的家庭拿不出400美元。
华尔街通过金融规则薅到的羊毛，硅谷资本密集型产业赚的贸易顺差，只能通过不靠谱的涓滴效应渗透给普通民众——最终证明不过是经济学家们的精致谎言。
很多赚他国美元的美国跨国公司，干脆就在海外避税海外投资，彻底脱离了美国的体制。
因此，美元发再多，底层民众到手的收入增长也极其有限，反而付出的金融成本（保险信贷)越来越沉重，这从美国人阶层收入增长变化就可以看出来。
在巨大的贸易逆差推动下，美国人正在成为了自己土地上的“佃农”（源自巴菲特语)，这些人就是特朗普上台的最大动力。
美元当年与黄金脱钩时，美国政府就在与欧洲各国谈判的时候确定了美元体系的义务。换言之，美元体系不是由美国自己完全说了算，它是一套规则，美联储只负责开头龙关头龙，美国投资者具有优先权与主场优势，其他国家只能接招。
至于放出去之后结果会怎么样，其实是一个多方博弈的过程，凭借各国经济竞争力的博弈。
唯一的可见的规律是，美元发得越多，美国对美元的掌控力就越弱，外国债权人对美国的影响就会越来越强。
同时间，除华尔街之外的美国社会从美元体系中获得的利益就越少、逆差越大，直到美国社会撕裂到不愿意承担这个责任为止。
说回来，中国在美元体系内就一定是吃亏的？
只能是是有利也有弊，但总体来看，美元体系给中国带来的是利大于弊，烦恼也主要是有钱的烦恼。
中国从1978年开始改革开放，加入世界体系，这个时期也刚好是里根时代的自由主义经济政策，美元超发、美国贸易逆差越来越严重，形成了索罗斯眼里的“里根大循环”。
中国的崛起四十年，与美元的扩张的四十年差不多重合了，这不一定只是巧合。
由于美元充当了世界货币的职能，调动了全球资源，激活了全球产业链，谁更有生产效率，谁肯定能够直接通过全球化的贸易受益。这正中了中国改革开放的需求下怀，到加入WTO刚好又赶上了美国大笔印钞票。
2008年金融危机，换个角度来看，就是美国花掉克林顿时代的盈余，还不断举债支持巨额军费在伊拉克阿富汗大打出手，这些花出去的美元又回流美国金融市场，利用房地产市场漏洞，不断泡沫化，最终形成次贷危机引爆全球金融地震。
当年保尔森来中国的目的也就是为了让08年之前积累大量顺差的中国购买美国国债，继续支持美元信用，最终助推美元继续扩张，美股进入黄金十年，直到今天遭遇疫情危机。
同时期，也是中国贸易顺差与人民币发行量一路狂飙的，中国人全球大买特买、房价一路飙升的时期。
如果美国一直坚持作为一个世界货币的操守，对于具有贸易优势而且优势越来越大的中国，美元体系是利大于弊的。
美元贸易顺差对中国造成的问题更多是自己内部的管理问题，钱多了的烦恼。但对于美国普通人，真的是看不到什么希望。
但美元之所以被称为霸权，就是因为美国内部代表各方利益体不再愿意承担世界货币带来的负担，只想要利益，枉顾全球金融秩序。
实现方法很简单，就是利用政治军事影响力，不断破坏他国金融稳定与贸易政策，然后用金融规则去薅羊毛。
只有双方地位不对等，美国就可以抵消一部分美元体系的负面成本，实现霸权玩法。
这也是特朗普想做的事情，尤其对中国。
但特朗普的问题在于，他希望降低贸易逆差，却又想不断印钞。
这就矛盾了，因为削减贸易逆差就等于在挖美元作为世界货币的墙角，而超发就等于将美国制造业继续推向空心化。
所以，除了自断一臂与华尔街割裂，让美国回归孤立主义，特朗普没有办法把美国从美元体系越来越沉重的负担中解脱出来。
是美元绑架了普通美国人，而不是美国完全操控美元霸权。
总的来说，全球化程度越高，在下一个世界货币出现之前，美元作为世界货币的需求只会越强烈，而美国社会的负担会越来越沉重，贸易逆差会越来越高，华尔街会越来越受到美国债主们的影响（比如三月份沙特做空美股)。
一句话，美元不单单是美国人的美元，也是世界人民的美元，但终结美元霸权的只会是美国人自己，或者说特朗普。
第一，并没有无限印钞，只是个宣传口号，表明美联储的决心，实在不行，它可以这么干，也会这么干，可以不救穷人病人，一定要救资本市场，这是让投资者放心，北美赌场还开业，庄家还有钱。
第二，美元的信用，就是美国的国家信用，无限QE打击不了美国的国家信用，只要航母还能开，民兵都还在，还发食品券，还能领救济粮，某些人还能吃到一美元的炸鸡腿，美国人和精神美国人不在乎发多少美元，不在乎通货膨胀，因为在他们心目中，物资、武力、生产力还在，天下无敌的美国还在。
内战之初，国民党政府为了给战争筹钱，滥发金圆券，掠夺了平民的资产，让国统区的货币变成了废纸，搞得天怒人怨，但国民党政府因此崩盘了吗？并没有。因为它的基本盘不是国统区的贫民，而是那些发国难财的军中政坛既得利益者。
当年国府的信用在哪里啊？在货币吗？在“自由的空气”吗？都不是，国府当年的信用在于美械武装的“五大主力”，蒋校长的“黄埔嫡系”，飞机、大炮、坦克和汤姆生冲锋枪，以及站在他们背后的美国人。
打败国府，靠金圆券崩溃吗？不是，靠的是502孟良崮一战让王牌74师除名；靠的是101在东北千门大炮轰锦州；靠的是打到济南府，活捉王耀武，让国军精锐成了五万头猪。
什么叫“得道多助，失道寡助”啊？不是说你正义、善良，就代表了道；你用铁拳把它揍个满地找牙，那才代表了道，才能多助。辽沈、淮海打完了，国府的信用才算破了产。各路国民党将领才会起义、各路民主党派才会“共商大计”，才会和你一起“打倒蒋介石”。
大家都知道美元吸血全世界是“不义”的，但暂时没有人敢站出来公开反对这个“不义”，因为都是坐稳了奴隶的人，他们不敢寄希望于强大的美国崩溃，只会寄希望于其他的国家崩溃，他们可以跟着美国吃一口剩汤剩饭。
鹅城中人，有人敢于公开说自己被黄老爷剥削了吗？抛售美债，代表了一定程度的不信任，但远远没有到“枪在手，跟我走”的程度。他们就算拿到了真金白银，也会乖乖送回去，说不定自己还得补贴几两。
美元会不会崩是一回事，美元能不能崩、该不该崩是另外一回事，很多人喊的是“美元不能崩”、“若无美帝，不知几人称帝，几人称王”，这种想法就有点贱。
上了美国船的人，永远不会相信美国会衰落，他们会自发维护美国的形象，就像高位接盘买房的人，他死也不会承认房价会跌；就像1949年加入国军的那些人，他死也不会承认国府危在旦夕。
简单说，你要让对方信用破产，就得有一个标志性的事件，需要一个能够彻底打击它形象的事件，比如“辽沈战役”、“淮海战役”。
比如说，你抓到了假黄四郎，当众把它斩首了，这就是个爆点，能够让大家群情激愤，看穿对面是个纸老虎。
所以，现在还不是谈美国崩溃、美元崩溃的时候，不要觉得疫情是拐点，疫情不是，美国有低人权优势，死多少穷人平民都不会让他们失去信用，他们的国家信用不包括这个。
美国的国家信用，在于美国主导的世界体系下，资本家的利益不受损，本国乃至世界各国的追随美国的既得利益者、自私自利者可以永远发财。
我觉得这个拐点，不在疫情期间，而在全世界疫情结束后。
货币霸权的本质是军事霸权。
军事霸权的本质是指挥能力+动员能力+军备制造能力+后勤投送能力。
上述能力的根基在教育和基建。
子曰：建国君民，教学为先。
滥发货币肯定会打击货币信用。
所以你这个问题的前提不对，美国没有 无限印钞。
美元都是美国政府借的债，美国政府最终要靠税收收入来还债的。
所以美元是否坚挺，本质上是大家对美国经济有没有信心。
因为人家不是无限印钞，是有限印钞啊。钱也都是举债借来的，不是印刷机印出来的。
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